Friday, January 21, 2011

周保松:走進生命的學問



各位同學:

我們這門政治哲學課,去到這裏,已近尾聲。這三個月,我們一起研讀了當代最主要的政治理論,包括效益主義、自由平等主義、放任自由主義、馬克思主義和社群主義。這是一段不易走的知性之旅。在課堂,在小組導修,在原典夜讀,在網上論壇,都留下大家努力思考熱烈討論的痕。我希望,這些痕,會為你們的大學生活添上濃濃一筆,並長留於記憶當中。每年去到此刻, 我總是如釋重負,卻也依依不捨。在這最後一課,我想多說幾句。

一門學問,如果能讓你茶飯不思,教你輾轉反側,並改變你看世界看人生的方式,那它一定已走進你的生命。它不是你要應付的功課,不是無可無不可的一堆術語,而是成了你生命的真正關懷。政治哲學,能夠走進各位的生命嗎?我們課上討論過的自由平等人權公義,能夠激起你們的知性熱情,並繼續引領大家的思考嗎?抑或你會反問,在這樣的時代,我們如此認真探究道德和政治,真的有意義嗎?



讓我們回到第一課。世間之所以有政治,因為我們希望好好活在一起。在一個資源適度匱乏而各人有不同利益的社會,要好好活在一起,就必須建立起公平合作的制度。這套制度,將界定公民的權利和義務,決定社會財富的合理分配,並公正地解人與人的紛爭。也就是說,我們希望它不是建基於暴力恐怖欺詐,而是建基於我們能夠合理接受的理由。

這是政治哲學思考的起點。我們不要小看這個起點,因為它告訴我們,沒有制度是命定不變的,沒有壓迫是非如此不可的。所有制度皆人為之物,並以這樣那樣的方式限制我們的自由和決定我們的命運。因此,作為具有理性能力和正義感的個體,我們有最基本的權利,要求這些制度必須是公正的。自蒙運動以來,現代政治最深的信念,是權力源於自由平等的人民,所有權力的行使,必須得到人民的認同接受。政治哲學不是關心權力如何操作,而是關心權力如何才有正當性。換言之,我們不將社會當作自然狀態式的鬥獸場,人們無時無刻活在貪婪恐懼當中,彼此奴役互相壓迫。不是不會如此,而是不應如此。現實政治當然有暴力醜陋的一面,但我們不願意接受這個實然就是應然,也不願永遠停留在這個狀態,而總是希望通過制度變革和社會轉型,克服和超越這種狀態。

因此,政治哲學的任務,是認真探究基於什麼道德原則,實踐什價值,公義社會才有可能。我們千萬不要輕省的說,所有制度都是人吃人的東西,本質上沒有任何分別。畢竟從奴役到自由,從專制到民主,從歧視到尊重,人類走了很長的路,無數人為此犧牲,而這中間是有極為根本的分別。

這個分別體現在哪裡?體現在制度如何對待人。這裏的「人」,不是抽象的人,而是實實在在有血有肉會受苦會恐懼會屈辱,擁有自己的人生計劃並渴望得到他人承認的個體。這些個體,脆弱但獨立,微小卻完整。判斷一個制度的好壞,最重要的基點,是看它能否給予這些個體平等的尊重和關懷,能否令這些個體感受到活得像個人。所有對制度的思考,都離不開人,離不開對個體生存處境和命運福祉的關懷。不是說民族國家宗教階級政黨這些「大我」不重要,而是這些「大我」的存在如果不是要解放人實現人,而是壓迫人異化人,我們就有理由改革甚至放棄這些制度。

這不是什麼艱澀難懂的東西。只要我們用心,我們就會看見那些老弱無依的人,那些受到殘暴對待卻有冤無處訴的人,那些因為思想而失去自由的人,那些因為貧窮而失去機會和尊嚴的人。這些人就在我們身邊,不起眼地默默活。只要我們看見,就能體會他們承受多大的不幸苦楚。這些不幸苦楚,在很大程度上,是制度不公造成的。如果我們渴求公義,就必須改革制度。



不少同學聽到這裏,或會馬上說,你說的都有道理,但一離開課室,這些全是烏托邦。第一,真實世界充斥爾虞我詐,現實政治儘是爭權奪利。在一個不公正的世界追求公正,猶如螳臂擋車,毫無作用。第二,當你身邊所有人都蔑視道德,並善於利用既有遊戲規則為自己謀得巨大好處時,你不僅不參與還要提出挑戰,這是傻瓜所為。我們為什麼不做旁觀者,為什麼不坐順風車,為什麼不融入體制,卻要選擇另一條艱難得多的路?!

這兩個問題,不僅關乎個人的生命安頓,更關乎我們為之嚮往的政治理想能否有實現的可能。道理不難理解。我們的社會,離正義還很遠。我們每天睜開眼睛,見到的往往就是強權當道貪污橫行權利不彰弱者受壓。有的時候,我們甚至必須蒙起眼睛捂起耳朵,內心才得片刻安寧。我們很清楚,這個世界沒有救世主,也不可能寄望既得利益者會主動放棄特權。要改變這種情,必須靠人的努力, 必須要有很多很多人站出來,一起去推動社會轉變。但從個人利益的觀點看,「我」真有站出來的理由嗎?借用村上春樹的說法,我們真的有理由站在雞蛋的一邊,而不是站在象徵體制的高牆的一邊嗎?

在現實生活中,我們大部份人都會選擇高牆。而我們今天的大學,基本上也成了高牆的一部份,並以為既有體制提供「人力資源」為務,而非以培養出具價值意識和反思意識的公民為本。大學離高牆愈近,愈失去她的靈魂。正因如此,我想你們真正的困惑是:「如果我真的看到他人的不幸,感受到世界的不義,那面對如山的高牆,我仍然有理由選擇做雞蛋嗎?我這樣做,注定徒勞和注定活得不好嗎?」

這是求己而非責人的切身之問。理想與現實之間,好像有永遠無法踰越的鴻溝。個體身在其中,遂面對無盡拉扯。怎麼辦呢?我實在不能隨意的說,往高牆靠吧,這樣輕鬆自在得多。但我也不能輕省的道,做雞蛋吧,就算跌個粉身碎骨也是值得。畢竟,那是你的生命,而每個人都有自己生命的軌,任何選擇都會受到一己的個性能力出身家庭際遇等影響。因此,對於「我該如何活」這一實存問題,不可能有簡單劃一的道德方程式為我們提供答案。



儘管如此,在這最後一課,我還是希望和大家分享一點體會。這點體會,雖然平常,卻是多年來我從生活中領悟到的一點道理。

我的想法是,既然我們只能活一次,我們就應該認真對待自己認真對待價值,並盡可能要求自己依信念而活。我們不是在世界之外,而是在世界之中。我們改變,世界就會跟改變。我們快樂,世界就少一分苦;我們做了對的事,世界就少一分惡;我們幫了一個人,世界就少一分不幸;我們站起來,那堵看似堅不可摧的高牆就少一分力量。

這個道理很簡單,卻是真的。我們常常感到無力,因為我們自覺太卑微,以為什麼也改變不了。既然什麼都改變不了,也就不必堅持什麼;既然沒什麼好堅持,是非對錯遂不必在意。這樣一直向下滑,盡頭往往就是妥協犬儒虛無。

但什麼是改變呢?當然,我們不必要求自己隨時犧牲小我完成大我,那是不必要的嚴苛;我們也不應期望僅憑一人之力便可於旦夕之間搖動體制,那是過度的自負。但我們可以改變自己,改變我們的信念和行動。因為我們在世界之中,只要我們做對的事,過好的生活,世界就會不同。這包括活得真誠正直,尊重自己尊重他人,拒絕謊言拒絕墮落,關心身邊的人,珍惜美好的事物,參與公共事務。當愈來愈多人以這樣的方式生活,愈來愈多人見到這種生活的好,新的文化就會形成,公民社會就有生機,舊的不合理的制度就有崩塌的可能。退一萬步,即使這一切都沒發生,我們自己還是改變了──我們活出了自己想過同時值得過的人生。

我知道,說易做難,尤其在巨大的不公體制面前要求自己做個公正的人,需要極大的自信和勇氣,同時必須承受無數不可知的風險。但我們還記得羅爾斯在《正義論》中如何論愛嗎?「人一旦愛,遂極脆弱:世間沒有所謂愛戀之中卻同時思量應否去愛之事。就是如此。傷得最少的愛,不是最好的愛。當我們愛,就須承受傷害和失去之險。」羅爾斯是說,決心做個公正的人,就像投入愛情一樣,路途中總有可能會受傷。但我們不會因為愛的風險太大而放棄去愛。為什麼?因為公正和愛,是我們生命中重要的價值。實現這些價值,生命才會美好。

也就是說,活得正當和活得幸福,不是兩回事。公正不是一種強加於己的外在戒條,而是我們理應欲求的寶貴德性。公正這種德性,關乎我們如何合理地對待彼此。活在一個極度不公的社會,沒有人可以獨善其身。我們或許是體制的受害者,或許是體制的直接或間接得益者。受害者固然沒有幸福可言,但得益者如果只懂得利用體制為自己謀取好處,將他人當作工具,終日汲汲於權力名利,對他人沒有關愛沒有尊重沒有信任,這樣的人生如何談得上幸福?!

所以, 我始終相信, 建立公正的制度, 培養正直的人格, 保守良善的心靈,是美好人生不可或缺的條件。如果我們都有這樣的信念,都願意在生活中一點一滴去做,社會就有機會變好。



這就回到我最初的問題:政治哲學能夠走進各位的生命嗎?這裏的「走進」,不只是指知性的投入,更指政治哲學中對人的關懷和對正義的追求,能否迪觸動指引大家的生命。我這學期最深刻的體會,是意識到教育最高的目標,是使人學會瞭解自己善待自己,學會看到他人的苦難,學會愛。如果大學教育沒有這些,那麼讀多少理論修多少學分掌握多少技能,都沒有觸及教育的根本。這是一種人性教育。我們透過「教」來「育成」人,使人理解和感受到人之為人最重要的價值所在。有了這些,我們才能開始談如何追求美好人生和建設公正社會。

各位,原諒我在這最後一課,還要如此嘮叨。修完這門課,很多同學即將畢業。我是多麼希望我們可以這樣一起一直的探索下去。我最懷念的,是原典夜讀。當所有人散去,只有我們的課室亮燈,我們打開書,安安靜靜,一字一句,細細咀嚼羅爾斯馬克思。我們很幸運,有機會接觸這些偉大思想。我們因此責任重大。中文大學新亞書院校歌,有「艱險我奮進,困乏我多情。千斤擔子兩肩挑,趁青春,結隊向前行」句。那是錢穆先生對新亞人中大人的期許。我願以此和大家共勉。




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周松保 : 「學,必先有惑;有惑,遂有解惑之心;有此心,自能享受做學問的樂趣,自能看到學問與生命的關聯。」

Monday, January 07, 2008

曾淵滄專欄2008-01-08

曾 淵 滄 專 欄 : 香 港 今 年 形 勢 大 好 ?

新 的 一 年 , 港 股 連 跌 兩 天 之 後 , 第 3 天 回 升 , 但 是 , 美 股 則 連 跌 3 天 , 累 積 跌 幅 不 小 , 道 瓊 斯 指 數 已 跌 破 13000 點 , 上 周 五 收 市 為 12800 點 。
美 國 經 濟 已 真 正 陷 入 兩 難 局 面 , 經 濟 收 縮 的 現 象 已 現 , 失 業 率 上 升 , 銀 行 壞 賬 驚 人 , 銀 行 股 權 紛 紛 落 入 他 國 政 府 的 基 金 手 上 。 經 濟 差 , 自 然 得 再 減 息 , 減 息 又 導 致 美 元 貶 值 , 通 脹 加 劇 。
現 在 , 連 總 統 布 殊 也 不 知 道 該 怎 麼 辦 。 上 星 期 五 , 他 公 開 告 訴 美 國 人 : 「 不 要 以 為 經 濟 增 長 是 理 所 當 然 的 ! 」 這 是 很 糟 糕 的 訊 號 , 看 來 , 美 國 人 真 得 準 備 應 付 即 將 來 臨 的 經 濟 衰 退 。
減 息 的 確 能 救 衰 退 , 過 去 許 多 次 的 經 濟 衰 退 都 是 靠 減 息 救 活 的 。 但 是 , 大 幅 度 減 息 會 導 致 全 球 對 美 元 失 去 信 心 , 美 元 價 值 一 旦 崩 潰 , 造 成 的 全 球 金 融 風 暴 更 可 怕 。 也 因 此 , 美 國 聯 邦 儲 備 局 也 只 能 慢 慢 的 減 , 減 息 減 得 慢 , 就 沒 有 辦 法 救 經 濟 。
今 日 美 國 面 對 的 問 題 與 1991 年 至 1992 年 時 代 很 相 似 , 很 湊 巧 的 , 當 時 美 國 總 統 正 是 現 任 總 統 的 父 親 , 上 下 兩 代 都 喜 歡 打 仗 , 專 打 伊 拉 克 。 老 布 殊 打 得 不 徹 底 , 勝 利 後 班 師 回 朝 ; 小 布 殊 打 得 徹 底 , 佔 領 伊 拉 克 , 卻 泥 足 深 陷 。 當 年 , 老 布 殊 不 斷 的 減 息 以 救 美 國 經 濟 , 但 還 是 救 不 來 , 最 後 自 己 下 台 , 得 益 的 是 克 林 頓 。 克 林 頓 甚 麼 事 也 不 必 做 , 經 濟 就 復 蘇 了 , 因 為 減 息 的 效 應 剛 好 在 他 上 台 之 後 顯 現 。 1991 年 至 1992 年 的 歷 史 是 很 值 得 股 民 參 考 的 。

似 是 91-92 年 翻 版 事 有 湊 巧 , 1991 年 至 1992 年 美 國 經 濟 衰 退 , 香 港 則 一 片 大 好 , 1991 年 至 1992 年 , 香 港 樓 價 上 升 100% 。 當 年 , 港 英 政 府 擔 心 1989 年 的 六 四 事 件 會 打 擊 香 港 經 濟 , 於 是 大 量 投 資 , 推 出 十 大 建 設 , 建 玫 瑰 園 。 今 日 , 曾 蔭 權 特 首 也 搞 十 大 建 設 , 香 港 政 府 庫 房 水 浸 , 今 年 的 財 政 盈 餘 極 可 能 超 越 千 億 元 。 錢 多 了 自 然 會 大 灑 金 錢 , 公 務 員 率 先 大 幅 加 薪 , 然 後 是 各 行 各 業 加 薪 。 今 年 農 曆 新 年 的 出 外 旅 遊 團 已 爆 滿 , 生 意 好 得 不 得 了 , 旅 費 大 幅 增 加 , 港 人 一 樣 花 得 起 。
1991 年 至 1992 年 香 港 通 脹 驚 人 , 現 在 , 香 港 通 脹 正 在 開 始 加 劇 , 中 國 內 地 的 通 脹 再 加 上 人 民 幣 升 值 已 使 到 香 港 不 得 不 面 對 通 脹 , 唯 一 的 分 別 是 : 1991 年 至 1992 年 港 人 加 薪 幅 度 也 非 常 大 , 現 在 則 差 強 人 意 。

Monday, December 24, 2007

曾淵滄專欄2007-12-24

曾 淵 滄 專 欄 : 比 亞 電 子 具 諾 基 亞 概 念

這 一 浪 我 臨 時 變 陣 , 從 若 指 跌 破 26000 點 之 後 減 持 改 為 跌 不 破 26000 點 博 雙 底 反 彈 , 至 今 反 彈 幅 度 還 不 錯 ,特 別 是 本 地 地 產 股 , 長 實 ( 001 ) 、 新 世 界 發 展 ( 017 ) 皆 有 8% 的 反 彈 。
今 年 我 自 己 認 為 最 成 功 的 一 次 變 陣 是 今 年 中 指 由 23000 急 跌 , 當 時 我 打 算 在 指 跌 破 18400 點 後 撤 退 , 但 當 指 在 19500 點 站 穩 呈 V 形 反 彈 後 就 反 手 追 貨 , 結 果 那 一 浪 指 直 升 上 32000 點 。 主 要 支 持 線 是 很 考 驗 EQ 的 , 跌 破 主 要 支 持 線 要 撤 退 , 跌 不 破而 反 彈 要 追 貨 , 心 理 上 從 極 悲 觀 轉 為 樂 觀 是 不 容 易 的 。 前 幾 天 , 一 位 朋 友 寄 來 一 張聖 誕 卡 , 卡 內 有 一 行 字 , 內 容 是 希 望 我 除 了 舉 辦 投 資 講 座 外 , 也 應 該 舉 辦 「 心 理 輔導 」 講 座 , 培 訓 EQ 以 應 付 大 上 大 落 的 股 市 。
比 亞 電 子 ( 285 ) 只 是 一 隻 二 三 線 電 子 股 , 規 模 不 大 , 上 市 認 購 申 請 嚴 重 不 足 , 僅 4 成認 購 。 上 市 前 , 市 場 連 暗 盤 價 也 沒 有 , 所 有 的 報 章 都 說 申 請 者 一 定 倒 楣 , 股 價 必 跌破 上 市 價 。 可 是 , 奇 地 , 上 市 後 股 價 不 但 不 下 跌 , 第 一 天 上 升 2% 。 第 二 天 再 上 升 15% , 上 星 期 五 我 在本 欄 已 經 提 到 , 嚴 重 認 購 不 足 的 股 反 而 可 以 用 來 炒 供 求 不 平 衡 , 只 要 包 銷 商 有 魄 力當 「 莊 家 」 就 行 。

認 購 不 足 造 就 炒 供 求 當 然 , 要 炒 起 一 隻 股 , 除 了 炒 供 求 之 外 , 也 許 還 需 要 一 些 概 念 。 比 亞 電 子 是 有 些 概 念 的 , 這 家 企 業 最 大 的 賣 點 是 兩 年 前 取 得 全 球 最 大 手 機 品 牌 「 諾 基 亞 」 的 量 產 定 單 , 這 使 到 比 亞 於 2006 年 的 利 潤 急 升 11 倍 。 2004 年 與 2005 年 , 比 亞 電 子 每 股 盈 利 僅 0.02 元 , 2006 年 就 跳 升 至 0.24 元 , 2007 年 估 計 為 0.5 元 。
目 前 為 止 , 比 亞 電 子 所 取 得 的 諾 基 亞 定 單 與 另 一 藍 籌 電 子 企 業 富 士 康 ( 2038 ) 當 然 還 是 沒 得 比 。 但 是 , 比 亞 電 子 能 打 入 諾 基 亞 , 取 得 零 的 突 破 , 表 示 其 生 產 質 量 水 平 已 達 到 諾 基 亞 的 要 求 , 將來 極 可 能 會 逐 漸 蠶 食 富 士 康 的 市 場 佔 有 額 , 這 對 富 士 康 而 言 是 心 腹 大 患 , 難 怪 比 亞 電 子 上 市 前 , 富 士 康 先 下 手 將 比 亞 告 上 法 院 。
因為 有 諾 基 亞 的 概 念 , 我 本 來 打 算 等 上 市 後 , 股 價 因 認 購 不 足 而 大 跌 才 入 市 買 便 宜 貨, 卻 沒 想 到 會 出 現 炒 供 求 不 平 衡 , 如 果 你 有 膽 的 話 , 倒 可 以 試 一 試 賭 一 賭 。

Thursday, December 20, 2007

曾淵滄專欄2007-12-19

曾 淵 滄 專 欄 : 博 雙 底 回 升 揀 地 產 股

昨 日 指 總 算 出 現 支 持 , 如 能 站 穩 再 升 , 那 可 能 是 一 個 雙 底 回 升 的 走 勢 , 值 得 一 博 , 博 甚麼 ? 當 然 還 是 本 地 地 產 股 。 近 幾 日 , 本 地 地 產 股 急 跌 , 理 由 是 有 人 認 為 美 國 聯 邦 儲備 局 下 一 次 議 息 再 減 息 的 機 會 小 了 。 不 過 , 我 仍 然 認 為 美 國 還 得 再 減 息 。
現在 , 連 總 統 布 殊 也 公 開 說 美 國 出 現 金 融 風 暴 的 言 論 了 。 總 統 親 自 向 聯 儲 局 施 壓 , 伯南 克 不 該 不 懂 得 如 何 做 人 。 不 要 忘 記 , 伯 南 克 是 研 究 如 何 治 經 濟 衰 退 的 經 濟 學 家 ,他 的 名 言 是 : 「 經 濟 衰 退 時 應 該 乘 一 輛 直 升 機 , 然 後 在 空 中 拋 下 鈔 票 。 」 只 要 利 率不 斷 的 減 , 本 地 地 產 市 道 不 會 差 。
香 港 金 融 管 理 局 總 裁 任 志 剛 說 , 會 有 本 地 銀 行 因 為 美 國 次 按 問 題 而 出 現 赤 字 , 於 是 人 人 在 猜 是 那 一 家 銀 行 。
我 相 信 不 會 是 控 ( 005 ) , 也 不 會 是 中 銀 香 港 ( 2388 ) , 更 不 會 是 生 ( 011 ) 。
控 不 可 能 , 因 為 控 規 模 龐 大 , 是 國 際 銀 行 , 美 國 次 按 只 是 問 題 的 一 部 份 , 最 壞 的 情 況 是 美 國 的 部 門 出 現 赤 字 , 不 會 使 到 整 體 控 出 現 赤 字 。 中 銀 香 港 不 可 能 , 是 因 為 中 銀 沒 有 大 筆 撇 賬 的 必 要 。 實 際 上 , 所 謂 次按 問 題 的 撇 賬 完 全 是 一 場 紙 上 遊 戲 , 你 可 以 完 全 不 撇 賬 也 行 , 正 如 你 買 股 票 , 股 票賬 面 值 下 跌 , 只 要 你 一 天 不 賣 , 你 沒 有 真 正 的 損 失 , 你 仍 可 以 續 繼 持 有 至 股 價 回 升。

中 小 銀 行 股 暫 避 鋒 頭


西 方 銀 行 爭 撇 賬 , 完 全 是 公 司 內 部 的 政 治 遊 戲 , 花 旗 銀 行 、 高 盛 兩 大 金 融 機 構 換 了 總 裁 , 新 總裁 上 任 第 一 件 事 就 是 盡 量 撇 賬 , 將 一 切 責 任 推 到 前 任 總 裁 , 撇 賬 撇 得 多 , 以 後 次 按證 券 價 格 回 升 , 就 可 以 當 盈 利 回 撥 , 提 升 自 己 的 表 現 。
中 銀 香 港 沒 有 人 事 變 動 , 總 裁 沒 有 被 炒 , 就 不 必 玩 這 種 撇 賬 的 遊 戲 。
生 最 好 , 完 全 沒 有 參 與 次 按 的 投 資 。
既 然 不 是 控 、 中 銀 與 生 , 那 麼 , 出 現 赤 字 的 就 一 定 是 中 小 型 銀 行 。 現 在 最 好 先 賣 掉 這 些 中 小 型 的 本 地 銀行 , 避 一 避 鋒 頭 。 任 何 上 市 企 業 , 一 旦 出 現 赤 字 , 股 價 的 打 擊 是 很 可 怕 的 , 大 市 昨日 出 現 反 彈 , 希 望 能 再 繼 續 反 彈 , 然 後 趁 反 彈 賣 掉 。
所 有 的 銀 行 股 中 , 我 依 然 最 看 好 交 通 銀 行 ( 3328 ) , 因 為 我 相 信 控 還 會 再 增 持 。

Monday, December 17, 2007

曾淵滄專欄2007-12-17

曾 淵 滄 專 欄 : 內 房 股 未 見 底 港 樓 市 未 升 完
近 兩 三 個 星 期 , 我 重 複 地 建 議 大 家 放 棄 內 地 房 地 產 股 而 改 持 本 地 房 地 產 股 , 前 日 在 一 個 新 書 發 佈 會 上 , 有 讀 者 提 出 不 同 意 見 , 該 讀 者 認 為 內 地 房 地 產 股 股 價 已 經 大 幅 下 跌 兩 三 成 , 相 反 本 地 房 地 產 股 已 經 上 漲 不 少 , 為 甚 麼 不 趁 低 吸 納 內 房 股 ? 「 趁 壞 消 息 入 市 或 趁 好 消 息 出 貨 」 的 確 是 炒 股 票 的 一 種 方 法 , 我 自 己 也 經 常 用 。 內 房 股 目 前 壞 消 息 多 多 , 本 地 房 地 產 股 靠 減 息 支 持 , 為 甚 麼 不 趁 股 價 大 跌 而 吸 納 內 房 股 ? 「 趁 壞 消 息 入 市 或 趁 好 消 息 出 貨 」 的 方 法 , 也 有 人 稱 之 為 「 相 反 理 論 」 , 即 刻 意 與 眾 多 的 其 他 股 民 做 相 反 的 事 , 這 是 假 設 多 數 股 民 是 愚 笨 的 。 但 是 , 要 應 用 這 個 方 法 最 難 的 地 方 是 時 間 的 掌 握 , 入 市 太 早 會 發 現 壞 消 息 還 沒 有 消 化 , 還 繼 續 來 。 1997 年 9 月 開 始 的 金 融 風 暴 , 如 果 你 在 9 月 、 10 月 入 市 , 恐 怕 挨 不 到 1998 年 10 月 金 融 風 暴 結 束 。 「 相 反 理 論 」 的 應 用 第 一 步 是 要 估 計 目 前 的 壞 消 息 與 好 消 息 會 持 續 多 久 ? 會 不 會 繼 續 有 壞 消 息 與 好 消 息 ? 只 有 當 你 估 計 黑 夜 已 快 到 盡 頭 , 人 人 已 經 死 心 時 , 你 才 可 以 趁 壞 消 息 入 市 , 好 消 息 也 一 樣 , 只 有 當 你 看 到 人 人 發 瘋 式 的 入 市 搶 購 , 你 才 考 慮 離 市 。
相 反 理 論 勿 亂 用 現 在 , 讓 我 們 看 看 內 地 房 地 產 股 與 本 地 房 地 產 股 在 今 後 所 將 面 臨 的 情 況 如 何 ? 先 談 內 地 房 地 產 股 , 中 共 全 國 經 濟 會 議 才 剛 剛 召 開 , 一 系 列 針 對 房 地 產 價 格 過 高 的 政 策 還 沒 推 出 呢 ! 而 且 , 房 地 產 市 道 的 一 個 特 徵 是 : 萬 一 真 的 轉 勢 , 則 時 間 會 很 長 。 美 國 房 地 產 市 道 於 2006 年 開 始 轉 勢 , 次 按 問 題 到 2007 年 才 浮 現 。 相 反 的 , 本 地 房 地 產 市 道 現 在 正 開 始 進 入 亢 奮 期 , 上 星 期 中 原 城 市 指 數 又 再 上 升 2.73% , 達 65.55 點 。 一 個 星 期 上 升 2.73% 是 很 強 的 升 勢 , 而 且 , 更 重 要 的 是 中 原 城 市 指 數 已 經 連 續 10 個 星 期 上 升 , 累 積 升 幅 達 14% , 過 去 一 年 升 幅 已 達 兩 成 。 過 去 10 個 星 期 正 是 港 股 風 雨 飄 搖 期 , 樓 市 能 逆 股 市 而 上 , 可 見 買 樓 的 力 量 正 開 始 釋 放 出 來 , 本 地 房 地 產 發 展 商 也 已 盡 量 延 遲 推 出 樓 花 。 曾 淵 滄

Friday, December 14, 2007

曾淵滄專欄 2007-12-14

曾 淵 滄 專 欄 : 今 日 不 回 升 要 適 量 減 持
昨 日 指 又 再 下 跌 , 19 日 移 動 平 均 線 已 經 升 至 28053 點 , 如 果 你 持 股 量 不 少 , 今 日 大 市 再 不 回 升 , 應 該 適 量 減 持 。 至 昨 日 為 止 , 2 日 移 動 平 均 線 依 然 高 過 19 日 線 , 但 是 今 日 若 不 上 升 500 點 , 則 應 該 暫 時 避 一 避 。 這 一 次 美 國 減 息 前 後 的 反 應 與 上 一 次 很 相 像 , 基 本 上 是 投 資 者 對 減 息 的 幅 度 不 滿 意 所 造 成 的 , 雖 說 這 一 次 減 息 0.25 厘 符 合 大 多 數 人 預 期 , 但 也 有 部 份 投 資 者 是 期 望 減 息 0.5 厘 , 不 減 0.5 厘 他 們 就 感 到 失 望 , 因 此 決 定 壓 低 股 價 , 算 是 向 聯 邦 儲 備 局 示 威 , 表 示 不 滿 。 前 晚 , 儘 管 美 國 連 同 西 歐 國 家 中 央 銀 行 聯 手 注 資 入 銀 行 體 系 , 但 是 於 事 無 補 , 現 在 的 問 題 不 是 沒 有 錢 , 而 是 利 率 太 高 。 聯 儲 局 不 願 一 次 過 大 幅 降 息 而 改 用 慢 慢 降 息 , 每 隔 一 兩 個 月 開 一 次 會 , 開 一 次 會 才 減 0.25 厘 , 得 花 半 年 才 減 1 厘 , 減 得 太 遲 了 。 上 個 世 紀 90 年 代 初 , 美 國 金 融 界 面 對 的 問 題 與 今 日 一 模 一 樣 , 而 且 可 能 比 現 在 更 嚴 重 , 當 年 多 家 銀 行 都 出 現 赤 字 , 連 大 笨 象 控 ( 005 ) 於 1990 年 也 出 現 半 年 業 績 倒 退 的 大 問 題 , 驚 震 股 市 。 當 時 聯 邦 儲 備 局 的 減 息 行 動 也 是 又 遲 又 慢 , 最 終 今 日 總 統 布 殊 的 父 親 老 布 殊 競 選 連 任 失 敗 。 如 果 今 日 美 國 聯 儲 局 依 然 慢 吞 吞 的 減 息 , 2009 年 初 入 主 白 宮 的 將 會 是 民 主 黨 人 希 拉 莉 。
東 航 股 東 大 會 有 好 戲 內 地 股 市 現 在 也 開 始 向 國 際 靠 攏 , 不 再 像 過 去 一 樣 全 球 股 市 下 跌 而 只 有 內 地 一 枝 獨 秀 , 昨 日 上 海 深 圳 股 市 的 下 跌 幅 度 也 不 輕 。 趁 火 打 劫 、 趁 低 吸 納 是 股 市 投 資 的 不 二 法 門 , 據 說 股 神 畢 菲 特 現 在 很 積 極 地 尋 找 美 國 金 融 機 構 的 投 資 機 會 。 中 東 政 府 、 新 加 坡 政 府 也 已 先 後 入 股 世 界 一 級 的 大 金 融 機 構 , 成 為 主 要 股 東 , 看 來 擁 有 資 金 更 多 的 中 投 還 得 加 把 勁 , 應 該 趁 現 在 全 球 金 融 機 構 亂 糟 糟 而 入 場 , 擇 肥 而 吃 。 東 航 ( 670 ) 董 事 長 李 豐 華 來 到 香 港 , 準 備 游 說 東 航 小 股 東 投 票 支 持 新 加 坡 航 空 與 淡 馬 錫 入 股 東 航 , 這 將 是 一 場 很 有 戲 劇 性 的 股 東 大 會 。 不 久 前 的 地 鐵 ( 066 ) 股 東 大 會 , 都 有 小 股 東 投 反 對 票 , 這 一 次 新 航 與 淡 馬 錫 入 股 東 航 , 據 說 國 航 ( 753 ) 會 反 對 。 同 時 , 配 股 價 僅 3.8 元 , 相 信 也 會 使 到 一 些 東 航 小 股 東 覺 得 「 明 益 」 新 加 坡 政 府 。 曾 淵 滄

Thursday, December 13, 2007

曾淵滄專欄 2007-12-13

曾 淵 滄 專 欄 : 博 歷 史 重 演 睇 好 地 產 股
前 日 指 急 升 , 昨 日 又 回 跌 , 打 回 原 形 。 但 是 , 我 仍 然 認 為 本 地 地 產 股 可 以 逢 低 博 反 彈 。 美 國 減 息 對 本 地 房 地 產 市 道 肯 定 是 好 事 , 這 種 情 況 很 像 美 國 上 個 世 紀 90 年 代 初 , 當 時 美 國 也 是 經 濟 不 景 氣 , 銀 行 股 跌 得 很 重 , 當 時 還 沒 收 購 英 國 米 特 蘭 銀 行 的 豐 控 股 ( 005 ) 公 佈 的 半 年 業 績 竟 然 倒 退 , 多 可 怕 ! 但 是 , 1991 年 香 港 樓 價 上 升 100% , 地 產 股 股 價 自 然 也 水 漲 船 高 。 很 高 興 , 中 鐵 ( 390 ) 不 令 我 失 望 , 昨 天 依 然 逆 市 上 升 。 我 是 星 期 一 才 追 貨 , 今 年 眾 多 新 股 中 , 我 在 上 市 後 主 力 追 入 的 共 4 隻 , 即 洛 鉬 ( 3993 ) 、 中 糧 ( 606 ) 、 碧 桂 園 ( 2007 ) 及 中 鐵 , 其 中 中 糧 與 碧 桂 園 已 沽 出 。 不 久 前 不 少 朋 友 向 我 提 起 中 國 科 技 ( 985 ) , 認 為 中 國 科 技 持 有 的 鉬 礦 可 能 比 洛 陽 鉬 業 多 , 但 我 不 為 所 動 , 依 然 只 看 好 洛 鉬 。 今 日 向 大 家 介 紹 我 的 兩 本 新 書 , 一 本 是 「 睿 智 創 富 2 ─ ─ 透 視 中 資 股 票 」 , 博 益 出 版 ; 另 一 本 是 「 迎 戰 轉 勢 」 , 天 窗 出 版 。 這 兩 本 書 幾 乎 同 時 推 出 , 也 是 為 了 配 合 目 前 的 形 勢 。
贊 成 開 辦 窮 人 銀 行 人 人 都 知 道 , 中 資 股 已 經 佔 據 香 港 股 市 買 賣 一 個 很 重 要 的 位 置 , 而 中 資 股 的 投 資 又 不 能 離 開 中 央 政 策 , 內 地 股 市 也 與 香 港 的 H 股 息 息 相 關 , 因 此 我 覺 得 有 必 要 寫 一 本 比 較 深 入 探 討 中 資 股 的 書 。 同 時 , 生 指 數 由 2003 年 上 升 至 今 已 接 近 5 年 , 多 項 指 標 皆 顯 示 股 市 已 屬 於 位 高 勢 危 , 隨 時 轉 勢 , 我 們 該 如 何 面 對 轉 勢 ? 甚 麼 時 候 撤 退 ? 如 何 撤 退 ? 逆 市 中 如 何 求 存 ? 長 遠 的 投 資 前 景 如 何 ? … … 我 將 在 本 星 期 六 下 午 2 時 30 分 , 於 旺 角 新 世 紀 廣 場 二 樓 三 聯 書 局 開 一 個 新 書 發 佈 會 、 演 講 會 及 簽 名 會 , 歡 迎 光 臨 。 控 不 久 前 宣 佈 提 款 機 每 次 提 款 最 少 300 元 , 遭 到 大 量 政 客 反 對 , 最 後 控 從 善 如 流 , 取 消 這 項 安 排 。 前 日 閱 讀 信 報 社 評 , 該 社 評 認 為 控 做 生 意 , 追 求 降 低 成 本 是 無 可 厚 非 , 不 可 能 要 負 所 謂 的 社 會 責 任 。 近 來 特 區 政 府 對 所 謂 的 社 會 企 業 高 度 重 視 , 高 唱 入 雲 , 倒 不 如 糾 集 一 批 有 社 會 責 任 感 的 人 來 辦 一 家 窮 人 銀 行 , 專 門 照 顧 窮 人 的 需 求 , 不 以 盈 利 為 目 標 。 我 很 有 同 感 , 舉 雙 手 贊 同 。

曾淵滄專欄 2007-12-13

曾 淵 滄 專 欄 : 博 歷 史 重 演 睇 好 地 產 股
前 日 指 急 升 , 昨 日 又 回 跌 , 打 回 原 形 。 但 是 , 我 仍 然 認 為 本 地 地 產 股 可 以 逢 低 博 反 彈 。 美 國 減 息 對 本 地 房 地 產 市 道 肯 定 是 好 事 , 這 種 情 況 很 像 美 國 上 個 世 紀 90 年 代 初 , 當 時 美 國 也 是 經 濟 不 景 氣 , 銀 行 股 跌 得 很 重 , 當 時 還 沒 收 購 英 國 米 特 蘭 銀 行 的 豐 控 股 ( 005 ) 公 佈 的 半 年 業 績 竟 然 倒 退 , 多 可 怕 ! 但 是 , 1991 年 香 港 樓 價 上 升 100% , 地 產 股 股 價 自 然 也 水 漲 船 高 。 很 高 興 , 中 鐵 ( 390 ) 不 令 我 失 望 , 昨 天 依 然 逆 市 上 升 。 我 是 星 期 一 才 追 貨 , 今 年 眾 多 新 股 中 , 我 在 上 市 後 主 力 追 入 的 共 4 隻 , 即 洛 鉬 ( 3993 ) 、 中 糧 ( 606 ) 、 碧 桂 園 ( 2007 ) 及 中 鐵 , 其 中 中 糧 與 碧 桂 園 已 沽 出 。 不 久 前 不 少 朋 友 向 我 提 起 中 國 科 技 ( 985 ) , 認 為 中 國 科 技 持 有 的 鉬 礦 可 能 比 洛 陽 鉬 業 多 , 但 我 不 為 所 動 , 依 然 只 看 好 洛 鉬 。 今 日 向 大 家 介 紹 我 的 兩 本 新 書 , 一 本 是 「 睿 智 創 富 2 ─ ─ 透 視 中 資 股 票 」 , 博 益 出 版 ; 另 一 本 是 「 迎 戰 轉 勢 」 , 天 窗 出 版 。 這 兩 本 書 幾 乎 同 時 推 出 , 也 是 為 了 配 合 目 前 的 形 勢 。
贊 成 開 辦 窮 人 銀 行 人 人 都 知 道 , 中 資 股 已 經 佔 據 香 港 股 市 買 賣 一 個 很 重 要 的 位 置 , 而 中 資 股 的 投 資 又 不 能 離 開 中 央 政 策 , 內 地 股 市 也 與 香 港 的 H 股 息 息 相 關 , 因 此 我 覺 得 有 必 要 寫 一 本 比 較 深 入 探 討 中 資 股 的 書 。 同 時 , 生 指 數 由 2003 年 上 升 至 今 已 接 近 5 年 , 多 項 指 標 皆 顯 示 股 市 已 屬 於 位 高 勢 危 , 隨 時 轉 勢 , 我 們 該 如 何 面 對 轉 勢 ? 甚 麼 時 候 撤 退 ? 如 何 撤 退 ? 逆 市 中 如 何 求 存 ? 長 遠 的 投 資 前 景 如 何 ? … … 我 將 在 本 星 期 六 下 午 2 時 30 分 , 於 旺 角 新 世 紀 廣 場 二 樓 三 聯 書 局 開 一 個 新 書 發 佈 會 、 演 講 會 及 簽 名 會 , 歡 迎 光 臨 。 控 不 久 前 宣 佈 提 款 機 每 次 提 款 最 少 300 元 , 遭 到 大 量 政 客 反 對 , 最 後 控 從 善 如 流 , 取 消 這 項 安 排 。 前 日 閱 讀 信 報 社 評 , 該 社 評 認 為 控 做 生 意 , 追 求 降 低 成 本 是 無 可 厚 非 , 不 可 能 要 負 所 謂 的 社 會 責 任 。 近 來 特 區 政 府 對 所 謂 的 社 會 企 業 高 度 重 視 , 高 唱 入 雲 , 倒 不 如 糾 集 一 批 有 社 會 責 任 感 的 人 來 辦 一 家 窮 人 銀 行 , 專 門 照 顧 窮 人 的 需 求 , 不 以 盈 利 為 目 標 。 我 很 有 同 感 , 舉 雙 手 贊 同 。