曾淵滄專欄2006-12-22

曾 淵 滄 專 欄 ： 15 名 嘴 8 隻 心 水 股


前 天 晚 上 ， 陸 叔 召 集 了 一 個 飯 局 ， 出 席 者 除 我 之 外 ， 皆 是 專 業 的 分 析 員 、 股 評 人 ，更 是 大 家 耳 熟 能 詳 的 名 嘴 ， 大 家 天 天 在 電 視 、 電 台 都 能 見 到 或 聽 到 他 們 講 股 ， 有 些自 稱 是 財 經 演 員 ， 將 來 要 參 加 立 法 會 演 藝 組 的 功 能 選 舉 。
於 聖 誕 節 前 數 日 搞 飯 局 ， 少 不 免 談 談 展 望 ， 席 上 有 人 建 議 出 席 者 一 人 推 介 一 隻 可 以 長 期 持 有 10 年 的 股 票 ， 並 說 明 理 由 。
近一 個 月 新 股 上 市 熱 潮 已 暫 時 結 束 ， 我 手 上 也 有 一 筆 相 當 可 觀 申 請 新 股 未 獲 分 配 的 現金 回 流 ， 正 在 考 慮 該 做 甚 麼 ， 這 麼 一 個 由 香 港 一 眾 名 嘴 集 體 智 慧 組 成 的 股 票 組 合 豈可 不 投 資 。 於 是 ， 昨 日 我 就 將 回 流 資 金 的 一 部 份 ， 依 前 晚 名 嘴 推 薦 的 股 票 按 推 介 人數 目 多 寡 買 入 ， 10 年 後 看 看 誰 最 準 確 。 席 上 共 有 15 人 ， 但 15 人 推 介 的 股 票 共 8 隻 ， 名 單 如 下 ： 港 交 所 （ 388 ） 得 4 票 、 國 壽 （ 2628 ） 得 3 票 、 工 行 （ 1398 ） 與中 行 （ 3988 ） 各 得 2 票 ， 餘 者 為 建 行 （ 939 ） 、 陸 氏 （ 366 ） 、 寶 業 （ 2355 ） 及錦 江 （ 2006 ） 各 得 1 票 。
那 4 隻 獲 2 票 或 以 上 的 皆 是 近 日 大 熱 的 股 票 ， 近 日大 熱 ， 能 延 續 10 年 嗎 ？ 10 年 後 自 有 答 案 ， 今 日 大 家 不 妨 剪 下 這 篇 文 章 ， 10 年 後再 對 照 ， 看 看 香 港 一 眾 名 嘴 的 水 平 如 何 。

港 交 所 可 望 豬 籠 入 水


推 介 的 道 理 是 甚 麼 ？
推 介 港 交 所 的 理 由 是 ： 10 年 後 ， 港 交 所 該 是 全 世 界 第 3 大 的 交 易 所 ， 僅 次 於 紐 約 與 倫 敦 ， 港 交 所 豬 籠 入 水 是 無 疑 問 的 。
推 介 國 壽 的 理 由 是 ： 今 日 中 國 的 人 壽 保 險 行 業 剛 剛 開 始 ， 有 太 多 太 大 的 空 間 供 發 揮 ， 未 來 10 年 營 業 額 增 長 會 是 驚 人 的 。
工行 則 不 必 說 ， 人 人 都 知 道 這 是 中 國 銀 行 業 的 一 哥 ， 13 億 人 口 的 大 國 正 在 逐 漸 富 起來 ， 享 有 一 哥 地 位 的 工 行 ， 豈 能 不 大 賺 錢 ？ 中 行 也 有 2 票 支 持 ， 中 行 雖 不 是 中 國 最大 的 銀 行 ， 但 勝 在 是 唯 一 能 打 入 海 外 市 場 的 銀 行 ， 招 牌 稱 為 「 中 國 」 銀 行 ， 在 老 外眼 中 ， 成 了 中 央 銀 行 ， 也 是 特 別 優 勝 之 處 。
建 行 呢 ？ 支 持 建 行 的 名 嘴 認 為 ，建 行 將 更 換 領 導 層 ， 將 會 脫 胎 換 骨 ， 交 行 也 是 在 換 了 領 導 層 之 後 突 飛 猛 進 。 陸 氏 、寶 業 、 錦 江 就 較 冷 門 ， 認 為 錦 江 好 的 名 嘴 認 為 ， 錦 江 手 上 很 多 土 地 ， 遲 早 會 將 錦 江由 酒 店 變 房 地 產 公 司 ， 大 發 特 發 。 陸 氏 的 強 處 是 一 直 在 越 南 搞 水 泥 業 ， 成 績 非 常 好， 手 上 土 地 也 不 少 ， 市 值 僅 18 億 元 ， 是 屬 於 高 增 長 股 ， 寶 業 是 建 材 兼 房 地 產 開 發商 。
上 述 8 隻 股 票 中 ， 有 2 票 或 以 上 ， 我 手 上 已 有 ， 也 全 是 我 的 愛 股 ， 當 然 ， 我 更 看 好 自 己 推 介 的 股 ， 那 就 是 港 交 所 。

曾淵滄專欄2006-12-21

曾 淵 滄 專 欄 ： 富 豪 居 所 才 叫 豪 宅

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香 港 豪 宅 價 格 猛 漲 ， 但 是 我 有 參 與 編 製 ， 反 映 香 港 樓 價 的 中 原 城 市 指 數 總 是 不 漲 不 跌 。 因 此 ， 市 場 上 有 些 聲 音 要 求 我 們 編 製 一 個 「 豪 宅 指 數 」 來 反 映 豪 宅 的 價 格 走 勢 。 我 們 也 的 確 認 真 的 考 慮 ， 但 是 ， 當 我 們 選 擇 豪 宅 的 時 候 ， 我 們 又 有 些 擔 心 ， 擔 心 那 些 屋 苑 沒 有 被 列 入 豪 宅 指 數 的 地 產 商 會 向 中 原 地 產 施 加 壓 力 。 無 他 ， 因 為 香 港 的 確 有 不 少 包 裝 出 來 的 「 A 貨 」 豪 宅 。 豪 宅 值 錢 ， 發 展 商 都 千 方 百 計 地 包 裝 自 己 的 樓 盤 為 豪 宅 。 去 年 ， 這 個 方 法 也 的 確 湊 效 ， 那 些 通 過 廣 告 包 裝 出 來 的 「 A 貨 」 豪 宅 都 賣 個 滿 堂 紅 ， 許 多 買 不 起 真 正 豪 宅 的 炒 家 爭 買 這 些 「 A 貨 」 豪 宅 ， 準 備 大 炒 特 炒 ， 最 後 ， 大 部 份 都 虧 損 離 場 。
為 了 減 低 來 自 地 產 發 展 商 的 壓 力 ， 我 們 正 在 思 考 ， 是 不 是 能 推 出 一 個 不 公 布 成 份 屋 苑 的 豪 宅 指 數 ？ 但 如 果 不 公 布 成 份 屋 苑 ， 又 成 了 黑 箱 作 業 ， 黑 箱 作 業 炮 製 出 來 的 指 數 有 甚 麼 商 業 價 值 ？ 真 為 難 ， 讀 者 們 有 甚 麼 好 意 見 嗎 ？ 請 告 訴 我 。
甚 麼 是 豪 宅 ？ 1 千 萬 元 以 上 ？ 面 積 至 少 1500 平 方 呎 ？ 平 均 呎 價 1 萬 元 以 上 ？ 真 不 容 易 定 義 。 如 果 呎 價 1 萬 元 算 豪 宅 ， 那 麼 ， 呎 價 3 萬 元 算 甚 麼 ？ 前 日 山 頂 加 列 山 道 土 地 拍 賣 ， 單 是 地 價 就 已 經 高 達 呎 價 42658 元 ， 住 在 萬 元 呎 價 豪 宅 的 人 與 住 在 4 萬 元 呎 價 的 人 是 不 同 級 數 的 富 豪 。 為 甚 麼 香 港 富 豪 突 然 如 此 之 多 ？



買 A 貨 豪 宅 多 損 手
相 信 這 些 新 增 的 富 豪 不 是 土 產 富 豪 ， 而 是 外 來 的 富 豪 ， 或 者 ， 是 外 來 的 打 工 皇 帝 ， 他 們 可 能 是 來 港 上 市 的 內 地 民 企 主 席 ， 來 港 上 市 國 企 主 席 ， 民 企 主 席 是 老 闆 ， 國 企 主 席 是 打 工 皇 帝 。 還 有 ， 全 球 大 量 金 融 精 英 都 來 到 了 香 港 。 今 年 ， 香 港 已 是 全 球 上 市 集 資 額 第 一 的 城 市 ， 要 來 香 港 搞 上 市 集 資 就 需 要 有 一 流 的 人 才 ， 這 些 能 為 公 司 賺 取 數 十 億 數 百 億 金 錢 的 金 融 專 才 來 了 香 港 ， 豈 可 與 普 通 平 民 相 鄰 而 住 ， 當 然 得 住 豪 宅 ， 豪 宅 的 需 求 就 是 如 此 急 速 上 升 。 展 望 未 來 10 年 ， 相 信 更 多 國 企 、 民 企 會 來 香 港 上 市 ， 這 些 國 企 民 企 的 總 裁 ， 全 球 金 融 專 才 會 繼 續 來 香 港 。 看 來 ， 香 港 房 地 產 價 格 兩 極 化 的 現 象 會 更 加 激 烈 。 因 此 ， 我 也 不 奇 怪 新 地 （ 016 ） 前 日 以 呎 價 42658 元 買 山 頂 地 王 。 今 日 新 地 投 入 18 億 元 ， 將 來 這 幅 土 地 極 可 能 為 新 地 帶 來 5 億 元 以 上 的 利 潤 。 住 得 起 豪 宅 的 人 都 不 等 錢 用 ， 因 此 賤 價 割 愛 的 人 很 少 ， 一 般 炒 家 也 炒 不 起 呎 價 4 萬 元 的 樓 房 ， 豪 宅 地 段 不 可 能 增 加 ， 因 為 我 認 為 真 正 的 豪 宅 定 義 應 該 是 ： 「 富 豪 住 的 地 區 所 建 的 屋 」 沒 有 城 中 知 名 富 豪 入 住 的 地 區 ， 不 論 如 何 包 裝 也 不 可 能 變 豪 宅 ， 富 豪 是 不 會 住 在 公 屋 的 附 近 ， 不 會 住 在 破 舊 爛 屋 的 附 近 。
曾 淵 滄

曾淵滄專欄2006-12-20

曾 淵 滄 專 欄 ： 股 市 瘋 了 豪 宅 更 瘋

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昨 日 《 蘋 果 日 報 》 財 經 版 頭 條 新 聞 是 「 國 壽 瘋 了 」 。 是 的 ， 以 前 日 國 壽 （ 2628 ） 股 價 一 日 升 10% 來 看 ， 的 確 是 瘋 了 。 國 壽 上 市 不 足 兩 年 ， 股 價 由 3 元 多 升 至 上 周 末 的 20 元 以 上 ， 而 仍 能 於 前 日 再 上 升 10% ， 的 確 嚇 人 。 以 前 日 22.7 元 「 瘋 了 」 的 價 格 來 計 算 ， PE 高 達 47 倍 ， 的 確 是 遠 遠 超 過 一 般 「 正 常 」 的 倍 數 。
不 過 ， 股 市 之 所 以 能 吸 引 千 千 萬 萬 人 ， 原 因 就 是 股 價 經 常 可 以 在 「 瘋 了 」 的 股 價 之 上 更 加 瘋 狂 。 1999 年 至 2000 年 間 ， 當 中 移 動 （ 941 ） 股 價 升 至 17 元 時 ， PE 也 已 經 高 達 47 倍 ， 其 「 瘋 狂 」 程 度 與 目 前 的 國 壽 差 不 多 ， 可 是 ， 當 時 中 移 動 的 股 價 竟 然 由 17 元 升 至 79 元 ， PE 由 「 瘋 狂 」 的 47 倍 升 至 更 瘋 狂 的 212 倍 。 當 然 ， 我 不 會 預 期 國 壽 的 PE 也 會 升 至 212 倍 ， 如 果 國 壽 PE 真 的 達 到 212 倍 ， 國 壽 股 價 會 是 103 元 ， 真 的 連 想 也 不 敢 想 像 ， 可 是 ， 當 年 中 移 動 股 價 的 確 是 如 此 瘋 狂 。
許 多 股 民 不 是 不 知 道 股 市 進 入 瘋 狂 期 ， 而 是 在 瘋 狂 期 捨 不 得 離 開 ， 或 者 離 開 後 不 久 就 後 悔 。 假 設 當 年 你 曾 經 擁 有 中 移 動 股 票 ， 在 PE 高 達 47 倍 ， 你 覺 得 中 移 動 瘋 了 ， 於 是 以 17 元 賣 掉 ， 最 後 ， 中 移 動 股 價 升 穿 70 元 時 ， 你 會 不 會 後 悔 太 早 賣 出 ？ 今 日 ， 我 們 尊 稱 畢 菲 特 為 股 神 ， 你 可 知 道 ， 在 1999 年 至 2000 年 時 ， 多 少 人 在 譏 諷 畢 菲 特 沒 有 眼 光 ？ 因 為 當 時 他 堅 持 不 買 資 訊 科 技 股 ， 這 使 到 他 的 小 股 民 都 在 埋 怨 他 錯 失 賺 大 錢 的 機 會 ， 說 他 缺 乏 眼 光 發 掘 微 軟 、 雅 虎 、 美 國 在 線 … … 等 股 。



豪 宅 將 供 不 應 求




當 時 ， 甚 麼 人 在 17 元 的 水 平 以 47 倍 PE 的 價 格 買 中 移 動 ？ 我 相 信 ， 付 17 元 買 中 移 動 的 人 是 明 知 自 己 瘋 狂 ， 但 期 望 有 別 人 比 他 更 瘋 狂 ， 願 付 20 元 買 中 移 動 ， 結 果 17 元 買 入 的 人 以 20 元 賣 掉 ， 20 元 買 入 的 人 以 25 元 賣 掉 ， 如 此 不 斷 地 接 力 ， 一 直 到 最 後 一 個 倒 霉 蛋 以 79 元 買 入 為 止 。
何 止 股 市 瘋 狂 ， 土 地 拍 賣 會 更 瘋 狂 ， 昨 日 山 頂 地 皮 拍 賣 ， 新 地 （ 016 ） 以 18 億 元 成 功 買 入 ， 地 皮 呎 價 高 達 42000 元 以 上 ， 將 來 建 好 房 屋 ， 一 平 方 呎 該 賣 多 少 錢 才 能 有 利 潤 ？ 5 萬 元 ？ 真 難 想 像 一 平 方 呎 的 樓 房 要 5 萬 元 。 這 樣 的 價 格 ， 小 市 民 窮 一 生 之 力 連 個 廁 所 也 買 不 起 ， 香 港 富 豪 之 多 ， 比 例 之 高 令 人 吃 驚 。 13 億 人 口 的 中 國 ， 開 始 有 人 先 富 起 來 ， 先 富 起 來 的 人 中 有 不 少 人 是 想 在 香 港 買 間 豪 宅 ， 大 量 市 值 百 億 、 千 億 的 國 企 來 香 港 上 市 ， 這 些 國 企 的 老 總 也 想 住 在 香 港 的 富 豪 區 ， 富 豪 區 的 土 地 的 確 供 不 應 求 ， 不 過 ， 豪 宅 價 格 不 斷 飛 升 不 代 表 一 般 樓 房 的 價 格 也 會 以 同 比 例 上 升 。

曾淵滄專欄2006-12-19

曾 淵 滄 專 欄 ： 賺 大 錢 靠 長 好 股


天 星 碼 頭 的 大 鐘 終 於 拆 掉 了 ， 這 個 拆 卸 天 星 碼 頭 的 規 劃 在 立 法 會 足 足 諮 詢 了 7 年 。 一 連 兩 屆 的 立 法 會 議 會 在 諮 詢 期 ， 到 底 是 因 為 懶 惰 不 看 文 件 、 糊里 糊 塗 地 批 准 撥 款 拆 卸 天 星 碼 頭 ； 還 是 諮 詢 期 ， 政 府 要 求 撥 款 時 完 全 不 知 道 原 來 大部 份 港 人 都 不 贊 成 拆 碼 頭 。 我 們 的 立 法 會 議 員 ， 竟 然 全 部 是 後 知 後 覺 者 ， 有 一 些 更莫 名 其 妙 地 ， 自 己 後 知 後 覺 ， 還 玩 馬 後 炮 遊 戲 ， 要 求 政 府 擱 置 拆 卸 天 星 碼 頭 。 實 際上 ， 應 該 負 上 拆 卸 天 星 碼 頭 責 任 的 人 就 是 立 法 會 議 員 。
股 市 後 知 後 覺 ， 馬 後 炮 的 賽 後 分 析 更 多 ， 國 壽 （ 2628 ） 昨 日 股 價 飛 升 10% ， 有 甚 麼 內幕 消 息 我 不 知 道 ， 但 近 日 不 斷 有 人 說 國 壽 股 價 偏 高 ， 應 該 賣 的 人 非 常 多 。 但 國 壽 上市 的 第 一 天 ， 我 就 已 經 一 次 、 兩 次 、 三 次 … … 不 斷 地 勸 告 讀 者 們 千 萬 不 好 賣 國 壽 。
李 兆 基 買 國 壽 持 有 至 今 ， 有 人 說 他 不 是 真 本 事 ， 因 為 他 可 以 不 必 在 市 場 買 而 是獲 得 配 售 成 為 策 略 投 資 者 。 可 是 ， 只 要 你 當 年 有 先 知 先 覺 的 眼 光 ， 在 國 壽 上 市 初 期買 入 ， 今 日 利 潤 也 達 數 倍 。 因 此 不 要 眼 紅 李 兆 基 的 配 售 特 權 ， 李 兆 基 的 成 功 是 買 了之 後 持 有 至 今 ， 城 中 不 少 富 豪 ， 也 是 國 壽 的 策 略 性 投 資 者 ， 可 是 禁 售 期 一 過 ， 就 馬上 賣 掉 ， 所 賺 的 利 潤 與 李 兆 基 比 ， 差 得 太 遠 。

炒 出 炒 入 難 獲 厚 利


買 股 票 要 賺 到 錢 ， 一 定 得 培 養 自 己 懂 得 選 股 ， 選 中 數 隻 值 得 長 期 投 資 的 股 ， 然 後 很有 耐 性 地 持 有 。 過 去 兩 個 星 期 ， 為 了 申 請 新 股 ， 我 也 減 持 了 部 份 股 份 ， 但 是 ， 正 如我 在 上 星 期 說 的 ： 控 （ 005 ） 、 國 壽 、 交 行 （ 3328 ） 、 中 石 油 （ 857 ） 及 港 交 所 （ 388 ） ， 我 是 不 會 賣 的 。 我 在 傳 媒 寫 文 章 ， 力 薦 控 是 16 年 前 的 事 了 ， 16 年 來 不 變 ， 國 壽 與 交 行 在 未 上 市 、 正 準 備 上 市 時 ， 我 也 不斷 地 向 讀 者 們 力 薦 。 中 石 油 我 在 股 王 畢 菲 特 入 股 後 緊 跟 。 港 交 所 我 是 在 2003 年 下半 年 眼 見 股 市 回 升 ， 心 想 交 易 額 必 回 升 ， 港 交 所 必 旺 而 買 入 ， 也 不 斷 地 向 讀 者 們 推薦 。
有 時 候 ， 我 的 確 遇 上 一 些 讀 者 ， 他 們 喜 歡 問 我 這 樣 的 問 題 ： 「 想 問 你 還 有 沒 有 其 他 股 介 紹 ？ 不 要 老 是 控 、 國 壽 、 交 行 、 中 石 油 、 港 交 所 。 」 我 反 問 他 們 ， 這 5 隻 股 有 甚 麼 不 好 ？ 他 們 的答 案 總 是 ： 「 我 已 經 賺 了 錢 賣 了 ， 港 交 所 40 元 賣 了 ， 沒 理 由 60 元 再 買 回 來 ； 國 壽 9 元 賣 了 ， 沒 理 由 15 元 再 買 … … 」
許 多 讀 者 喜 歡 吃 糖 ， 賣 股 票 賺 粒 糖 ， 所 以得 不 斷 地 尋 找 新 的 可 以 賺 粒 糖 的 股 ， 不 斷 地 找 新 的 糖 吃 ， 冒 的 是 輸 間 廠 的 風 險 ， 這是 老 生 常 談 ， 但 道 理 永 遠 正 確 。

曾淵滄專欄2006-12-18

曾 淵 滄 專 欄 ： 任 志 剛 要 學 李 兆 基


又 有 3 隻 新 股 一 上 市 就 是 大 豐 收 ， 看 來 ， 我 們 不 但 要 申 請 新 股 ， 更 得 盡 量 地 大 手 申請 ， 以 中 交 （ 1800 ） 為 例 ， 大 手 申 請 的 利 息 算 起 來 只 是 7% ， 上 星 期 五 中 交 收 市 時股 票 上 升 37% 。 也 就 是 說 ， 回 報 率 高 達 30% ， 如 果 大 手 申 請 錦 江 （ 2006 ） ， 回 報率 更 高 。
所謂 大 手 申 請 ， 一 般 是 10 萬 股 以 上 ， 這 樣 才 能 保 證 獲 得 分 配 1000 股 或 以 上 ， 如 果 一手 是 2000 股 ， 當 然 最 少 得 申 請 20 萬 股 ， 申 請 20 萬 股 ， 按 金 是 2 萬 元 。
新 股當 炒 ， 可 惜 這 一 輪 可 供 申 請 的 新 股 在 本 星 期 好 像 暫 時 靜 了 下 來 ， 或 者 ， 暫 時 可 以 炒一 炒 影 子 股 。 本 星 期 中 煤 （ 1898 ） 上 市 ， 上 市 前 後 ， 兗 州 煤 （ 1171 ） 與 神 華 （ 1088 ） 應 該 仍 是 熱 門 的 炒 賣 對 象 。
近 兩 個 星 期 ， 李 兆 基 人 氣 急 升 。 傳 媒 封 他為 香 港 畢 菲 特 ， 不 過 ， 也 有 人 不 服 ， 認 為 他 不 必 像 散 戶 一 樣 靠 運 氣 抽 新 股 ， 他 要 10 億 股 就 獲 配 10 億 股 。 散 戶 申 請 10 萬 股 只 獲 配 1000 股 ， 這 是 不 公 平 的 競 爭 。
不過 ， 我 還 是 覺 得 李 兆 基 的 確 有 本 事 ， 散 戶 如 果 在 一 兩 年 前 真 的 看 好 當 時 上 市 的 國 壽（ 2628 ） 、 交 行 （ 3328 ） ， 也 可 以 等 股 票 在 上 市 後 於 市 場 買 入 ， 至 今 回 報 也 是 很不 錯 。
國 壽 、 交 行 上 市 時 ， 不 少 富 豪 都 有 入 股 ， 但 禁 售 期 一 結 束 ， 馬 上 就 急急 賣 掉 ， 只 有 李 兆 基 獨 具 慧 眼 ， 堅 決 持 有 至 今 ， 才 有 如 此 豐 厚 的 回 報 。 這 的 確 是 因為 他 的 眼 光 奇 準 所 致 。

淡 馬 錫 有 先 例 可 援


可 惜 ， 李 兆 基 與 畢 菲 特 還 是 有 差 異 的 ， 李 兆 基 奇 準 的 眼 光 只 為 他 自 己 服 務 ， 國 壽 、 交 行 這 些 新 股 全 是 李 兆 基 私 人 的 投 資 ， 與 上 市 的 地 （ 012 ） 無 關 ， 而 畢 菲 特 就 願 意 把 他 的 智 慧 與 所 有 的 股 民 分 享 。 畢 菲 特 買 賣 股 票是 用 上 市 企 業 來 進 行 ， 股 民 可 以 透 過 購 買 畢 菲 特 主 持 的 企 業 股 票 而 分 享 畢 菲 特 的 智慧 成 果 。 也 許 ， 李 兆 基 是 應 該 將 他 私 人 擁 有 的 股 票 注 入 一 家 企 業 ， 然 後 上 市 ， 集 資所 得 再 繼 續 投 資 ， 讓 全 球 股 民 分 享 他 的 炒 股 智 慧 。 這 樣 ， 他 才 是 名 副 其 實 的 香 港 畢菲 特 。
新 加 坡 政 府 的 投 資 公 司 淡 馬 錫 與 一 眾 香 港 的 富 豪 一 樣 ， 凡 是 有 優 質 國企 上 市 ， 淡 馬 錫 都 能 分 到 一 些 股 票 ， 被 拉 攏 為 策 略 投 資 者 。 香 港 金 融 管 理 局 手 上 有 1 萬 億 元 的 資 金 可 以 動 用 ， 可 以 用 來 投 資 ， 這 麼 大 的 大 客 戶 ， 如 果 有 興 趣 炒 股 票 ，也 會 是 內 地 所 有 優 質 國 企 上 市 時 心 目 中 的 策 略 投 資 者 ， 無 寶 不 落 ， 逢 買 必 賺 。 如 果任 志 剛 的 眼 光 相 等 於 李 兆 基 ， 全 香 港 的 打 工 仔 可 以 不 必 交 稅 了 。

曾淵滄專欄2006-12-15

曾 淵 滄 專 欄 ： 股 民 不 欣 賞 聖 誕 老 人


昨 日 3 隻 本 港 的 公 用 股 中 電 （ 002 ） 、 煤 氣 （ 003 ） 及 港 燈 （ 006 ） 的 股 價 皆 有 不錯 的 升 幅 ， 大 幅 跑 贏 大 市 ， 我 相 信 是 因 為 港 燈 宣 布 加 價 所 造 成 的 。 港 燈 帶 頭 加 價 ，投 資 者 相 信 中 電 也 會 跟 ， 於 是 追 買 中 電 ； 煤 氣 股 價 的 上 升 就 有 點 莫 名 其 妙 ， 因 為 煤氣 不 但 不 會 加 價 ， 還 已 經 公 布 會 減 價 。
中電 地 理 位 置 佳 ， 北 聯 深 圳 ， 多 餘 的 電 可 以 賣 到 內 地 ， 珠 江 三 角 洲 正 在 缺 電 ， 中 電 通過 北 上 賣 電 ， 使 到 財 富 大 增 ， 利 潤 遠 超 政 府 所 規 定 的 比 例 ， 多 賺 的 利 潤 全 部 存 入 儲備 戶 口 中 ， 保 證 了 中 電 未 來 幾 年 的 盈 利 不 會 下 跌 。
港 燈 獨 守 香 港 島 ， 港 島 人 口 年 年 下 降 ， 只 好 靠 加 價 來 維 持 政 府 所 允 許 的 利 潤 比 例 ， 比 較 吃 虧 。
煤 氣 則 是 李 兆 基 想 做 聖 誕 老 人 ， 沒 人 迫 他 減 價 他 卻 自 己 說 要 減 價 ， 可 惜 股 民 不 欣 賞 聖 誕 老 人 。
看 過 去 兩 個 星 期 指 升 升 跌 跌 ， 我 在 想 ： 是 甚 麼 人 如 此 情 緒 化 ， 一 會 看 好 一 會 看 淡 ， 是 誰 願 意 如 此 左 一 巴 右 一 巴 的 跟 ？
想 來 想 去 ， 最 能 自 圓 其 說 的 道 理 是 ： 一 眾 新 股 包 銷 商 在 合 力 泡 製 一 個 最 理 想 、 最 能 吸 引 股 民 申 請 新 股 的 方 法 ， 就 是 將 指 舞 上 舞 下 ， 說 大 升 卻 升 不 上 去 ， 說 大 跌 也 跌 不 下 去 。 目 前 新 股 太 多 ， 多 少 股 民 袋中 有 無 限 資 金 不 斷 地 買 新 股 ？ 總 得 找 一 找 甚 麼 地 方 有 現 金 。 現 金 的 最 佳 來 源 就 是 手上 的 股 票 ， 如 果 入 市 早 一 點 ， 人 人 手 上 的 股 票 都 已 獲 利 ， 每 一 名 股 民 的 心 態 總 是 ：有 獲 利 的 股 是 最 容 易 賣 掉 。 當 人 人 看 到 大 市 又 升 又 跌 ， 不 想 讓 指 一 日 急 升 急 跌 200 點 嚇 壞 ， 許 多 股 友 就 會 像 我 於 一 個 多 星 期 前 開 始 想 到 的 行 動 ： 減 持 舊 股 來 申 請 新 股 ， 因 為 舊 股 大 升 無 望 ， 不 如 套 現 玩 新 股 。

轉 炒 新 股 更 好 賺


當 然 ， 大 戶 也 不 能 讓 大 市 真 的 大 幅 下 跌 ， 否 則 新 股 也 沒 有 人 敢 問 津 ， 如 此 數 百 點 的 升 升 跌 跌 是 最 理 想 的 。
如果 我 上 述 的 論 點 正 確 的 話 ， 的 確 應 該 全 力 進 軍 新 股 ， 一 方 面 大 手 申 請 ， 另 一 方 面 在新 股 上 市 後 逢 調 整 入 貨 博 反 彈 ， 這 樣 玩 的 回 報 應 該 比 持 有 舊 股 佳 。 昨 日 ， 趁 大 市 反彈 ， 我 又 小 量 地 賣 掉 一 些 舊 股 ， 準 備 多 些 現 金 玩 新 股 ， 除 了 控 （ 005 ） 、 中 石 油 （ 857 ） 、 國 壽 （ 2628 ） 、 交 行 （ 3328 ） 及 港 交 所 （ 388 ）外 ， 其 餘 的 舊 股 每 一 隻 很 平 均 的 減 一 點 ， 希 望 能 在 這 一 輪 的 新 股 上 市 潮 中 賺 多 一 些錢 。
除 新 股 外 ， 與 熱 門 新 股 有 關 的 影 子 股 也 當 炒 ， 目 前 最 熱 的 影 子 股 就 是 中煤 能 源 （ 1898 ） 的 影 子 股 兗 州 煤 業 （ 1171 ） 與 神 華 （ 1088 ） ； 中 交 （ 1800 ） 也該 是 大 熱 門 新 股 ， 可 惜 找 不 到 影 子 股 。

曾淵滄專欄2006-12-14

曾 淵 滄 專 欄 ： 抽 新 股 也 炒 影 子 股


指 昨 日 再 跌 1% ， 19000 點 的 阻 力 的 確 很 強 ， 衝 數 次 ， 就 是 站 不 穩 。 美 國 聯 邦 儲 備局 議 會 結 果 是 人 人 都 猜 到 的 ， 不 改 變 利 率 ， 與 上 一 回 的 議 息 會 議 一 樣 ， 不 是 所 有 的儲 備 局 理 事 皆 支 持 利 率 不 變 ， 有 一 名 理 事 堅 持 要 加 息 ， 這 說 明 聯 邦 儲 備 局 內 擔 心 利率 太 低 、 通 脹 不 受 控 的 聲 音 仍 然 很 強 。 這 麼 說 ， 美 元 可 能 得 等 到 明 年 下 半 年 才 有 減息 的 希 望 ， 這 可 能 與 目 前 的 市 場 期 望 不 一 樣 。
目 前 市 場 預 期 明 年 年 初 ， 美 元 會 開 始 減 息 ， 所 以 股 市 炒 起 ， 歐 元 、 日 圓 、 英 鎊 、 澳 元 等 貨 幣 的 價 皆 上 升 ， 換 言 之 ， 美 元 價 獨 降 。 減 息 的 期 望 往 後 推 ， 對 股 市 不 利 ， 因 此 ， 上 星 期 開 始 ， 我 就 不 斷 建 議 大 家 減 持 熱 門 股 、 指 成 份 股 ， 將 錢 用 來 申 請 新 股 。 除 了 申 請 新 股 之 外 ， 你 也 可 以 炒 影 子 股 ， 正 如 招 金（ 1818 ） 上 市 前 ， 紫 金 （ 2899 ） 與 靈 寶 （ 3330 ） 股 價 被 炒 起 。 上 星 期 三 ， 我 也建 議 大 家 買 定 神 華 （ 1088 ） 及 兗 煤 （ 1171 ） ， 因 為 中 煤 （ 1898 ） 即 將 上 市 。 當然 ， 炒 影 子 股 只 能 是 針 對 大 熱 門 的 新 股 ， 而 不 是 所 有 與 新 股 有 關 的 股 。 不 少 新 股 上市 集 資 額 很 小 ， 包 銷 商 不 必 太 花 精 神 氣 力 造 勢 。 這 幾 天 ， 大 市 雖 然 不 濟 ， 但 神 華 與兗 煤 的 股 價 表 現 仍 然 不 錯 。
香 港 立 法 會 有 一 批 議 員 ， 滿 腦 子 要 求 特 區 政 府 干預 這 個 干 預 哪 個 ， 滿 腦 子 的 大 政 府 主 義 。 昨 日 立 法 會 有 議 員 問 廖 秀 冬 局 長 為 甚 麼 不管 制 某 私 人 物 業 業 主 ， 胡 亂 修 減 樹 木 ， 這 種 思 想 真 是 混 賬 無 比 。 私 人 物 業 的 樹 木 產權 是 私 人 的 ， 我 要 怎 麼 修 是 我 的 事 ， 政 府 怎 可 以 干 預 ？ 現 在 連 共 產 黨 都 不 會 再 干 預私 人 物 業 內 的 樹 木 該 如 何 修 ， 香 港 立 法 會 竟 然 有 人 比 共 產 黨 更 加 大 政 府 主 義 。

四 叔 炒 股 大 賺 有 原 因


曾 特 首 靜 靜 推 出 反 種 族 歧 視 法 ， 昨 日 已 上 了 立 法 會 二 讀 ， 也 推 出 公 平 競 爭 法 諮 詢 文件 。 立 法 愈 多 ， 官 司 愈 多 ， 社 會 還 會 和 諧 嗎 ？ 因 此 ， 我 反 對 最 低 工 資 立 法 、 反 對 公平 競 爭 立 法 ， 我 反 對 種 族 歧 視 ， 但 立 法 是 不 是 最 佳 選 擇 ？ 我 有 疑 問 。 百 多 年 來 ， 香港 的 繁 榮 就 是 因 為 港 英 政 府 盡 量 少 立 法 ， 少 干 預 ， 但 是 回 歸 10 年 ， 立 法 會 盡 是 要 求 政 府 干 預 的 言 論 。 香 港 這 個 全 球 最 後 一 個 真 正 的 資 本 主 義 社 會 還 能 保 持 多 久 ？
香港 畢 菲 特 李 兆 基 大 大 聲 的 說 ： 「 炒 股 票 好 過 搞 地 產 」 ， 害 得 昨 日 我 手 上 的 長 實 （ 001 ） 股 價 大 跌 2.25% ， 李 兆 基 炒 股 錢 賺 得 多 的 一 個 很 重 要 優 越 條 件 ， 是 他 不 必 像我 一 樣 得 抽 新 股 ， 得 付 更 高 的 價 錢 在 新 股 上 市 後 買 ， 我 手 上 的 國 壽 （ 2628 ） 及 交行 （ 3328 ） ， 多 是 從 市 場 買 回 來 的 ， 成 本 比 較 高 。

曾淵滄專欄2006-12-13

曾 淵 滄 專 欄 ： 長 實 還 是 買 和 黃 ？


另 一 隻 新 股 金 達 （ 528 ） 上 市 ， 股 價 又 是 高 升 ， 收 市 比 招 股 價 高 30% 。 看 來 ， 申 請新 股 熱 潮 仍 可 持 續 ， 不 過 ， 上 市 後 高 追 則 有 相 當 風 險 。
近日 ， 銀 河 娛 樂 （ 027 ） 股 價 突 然 下 跌 一 成 以 上 ， 不 少 朋 友 問 我 為 甚 麼 ？ 我 也 不 知 道為 甚 麼 。 對 銀 娛 這 隻 股 ， 我 的 策 略 是 不 增 持 、 不 減 持 ， 持 續 持 有 多 一 年 至 新 賭 場 的利 潤 能 反 映 在 業 績 後 才 決 定 去 留 。 目 前 一 切 估 計 都 難 以 有 可 靠 的 資 料 參 考 ， 基 本 上是 胡 亂 猜 。
同 樣 道 理 ， 取 得 新 加 坡 賭 牌 的 麗 星 （ 678 ） ， 將 來 能 賺 多 少 錢 也一 樣 是 未 知 數 ， 我 實 在 不 知 道 如 何 估 計 ， 也 只 好 等 賭 場 落 成 後 一 年 ， 才 能 判 斷 賭 場能 賺 多 少 錢 。 新 加 坡 政 府 公 布 賭 場 牌 得 主 的 前 一 段 日 子 ， 不 少 短 炒 的 炒 家 入 市 賭 麗星 ， 這 些 短 炒 客 會 在 好 消 息 公 布 後 沽 貨 離 場 ， 因 此 ， 星 期 一 高 價 追 貨 者 都 後 悔 了 ，只 好 忍 痛 止 蝕 ， 否 則 就 只 能 長 期 持 有 到 賭 場 落 成 。
當 年 我 持 有 嘉 華 國 際 （ 173 ） 及 銀 娛 也 是 得 等 3 年 才 有 錢 賺 ， 你 有 沒 有 這 種 耐 性 ？

短 炒 外 隨 時 被 挾


約 半 年 前 ， 我 發 現 長 江 生 命 科 技 （ 8222 ） 開 始 進 軍 維 他 命 市 場 ， 一 改 過 去 搞 高 科技 研 究 的 策 略 ， 於 是 入 市 買 了 一 些 股 ， 買 得 不 多 ， 成 本 價 0.75 元 。 大 半 年 過 去 ，該 股 股 價 一 直 徘 徊 在 0.77 元 至 0.81 元 之 間 ， 只 能 獲 微 利 ， 有 點 失 去 耐 性 了 ， 正 想拋 掉 ， 將 錢 用 來 申 請 新 股 時 ， 又 發 現 市 面 上 多 了 新 產 品 ， 那 是 一 般 香 港 人 最 熱 門 的進 補 食 品 ： 靈 芝 與 冬 蟲 草 ， 想 拋 掉 股 票 的 念 頭 又 取 消 了 ， 靈 芝 與 冬 蟲 草 應 該 是 香 港最 暢 銷 、 利 潤 最 大 的 補 品 ， 看 看 電 視 報 章 廣 告 之 多 ， 就 知 道 這 是 一 個 很 大 的 市 場 ，我 自 己 也 是 長 期 食 用 者 。 以 前 我 多 是 買 老 牌 子 余 仁 生 的 ， 現 在 ， 為 了 手 上 的 股 票 ，決 定 改 吃 長 江 生 命 科 技 的 靈 芝 與 冬 蟲 草 。
和黃 （ 013 ） 股 價 近 日 走 勢 很 飄 忽 ， 技 術 上 來 看 ， 是 個 大 雙 底 回 升 之 勢 ， 但 老 是 一 天升 一 天 跌 ， 真 不 容 易 捉 摸 。 我 本 來 同 時 持 有 和 黃 及 長 實 （ 001 ） ， 後 來 決 定 賣 掉 和黃 ， 將 錢 用 來 增 持 長 實 。 近 來 看 到 和 黃 有 雙 底 回 升 之 勢 ， 又 心 思 思 想 將 長 實 換 回 和黃 ， 但 又 看 到 和 黃 走 勢 如 此 飄 忽 ， 遲 遲 不 能 做 決 定 。 現 在 決 定 不 再 花 時 間 考 慮 長 實轉 和 黃 了 ， 反 正 如 果 和 黃 好 ， 長 實 也 可 以 分 到 好 處 。
近 來 ， 美 元 是 貶 值 了 ，許 多 人 都 說 明 年 美 元 會 貶 得 更 重 ， 但 是 ， 我 認 為 如 果 你 是 保 保 守 守 地 買 歐 元 、 澳 元、 英 鎊 存 在 銀 行 收 息 的 話 ， 還 不 錯 ， 但 炒 外 則 隨 時 翻 船 。 美 國 政 府 不 會 讓 這 些 短 線 炒 家 賺 太 多 錢 ， 經 常 會 出 其 不 意 地 聯 合 歐 洲 央 行 挾 死 美 元 淡 友 。

曾淵滄專欄2006-12-12

曾 淵 滄 專 欄 ： 內 地 3G 不 能 再 拖


昨 日 是 中 國 加 入 世 貿 5 周 年 紀 念 日 ， 過 去 5 年 ， 中 國 經 濟 在 全 球 對 中 國 開 放 市 場 的有 利 環 境 下 突 飛 猛 進 ， 成 了 所 謂 的 世 界 工 廠 。 不 過 ， 入 世 5 周 年 紀 念 日 ， 也 正 是 中國 國 企 面 對 外 來 挑 戰 的 開 始 。 從 昨 日 開 始 ， 中 國 金 融 市 場 ， 包 括 銀 行 、 保 險 ， 都 得向 全 世 界 開 放 ， 讓 外 資 金 融 機 構 到 中 國 做 人 民 幣 生 意 ， 廣 開 分 行 。
小銀 行 是 會 面 對 很 強 大 的 壓 力 ， 四 大 銀 行 則 因 分 行 眾 多 ， 相 信 5 年 內 仍 不 會 面 對 真 正的 競 爭 ， 除 非 外 資 銀 行 能 盡 快 的 通 過 收 購 內 地 中 小 銀 行 而 壯 大 ， 否 則 ， 外 資 銀 行 若靠 自 己 一 間 一 間 分 行 的 開 拓 ， 要 像 四 大 銀 行 那 樣 開 數 以 千 計 的 銀 行 ， 所 需 花 的 時 間太 久 了 。 分 行 數 量 不 夠 ， 吸 收 存 款 有 限 ， 也 就 難 有 作 為 。 不 屬 於 4 大 銀 行 的 交 行 （ 3328 ） 有 豐 撐 ， 對 外 可 以 迎 戰 外 資 銀 行 ， 對 內 則 有 足 夠 多 的 分 行 與 四 大 銀 行 競 爭 。
中 國 人 壽 （ 2628 ） 更 不 必 擔 心 競 爭 ， 國 壽 一 行 獨 大 ， 就 算 外 資 保 險 公 司 願 出 高 價 收 購 ， 規 模 發 展 也 是 很 有 限 。 豐 就 已 經 收 購 了 平 安 保 險 （ 2318 ） ， 但 是 規 模 與 國 壽 比 仍 差 得 遠 。
麗星 （ 678 ） 在 獲 悉 奪 得 新 加 坡 賭 牌 後 ， 昨 日 股 價 波 動 得 很 ， 最 高 2.5 元 ， 最 低 1.8 元 ， 收 市 1.9 元 ， 以 收 市 價 算 ， 每 股 我 賺 0.4 元 ， 但 去 年 虧 0.4 元 ， 算 是 打 和 。 不過 ， 手 上 則 有 28% 的 供 股 權 ， 供 股 價 1.08 元 ， 因 此 相 等 於 每 股 麗 星 可 多 分 得 0.23 元 。

控 只 能 投 資 不 能 投 機


與 銀 河 娛 樂 （ 027 ） 一 樣 ， 我 實 在 不 懂 如 何 為 獲 得 賭 牌 的 銀 娛 估 價 ， 同 樣 的 也 不 懂為 獲 得 賭 牌 的 麗 星 估 價 。 我 想 ， 銀 河 娛 樂 與 麗 星 的 真 正 價 值 ， 只 能 耐 心 地 等 到 賭 場開 始 營 業 ， 賺 了 錢 才 知 道 能 賺 多 少 錢 。 因 此 ， 昨 日 我 並 沒 有 套 利 賣 掉 麗 星 股 票 ， 我決 定 收 起 來 ， 等 新 加 坡 的 賭 場 正 式 營 業 一 年 ， 出 了 業 績 才 決 定 去 留 。
過去 兩 年 ， 中 國 的 3G 電 訊 不 斷 地 成 為 市 場 炒 賣 中 國 電 訊 股 的 藉 口 ， 但 是 ， 一 次 接 一次 都 是 假 消 息 ， 這 一 次 ， 我 相 信 是 真 消 息 。 2008 年 中 國 辦 奧 運 ， 今 日 中 國 已 是 經濟 上 的 大 國 ， 奧 運 期 間 ， 大 量 外 國 人 到 中 國 ， 大 量 記 者 在 中 國 ， 如 果 發 現 中 國 竟 然連 3G 也 沒 有 ， 就 會 發 出 中 國 電 訊 業 是 非 常 落 後 的 報 道 ， 因 此 ， 奧 運 舉 辦 前 ， 中 國一 定 得 有 3G 電 訊 服 務 ， 3G 電 訊 的 安 裝 需 時 ， 現 在 再 不 公 布 3G 的 經 營 商 就 會 太 遲了 。
昨 日 ， 控 （ 005 ） 股 價 逆 市 下 跌 ， 近 來 ， 控 股 價 一 跌 再 跌 ， 不 少 人 都 想 入 市 博 反 彈 ， 因 為 太 多 人 認 為 控 是 好 股 ， 只 會 買 貴 不 會 買 錯 。 但 是 ， 好 股 是 只 能 投 資 不 能 投 機 的 ， 博 反 彈 成 功 的 機 會 誰 也 不 知 道 。

曾淵滄專欄2006-12-11

曾 淵 滄 專 欄 ： 新 股 熱 要 大 小 通 吃


運 來 沒 得 擋 ， 上 周 誤 打 誤 撞 ， 買 中 股 價 突 然 暴 升 的 網 通 （ 906 ） 與 中 電 信 （ 728 ）， 上 星 期 五 ， 新 加 坡 政 府 公 布 第 2 個 賭 場 牌 照 的 得 主 ， 竟 然 就 是 我 買 中 的 雲 頂 賭 場、 麗 星 郵 輪 （ 678 ） 與 美 國 環 球 片 場 組 成 的 財 團 。 3 年 前 ， 我 賭 嘉 華 國 際 （ 173 ）及 銀 河 娛 樂 （ 027 ） ， 賭 中 了 ， 現 在 ， 再 買 麗 星 ， 又 買 中 了 。 今 日 ， 麗 星 股 價 必 然裂 口 高 開 ， 願 意 與 我 一 起 賭 麗 星 的 股 友 應 該 會 很 快 樂 。 我 第 一 次 賭 麗 星 ， 買 入 價 2.1 元 ， 賭 輸 了 ， 新 加 坡 第 一 個 賭 牌 給 了 金 沙 集 團 ， 只 好 以 1.6 元 虧 本 賣 掉 。 後 來再 賭 第 二 次 ， 以 1.4 元 買 入 ， 今 日 ， 只 要 麗 星 股 價 超 越 1.9 元 ， 我 就 可 以 取 回 第 一次 虧 本 的 錢 。
上星 期 ， 我 兩 次 建 議 大 家 如 果 不 夠 現 金 申 請 新 股 ， 不 妨 減 持 熱 門 股 票 套 現 申 請 新 股 ，我 用 「 申 請 」 新 股 這 個 字 眼 ， 而 不 用 傳 媒 常 用 的 「 抽 」 新 股 ， 是 因 為 為 了 十 拿 九 穩， 一 定 得 借 錢 大 手 申 請 ， 才 能 保 證 獲 得 分 配 ， 小 注 申 請 得 靠 運 氣 ， 熱 門 新 股 往 往 百中 抽 一 ， 運 氣 不 好 的 話 ， 連 抽 100 次 都 抽 不 中 的 可 能 性 是 存 在 的 ， 借 錢 大 手 申 請 ，利 息 支 出 約 為 申 請 額 的 0.1% ， 如 果 獲 分 配 率 為 1% ， 則 股 價 升 10% 就 有 錢 賺 。

富 豪 也 會 看 錯 市


上 個 星 期 建 滔 積 層 板 （ 1888 ） 、 中 通 （ 552) 、 奧 普 （ 477 ） 及 招 金 （ 1818 ） 上市 ， 股 價 升 幅 都 遠 超 過 10% ， 中 通 更 高 達 85% ， 連 不 起 眼 的 奧 普 也 升 32% ， 不 要 忘記 ， 上 述 4 股 上 市 日 正 是 大 市 大 幅 調 整 日 ， 大 市 大 調 整 而 新 股 能 有 如 此 表 現 ， 大 市若 上 漲 ， 新 股 表 現 一 定 更 好 。 而 且 ， 大 手 申 請 新 股 的 分 配 率 也 往 往 超 過 1% ， 即 使工 行 （ 1398 ） 如 此 百 萬 人 申 請 的 新 股 ， 大 手 申 請 分 配 率 也 達 1.6% ， 利 潤 的 確 豐 厚， 相 反 的 ， 自 從 有 投 資 者 配 售 中 移 動 （ 941 ） 之 後 ， 這 些 獲 利 甚 豐 的 「 大 孖 沙 」 也的 確 可 能 心 動 ， 想 配 售 套 現 。 商 人 銀 行 家 也 一 定 盡 力 ， 游 說 他 們 配 售 ， 以 賺 取 配 售佣 金 。 短 期 內 ， 這 對 熱 門 股 的 股 價 是 有 一 定 的 心 理 壓 力 ， 不 過 ， 長 遠 來 看 ， 也 不 必太 擔 心 ， 富 豪 配 售 熱 門 股 的 決 定 不 一 定 正 確 ， 富 豪 估 計 大 市 走 勢 的 水 平 不 一 定 比 小投 資 者 強 ， 也 一 樣 會 看 錯 市 ， 賣 得 太 早 ， 配 售 中 移 動 後 ， 中 移 動 股 價 再 跌 ， 但 不 是眼 光 好 ， 猜 中 中 移 動 股 價 還 會 下 跌 ， 而 是 配 售 中 移 動 的 行 為 本 身 影 響 了 其 他 股 民 爭 沽 中 移 動 。 這 股 拋 售 潮 也 是 短 暫 的 ， 想 趁 熱 門 股 股 價 回 落 時 博 短 期 反 彈 可 能 仍 有 風 險 ， 但 長 期 投 資 是 安 全 的 。
如果 你 做 得 到 的 話 ， 不 好 錯 過 任 何 一 隻 新 股 ， 盡 可 能 全 部 新 股 都 申 請 ， 全 部 新 股 都 借錢 申 請 ， 大 小 通 吃 的 回 報 一 定 最 好 ， 大 型 新 股 安 全 ， 小 型 新 股 有 炒 味 ， 各 有 好 處 。

曾淵滄專欄 2006-12-08

曾 淵 滄 專 欄 ： 減 持 獲 利 貨 轉 抽 新 股


股 市 全 面 下 跌 ， 指 19000 點 得 而 復 失 ， 這 個 阻 力 位 也 的 確 不 容 易 攻 得 下 ， 得 耐 心 的 等 待 。 前 一 陣 子我 已 經 建 議 大 家 可 以 考 慮 減 持 手 上 已 獲 利 甚 豐 的 股 ， 將 資 金 轉 來 申 請 新 股 更 安 全 ，昨 日 建 滔 積 層 板 （ 1888 ） 上 市 ， 股 價 逆 市 上 升 ， 收 市 價 比 招 股 價 高 15% ， 若 非 大市 不 濟 ， 表 現 會 更 好 。 我 手 上 有 建 滔 化 工 （ 148 ） 股 份 ， 因 此 獲 分 配 到 建 滔 積 層 板股 份 ， 我 更 利 用 分 配 新 股 的 同 時 ， 額 外 申 請 多 一 些 新 股 ， 竟 然 獲 分 配 近 一 倍 的 新 股。

麗 星 今 日 定 沽


過 去 許 多 年 ， 我 經 常 利 用 這 個 方 法 ， 多 申 請 供 配 售 的 新 股 ， 也 經 常 有 意 想 不 到 的 分配 。 所 謂 額 外 申 請 分 配 ， 是 因 為 市 場 上 往 往 有 一 些 小 股 民 因 為 獲 分 配 的 股 數 是 零 星碎 股 ， 湊 不 足 一 手 而 放 棄 供 股 ， 這 些 被 放 棄 的 新 股 就 會 分 配 給 那 些 願 意 多 申 請 的 股東 。
麗 星 郵 輪 （ 678 ） 是 否 能 取 得 新 加 坡 第 2 個 賭 場 的 經 營 權 ， 今 天 應 該 有 結 果 。 昨 日 該 股 股 價 突 然 搶 高 ， 高 價 搶 貨 者 為 甚 麼 信 心 這 麼 強 ？
前一 陣 子 ， 麗 星 郵 輪 供 股 ， 那 時 候 我 已 經 建 議 大 家 不 必 太 早 做 決 定 供 不 供 股 ， 應 該 等新 加 坡 賭 場 經 營 權 公 布 後 才 決 定 。 如 果 麗 星 落 選 ， 你 不 但 可 以 賣 掉 麗 星 股 票 ， 也 可以 賣 掉 供 股 權 。 供 股 權 是 有 價 的 ， 不 好 地 放 棄 ， 昨 日 的 收 市 價 ， 每 股 麗 星 郵 輪 的 供 股 權 值 0.365 元 ， 如 果 麗 星 真 的 如 願 以償 ， 取 得 新 加 坡 第 2 賭 場 經 營 權 ， 你 不 但 可 以 依 供 股 權 的 份 額 低 價 申 請 供 股 ， 更 可以 額 外 申 請 多 供 股 ， 等 待 分 配 市 場 上 那 些 兮 兮 自 動 放 棄 供 股 權 的 人 未 供 的 股 。
昨日 中 港 照 相 （ 1123 ） 公 布 中 期 業 績 ， 純 利 竟 然 上 升 55% ， 意 料 之 外 的 好 。 這 家 以代 理 富 士 菲 林 起 家 的 公 司 ， 近 幾 年 面 對 數 碼 相 機 的 興 起 而 能 夠 成 功 轉 型 、 面 對 困 境， 老 闆 孫 大 倫 的 確 是 個 人 才 。 月 前 我 就 曾 經 邀 請 孫 先 生 到 城 大 為 MBA 的 學 生 上 課 ，談 他 如 何 面 對 數 碼 相 機 興 起 的 策 略 ， 如 何 化 危 為 機 。 經 商 成 功 與 失 敗 ， 如 何 化 危 為機 的 本 事 是 非 常 重 要 的 ， 我 們 不 可 能 一 世 無 憂 、 無 風 無 浪 ， 如 何 應 付 風 浪 就 是 每 一位 商 人 都 應 該 學 習 的 知 識 。
新 加 坡 政 府 公 布 截 至 今 年 6 月 底 為 止 ， 新 加 坡 人口 共 448 萬 ， 1990 年 新 加 坡 人 口 300 萬 ， 不 足 16 年 ， 人 口 增 加 50% 。 新 加 坡 人 的出 生 率 與 香 港 一 樣 很 低 ， 人 口 急 速 增 加 的 原 因 是 大 量 新 移 民 湧 入 ， 特 別 是 來 自 中 國大 陸 的 新 移 民 更 是 主 力 ， 中 國 大 量 年 輕 、 有 學 識 、 專 業 的 新 移 民 遷 入 ， 新 加 坡 的 人口 老 化 問 題 也 就 自 然 消 失 ， 香 港 為 甚 麼 不 學 呢 ？

曾淵滄專欄 2006-12-07

曾 淵 滄 專 欄 ： 黑 馬 和 黃 值 得 留 意


GST 胎 死 腹 中 ， 但 不 知 是 唐 司 長 仍 不 死 心 ， 還 是 唐 司 長 為 了 挽 回 面 子 ， 依 然 在 推 銷「 稅 基 狹 窄 」 論 ， 將 當 年 鄭 慕 智 研 究 的 一 系 列 擴 闊 稅 基 的 方 法 再 從 箱 子 取 出 來 討 論 ， 真 是 「 睬 你 都 」 ！
我是 支 持 GST 的 ， 但 是 出 發 點 不 是 為 了 擴 闊 稅 基 ， 而 是 通 過 推 出 GST 來 減 直 接 稅 、 減利 得 稅 ， 以 吸 引 投 資 ， 減 薪 俸 稅 以 吸 引 人 才 ， 這 才 是 全 世 界 政 府 推 出 GST 的 主 要 目的 ， 去 看 看 世 界 各 地 這 20 年 來 直 接 稅 的 減 幅 就 能 明 白 。
稅 基 狹 窄 有 甚 麼 問 題？ 我 看 不 到 任 何 實 質 上 的 經 濟 性 問 題 。 百 多 年 來 香 港 稅 基 就 是 如 此 狹 窄 ， 日 子 還 不是 這 樣 過 ？ 稅 基 狹 窄 的 所 謂 問 題 是 一 些 價 值 觀 的 問 題 ， 稅 基 狹 窄 表 示 有 許 多 人 在 那兒 白 吃 免 費 午 餐 ， 不 交 稅 而 享 受 福 利 ， 實 際 上 這 是 有 錢 人 眼 紅 窮 人 坐 享 福 利 的 反 應。
實 際 上 ， 稅 基 狹 窄 的 形 成 ， 是 過 去 十 多 年 港 府 不 斷 地 提 高 免 稅 額 造 成 的 ， 只 要 明 年 財 政 預 算 案 不 提 高 免 稅 額 ， 隨 薪 水 收 入 的 增 加 ， 進 入 稅 網 的 人 自 然 會 增 加 ， 何 必 浪 費 時 間 討 論 那 些 雞 毛 蒜 皮 的 陸路 出 境 稅 這 種 會 嚴 重 為 害 深 圳 與 香 港 關 係 的 稅 ， 真 的 推 出 甚 麼 陸 路 離 境 稅 ， 只 會 使到 深 圳 市 政 府 感 到 香 港 政 府 實 在 欺 人 太 甚 ， 好 處 伸 手 全 要 之 餘 還 想 欺 負 自 己 ， 如 果深 圳 也 繳 收 陸 路 出 境 稅 ， 你 說 香 港 的 自 由 行 能 不 受 打 擊 嗎 ？

等 待 生 金 蛋


昨 日 新 加 坡 新 聞 報 道 ： 新 加 坡 政 府 將 在 本 周 內 宣 布 第 二 個 賭 場 牌 照 花 落 誰 家 ， 持 有麗 星 郵 輪 （ 678 ） 股 票 的 人 請 上 網 查 新 加 坡 的 新 聞 ， 消 息 一 公 布 就 得 盡 快 行 動 。
和黃 （ 013 ） 又 有 家 當 賣 ， 好 像 永 遠 賣 不 完 ， 而 且 每 賣 一 件 就 使 到 股 價 升 一 次 。 昨 日和 黃 賣 Priceline ， 股 價 升 2.7% ， 很 不 錯 。 和 黃 是 值 得 留 意 的 黑 馬 ， 3G 虧 損 了 這麼 多 年 ， 該 也 接 近 止 蝕 了 ， 只 要 3G 不 虧 錢 ， 和 黃 就 再 度 成 了 生 金 蛋 的 鵝 ， 貨 櫃 碼頭 全 球 皆 有 ， 加 拿 大 的 赫 斯 基 石 油 更 是 寶 藏 ， 屈 臣 氏 在 世 界 各 地 開 零 售 店 的 速 度 驚人 。
和 黃 好 ， 長 實 （ 001 ） 自 然 也 好 ， 長 實 為 第 2 大 股 東 的 新 股 民 安 保 險 是繼 中 煤 能 源 （ 1898 ） 之 後 另 一 隻 應 該 申 請 的 股 ， 希 望 申 請 中 交 （ 1800 ） 退 回 來 的錢 可 以 趕 得 上 申 請 民 安 。
李 澤 楷 在 新 加 坡 盈 拓 小 股 東 否 決 出 售 電 盈 （ 008 ）之 後 投 入 2 億 增 持 電 盈 ， 有 點 耐 人 尋 味 。 買 來 做 甚 麼 ？ 買 來 賣 ？ 賣 更 好 的 價 格 ？ 賣給 誰 ？ 實 際 上 願 意 出 高 價 買 電 盈 的 人 多 得 很 ， 只 不 過 很 難 過 得 了 網 通 （ 906 ） 這 一關 ， 最 後 也 只 能 賣 給 網 通 。

曾淵滄專欄2006-12-06

曾 淵 滄 專 欄 ： 中 電 信 網 通 未 升 完


昨 日 中 電 信 （ 728 ） 及 網 通 （ 906 ） 這 兩 隻 股 股 價 狂 升 ， 中 電 信 升 15% ， 網 通 升 8.5% ， 理 由 是 市 傳 中 央 即 將 發 出 3G 牌 ， 中 電 信 與 網 通 應 該 有 份 。 當 然 ， 中 移 動 （ 941 ） 及 聯 通 （ 762 ） 也 不 可 能 沒 份 ， 只 不 過 中 移 動 與 聯 通 若 取 得 3G 牌 是 意 料 中事 ， 股 價 早 已 反 映 ， 但 中 電 信 及 網 通 則 較 冷 門 ， 但 以 昨 日 股 價 狂 升 的 情 況 來 看 ， 中央 政 府 是 決 定 發 4 個 3G 牌 ， 做 到 皆 大 歡 喜 ， 人 人 有 份 。
世 界 各 地 的 電 訊 公 司 ， 在 近 幾 年 都 為 了 3G 而 焦 頭 爛 額 ， 虧 損 很 重 ， 導 致 股 價 大 跌 ， 為 甚 麼 中 國 發 3G 牌 卻 利 好 股 價 ？
原因 是 中 國 的 3G 牌 極 可 能 是 免 費 的 ， 世 界 各 地 的 3G 牌 得 付 極 高 的 價 格 投 標 取 得 ， 而且 ， 經 過 數 年 的 時 間 後 ， 3G 的 技 術 比 過 去 強 很 多 ， 已 擴 展 成 無 線 寬 頻 上 網 的 工 具， 用 途 廣 ， 成 功 機 會 高 ， 技 術 改 進 後 ， 3G 收 發 器 材 的 價 格 下 跌 了 ， 資 本 投 入 少 了， 要 賺 錢 就 比 較 容 易 。
我 的 運 氣 太 好 ， 簡 直 是 一 名 福 將 ， 不 久 前 誤 打 誤 撞 ，也 買 中 這 兩 隻 股 。 但 是 ， 我 買 這 兩 隻 股 的 原 因 倒 不 是 因 為 3G ， 買 中 電 信 是 受 到 中移 動 升 得 太 多 ， 覺 得 炒 完 中 移 動 就 應 該 炒 落 後 的 中 電 信 。 買 網 通 更 只 是 上 周 的 事 ，是 新 加 坡 盈 拓 小 股 東 否 決 盈 拓 收 購 電 盈 （ 008 ） 之 後 買 的 ， 原 本 的 目 的 是 認 為 李 澤楷 賣 電 盈 一 次 不 成 功 ， 必 有 第 二 次 ， 將 來 賣 給 網 通 的 機 會 最 大 。 相 信 不 久 後 ， 當 中央 政 府 正 式 公 布 中 電 信 與 網 通 取 得 3G 牌 後 ， 股 價 仍 會 再 上 升 。

影 子 股 繼 續 炒


股 神 畢 菲 特 的 愛 股 中 石 油 （ 857 ） 股 價 終 於 突 破 10 元 大 關 ， 油 價 沒 創 新 高 而 中 石油 股 價 創 新 高 ， 可 見 股 神 的 功 力 ， 你 的 長 期 投 資 組 合 中 實 在 不 能 少 了 中 石 油 。
近來 ， 股 市 除 了 新 股 可 以 申 請 外 ， 與 新 股 有 關 的 股 也 有 炒 一 炒 的 價 值 ， 今 日 中 煤 能 源（ 1898 ） 開 始 供 申 請 ， 相 信 兗 煤 （ 1171 ） 及 神 華 （ 1088 ） 的 股 價 都 會 被 炒 起 。招 金 （ 1818 ） 上 市 ， 紫 金 （ 2899 ） 與 靈 寶 （ 3330 ） 也 一 樣 跟 炒 。
昨日 ， 財 政 司 司 長 唐 英 年 突 然 宣 布 中 止 GST 的 諮 詢 ， 這 個 GST ， 一 開 始 就 陷 入 苦 戰 ，立 法 會 所 有 的 政 黨 都 反 對 ， 如 何 通 得 過 ， 只 好 向 現 實 低 頭 ， 取 消 了 。 GST 拉 倒 可 能是 特 首 曾 蔭 權 的 意 思 ， 曾 蔭 權 十 分 重 視 民 意 ， 西 九 取 不 到 民 意 支 持 ， 拉 倒 ； GST 取不 到 民 意 支 持 ， 也 拉 倒 。
不 過 ， 昨 日 唐 司 長 還 留 下 一 條 尾 巴 ， 他 仍 然 認 為 香港 稅 基 狹 窄 是 個 大 問 題 ， 必 須 想 其 他 方 法 來 解 決 。 莫 名 其 妙 ， 過 去 100 多 年 ， 香 港的 稅 基 從 來 就 是 如 此 狹 窄 ， 哪 一 年 出 了 亂 子 ？ 稅 基 狹 窄 根 本 就 不 是 問 題 。

曾淵滄專欄2006-12-05

曾 淵 滄 專 欄 ： 人 民 幣 升 值 的 隱 憂


港 股 成 交 額 僅 372 億 元 ， 看 來 不 少 資 金 的 確 轉 去 抽 新 股 。 新 股 眼 花 撩 亂 ， 大 型 股 勝在 風 險 低 ， 小 型 股 則 勝 在 炒 味 濃 ， 想 投 資 或 是 想 投 機 ？ 悉 隨 尊 便 ！
近 來 人 民 幣 幣 值 已 經 很 接 近 港 元 ， 引 起 傳 媒 連 日 報 道 ， 人 民 幣 幣 值 一 旦 超 越 港 元 ， 有 甚 麼 可 炒 的 概 念 嗎 ？
沒 有 ！
去年 ， 我 也 在 人 民 幣 升 值 的 熱 潮 中 炒 人 民 幣 概 念 股 ， 雖 然 ， 那 些 去 年 所 謂 人 民 幣 概 念股 的 股 價 都 大 幅 上 升 ， 但 上 升 的 理 由 絕 對 不 是 人 民 幣 升 值 。 試 想 想 ， 人 民 幣 僅 僅 升值 5% ， 但 那 些 人 民 幣 概 念 股 中 的 國 企 金 融 股 ， 升 幅 都 是 5% 的 許 多 許 多 倍 ， 另 外 一些 人 民 幣 概 念 股 中 的 內 地 零 售 股 ， 股 價 表 現 卻 平 平 ， 可 見 去 年 買 中 被 視 為 人 民 幣 概念 股 的 國 企 金 融 股 ， 只 是 誤 打 誤 撞 。
去 年 ， 我 也 曾 經 每 天 買 2 萬 元 人 民 幣 存起 來 ， 但 是 ， 等 來 等 去 ， 人 民 幣 的 升 幅 卻 不 能 令 我 滿 意 ， 早 於 今 年 初 賣 掉 大 部 份 人民 幣 ， 僅 保 留 數 萬 元 供 北 上 消 費 用 。

美 國 入 口 通 脹 或 加 劇
有過 上 世 紀 80 年 代 末 期 至 90 年 代 初 期 日 圓 瘋 狂 升 值 後 為 日 本 帶 來 十 多 年 經 濟 衰 退 ，至 今 無 力 復 元 、 元 氣 大 傷 的 經 驗 ， 我 相 信 中 國 中 央 政 府 絕 對 不 會 允 許 人 民 幣 幣 值 上升 過 快 。 近 日 人 民 幣 兌 美 元 是 升 值 ， 兌 歐 元 、 英 鎊 、 澳 元 … … 等 其 他 主 要 貨 幣 卻 是貶 值 的 ， 歐 元 強 ， 人 民 幣 弱 ， 難 怪 歐 盟 不 斷 地 想 辦 法 打 擊 中 國 製 造 的 鞋 子 、 衣 服 … … 以 免 歐 洲 名 牌 鞋 子 與 服 裝 最 後 也 得 搬 到 中 國 生 產 。
曾 經 有 內 地 朋 友 來 港 旅 遊 ， 我 陪 他 購 物 ， 他 說 要 買 真 正 英 國 製 造 的 名 牌 Clarks 的 鞋 子 ， 可 是 走 遍 整 個 銅 鑼 灣 ， 就 是 找 不 到 英 國 製 造 的 Clarks 。
港元 兌 人 民 幣 貶 值 ， 傳 媒 大 驚 小 怪 ， 說 甚 麼 深 圳 商 店 已 不 收 港 元 ， 這 是 不 可 能 的 ， 不收 港 元 ， 生 意 就 難 做 。 深 圳 商 店 之 間 的 競 爭 也 是 非 常 大 的 ， 唯 一 的 分 別 是 將 來 持 港元 到 深 圳 消 費 ， 就 不 是 1 比 1 的 用 ， 而 得 打 個 折 扣 。 當 然 ， 部 份 搶 港 客 生 意 的 深 圳商 店 也 會 掛 個 大 招 牌 寫 「 港 元 通 用 ， 1:1 」 ， 這 是 過 去 一 年 至 今 香 港 一 些 商 店 門 口經 常 看 到 的 招 牌 ， 只 不 過 在 香 港 則 是 「 人 民 幣 通 用 ， 1:1 」 。
人 民 幣 升 值 最大 的 隱 憂 是 導 致 美 國 入 口 通 脹 加 劇 ， 美 元 大 幅 貶 值 ， 歐 洲 來 的 貨 品 售 價 已 經 提 高 ，但 不 會 影 響 美 國 的 通 脹 率 ， 因 為 生 產 所 需 的 日 常 用 品 多 來 自 中 國 ， 人 民 幣 大 幅 升 值， 才 會 真 正 導 致 美 國 通 脹 率 大 幅 上 升 ， 一 旦 美 國 通 脹 率 上 升 ， 美 元 減 息 無 望 ， 更 可能 加 息 以 壓 通 脹 ， 若 美 元 真 的 加 息 ， 將 是 股 市 大 災 難 。

曾淵滄專欄2006-12-04

曾 淵 滄 專 欄 ： 沽 貨 抽 新 股 有 理 由


突 然 之 間 ， 感 到 全 身 發 冷 ， 肚 瀉 不 止 ， 穿 厚 厚 的 冬 天 外 套 去 看 醫 生 ， 醫 生 說 是 過 濾 性 病 毒 進 入 腸 胃 。 發 冷 是 假 象 ， 真 正 的 情況 是 骨 痛 、 肌 肉 痛 ， 使 到 自 己 以 為 是 發 冷 。 醫 生 還 很 緊 張 ， 問 我 近 日 有 沒 有 離 開 香港 ， 還 說 這 種 過 濾 性 病 毒 傳 染 性 很 強 ， 在 家 中 用 廁 所 時 要 特 別 小 心 ， 避 免 傳 染 給 家人 。 真 嚇 人 ， 我 超 強 的 聯 想 力 馬 上 想 起 當 年 的 淘 大 花 園 。
這 篇 文 章 是 在 病 中 寫 的 ， 語 無 倫 次 ， 敬 請 原 諒 。
過 濾 性 病 毒 會 突 然 跑 到 肚 ， 肚 瀉 不 止 ， 股 市 也 一 樣 會 突 然 出 現 莫 名 其 妙 的 急 瀉 ， 上 個 星 期 五 尾 市 ， 港 股 就 是莫 名 其 妙 的 急 瀉 。 當 天 外 圍 股 市 沒 有 問 題 ， 當 晚 美 股 雖 下 跌 ， 跌 幅 也 溫 和 ， 想 來 想去 ， 的 確 想 不 出 原 因 。 難 道 就 只 是 大 戶 沽 期 指 這 麼 簡 單 ？ 星 期 六 早 上 ， 《 蘋 果 日 報》 財 經 版 頭 條 的 解 釋 是 基 金 賣 中 移 動 （ 941 ） 來 申 請 新 股 致 指 急 瀉 。
奇怪 ， 工 行 （ 1398 ） 上 市 時 ， 不 少 人 都 說 基 金 、 散 戶 會 賣 手 上 的 股 票 來 申 請 工 行 ，股 市 必 瀉 ， 但 最 後 股 市 不 但 不 瀉 ， 更 節 節 上 升 ， 許 多 擔 心 工 行 上 市 導 致 股 市 大 跌 而賣 股 的 人 都 後 悔 了 。

巨 型 股 勝 在 夠 安 全


不 過 ， 這 一 次 ， 我 倒 是 相 信 《 蘋 果 日 報 》 財 經 版 的 分 析 ， 我 的 理 由 是 ： 工 行 上 市 前， 不 少 基 金 、 散 戶 早 因 股 市 升 得 多 而 預 早 賣 股 ， 到 工 行 上 市 時 ， 身 邊 現 金 不 少 ， 根本 不 需 要 賣 股 來 申 請 工 行 。 但 是 ， 過 去 一 個 月 股 市 一 升 再 升 ， 基 金 經 理 不 得 不 追 貨， 以 免 自 己 的 表 現 落 後 大 市 被 炒 魷 魚 ， 散 戶 追 貨 的 理 由 當 然 是 貪 心 所 致 。 等 多 一 天， 價 又 升 了 ， 最 後 ， 大 家 都 忍 耐 不 住 ， 先 後 入 市 。 2003 年 至 2005 年 入 市 買 中 移 動、 港 交 所 （ 388 ） 、 國 壽 （ 2628 ） 、 交 行 （ 3328 ） … … 的 人 何 其 多 ， 但 是 有 多 少人 有 耐 性 持 有 至 今 ？ 目 前 股 市 在 近 半 年 累 積 4000 點 升 幅 ， 大 調 整 一 定 會 出 現 。 可 是 ， 有 多 少 人 有 能 力 忍 得 住 不 入 市 ， 忍 到 大 調 整 真 正 出 現 ？ 學 投 資 ， 一 定 得 學 EQ 。
目前 ， 我 也 相 信 各 位 讀 者 已 先 後 入 市 ， 手 頭 現 金 不 多 ， 新 股 又 極 其 吸 引 ， 怎 麼 辦 ？ 看來 只 能 選 擇 性 申 請 了 。 之 前 我 建 議 大 家 所 有 的 新 股 都 值 得 申 請 ， 那 是 假 設 大 家 手 上現 金 充 足 ， 但 是 你 如 果 手 上 的 現 金 不 多 了 ， 只 好 退 而 求 其 次 ， 選 擇 巨 型 國 企 股 申 請， 量 力 而 為 ， 減 持 部 份 手 上 的 舊 股 也 無 妨 。
這 一 輪 的 新 股 上 市 ， 最 巨 型 的 兩 隻 股 是 中 交 （ 1800 ） 及 中 煤 （ 1898 ） 。 巨 型 股 上 市 後 升 幅 不 一 定 比 得 上 有 炒 家 在 背 後 撐 的 小 型 股 ， 但 勝 在 夠 安 全 ， 風 險 小 。

曾淵滄專欄2006-12-01

曾 淵 滄 專 欄 ： 我 買 網 通 的 理 由


股 市 繼 續 反 彈 ， 可 惜 尾 市 站 不 穩 19000 點 關 ， 心 理 上 還 是 有 些 壓 力 ， 不 敢 肯 定 過 去兩 天 的 升 勢 是 11 月 28 日 跌 市 的 反 彈 ， 還 是 11 月 28 日 的 跌 市 只 跌 一 天 就 完 成 一 個調 整 小 浪 。
新加 坡 盈 拓 開 股 東 大 會 ， 以 76% 的 反 對 票 否 決 了 盈 拓 出 售 手 上 的 電 盈 （ 008 ） 股 權 給網 通 （ 906 ） 及 李 嘉 誠 基 金 會 ， 這 是 意 料 中 事 ， 原 因 只 有 一 個 ： 價 錢 太 低 。
在香 港 ， 出 售 電 盈 是 大 新 聞 ， 涉 及 李 嘉 誠 、 李 澤 楷 父 子 的 關 係 ， 涉 及 網 通 ， 甚 至 有 傳媒 說 港 澳 辦 也 參 與 干 涉 … … 但 是 ， 在 新 加 坡 ， 盈 拓 小 股 東 對 香 港 政 治 的 興 趣 不 大 ，他 們 只 會 問 一 個 問 題 ： 「 收 購 價 如 何 ？ 」 6 元 的 收 購 價 太 低 了 ， 相 對 於 電 盈 過 去 每股 值 100 多 元 來 說 ， 小 股 民 是 不 會 願 意 賤 賣 的 ， 他 們 寧 可 一 拍 兩 散 。
當 然 ， 電 盈 股 價 重 上 100 元 的 機 會 有 多 大 ， 小 股 民 心 中 也 明 白 ， 但 就 是 不 願 意 以 只 剩 下 「 渣 」 價 格 賣 掉 。 電 盈 股 價 曾 經 輝 煌 ， 持 有 電 盈 的 盈 拓 股 價 也 一 樣 曾 經 輝 煌 ， 新 加 坡 的 小股 民 當 年 也 是 以 高 價 買 入 盈 拓 ， 一 旦 盈 拓 賣 掉 電 盈 ， 盈 拓 只 剩 下 一 個 空 殼 ， 那 就 永遠 也 無 法 翻 身 ， 倒 不 如 一 拍 兩 散 更 快 活 。

跟 股 神 長 中 石 油


現 在 ， 電 盈 賣 不 掉 ， 李 澤 楷 又 去 買 《 信 報 》 ， 會 不 會 構 成 跨 媒 體 的 擁 有 權 問 題 ？ 這得 問 特 區 政 府 了 ， 如 果 有 問 題 ， 李 澤 楷 是 不 是 得 將 《 信 報 》 的 股 權 賣 掉 ？
從過 去 10 年 的 表 現 來 看 ， 李 澤 楷 是 一 流 的 企 業 買 賣 者 ， 這 一 次 失 手 賣 不 掉 ， 相 信 不會 阻 止 他 再 設 法 賣 電 盈 。 這 一 回 失 敗 的 主 因 是 李 嘉 誠 基 金 會 的 介 入 ， 使 到 買 賣 成 相連 關 係 人 物 的 買 賣 ， 導 致 新 加 坡 政 府 不 讓 李 澤 楷 在 盈 拓 股 東 大 會 上 投 票 。 李 嘉 誠 基金 會 的 介 入 ， 是 因 為 網 通 獨 力 吃 不 下 這 批 股 ， 但 是 ， 將 來 如 果 分 散 分 批 買 的 話 ， 我相 信 網 通 是 有 興 趣 買 電 盈 的 。 如 果 有 一 天 網 通 能 夠 控 制 電 盈 ， 就 能 夠 產 生 很 強 的 協同 效 應 ， 對 網 通 電 盈 都 有 利 。
當 初 ， 李 澤 楷 只 打 算 賣 掉 電 盈 所 擁 有 的 電 信 業務 ， 但 遭 到 網 通 反 對 而 作 罷 ， 因 此 ， 將 來 李 澤 楷 再 想 賣 電 盈 時 ， 賣 給 網 通 的 可 能 性也 最 大 ， 考 慮 到 上 述 因 素 ， 昨 日 我 決 定 買 入 網 通 股 票 。
熱 門 股 升 得 太 高 ， 現價 再 追 熱 門 股 風 險 的 確 不 小 ， 於 是 不 少 人 轉 向 申 請 新 股 、 炒 落 後 股 。 昨 日 談 到 的 建築 材 料 股 馬 鋼 （ 323 ） 及 安 徽 海 螺 （ 914 ） 的 股 價 繼 續 大 幅 上 漲 ， 再 加 入 另 一 隻 鞍鋼 （ 347 ） ， 還 有 哪 些 建 築 材 料 股 未 計 ？ 看 來 ， 石 油 價 格 又 一 次 短 期 見 底 回 升 ， 引發 股 神 畢 菲 特 的 愛 股 中 石 油 （ 857 ） 邁 向 10 元 大 關 ， 股 神 一 日 不 賣 中 石 油 ， 我 也不 賣 。