曾 淵 滄 專 欄 ： 15 名 嘴 8 隻 心 水 股
前 天 晚 上 ， 陸 叔 召 集 了 一 個 飯 局 ， 出 席 者 除 我 之 外 ， 皆 是 專 業 的 分 析 員 、 股 評 人 ，更 是 大 家 耳 熟 能 詳 的 名 嘴 ， 大 家 天 天 在 電 視 、 電 台 都 能 見 到 或 聽 到 他 們 講 股 ， 有 些自 稱 是 財 經 演 員 ， 將 來 要 參 加 立 法 會 演 藝 組 的 功 能 選 舉 。
於 聖 誕 節 前 數 日 搞 飯 局 ， 少 不 免 談 談 展 望 ， 席 上 有 人 建 議 出 席 者 一 人 推 介 一 隻 可 以 長 期 持 有 10 年 的 股 票 ， 並 說 明 理 由 。
近一 個 月 新 股 上 市 熱 潮 已 暫 時 結 束 ， 我 手 上 也 有 一 筆 相 當 可 觀 申 請 新 股 未 獲 分 配 的 現金 回 流 ， 正 在 考 慮 該 做 甚 麼 ， 這 麼 一 個 由 香 港 一 眾 名 嘴 集 體 智 慧 組 成 的 股 票 組 合 豈可 不 投 資 。 於 是 ， 昨 日 我 就 將 回 流 資 金 的 一 部 份 ， 依 前 晚 名 嘴 推 薦 的 股 票 按 推 介 人數 目 多 寡 買 入 ， 10 年 後 看 看 誰 最 準 確 。 席 上 共 有 15 人 ， 但 15 人 推 介 的 股 票 共 8 隻 ， 名 單 如 下 ： 港 交 所 （ 388 ） 得 4 票 、 國 壽 （ 2628 ） 得 3 票 、 工 行 （ 1398 ） 與中 行 （ 3988 ） 各 得 2 票 ， 餘 者 為 建 行 （ 939 ） 、 陸 氏 （ 366 ） 、 寶 業 （ 2355 ） 及錦 江 （ 2006 ） 各 得 1 票 。
那 4 隻 獲 2 票 或 以 上 的 皆 是 近 日 大 熱 的 股 票 ， 近 日大 熱 ， 能 延 續 10 年 嗎 ？ 10 年 後 自 有 答 案 ， 今 日 大 家 不 妨 剪 下 這 篇 文 章 ， 10 年 後再 對 照 ， 看 看 香 港 一 眾 名 嘴 的 水 平 如 何 。
港 交 所 可 望 豬 籠 入 水
推 介 的 道 理 是 甚 麼 ？
推 介 港 交 所 的 理 由 是 ： 10 年 後 ， 港 交 所 該 是 全 世 界 第 3 大 的 交 易 所 ， 僅 次 於 紐 約 與 倫 敦 ， 港 交 所 豬 籠 入 水 是 無 疑 問 的 。
推 介 國 壽 的 理 由 是 ： 今 日 中 國 的 人 壽 保 險 行 業 剛 剛 開 始 ， 有 太 多 太 大 的 空 間 供 發 揮 ， 未 來 10 年 營 業 額 增 長 會 是 驚 人 的 。
工行 則 不 必 說 ， 人 人 都 知 道 這 是 中 國 銀 行 業 的 一 哥 ， 13 億 人 口 的 大 國 正 在 逐 漸 富 起來 ， 享 有 一 哥 地 位 的 工 行 ， 豈 能 不 大 賺 錢 ？ 中 行 也 有 2 票 支 持 ， 中 行 雖 不 是 中 國 最大 的 銀 行 ， 但 勝 在 是 唯 一 能 打 入 海 外 市 場 的 銀 行 ， 招 牌 稱 為 「 中 國 」 銀 行 ， 在 老 外眼 中 ， 成 了 中 央 銀 行 ， 也 是 特 別 優 勝 之 處 。
建 行 呢 ？ 支 持 建 行 的 名 嘴 認 為 ，建 行 將 更 換 領 導 層 ， 將 會 脫 胎 換 骨 ， 交 行 也 是 在 換 了 領 導 層 之 後 突 飛 猛 進 。 陸 氏 、寶 業 、 錦 江 就 較 冷 門 ， 認 為 錦 江 好 的 名 嘴 認 為 ， 錦 江 手 上 很 多 土 地 ， 遲 早 會 將 錦 江由 酒 店 變 房 地 產 公 司 ， 大 發 特 發 。 陸 氏 的 強 處 是 一 直 在 越 南 搞 水 泥 業 ， 成 績 非 常 好， 手 上 土 地 也 不 少 ， 市 值 僅 18 億 元 ， 是 屬 於 高 增 長 股 ， 寶 業 是 建 材 兼 房 地 產 開 發商 。
上 述 8 隻 股 票 中 ， 有 2 票 或 以 上 ， 我 手 上 已 有 ， 也 全 是 我 的 愛 股 ， 當 然 ， 我 更 看 好 自 己 推 介 的 股 ， 那 就 是 港 交 所 。
Friday, December 22, 2006
Thursday, December 21, 2006
曾淵滄專欄2006-12-21
曾 淵 滄 專 欄 ： 富 豪 居 所 才 叫 豪 宅
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香 港 豪 宅 價 格 猛 漲 ， 但 是 我 有 參 與 編 製 ， 反 映 香 港 樓 價 的 中 原 城 市 指 數 總 是 不 漲 不 跌 。 因 此 ， 市 場 上 有 些 聲 音 要 求 我 們 編 製 一 個 「 豪 宅 指 數 」 來 反 映 豪 宅 的 價 格 走 勢 。 我 們 也 的 確 認 真 的 考 慮 ， 但 是 ， 當 我 們 選 擇 豪 宅 的 時 候 ， 我 們 又 有 些 擔 心 ， 擔 心 那 些 屋 苑 沒 有 被 列 入 豪 宅 指 數 的 地 產 商 會 向 中 原 地 產 施 加 壓 力 。 無 他 ， 因 為 香 港 的 確 有 不 少 包 裝 出 來 的 「 A 貨 」 豪 宅 。 豪 宅 值 錢 ， 發 展 商 都 千 方 百 計 地 包 裝 自 己 的 樓 盤 為 豪 宅 。 去 年 ， 這 個 方 法 也 的 確 湊 效 ， 那 些 通 過 廣 告 包 裝 出 來 的 「 A 貨 」 豪 宅 都 賣 個 滿 堂 紅 ， 許 多 買 不 起 真 正 豪 宅 的 炒 家 爭 買 這 些 「 A 貨 」 豪 宅 ， 準 備 大 炒 特 炒 ， 最 後 ， 大 部 份 都 虧 損 離 場 。
為 了 減 低 來 自 地 產 發 展 商 的 壓 力 ， 我 們 正 在 思 考 ， 是 不 是 能 推 出 一 個 不 公 布 成 份 屋 苑 的 豪 宅 指 數 ？ 但 如 果 不 公 布 成 份 屋 苑 ， 又 成 了 黑 箱 作 業 ， 黑 箱 作 業 炮 製 出 來 的 指 數 有 甚 麼 商 業 價 值 ？ 真 為 難 ， 讀 者 們 有 甚 麼 好 意 見 嗎 ？ 請 告 訴 我 。
甚 麼 是 豪 宅 ？ 1 千 萬 元 以 上 ？ 面 積 至 少 1500 平 方 呎 ？ 平 均 呎 價 1 萬 元 以 上 ？ 真 不 容 易 定 義 。 如 果 呎 價 1 萬 元 算 豪 宅 ， 那 麼 ， 呎 價 3 萬 元 算 甚 麼 ？ 前 日 山 頂 加 列 山 道 土 地 拍 賣 ， 單 是 地 價 就 已 經 高 達 呎 價 42658 元 ， 住 在 萬 元 呎 價 豪 宅 的 人 與 住 在 4 萬 元 呎 價 的 人 是 不 同 級 數 的 富 豪 。 為 甚 麼 香 港 富 豪 突 然 如 此 之 多 ？
買 A 貨 豪 宅 多 損 手
相 信 這 些 新 增 的 富 豪 不 是 土 產 富 豪 ， 而 是 外 來 的 富 豪 ， 或 者 ， 是 外 來 的 打 工 皇 帝 ， 他 們 可 能 是 來 港 上 市 的 內 地 民 企 主 席 ， 來 港 上 市 國 企 主 席 ， 民 企 主 席 是 老 闆 ， 國 企 主 席 是 打 工 皇 帝 。 還 有 ， 全 球 大 量 金 融 精 英 都 來 到 了 香 港 。 今 年 ， 香 港 已 是 全 球 上 市 集 資 額 第 一 的 城 市 ， 要 來 香 港 搞 上 市 集 資 就 需 要 有 一 流 的 人 才 ， 這 些 能 為 公 司 賺 取 數 十 億 數 百 億 金 錢 的 金 融 專 才 來 了 香 港 ， 豈 可 與 普 通 平 民 相 鄰 而 住 ， 當 然 得 住 豪 宅 ， 豪 宅 的 需 求 就 是 如 此 急 速 上 升 。 展 望 未 來 10 年 ， 相 信 更 多 國 企 、 民 企 會 來 香 港 上 市 ， 這 些 國 企 民 企 的 總 裁 ， 全 球 金 融 專 才 會 繼 續 來 香 港 。 看 來 ， 香 港 房 地 產 價 格 兩 極 化 的 現 象 會 更 加 激 烈 。 因 此 ， 我 也 不 奇 怪 新 地 （ 016 ） 前 日 以 呎 價 42658 元 買 山 頂 地 王 。 今 日 新 地 投 入 18 億 元 ， 將 來 這 幅 土 地 極 可 能 為 新 地 帶 來 5 億 元 以 上 的 利 潤 。 住 得 起 豪 宅 的 人 都 不 等 錢 用 ， 因 此 賤 價 割 愛 的 人 很 少 ， 一 般 炒 家 也 炒 不 起 呎 價 4 萬 元 的 樓 房 ， 豪 宅 地 段 不 可 能 增 加 ， 因 為 我 認 為 真 正 的 豪 宅 定 義 應 該 是 ： 「 富 豪 住 的 地 區 所 建 的 屋 」 沒 有 城 中 知 名 富 豪 入 住 的 地 區 ， 不 論 如 何 包 裝 也 不 可 能 變 豪 宅 ， 富 豪 是 不 會 住 在 公 屋 的 附 近 ， 不 會 住 在 破 舊 爛 屋 的 附 近 。
曾 淵 滄
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香 港 豪 宅 價 格 猛 漲 ， 但 是 我 有 參 與 編 製 ， 反 映 香 港 樓 價 的 中 原 城 市 指 數 總 是 不 漲 不 跌 。 因 此 ， 市 場 上 有 些 聲 音 要 求 我 們 編 製 一 個 「 豪 宅 指 數 」 來 反 映 豪 宅 的 價 格 走 勢 。 我 們 也 的 確 認 真 的 考 慮 ， 但 是 ， 當 我 們 選 擇 豪 宅 的 時 候 ， 我 們 又 有 些 擔 心 ， 擔 心 那 些 屋 苑 沒 有 被 列 入 豪 宅 指 數 的 地 產 商 會 向 中 原 地 產 施 加 壓 力 。 無 他 ， 因 為 香 港 的 確 有 不 少 包 裝 出 來 的 「 A 貨 」 豪 宅 。 豪 宅 值 錢 ， 發 展 商 都 千 方 百 計 地 包 裝 自 己 的 樓 盤 為 豪 宅 。 去 年 ， 這 個 方 法 也 的 確 湊 效 ， 那 些 通 過 廣 告 包 裝 出 來 的 「 A 貨 」 豪 宅 都 賣 個 滿 堂 紅 ， 許 多 買 不 起 真 正 豪 宅 的 炒 家 爭 買 這 些 「 A 貨 」 豪 宅 ， 準 備 大 炒 特 炒 ， 最 後 ， 大 部 份 都 虧 損 離 場 。
為 了 減 低 來 自 地 產 發 展 商 的 壓 力 ， 我 們 正 在 思 考 ， 是 不 是 能 推 出 一 個 不 公 布 成 份 屋 苑 的 豪 宅 指 數 ？ 但 如 果 不 公 布 成 份 屋 苑 ， 又 成 了 黑 箱 作 業 ， 黑 箱 作 業 炮 製 出 來 的 指 數 有 甚 麼 商 業 價 值 ？ 真 為 難 ， 讀 者 們 有 甚 麼 好 意 見 嗎 ？ 請 告 訴 我 。
甚 麼 是 豪 宅 ？ 1 千 萬 元 以 上 ？ 面 積 至 少 1500 平 方 呎 ？ 平 均 呎 價 1 萬 元 以 上 ？ 真 不 容 易 定 義 。 如 果 呎 價 1 萬 元 算 豪 宅 ， 那 麼 ， 呎 價 3 萬 元 算 甚 麼 ？ 前 日 山 頂 加 列 山 道 土 地 拍 賣 ， 單 是 地 價 就 已 經 高 達 呎 價 42658 元 ， 住 在 萬 元 呎 價 豪 宅 的 人 與 住 在 4 萬 元 呎 價 的 人 是 不 同 級 數 的 富 豪 。 為 甚 麼 香 港 富 豪 突 然 如 此 之 多 ？
買 A 貨 豪 宅 多 損 手
相 信 這 些 新 增 的 富 豪 不 是 土 產 富 豪 ， 而 是 外 來 的 富 豪 ， 或 者 ， 是 外 來 的 打 工 皇 帝 ， 他 們 可 能 是 來 港 上 市 的 內 地 民 企 主 席 ， 來 港 上 市 國 企 主 席 ， 民 企 主 席 是 老 闆 ， 國 企 主 席 是 打 工 皇 帝 。 還 有 ， 全 球 大 量 金 融 精 英 都 來 到 了 香 港 。 今 年 ， 香 港 已 是 全 球 上 市 集 資 額 第 一 的 城 市 ， 要 來 香 港 搞 上 市 集 資 就 需 要 有 一 流 的 人 才 ， 這 些 能 為 公 司 賺 取 數 十 億 數 百 億 金 錢 的 金 融 專 才 來 了 香 港 ， 豈 可 與 普 通 平 民 相 鄰 而 住 ， 當 然 得 住 豪 宅 ， 豪 宅 的 需 求 就 是 如 此 急 速 上 升 。 展 望 未 來 10 年 ， 相 信 更 多 國 企 、 民 企 會 來 香 港 上 市 ， 這 些 國 企 民 企 的 總 裁 ， 全 球 金 融 專 才 會 繼 續 來 香 港 。 看 來 ， 香 港 房 地 產 價 格 兩 極 化 的 現 象 會 更 加 激 烈 。 因 此 ， 我 也 不 奇 怪 新 地 （ 016 ） 前 日 以 呎 價 42658 元 買 山 頂 地 王 。 今 日 新 地 投 入 18 億 元 ， 將 來 這 幅 土 地 極 可 能 為 新 地 帶 來 5 億 元 以 上 的 利 潤 。 住 得 起 豪 宅 的 人 都 不 等 錢 用 ， 因 此 賤 價 割 愛 的 人 很 少 ， 一 般 炒 家 也 炒 不 起 呎 價 4 萬 元 的 樓 房 ， 豪 宅 地 段 不 可 能 增 加 ， 因 為 我 認 為 真 正 的 豪 宅 定 義 應 該 是 ： 「 富 豪 住 的 地 區 所 建 的 屋 」 沒 有 城 中 知 名 富 豪 入 住 的 地 區 ， 不 論 如 何 包 裝 也 不 可 能 變 豪 宅 ， 富 豪 是 不 會 住 在 公 屋 的 附 近 ， 不 會 住 在 破 舊 爛 屋 的 附 近 。
曾 淵 滄
Wednesday, December 20, 2006
曾淵滄專欄2006-12-20
曾 淵 滄 專 欄 ： 股 市 瘋 了 豪 宅 更 瘋
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昨 日 《 蘋 果 日 報 》 財 經 版 頭 條 新 聞 是 「 國 壽 瘋 了 」 。 是 的 ， 以 前 日 國 壽 （ 2628 ） 股 價 一 日 升 10% 來 看 ， 的 確 是 瘋 了 。 國 壽 上 市 不 足 兩 年 ， 股 價 由 3 元 多 升 至 上 周 末 的 20 元 以 上 ， 而 仍 能 於 前 日 再 上 升 10% ， 的 確 嚇 人 。 以 前 日 22.7 元 「 瘋 了 」 的 價 格 來 計 算 ， PE 高 達 47 倍 ， 的 確 是 遠 遠 超 過 一 般 「 正 常 」 的 倍 數 。
不 過 ， 股 市 之 所 以 能 吸 引 千 千 萬 萬 人 ， 原 因 就 是 股 價 經 常 可 以 在 「 瘋 了 」 的 股 價 之 上 更 加 瘋 狂 。 1999 年 至 2000 年 間 ， 當 中 移 動 （ 941 ） 股 價 升 至 17 元 時 ， PE 也 已 經 高 達 47 倍 ， 其 「 瘋 狂 」 程 度 與 目 前 的 國 壽 差 不 多 ， 可 是 ， 當 時 中 移 動 的 股 價 竟 然 由 17 元 升 至 79 元 ， PE 由 「 瘋 狂 」 的 47 倍 升 至 更 瘋 狂 的 212 倍 。 當 然 ， 我 不 會 預 期 國 壽 的 PE 也 會 升 至 212 倍 ， 如 果 國 壽 PE 真 的 達 到 212 倍 ， 國 壽 股 價 會 是 103 元 ， 真 的 連 想 也 不 敢 想 像 ， 可 是 ， 當 年 中 移 動 股 價 的 確 是 如 此 瘋 狂 。
許 多 股 民 不 是 不 知 道 股 市 進 入 瘋 狂 期 ， 而 是 在 瘋 狂 期 捨 不 得 離 開 ， 或 者 離 開 後 不 久 就 後 悔 。 假 設 當 年 你 曾 經 擁 有 中 移 動 股 票 ， 在 PE 高 達 47 倍 ， 你 覺 得 中 移 動 瘋 了 ， 於 是 以 17 元 賣 掉 ， 最 後 ， 中 移 動 股 價 升 穿 70 元 時 ， 你 會 不 會 後 悔 太 早 賣 出 ？ 今 日 ， 我 們 尊 稱 畢 菲 特 為 股 神 ， 你 可 知 道 ， 在 1999 年 至 2000 年 時 ， 多 少 人 在 譏 諷 畢 菲 特 沒 有 眼 光 ？ 因 為 當 時 他 堅 持 不 買 資 訊 科 技 股 ， 這 使 到 他 的 小 股 民 都 在 埋 怨 他 錯 失 賺 大 錢 的 機 會 ， 說 他 缺 乏 眼 光 發 掘 微 軟 、 雅 虎 、 美 國 在 線 … … 等 股 。
豪 宅 將 供 不 應 求
當 時 ， 甚 麼 人 在 17 元 的 水 平 以 47 倍 PE 的 價 格 買 中 移 動 ？ 我 相 信 ， 付 17 元 買 中 移 動 的 人 是 明 知 自 己 瘋 狂 ， 但 期 望 有 別 人 比 他 更 瘋 狂 ， 願 付 20 元 買 中 移 動 ， 結 果 17 元 買 入 的 人 以 20 元 賣 掉 ， 20 元 買 入 的 人 以 25 元 賣 掉 ， 如 此 不 斷 地 接 力 ， 一 直 到 最 後 一 個 倒 霉 蛋 以 79 元 買 入 為 止 。
何 止 股 市 瘋 狂 ， 土 地 拍 賣 會 更 瘋 狂 ， 昨 日 山 頂 地 皮 拍 賣 ， 新 地 （ 016 ） 以 18 億 元 成 功 買 入 ， 地 皮 呎 價 高 達 42000 元 以 上 ， 將 來 建 好 房 屋 ， 一 平 方 呎 該 賣 多 少 錢 才 能 有 利 潤 ？ 5 萬 元 ？ 真 難 想 像 一 平 方 呎 的 樓 房 要 5 萬 元 。 這 樣 的 價 格 ， 小 市 民 窮 一 生 之 力 連 個 廁 所 也 買 不 起 ， 香 港 富 豪 之 多 ， 比 例 之 高 令 人 吃 驚 。 13 億 人 口 的 中 國 ， 開 始 有 人 先 富 起 來 ， 先 富 起 來 的 人 中 有 不 少 人 是 想 在 香 港 買 間 豪 宅 ， 大 量 市 值 百 億 、 千 億 的 國 企 來 香 港 上 市 ， 這 些 國 企 的 老 總 也 想 住 在 香 港 的 富 豪 區 ， 富 豪 區 的 土 地 的 確 供 不 應 求 ， 不 過 ， 豪 宅 價 格 不 斷 飛 升 不 代 表 一 般 樓 房 的 價 格 也 會 以 同 比 例 上 升 。
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昨 日 《 蘋 果 日 報 》 財 經 版 頭 條 新 聞 是 「 國 壽 瘋 了 」 。 是 的 ， 以 前 日 國 壽 （ 2628 ） 股 價 一 日 升 10% 來 看 ， 的 確 是 瘋 了 。 國 壽 上 市 不 足 兩 年 ， 股 價 由 3 元 多 升 至 上 周 末 的 20 元 以 上 ， 而 仍 能 於 前 日 再 上 升 10% ， 的 確 嚇 人 。 以 前 日 22.7 元 「 瘋 了 」 的 價 格 來 計 算 ， PE 高 達 47 倍 ， 的 確 是 遠 遠 超 過 一 般 「 正 常 」 的 倍 數 。
不 過 ， 股 市 之 所 以 能 吸 引 千 千 萬 萬 人 ， 原 因 就 是 股 價 經 常 可 以 在 「 瘋 了 」 的 股 價 之 上 更 加 瘋 狂 。 1999 年 至 2000 年 間 ， 當 中 移 動 （ 941 ） 股 價 升 至 17 元 時 ， PE 也 已 經 高 達 47 倍 ， 其 「 瘋 狂 」 程 度 與 目 前 的 國 壽 差 不 多 ， 可 是 ， 當 時 中 移 動 的 股 價 竟 然 由 17 元 升 至 79 元 ， PE 由 「 瘋 狂 」 的 47 倍 升 至 更 瘋 狂 的 212 倍 。 當 然 ， 我 不 會 預 期 國 壽 的 PE 也 會 升 至 212 倍 ， 如 果 國 壽 PE 真 的 達 到 212 倍 ， 國 壽 股 價 會 是 103 元 ， 真 的 連 想 也 不 敢 想 像 ， 可 是 ， 當 年 中 移 動 股 價 的 確 是 如 此 瘋 狂 。
許 多 股 民 不 是 不 知 道 股 市 進 入 瘋 狂 期 ， 而 是 在 瘋 狂 期 捨 不 得 離 開 ， 或 者 離 開 後 不 久 就 後 悔 。 假 設 當 年 你 曾 經 擁 有 中 移 動 股 票 ， 在 PE 高 達 47 倍 ， 你 覺 得 中 移 動 瘋 了 ， 於 是 以 17 元 賣 掉 ， 最 後 ， 中 移 動 股 價 升 穿 70 元 時 ， 你 會 不 會 後 悔 太 早 賣 出 ？ 今 日 ， 我 們 尊 稱 畢 菲 特 為 股 神 ， 你 可 知 道 ， 在 1999 年 至 2000 年 時 ， 多 少 人 在 譏 諷 畢 菲 特 沒 有 眼 光 ？ 因 為 當 時 他 堅 持 不 買 資 訊 科 技 股 ， 這 使 到 他 的 小 股 民 都 在 埋 怨 他 錯 失 賺 大 錢 的 機 會 ， 說 他 缺 乏 眼 光 發 掘 微 軟 、 雅 虎 、 美 國 在 線 … … 等 股 。
豪 宅 將 供 不 應 求
當 時 ， 甚 麼 人 在 17 元 的 水 平 以 47 倍 PE 的 價 格 買 中 移 動 ？ 我 相 信 ， 付 17 元 買 中 移 動 的 人 是 明 知 自 己 瘋 狂 ， 但 期 望 有 別 人 比 他 更 瘋 狂 ， 願 付 20 元 買 中 移 動 ， 結 果 17 元 買 入 的 人 以 20 元 賣 掉 ， 20 元 買 入 的 人 以 25 元 賣 掉 ， 如 此 不 斷 地 接 力 ， 一 直 到 最 後 一 個 倒 霉 蛋 以 79 元 買 入 為 止 。
何 止 股 市 瘋 狂 ， 土 地 拍 賣 會 更 瘋 狂 ， 昨 日 山 頂 地 皮 拍 賣 ， 新 地 （ 016 ） 以 18 億 元 成 功 買 入 ， 地 皮 呎 價 高 達 42000 元 以 上 ， 將 來 建 好 房 屋 ， 一 平 方 呎 該 賣 多 少 錢 才 能 有 利 潤 ？ 5 萬 元 ？ 真 難 想 像 一 平 方 呎 的 樓 房 要 5 萬 元 。 這 樣 的 價 格 ， 小 市 民 窮 一 生 之 力 連 個 廁 所 也 買 不 起 ， 香 港 富 豪 之 多 ， 比 例 之 高 令 人 吃 驚 。 13 億 人 口 的 中 國 ， 開 始 有 人 先 富 起 來 ， 先 富 起 來 的 人 中 有 不 少 人 是 想 在 香 港 買 間 豪 宅 ， 大 量 市 值 百 億 、 千 億 的 國 企 來 香 港 上 市 ， 這 些 國 企 的 老 總 也 想 住 在 香 港 的 富 豪 區 ， 富 豪 區 的 土 地 的 確 供 不 應 求 ， 不 過 ， 豪 宅 價 格 不 斷 飛 升 不 代 表 一 般 樓 房 的 價 格 也 會 以 同 比 例 上 升 。
Tuesday, December 19, 2006
曾淵滄專欄2006-12-19
曾 淵 滄 專 欄 ： 賺 大 錢 靠 長 好 股
天 星 碼 頭 的 大 鐘 終 於 拆 掉 了 ， 這 個 拆 卸 天 星 碼 頭 的 規 劃 在 立 法 會 足 足 諮 詢 了 7 年 。 一 連 兩 屆 的 立 法 會 議 會 在 諮 詢 期 ， 到 底 是 因 為 懶 惰 不 看 文 件 、 糊里 糊 塗 地 批 准 撥 款 拆 卸 天 星 碼 頭 ； 還 是 諮 詢 期 ， 政 府 要 求 撥 款 時 完 全 不 知 道 原 來 大部 份 港 人 都 不 贊 成 拆 碼 頭 。 我 們 的 立 法 會 議 員 ， 竟 然 全 部 是 後 知 後 覺 者 ， 有 一 些 更莫 名 其 妙 地 ， 自 己 後 知 後 覺 ， 還 玩 馬 後 炮 遊 戲 ， 要 求 政 府 擱 置 拆 卸 天 星 碼 頭 。 實 際上 ， 應 該 負 上 拆 卸 天 星 碼 頭 責 任 的 人 就 是 立 法 會 議 員 。
股 市 後 知 後 覺 ， 馬 後 炮 的 賽 後 分 析 更 多 ， 國 壽 （ 2628 ） 昨 日 股 價 飛 升 10% ， 有 甚 麼 內幕 消 息 我 不 知 道 ， 但 近 日 不 斷 有 人 說 國 壽 股 價 偏 高 ， 應 該 賣 的 人 非 常 多 。 但 國 壽 上市 的 第 一 天 ， 我 就 已 經 一 次 、 兩 次 、 三 次 … … 不 斷 地 勸 告 讀 者 們 千 萬 不 好 賣 國 壽 。
李 兆 基 買 國 壽 持 有 至 今 ， 有 人 說 他 不 是 真 本 事 ， 因 為 他 可 以 不 必 在 市 場 買 而 是獲 得 配 售 成 為 策 略 投 資 者 。 可 是 ， 只 要 你 當 年 有 先 知 先 覺 的 眼 光 ， 在 國 壽 上 市 初 期買 入 ， 今 日 利 潤 也 達 數 倍 。 因 此 不 要 眼 紅 李 兆 基 的 配 售 特 權 ， 李 兆 基 的 成 功 是 買 了之 後 持 有 至 今 ， 城 中 不 少 富 豪 ， 也 是 國 壽 的 策 略 性 投 資 者 ， 可 是 禁 售 期 一 過 ， 就 馬上 賣 掉 ， 所 賺 的 利 潤 與 李 兆 基 比 ， 差 得 太 遠 。
炒 出 炒 入 難 獲 厚 利
買 股 票 要 賺 到 錢 ， 一 定 得 培 養 自 己 懂 得 選 股 ， 選 中 數 隻 值 得 長 期 投 資 的 股 ， 然 後 很有 耐 性 地 持 有 。 過 去 兩 個 星 期 ， 為 了 申 請 新 股 ， 我 也 減 持 了 部 份 股 份 ， 但 是 ， 正 如我 在 上 星 期 說 的 ： 控 （ 005 ） 、 國 壽 、 交 行 （ 3328 ） 、 中 石 油 （ 857 ） 及 港 交 所 （ 388 ） ， 我 是 不 會 賣 的 。 我 在 傳 媒 寫 文 章 ， 力 薦 控 是 16 年 前 的 事 了 ， 16 年 來 不 變 ， 國 壽 與 交 行 在 未 上 市 、 正 準 備 上 市 時 ， 我 也 不斷 地 向 讀 者 們 力 薦 。 中 石 油 我 在 股 王 畢 菲 特 入 股 後 緊 跟 。 港 交 所 我 是 在 2003 年 下半 年 眼 見 股 市 回 升 ， 心 想 交 易 額 必 回 升 ， 港 交 所 必 旺 而 買 入 ， 也 不 斷 地 向 讀 者 們 推薦 。
有 時 候 ， 我 的 確 遇 上 一 些 讀 者 ， 他 們 喜 歡 問 我 這 樣 的 問 題 ： 「 想 問 你 還 有 沒 有 其 他 股 介 紹 ？ 不 要 老 是 控 、 國 壽 、 交 行 、 中 石 油 、 港 交 所 。 」 我 反 問 他 們 ， 這 5 隻 股 有 甚 麼 不 好 ？ 他 們 的答 案 總 是 ： 「 我 已 經 賺 了 錢 賣 了 ， 港 交 所 40 元 賣 了 ， 沒 理 由 60 元 再 買 回 來 ； 國 壽 9 元 賣 了 ， 沒 理 由 15 元 再 買 … … 」
許 多 讀 者 喜 歡 吃 糖 ， 賣 股 票 賺 粒 糖 ， 所 以得 不 斷 地 尋 找 新 的 可 以 賺 粒 糖 的 股 ， 不 斷 地 找 新 的 糖 吃 ， 冒 的 是 輸 間 廠 的 風 險 ， 這是 老 生 常 談 ， 但 道 理 永 遠 正 確 。
天 星 碼 頭 的 大 鐘 終 於 拆 掉 了 ， 這 個 拆 卸 天 星 碼 頭 的 規 劃 在 立 法 會 足 足 諮 詢 了 7 年 。 一 連 兩 屆 的 立 法 會 議 會 在 諮 詢 期 ， 到 底 是 因 為 懶 惰 不 看 文 件 、 糊里 糊 塗 地 批 准 撥 款 拆 卸 天 星 碼 頭 ； 還 是 諮 詢 期 ， 政 府 要 求 撥 款 時 完 全 不 知 道 原 來 大部 份 港 人 都 不 贊 成 拆 碼 頭 。 我 們 的 立 法 會 議 員 ， 竟 然 全 部 是 後 知 後 覺 者 ， 有 一 些 更莫 名 其 妙 地 ， 自 己 後 知 後 覺 ， 還 玩 馬 後 炮 遊 戲 ， 要 求 政 府 擱 置 拆 卸 天 星 碼 頭 。 實 際上 ， 應 該 負 上 拆 卸 天 星 碼 頭 責 任 的 人 就 是 立 法 會 議 員 。
股 市 後 知 後 覺 ， 馬 後 炮 的 賽 後 分 析 更 多 ， 國 壽 （ 2628 ） 昨 日 股 價 飛 升 10% ， 有 甚 麼 內幕 消 息 我 不 知 道 ， 但 近 日 不 斷 有 人 說 國 壽 股 價 偏 高 ， 應 該 賣 的 人 非 常 多 。 但 國 壽 上市 的 第 一 天 ， 我 就 已 經 一 次 、 兩 次 、 三 次 … … 不 斷 地 勸 告 讀 者 們 千 萬 不 好 賣 國 壽 。
李 兆 基 買 國 壽 持 有 至 今 ， 有 人 說 他 不 是 真 本 事 ， 因 為 他 可 以 不 必 在 市 場 買 而 是獲 得 配 售 成 為 策 略 投 資 者 。 可 是 ， 只 要 你 當 年 有 先 知 先 覺 的 眼 光 ， 在 國 壽 上 市 初 期買 入 ， 今 日 利 潤 也 達 數 倍 。 因 此 不 要 眼 紅 李 兆 基 的 配 售 特 權 ， 李 兆 基 的 成 功 是 買 了之 後 持 有 至 今 ， 城 中 不 少 富 豪 ， 也 是 國 壽 的 策 略 性 投 資 者 ， 可 是 禁 售 期 一 過 ， 就 馬上 賣 掉 ， 所 賺 的 利 潤 與 李 兆 基 比 ， 差 得 太 遠 。
炒 出 炒 入 難 獲 厚 利
買 股 票 要 賺 到 錢 ， 一 定 得 培 養 自 己 懂 得 選 股 ， 選 中 數 隻 值 得 長 期 投 資 的 股 ， 然 後 很有 耐 性 地 持 有 。 過 去 兩 個 星 期 ， 為 了 申 請 新 股 ， 我 也 減 持 了 部 份 股 份 ， 但 是 ， 正 如我 在 上 星 期 說 的 ： 控 （ 005 ） 、 國 壽 、 交 行 （ 3328 ） 、 中 石 油 （ 857 ） 及 港 交 所 （ 388 ） ， 我 是 不 會 賣 的 。 我 在 傳 媒 寫 文 章 ， 力 薦 控 是 16 年 前 的 事 了 ， 16 年 來 不 變 ， 國 壽 與 交 行 在 未 上 市 、 正 準 備 上 市 時 ， 我 也 不斷 地 向 讀 者 們 力 薦 。 中 石 油 我 在 股 王 畢 菲 特 入 股 後 緊 跟 。 港 交 所 我 是 在 2003 年 下半 年 眼 見 股 市 回 升 ， 心 想 交 易 額 必 回 升 ， 港 交 所 必 旺 而 買 入 ， 也 不 斷 地 向 讀 者 們 推薦 。
有 時 候 ， 我 的 確 遇 上 一 些 讀 者 ， 他 們 喜 歡 問 我 這 樣 的 問 題 ： 「 想 問 你 還 有 沒 有 其 他 股 介 紹 ？ 不 要 老 是 控 、 國 壽 、 交 行 、 中 石 油 、 港 交 所 。 」 我 反 問 他 們 ， 這 5 隻 股 有 甚 麼 不 好 ？ 他 們 的答 案 總 是 ： 「 我 已 經 賺 了 錢 賣 了 ， 港 交 所 40 元 賣 了 ， 沒 理 由 60 元 再 買 回 來 ； 國 壽 9 元 賣 了 ， 沒 理 由 15 元 再 買 … … 」
許 多 讀 者 喜 歡 吃 糖 ， 賣 股 票 賺 粒 糖 ， 所 以得 不 斷 地 尋 找 新 的 可 以 賺 粒 糖 的 股 ， 不 斷 地 找 新 的 糖 吃 ， 冒 的 是 輸 間 廠 的 風 險 ， 這是 老 生 常 談 ， 但 道 理 永 遠 正 確 。
Monday, December 18, 2006
曾淵滄專欄2006-12-18
曾 淵 滄 專 欄 ： 任 志 剛 要 學 李 兆 基
又 有 3 隻 新 股 一 上 市 就 是 大 豐 收 ， 看 來 ， 我 們 不 但 要 申 請 新 股 ， 更 得 盡 量 地 大 手 申請 ， 以 中 交 （ 1800 ） 為 例 ， 大 手 申 請 的 利 息 算 起 來 只 是 7% ， 上 星 期 五 中 交 收 市 時股 票 上 升 37% 。 也 就 是 說 ， 回 報 率 高 達 30% ， 如 果 大 手 申 請 錦 江 （ 2006 ） ， 回 報率 更 高 。
所謂 大 手 申 請 ， 一 般 是 10 萬 股 以 上 ， 這 樣 才 能 保 證 獲 得 分 配 1000 股 或 以 上 ， 如 果 一手 是 2000 股 ， 當 然 最 少 得 申 請 20 萬 股 ， 申 請 20 萬 股 ， 按 金 是 2 萬 元 。
新 股當 炒 ， 可 惜 這 一 輪 可 供 申 請 的 新 股 在 本 星 期 好 像 暫 時 靜 了 下 來 ， 或 者 ， 暫 時 可 以 炒一 炒 影 子 股 。 本 星 期 中 煤 （ 1898 ） 上 市 ， 上 市 前 後 ， 兗 州 煤 （ 1171 ） 與 神 華 （ 1088 ） 應 該 仍 是 熱 門 的 炒 賣 對 象 。
近 兩 個 星 期 ， 李 兆 基 人 氣 急 升 。 傳 媒 封 他為 香 港 畢 菲 特 ， 不 過 ， 也 有 人 不 服 ， 認 為 他 不 必 像 散 戶 一 樣 靠 運 氣 抽 新 股 ， 他 要 10 億 股 就 獲 配 10 億 股 。 散 戶 申 請 10 萬 股 只 獲 配 1000 股 ， 這 是 不 公 平 的 競 爭 。
不過 ， 我 還 是 覺 得 李 兆 基 的 確 有 本 事 ， 散 戶 如 果 在 一 兩 年 前 真 的 看 好 當 時 上 市 的 國 壽（ 2628 ） 、 交 行 （ 3328 ） ， 也 可 以 等 股 票 在 上 市 後 於 市 場 買 入 ， 至 今 回 報 也 是 很不 錯 。
國 壽 、 交 行 上 市 時 ， 不 少 富 豪 都 有 入 股 ， 但 禁 售 期 一 結 束 ， 馬 上 就 急急 賣 掉 ， 只 有 李 兆 基 獨 具 慧 眼 ， 堅 決 持 有 至 今 ， 才 有 如 此 豐 厚 的 回 報 。 這 的 確 是 因為 他 的 眼 光 奇 準 所 致 。
淡 馬 錫 有 先 例 可 援
可 惜 ， 李 兆 基 與 畢 菲 特 還 是 有 差 異 的 ， 李 兆 基 奇 準 的 眼 光 只 為 他 自 己 服 務 ， 國 壽 、 交 行 這 些 新 股 全 是 李 兆 基 私 人 的 投 資 ， 與 上 市 的 地 （ 012 ） 無 關 ， 而 畢 菲 特 就 願 意 把 他 的 智 慧 與 所 有 的 股 民 分 享 。 畢 菲 特 買 賣 股 票是 用 上 市 企 業 來 進 行 ， 股 民 可 以 透 過 購 買 畢 菲 特 主 持 的 企 業 股 票 而 分 享 畢 菲 特 的 智慧 成 果 。 也 許 ， 李 兆 基 是 應 該 將 他 私 人 擁 有 的 股 票 注 入 一 家 企 業 ， 然 後 上 市 ， 集 資所 得 再 繼 續 投 資 ， 讓 全 球 股 民 分 享 他 的 炒 股 智 慧 。 這 樣 ， 他 才 是 名 副 其 實 的 香 港 畢菲 特 。
新 加 坡 政 府 的 投 資 公 司 淡 馬 錫 與 一 眾 香 港 的 富 豪 一 樣 ， 凡 是 有 優 質 國企 上 市 ， 淡 馬 錫 都 能 分 到 一 些 股 票 ， 被 拉 攏 為 策 略 投 資 者 。 香 港 金 融 管 理 局 手 上 有 1 萬 億 元 的 資 金 可 以 動 用 ， 可 以 用 來 投 資 ， 這 麼 大 的 大 客 戶 ， 如 果 有 興 趣 炒 股 票 ，也 會 是 內 地 所 有 優 質 國 企 上 市 時 心 目 中 的 策 略 投 資 者 ， 無 寶 不 落 ， 逢 買 必 賺 。 如 果任 志 剛 的 眼 光 相 等 於 李 兆 基 ， 全 香 港 的 打 工 仔 可 以 不 必 交 稅 了 。
又 有 3 隻 新 股 一 上 市 就 是 大 豐 收 ， 看 來 ， 我 們 不 但 要 申 請 新 股 ， 更 得 盡 量 地 大 手 申請 ， 以 中 交 （ 1800 ） 為 例 ， 大 手 申 請 的 利 息 算 起 來 只 是 7% ， 上 星 期 五 中 交 收 市 時股 票 上 升 37% 。 也 就 是 說 ， 回 報 率 高 達 30% ， 如 果 大 手 申 請 錦 江 （ 2006 ） ， 回 報率 更 高 。
所謂 大 手 申 請 ， 一 般 是 10 萬 股 以 上 ， 這 樣 才 能 保 證 獲 得 分 配 1000 股 或 以 上 ， 如 果 一手 是 2000 股 ， 當 然 最 少 得 申 請 20 萬 股 ， 申 請 20 萬 股 ， 按 金 是 2 萬 元 。
新 股當 炒 ， 可 惜 這 一 輪 可 供 申 請 的 新 股 在 本 星 期 好 像 暫 時 靜 了 下 來 ， 或 者 ， 暫 時 可 以 炒一 炒 影 子 股 。 本 星 期 中 煤 （ 1898 ） 上 市 ， 上 市 前 後 ， 兗 州 煤 （ 1171 ） 與 神 華 （ 1088 ） 應 該 仍 是 熱 門 的 炒 賣 對 象 。
近 兩 個 星 期 ， 李 兆 基 人 氣 急 升 。 傳 媒 封 他為 香 港 畢 菲 特 ， 不 過 ， 也 有 人 不 服 ， 認 為 他 不 必 像 散 戶 一 樣 靠 運 氣 抽 新 股 ， 他 要 10 億 股 就 獲 配 10 億 股 。 散 戶 申 請 10 萬 股 只 獲 配 1000 股 ， 這 是 不 公 平 的 競 爭 。
不過 ， 我 還 是 覺 得 李 兆 基 的 確 有 本 事 ， 散 戶 如 果 在 一 兩 年 前 真 的 看 好 當 時 上 市 的 國 壽（ 2628 ） 、 交 行 （ 3328 ） ， 也 可 以 等 股 票 在 上 市 後 於 市 場 買 入 ， 至 今 回 報 也 是 很不 錯 。
國 壽 、 交 行 上 市 時 ， 不 少 富 豪 都 有 入 股 ， 但 禁 售 期 一 結 束 ， 馬 上 就 急急 賣 掉 ， 只 有 李 兆 基 獨 具 慧 眼 ， 堅 決 持 有 至 今 ， 才 有 如 此 豐 厚 的 回 報 。 這 的 確 是 因為 他 的 眼 光 奇 準 所 致 。
淡 馬 錫 有 先 例 可 援
可 惜 ， 李 兆 基 與 畢 菲 特 還 是 有 差 異 的 ， 李 兆 基 奇 準 的 眼 光 只 為 他 自 己 服 務 ， 國 壽 、 交 行 這 些 新 股 全 是 李 兆 基 私 人 的 投 資 ， 與 上 市 的 地 （ 012 ） 無 關 ， 而 畢 菲 特 就 願 意 把 他 的 智 慧 與 所 有 的 股 民 分 享 。 畢 菲 特 買 賣 股 票是 用 上 市 企 業 來 進 行 ， 股 民 可 以 透 過 購 買 畢 菲 特 主 持 的 企 業 股 票 而 分 享 畢 菲 特 的 智慧 成 果 。 也 許 ， 李 兆 基 是 應 該 將 他 私 人 擁 有 的 股 票 注 入 一 家 企 業 ， 然 後 上 市 ， 集 資所 得 再 繼 續 投 資 ， 讓 全 球 股 民 分 享 他 的 炒 股 智 慧 。 這 樣 ， 他 才 是 名 副 其 實 的 香 港 畢菲 特 。
新 加 坡 政 府 的 投 資 公 司 淡 馬 錫 與 一 眾 香 港 的 富 豪 一 樣 ， 凡 是 有 優 質 國企 上 市 ， 淡 馬 錫 都 能 分 到 一 些 股 票 ， 被 拉 攏 為 策 略 投 資 者 。 香 港 金 融 管 理 局 手 上 有 1 萬 億 元 的 資 金 可 以 動 用 ， 可 以 用 來 投 資 ， 這 麼 大 的 大 客 戶 ， 如 果 有 興 趣 炒 股 票 ，也 會 是 內 地 所 有 優 質 國 企 上 市 時 心 目 中 的 策 略 投 資 者 ， 無 寶 不 落 ， 逢 買 必 賺 。 如 果任 志 剛 的 眼 光 相 等 於 李 兆 基 ， 全 香 港 的 打 工 仔 可 以 不 必 交 稅 了 。
Friday, December 15, 2006
曾淵滄專欄2006-12-15
曾 淵 滄 專 欄 ： 股 民 不 欣 賞 聖 誕 老 人
昨 日 3 隻 本 港 的 公 用 股 中 電 （ 002 ） 、 煤 氣 （ 003 ） 及 港 燈 （ 006 ） 的 股 價 皆 有 不錯 的 升 幅 ， 大 幅 跑 贏 大 市 ， 我 相 信 是 因 為 港 燈 宣 布 加 價 所 造 成 的 。 港 燈 帶 頭 加 價 ，投 資 者 相 信 中 電 也 會 跟 ， 於 是 追 買 中 電 ； 煤 氣 股 價 的 上 升 就 有 點 莫 名 其 妙 ， 因 為 煤氣 不 但 不 會 加 價 ， 還 已 經 公 布 會 減 價 。
中電 地 理 位 置 佳 ， 北 聯 深 圳 ， 多 餘 的 電 可 以 賣 到 內 地 ， 珠 江 三 角 洲 正 在 缺 電 ， 中 電 通過 北 上 賣 電 ， 使 到 財 富 大 增 ， 利 潤 遠 超 政 府 所 規 定 的 比 例 ， 多 賺 的 利 潤 全 部 存 入 儲備 戶 口 中 ， 保 證 了 中 電 未 來 幾 年 的 盈 利 不 會 下 跌 。
港 燈 獨 守 香 港 島 ， 港 島 人 口 年 年 下 降 ， 只 好 靠 加 價 來 維 持 政 府 所 允 許 的 利 潤 比 例 ， 比 較 吃 虧 。
煤 氣 則 是 李 兆 基 想 做 聖 誕 老 人 ， 沒 人 迫 他 減 價 他 卻 自 己 說 要 減 價 ， 可 惜 股 民 不 欣 賞 聖 誕 老 人 。
看 過 去 兩 個 星 期 指 升 升 跌 跌 ， 我 在 想 ： 是 甚 麼 人 如 此 情 緒 化 ， 一 會 看 好 一 會 看 淡 ， 是 誰 願 意 如 此 左 一 巴 右 一 巴 的 跟 ？
想 來 想 去 ， 最 能 自 圓 其 說 的 道 理 是 ： 一 眾 新 股 包 銷 商 在 合 力 泡 製 一 個 最 理 想 、 最 能 吸 引 股 民 申 請 新 股 的 方 法 ， 就 是 將 指 舞 上 舞 下 ， 說 大 升 卻 升 不 上 去 ， 說 大 跌 也 跌 不 下 去 。 目 前 新 股 太 多 ， 多 少 股 民 袋中 有 無 限 資 金 不 斷 地 買 新 股 ？ 總 得 找 一 找 甚 麼 地 方 有 現 金 。 現 金 的 最 佳 來 源 就 是 手上 的 股 票 ， 如 果 入 市 早 一 點 ， 人 人 手 上 的 股 票 都 已 獲 利 ， 每 一 名 股 民 的 心 態 總 是 ：有 獲 利 的 股 是 最 容 易 賣 掉 。 當 人 人 看 到 大 市 又 升 又 跌 ， 不 想 讓 指 一 日 急 升 急 跌 200 點 嚇 壞 ， 許 多 股 友 就 會 像 我 於 一 個 多 星 期 前 開 始 想 到 的 行 動 ： 減 持 舊 股 來 申 請 新 股 ， 因 為 舊 股 大 升 無 望 ， 不 如 套 現 玩 新 股 。
轉 炒 新 股 更 好 賺
當 然 ， 大 戶 也 不 能 讓 大 市 真 的 大 幅 下 跌 ， 否 則 新 股 也 沒 有 人 敢 問 津 ， 如 此 數 百 點 的 升 升 跌 跌 是 最 理 想 的 。
如果 我 上 述 的 論 點 正 確 的 話 ， 的 確 應 該 全 力 進 軍 新 股 ， 一 方 面 大 手 申 請 ， 另 一 方 面 在新 股 上 市 後 逢 調 整 入 貨 博 反 彈 ， 這 樣 玩 的 回 報 應 該 比 持 有 舊 股 佳 。 昨 日 ， 趁 大 市 反彈 ， 我 又 小 量 地 賣 掉 一 些 舊 股 ， 準 備 多 些 現 金 玩 新 股 ， 除 了 控 （ 005 ） 、 中 石 油 （ 857 ） 、 國 壽 （ 2628 ） 、 交 行 （ 3328 ） 及 港 交 所 （ 388 ）外 ， 其 餘 的 舊 股 每 一 隻 很 平 均 的 減 一 點 ， 希 望 能 在 這 一 輪 的 新 股 上 市 潮 中 賺 多 一 些錢 。
除 新 股 外 ， 與 熱 門 新 股 有 關 的 影 子 股 也 當 炒 ， 目 前 最 熱 的 影 子 股 就 是 中煤 能 源 （ 1898 ） 的 影 子 股 兗 州 煤 業 （ 1171 ） 與 神 華 （ 1088 ） ； 中 交 （ 1800 ） 也該 是 大 熱 門 新 股 ， 可 惜 找 不 到 影 子 股 。
昨 日 3 隻 本 港 的 公 用 股 中 電 （ 002 ） 、 煤 氣 （ 003 ） 及 港 燈 （ 006 ） 的 股 價 皆 有 不錯 的 升 幅 ， 大 幅 跑 贏 大 市 ， 我 相 信 是 因 為 港 燈 宣 布 加 價 所 造 成 的 。 港 燈 帶 頭 加 價 ，投 資 者 相 信 中 電 也 會 跟 ， 於 是 追 買 中 電 ； 煤 氣 股 價 的 上 升 就 有 點 莫 名 其 妙 ， 因 為 煤氣 不 但 不 會 加 價 ， 還 已 經 公 布 會 減 價 。
中電 地 理 位 置 佳 ， 北 聯 深 圳 ， 多 餘 的 電 可 以 賣 到 內 地 ， 珠 江 三 角 洲 正 在 缺 電 ， 中 電 通過 北 上 賣 電 ， 使 到 財 富 大 增 ， 利 潤 遠 超 政 府 所 規 定 的 比 例 ， 多 賺 的 利 潤 全 部 存 入 儲備 戶 口 中 ， 保 證 了 中 電 未 來 幾 年 的 盈 利 不 會 下 跌 。
港 燈 獨 守 香 港 島 ， 港 島 人 口 年 年 下 降 ， 只 好 靠 加 價 來 維 持 政 府 所 允 許 的 利 潤 比 例 ， 比 較 吃 虧 。
煤 氣 則 是 李 兆 基 想 做 聖 誕 老 人 ， 沒 人 迫 他 減 價 他 卻 自 己 說 要 減 價 ， 可 惜 股 民 不 欣 賞 聖 誕 老 人 。
看 過 去 兩 個 星 期 指 升 升 跌 跌 ， 我 在 想 ： 是 甚 麼 人 如 此 情 緒 化 ， 一 會 看 好 一 會 看 淡 ， 是 誰 願 意 如 此 左 一 巴 右 一 巴 的 跟 ？
想 來 想 去 ， 最 能 自 圓 其 說 的 道 理 是 ： 一 眾 新 股 包 銷 商 在 合 力 泡 製 一 個 最 理 想 、 最 能 吸 引 股 民 申 請 新 股 的 方 法 ， 就 是 將 指 舞 上 舞 下 ， 說 大 升 卻 升 不 上 去 ， 說 大 跌 也 跌 不 下 去 。 目 前 新 股 太 多 ， 多 少 股 民 袋中 有 無 限 資 金 不 斷 地 買 新 股 ？ 總 得 找 一 找 甚 麼 地 方 有 現 金 。 現 金 的 最 佳 來 源 就 是 手上 的 股 票 ， 如 果 入 市 早 一 點 ， 人 人 手 上 的 股 票 都 已 獲 利 ， 每 一 名 股 民 的 心 態 總 是 ：有 獲 利 的 股 是 最 容 易 賣 掉 。 當 人 人 看 到 大 市 又 升 又 跌 ， 不 想 讓 指 一 日 急 升 急 跌 200 點 嚇 壞 ， 許 多 股 友 就 會 像 我 於 一 個 多 星 期 前 開 始 想 到 的 行 動 ： 減 持 舊 股 來 申 請 新 股 ， 因 為 舊 股 大 升 無 望 ， 不 如 套 現 玩 新 股 。
轉 炒 新 股 更 好 賺
當 然 ， 大 戶 也 不 能 讓 大 市 真 的 大 幅 下 跌 ， 否 則 新 股 也 沒 有 人 敢 問 津 ， 如 此 數 百 點 的 升 升 跌 跌 是 最 理 想 的 。
如果 我 上 述 的 論 點 正 確 的 話 ， 的 確 應 該 全 力 進 軍 新 股 ， 一 方 面 大 手 申 請 ， 另 一 方 面 在新 股 上 市 後 逢 調 整 入 貨 博 反 彈 ， 這 樣 玩 的 回 報 應 該 比 持 有 舊 股 佳 。 昨 日 ， 趁 大 市 反彈 ， 我 又 小 量 地 賣 掉 一 些 舊 股 ， 準 備 多 些 現 金 玩 新 股 ， 除 了 控 （ 005 ） 、 中 石 油 （ 857 ） 、 國 壽 （ 2628 ） 、 交 行 （ 3328 ） 及 港 交 所 （ 388 ）外 ， 其 餘 的 舊 股 每 一 隻 很 平 均 的 減 一 點 ， 希 望 能 在 這 一 輪 的 新 股 上 市 潮 中 賺 多 一 些錢 。
除 新 股 外 ， 與 熱 門 新 股 有 關 的 影 子 股 也 當 炒 ， 目 前 最 熱 的 影 子 股 就 是 中煤 能 源 （ 1898 ） 的 影 子 股 兗 州 煤 業 （ 1171 ） 與 神 華 （ 1088 ） ； 中 交 （ 1800 ） 也該 是 大 熱 門 新 股 ， 可 惜 找 不 到 影 子 股 。
Thursday, December 14, 2006
曾淵滄專欄2006-12-14
曾 淵 滄 專 欄 ： 抽 新 股 也 炒 影 子 股
指 昨 日 再 跌 1% ， 19000 點 的 阻 力 的 確 很 強 ， 衝 數 次 ， 就 是 站 不 穩 。 美 國 聯 邦 儲 備局 議 會 結 果 是 人 人 都 猜 到 的 ， 不 改 變 利 率 ， 與 上 一 回 的 議 息 會 議 一 樣 ， 不 是 所 有 的儲 備 局 理 事 皆 支 持 利 率 不 變 ， 有 一 名 理 事 堅 持 要 加 息 ， 這 說 明 聯 邦 儲 備 局 內 擔 心 利率 太 低 、 通 脹 不 受 控 的 聲 音 仍 然 很 強 。 這 麼 說 ， 美 元 可 能 得 等 到 明 年 下 半 年 才 有 減息 的 希 望 ， 這 可 能 與 目 前 的 市 場 期 望 不 一 樣 。
目 前 市 場 預 期 明 年 年 初 ， 美 元 會 開 始 減 息 ， 所 以 股 市 炒 起 ， 歐 元 、 日 圓 、 英 鎊 、 澳 元 等 貨 幣 的 價 皆 上 升 ， 換 言 之 ， 美 元 價 獨 降 。 減 息 的 期 望 往 後 推 ， 對 股 市 不 利 ， 因 此 ， 上 星 期 開 始 ， 我 就 不 斷 建 議 大 家 減 持 熱 門 股 、 指 成 份 股 ， 將 錢 用 來 申 請 新 股 。 除 了 申 請 新 股 之 外 ， 你 也 可 以 炒 影 子 股 ， 正 如 招 金（ 1818 ） 上 市 前 ， 紫 金 （ 2899 ） 與 靈 寶 （ 3330 ） 股 價 被 炒 起 。 上 星 期 三 ， 我 也建 議 大 家 買 定 神 華 （ 1088 ） 及 兗 煤 （ 1171 ） ， 因 為 中 煤 （ 1898 ） 即 將 上 市 。 當然 ， 炒 影 子 股 只 能 是 針 對 大 熱 門 的 新 股 ， 而 不 是 所 有 與 新 股 有 關 的 股 。 不 少 新 股 上市 集 資 額 很 小 ， 包 銷 商 不 必 太 花 精 神 氣 力 造 勢 。 這 幾 天 ， 大 市 雖 然 不 濟 ， 但 神 華 與兗 煤 的 股 價 表 現 仍 然 不 錯 。
香 港 立 法 會 有 一 批 議 員 ， 滿 腦 子 要 求 特 區 政 府 干預 這 個 干 預 哪 個 ， 滿 腦 子 的 大 政 府 主 義 。 昨 日 立 法 會 有 議 員 問 廖 秀 冬 局 長 為 甚 麼 不管 制 某 私 人 物 業 業 主 ， 胡 亂 修 減 樹 木 ， 這 種 思 想 真 是 混 賬 無 比 。 私 人 物 業 的 樹 木 產權 是 私 人 的 ， 我 要 怎 麼 修 是 我 的 事 ， 政 府 怎 可 以 干 預 ？ 現 在 連 共 產 黨 都 不 會 再 干 預私 人 物 業 內 的 樹 木 該 如 何 修 ， 香 港 立 法 會 竟 然 有 人 比 共 產 黨 更 加 大 政 府 主 義 。
四 叔 炒 股 大 賺 有 原 因
曾 特 首 靜 靜 推 出 反 種 族 歧 視 法 ， 昨 日 已 上 了 立 法 會 二 讀 ， 也 推 出 公 平 競 爭 法 諮 詢 文件 。 立 法 愈 多 ， 官 司 愈 多 ， 社 會 還 會 和 諧 嗎 ？ 因 此 ， 我 反 對 最 低 工 資 立 法 、 反 對 公平 競 爭 立 法 ， 我 反 對 種 族 歧 視 ， 但 立 法 是 不 是 最 佳 選 擇 ？ 我 有 疑 問 。 百 多 年 來 ， 香港 的 繁 榮 就 是 因 為 港 英 政 府 盡 量 少 立 法 ， 少 干 預 ， 但 是 回 歸 10 年 ， 立 法 會 盡 是 要 求 政 府 干 預 的 言 論 。 香 港 這 個 全 球 最 後 一 個 真 正 的 資 本 主 義 社 會 還 能 保 持 多 久 ？
香港 畢 菲 特 李 兆 基 大 大 聲 的 說 ： 「 炒 股 票 好 過 搞 地 產 」 ， 害 得 昨 日 我 手 上 的 長 實 （ 001 ） 股 價 大 跌 2.25% ， 李 兆 基 炒 股 錢 賺 得 多 的 一 個 很 重 要 優 越 條 件 ， 是 他 不 必 像我 一 樣 得 抽 新 股 ， 得 付 更 高 的 價 錢 在 新 股 上 市 後 買 ， 我 手 上 的 國 壽 （ 2628 ） 及 交行 （ 3328 ） ， 多 是 從 市 場 買 回 來 的 ， 成 本 比 較 高 。
指 昨 日 再 跌 1% ， 19000 點 的 阻 力 的 確 很 強 ， 衝 數 次 ， 就 是 站 不 穩 。 美 國 聯 邦 儲 備局 議 會 結 果 是 人 人 都 猜 到 的 ， 不 改 變 利 率 ， 與 上 一 回 的 議 息 會 議 一 樣 ， 不 是 所 有 的儲 備 局 理 事 皆 支 持 利 率 不 變 ， 有 一 名 理 事 堅 持 要 加 息 ， 這 說 明 聯 邦 儲 備 局 內 擔 心 利率 太 低 、 通 脹 不 受 控 的 聲 音 仍 然 很 強 。 這 麼 說 ， 美 元 可 能 得 等 到 明 年 下 半 年 才 有 減息 的 希 望 ， 這 可 能 與 目 前 的 市 場 期 望 不 一 樣 。
目 前 市 場 預 期 明 年 年 初 ， 美 元 會 開 始 減 息 ， 所 以 股 市 炒 起 ， 歐 元 、 日 圓 、 英 鎊 、 澳 元 等 貨 幣 的 價 皆 上 升 ， 換 言 之 ， 美 元 價 獨 降 。 減 息 的 期 望 往 後 推 ， 對 股 市 不 利 ， 因 此 ， 上 星 期 開 始 ， 我 就 不 斷 建 議 大 家 減 持 熱 門 股 、 指 成 份 股 ， 將 錢 用 來 申 請 新 股 。 除 了 申 請 新 股 之 外 ， 你 也 可 以 炒 影 子 股 ， 正 如 招 金（ 1818 ） 上 市 前 ， 紫 金 （ 2899 ） 與 靈 寶 （ 3330 ） 股 價 被 炒 起 。 上 星 期 三 ， 我 也建 議 大 家 買 定 神 華 （ 1088 ） 及 兗 煤 （ 1171 ） ， 因 為 中 煤 （ 1898 ） 即 將 上 市 。 當然 ， 炒 影 子 股 只 能 是 針 對 大 熱 門 的 新 股 ， 而 不 是 所 有 與 新 股 有 關 的 股 。 不 少 新 股 上市 集 資 額 很 小 ， 包 銷 商 不 必 太 花 精 神 氣 力 造 勢 。 這 幾 天 ， 大 市 雖 然 不 濟 ， 但 神 華 與兗 煤 的 股 價 表 現 仍 然 不 錯 。
香 港 立 法 會 有 一 批 議 員 ， 滿 腦 子 要 求 特 區 政 府 干預 這 個 干 預 哪 個 ， 滿 腦 子 的 大 政 府 主 義 。 昨 日 立 法 會 有 議 員 問 廖 秀 冬 局 長 為 甚 麼 不管 制 某 私 人 物 業 業 主 ， 胡 亂 修 減 樹 木 ， 這 種 思 想 真 是 混 賬 無 比 。 私 人 物 業 的 樹 木 產權 是 私 人 的 ， 我 要 怎 麼 修 是 我 的 事 ， 政 府 怎 可 以 干 預 ？ 現 在 連 共 產 黨 都 不 會 再 干 預私 人 物 業 內 的 樹 木 該 如 何 修 ， 香 港 立 法 會 竟 然 有 人 比 共 產 黨 更 加 大 政 府 主 義 。
四 叔 炒 股 大 賺 有 原 因
曾 特 首 靜 靜 推 出 反 種 族 歧 視 法 ， 昨 日 已 上 了 立 法 會 二 讀 ， 也 推 出 公 平 競 爭 法 諮 詢 文件 。 立 法 愈 多 ， 官 司 愈 多 ， 社 會 還 會 和 諧 嗎 ？ 因 此 ， 我 反 對 最 低 工 資 立 法 、 反 對 公平 競 爭 立 法 ， 我 反 對 種 族 歧 視 ， 但 立 法 是 不 是 最 佳 選 擇 ？ 我 有 疑 問 。 百 多 年 來 ， 香港 的 繁 榮 就 是 因 為 港 英 政 府 盡 量 少 立 法 ， 少 干 預 ， 但 是 回 歸 10 年 ， 立 法 會 盡 是 要 求 政 府 干 預 的 言 論 。 香 港 這 個 全 球 最 後 一 個 真 正 的 資 本 主 義 社 會 還 能 保 持 多 久 ？
香港 畢 菲 特 李 兆 基 大 大 聲 的 說 ： 「 炒 股 票 好 過 搞 地 產 」 ， 害 得 昨 日 我 手 上 的 長 實 （ 001 ） 股 價 大 跌 2.25% ， 李 兆 基 炒 股 錢 賺 得 多 的 一 個 很 重 要 優 越 條 件 ， 是 他 不 必 像我 一 樣 得 抽 新 股 ， 得 付 更 高 的 價 錢 在 新 股 上 市 後 買 ， 我 手 上 的 國 壽 （ 2628 ） 及 交行 （ 3328 ） ， 多 是 從 市 場 買 回 來 的 ， 成 本 比 較 高 。
Wednesday, December 13, 2006
曾淵滄專欄2006-12-13
曾 淵 滄 專 欄 ： 長 實 還 是 買 和 黃 ？
另 一 隻 新 股 金 達 （ 528 ） 上 市 ， 股 價 又 是 高 升 ， 收 市 比 招 股 價 高 30% 。 看 來 ， 申 請新 股 熱 潮 仍 可 持 續 ， 不 過 ， 上 市 後 高 追 則 有 相 當 風 險 。
近日 ， 銀 河 娛 樂 （ 027 ） 股 價 突 然 下 跌 一 成 以 上 ， 不 少 朋 友 問 我 為 甚 麼 ？ 我 也 不 知 道為 甚 麼 。 對 銀 娛 這 隻 股 ， 我 的 策 略 是 不 增 持 、 不 減 持 ， 持 續 持 有 多 一 年 至 新 賭 場 的利 潤 能 反 映 在 業 績 後 才 決 定 去 留 。 目 前 一 切 估 計 都 難 以 有 可 靠 的 資 料 參 考 ， 基 本 上是 胡 亂 猜 。
同 樣 道 理 ， 取 得 新 加 坡 賭 牌 的 麗 星 （ 678 ） ， 將 來 能 賺 多 少 錢 也一 樣 是 未 知 數 ， 我 實 在 不 知 道 如 何 估 計 ， 也 只 好 等 賭 場 落 成 後 一 年 ， 才 能 判 斷 賭 場能 賺 多 少 錢 。 新 加 坡 政 府 公 布 賭 場 牌 得 主 的 前 一 段 日 子 ， 不 少 短 炒 的 炒 家 入 市 賭 麗星 ， 這 些 短 炒 客 會 在 好 消 息 公 布 後 沽 貨 離 場 ， 因 此 ， 星 期 一 高 價 追 貨 者 都 後 悔 了 ，只 好 忍 痛 止 蝕 ， 否 則 就 只 能 長 期 持 有 到 賭 場 落 成 。
當 年 我 持 有 嘉 華 國 際 （ 173 ） 及 銀 娛 也 是 得 等 3 年 才 有 錢 賺 ， 你 有 沒 有 這 種 耐 性 ？
短 炒 外 隨 時 被 挾
約 半 年 前 ， 我 發 現 長 江 生 命 科 技 （ 8222 ） 開 始 進 軍 維 他 命 市 場 ， 一 改 過 去 搞 高 科技 研 究 的 策 略 ， 於 是 入 市 買 了 一 些 股 ， 買 得 不 多 ， 成 本 價 0.75 元 。 大 半 年 過 去 ，該 股 股 價 一 直 徘 徊 在 0.77 元 至 0.81 元 之 間 ， 只 能 獲 微 利 ， 有 點 失 去 耐 性 了 ， 正 想拋 掉 ， 將 錢 用 來 申 請 新 股 時 ， 又 發 現 市 面 上 多 了 新 產 品 ， 那 是 一 般 香 港 人 最 熱 門 的進 補 食 品 ： 靈 芝 與 冬 蟲 草 ， 想 拋 掉 股 票 的 念 頭 又 取 消 了 ， 靈 芝 與 冬 蟲 草 應 該 是 香 港最 暢 銷 、 利 潤 最 大 的 補 品 ， 看 看 電 視 報 章 廣 告 之 多 ， 就 知 道 這 是 一 個 很 大 的 市 場 ，我 自 己 也 是 長 期 食 用 者 。 以 前 我 多 是 買 老 牌 子 余 仁 生 的 ， 現 在 ， 為 了 手 上 的 股 票 ，決 定 改 吃 長 江 生 命 科 技 的 靈 芝 與 冬 蟲 草 。
和黃 （ 013 ） 股 價 近 日 走 勢 很 飄 忽 ， 技 術 上 來 看 ， 是 個 大 雙 底 回 升 之 勢 ， 但 老 是 一 天升 一 天 跌 ， 真 不 容 易 捉 摸 。 我 本 來 同 時 持 有 和 黃 及 長 實 （ 001 ） ， 後 來 決 定 賣 掉 和黃 ， 將 錢 用 來 增 持 長 實 。 近 來 看 到 和 黃 有 雙 底 回 升 之 勢 ， 又 心 思 思 想 將 長 實 換 回 和黃 ， 但 又 看 到 和 黃 走 勢 如 此 飄 忽 ， 遲 遲 不 能 做 決 定 。 現 在 決 定 不 再 花 時 間 考 慮 長 實轉 和 黃 了 ， 反 正 如 果 和 黃 好 ， 長 實 也 可 以 分 到 好 處 。
近 來 ， 美 元 是 貶 值 了 ，許 多 人 都 說 明 年 美 元 會 貶 得 更 重 ， 但 是 ， 我 認 為 如 果 你 是 保 保 守 守 地 買 歐 元 、 澳 元、 英 鎊 存 在 銀 行 收 息 的 話 ， 還 不 錯 ， 但 炒 外 則 隨 時 翻 船 。 美 國 政 府 不 會 讓 這 些 短 線 炒 家 賺 太 多 錢 ， 經 常 會 出 其 不 意 地 聯 合 歐 洲 央 行 挾 死 美 元 淡 友 。
另 一 隻 新 股 金 達 （ 528 ） 上 市 ， 股 價 又 是 高 升 ， 收 市 比 招 股 價 高 30% 。 看 來 ， 申 請新 股 熱 潮 仍 可 持 續 ， 不 過 ， 上 市 後 高 追 則 有 相 當 風 險 。
近日 ， 銀 河 娛 樂 （ 027 ） 股 價 突 然 下 跌 一 成 以 上 ， 不 少 朋 友 問 我 為 甚 麼 ？ 我 也 不 知 道為 甚 麼 。 對 銀 娛 這 隻 股 ， 我 的 策 略 是 不 增 持 、 不 減 持 ， 持 續 持 有 多 一 年 至 新 賭 場 的利 潤 能 反 映 在 業 績 後 才 決 定 去 留 。 目 前 一 切 估 計 都 難 以 有 可 靠 的 資 料 參 考 ， 基 本 上是 胡 亂 猜 。
同 樣 道 理 ， 取 得 新 加 坡 賭 牌 的 麗 星 （ 678 ） ， 將 來 能 賺 多 少 錢 也一 樣 是 未 知 數 ， 我 實 在 不 知 道 如 何 估 計 ， 也 只 好 等 賭 場 落 成 後 一 年 ， 才 能 判 斷 賭 場能 賺 多 少 錢 。 新 加 坡 政 府 公 布 賭 場 牌 得 主 的 前 一 段 日 子 ， 不 少 短 炒 的 炒 家 入 市 賭 麗星 ， 這 些 短 炒 客 會 在 好 消 息 公 布 後 沽 貨 離 場 ， 因 此 ， 星 期 一 高 價 追 貨 者 都 後 悔 了 ，只 好 忍 痛 止 蝕 ， 否 則 就 只 能 長 期 持 有 到 賭 場 落 成 。
當 年 我 持 有 嘉 華 國 際 （ 173 ） 及 銀 娛 也 是 得 等 3 年 才 有 錢 賺 ， 你 有 沒 有 這 種 耐 性 ？
短 炒 外 隨 時 被 挾
約 半 年 前 ， 我 發 現 長 江 生 命 科 技 （ 8222 ） 開 始 進 軍 維 他 命 市 場 ， 一 改 過 去 搞 高 科技 研 究 的 策 略 ， 於 是 入 市 買 了 一 些 股 ， 買 得 不 多 ， 成 本 價 0.75 元 。 大 半 年 過 去 ，該 股 股 價 一 直 徘 徊 在 0.77 元 至 0.81 元 之 間 ， 只 能 獲 微 利 ， 有 點 失 去 耐 性 了 ， 正 想拋 掉 ， 將 錢 用 來 申 請 新 股 時 ， 又 發 現 市 面 上 多 了 新 產 品 ， 那 是 一 般 香 港 人 最 熱 門 的進 補 食 品 ： 靈 芝 與 冬 蟲 草 ， 想 拋 掉 股 票 的 念 頭 又 取 消 了 ， 靈 芝 與 冬 蟲 草 應 該 是 香 港最 暢 銷 、 利 潤 最 大 的 補 品 ， 看 看 電 視 報 章 廣 告 之 多 ， 就 知 道 這 是 一 個 很 大 的 市 場 ，我 自 己 也 是 長 期 食 用 者 。 以 前 我 多 是 買 老 牌 子 余 仁 生 的 ， 現 在 ， 為 了 手 上 的 股 票 ，決 定 改 吃 長 江 生 命 科 技 的 靈 芝 與 冬 蟲 草 。
和黃 （ 013 ） 股 價 近 日 走 勢 很 飄 忽 ， 技 術 上 來 看 ， 是 個 大 雙 底 回 升 之 勢 ， 但 老 是 一 天升 一 天 跌 ， 真 不 容 易 捉 摸 。 我 本 來 同 時 持 有 和 黃 及 長 實 （ 001 ） ， 後 來 決 定 賣 掉 和黃 ， 將 錢 用 來 增 持 長 實 。 近 來 看 到 和 黃 有 雙 底 回 升 之 勢 ， 又 心 思 思 想 將 長 實 換 回 和黃 ， 但 又 看 到 和 黃 走 勢 如 此 飄 忽 ， 遲 遲 不 能 做 決 定 。 現 在 決 定 不 再 花 時 間 考 慮 長 實轉 和 黃 了 ， 反 正 如 果 和 黃 好 ， 長 實 也 可 以 分 到 好 處 。
近 來 ， 美 元 是 貶 值 了 ，許 多 人 都 說 明 年 美 元 會 貶 得 更 重 ， 但 是 ， 我 認 為 如 果 你 是 保 保 守 守 地 買 歐 元 、 澳 元、 英 鎊 存 在 銀 行 收 息 的 話 ， 還 不 錯 ， 但 炒 外 則 隨 時 翻 船 。 美 國 政 府 不 會 讓 這 些 短 線 炒 家 賺 太 多 錢 ， 經 常 會 出 其 不 意 地 聯 合 歐 洲 央 行 挾 死 美 元 淡 友 。
Tuesday, December 12, 2006
曾淵滄專欄2006-12-12
曾 淵 滄 專 欄 ： 內 地 3G 不 能 再 拖
昨 日 是 中 國 加 入 世 貿 5 周 年 紀 念 日 ， 過 去 5 年 ， 中 國 經 濟 在 全 球 對 中 國 開 放 市 場 的有 利 環 境 下 突 飛 猛 進 ， 成 了 所 謂 的 世 界 工 廠 。 不 過 ， 入 世 5 周 年 紀 念 日 ， 也 正 是 中國 國 企 面 對 外 來 挑 戰 的 開 始 。 從 昨 日 開 始 ， 中 國 金 融 市 場 ， 包 括 銀 行 、 保 險 ， 都 得向 全 世 界 開 放 ， 讓 外 資 金 融 機 構 到 中 國 做 人 民 幣 生 意 ， 廣 開 分 行 。
小銀 行 是 會 面 對 很 強 大 的 壓 力 ， 四 大 銀 行 則 因 分 行 眾 多 ， 相 信 5 年 內 仍 不 會 面 對 真 正的 競 爭 ， 除 非 外 資 銀 行 能 盡 快 的 通 過 收 購 內 地 中 小 銀 行 而 壯 大 ， 否 則 ， 外 資 銀 行 若靠 自 己 一 間 一 間 分 行 的 開 拓 ， 要 像 四 大 銀 行 那 樣 開 數 以 千 計 的 銀 行 ， 所 需 花 的 時 間太 久 了 。 分 行 數 量 不 夠 ， 吸 收 存 款 有 限 ， 也 就 難 有 作 為 。 不 屬 於 4 大 銀 行 的 交 行 （ 3328 ） 有 豐 撐 ， 對 外 可 以 迎 戰 外 資 銀 行 ， 對 內 則 有 足 夠 多 的 分 行 與 四 大 銀 行 競 爭 。
中 國 人 壽 （ 2628 ） 更 不 必 擔 心 競 爭 ， 國 壽 一 行 獨 大 ， 就 算 外 資 保 險 公 司 願 出 高 價 收 購 ， 規 模 發 展 也 是 很 有 限 。 豐 就 已 經 收 購 了 平 安 保 險 （ 2318 ） ， 但 是 規 模 與 國 壽 比 仍 差 得 遠 。
麗星 （ 678 ） 在 獲 悉 奪 得 新 加 坡 賭 牌 後 ， 昨 日 股 價 波 動 得 很 ， 最 高 2.5 元 ， 最 低 1.8 元 ， 收 市 1.9 元 ， 以 收 市 價 算 ， 每 股 我 賺 0.4 元 ， 但 去 年 虧 0.4 元 ， 算 是 打 和 。 不過 ， 手 上 則 有 28% 的 供 股 權 ， 供 股 價 1.08 元 ， 因 此 相 等 於 每 股 麗 星 可 多 分 得 0.23 元 。
控 只 能 投 資 不 能 投 機
與 銀 河 娛 樂 （ 027 ） 一 樣 ， 我 實 在 不 懂 如 何 為 獲 得 賭 牌 的 銀 娛 估 價 ， 同 樣 的 也 不 懂為 獲 得 賭 牌 的 麗 星 估 價 。 我 想 ， 銀 河 娛 樂 與 麗 星 的 真 正 價 值 ， 只 能 耐 心 地 等 到 賭 場開 始 營 業 ， 賺 了 錢 才 知 道 能 賺 多 少 錢 。 因 此 ， 昨 日 我 並 沒 有 套 利 賣 掉 麗 星 股 票 ， 我決 定 收 起 來 ， 等 新 加 坡 的 賭 場 正 式 營 業 一 年 ， 出 了 業 績 才 決 定 去 留 。
過去 兩 年 ， 中 國 的 3G 電 訊 不 斷 地 成 為 市 場 炒 賣 中 國 電 訊 股 的 藉 口 ， 但 是 ， 一 次 接 一次 都 是 假 消 息 ， 這 一 次 ， 我 相 信 是 真 消 息 。 2008 年 中 國 辦 奧 運 ， 今 日 中 國 已 是 經濟 上 的 大 國 ， 奧 運 期 間 ， 大 量 外 國 人 到 中 國 ， 大 量 記 者 在 中 國 ， 如 果 發 現 中 國 竟 然連 3G 也 沒 有 ， 就 會 發 出 中 國 電 訊 業 是 非 常 落 後 的 報 道 ， 因 此 ， 奧 運 舉 辦 前 ， 中 國一 定 得 有 3G 電 訊 服 務 ， 3G 電 訊 的 安 裝 需 時 ， 現 在 再 不 公 布 3G 的 經 營 商 就 會 太 遲了 。
昨 日 ， 控 （ 005 ） 股 價 逆 市 下 跌 ， 近 來 ， 控 股 價 一 跌 再 跌 ， 不 少 人 都 想 入 市 博 反 彈 ， 因 為 太 多 人 認 為 控 是 好 股 ， 只 會 買 貴 不 會 買 錯 。 但 是 ， 好 股 是 只 能 投 資 不 能 投 機 的 ， 博 反 彈 成 功 的 機 會 誰 也 不 知 道 。
昨 日 是 中 國 加 入 世 貿 5 周 年 紀 念 日 ， 過 去 5 年 ， 中 國 經 濟 在 全 球 對 中 國 開 放 市 場 的有 利 環 境 下 突 飛 猛 進 ， 成 了 所 謂 的 世 界 工 廠 。 不 過 ， 入 世 5 周 年 紀 念 日 ， 也 正 是 中國 國 企 面 對 外 來 挑 戰 的 開 始 。 從 昨 日 開 始 ， 中 國 金 融 市 場 ， 包 括 銀 行 、 保 險 ， 都 得向 全 世 界 開 放 ， 讓 外 資 金 融 機 構 到 中 國 做 人 民 幣 生 意 ， 廣 開 分 行 。
小銀 行 是 會 面 對 很 強 大 的 壓 力 ， 四 大 銀 行 則 因 分 行 眾 多 ， 相 信 5 年 內 仍 不 會 面 對 真 正的 競 爭 ， 除 非 外 資 銀 行 能 盡 快 的 通 過 收 購 內 地 中 小 銀 行 而 壯 大 ， 否 則 ， 外 資 銀 行 若靠 自 己 一 間 一 間 分 行 的 開 拓 ， 要 像 四 大 銀 行 那 樣 開 數 以 千 計 的 銀 行 ， 所 需 花 的 時 間太 久 了 。 分 行 數 量 不 夠 ， 吸 收 存 款 有 限 ， 也 就 難 有 作 為 。 不 屬 於 4 大 銀 行 的 交 行 （ 3328 ） 有 豐 撐 ， 對 外 可 以 迎 戰 外 資 銀 行 ， 對 內 則 有 足 夠 多 的 分 行 與 四 大 銀 行 競 爭 。
中 國 人 壽 （ 2628 ） 更 不 必 擔 心 競 爭 ， 國 壽 一 行 獨 大 ， 就 算 外 資 保 險 公 司 願 出 高 價 收 購 ， 規 模 發 展 也 是 很 有 限 。 豐 就 已 經 收 購 了 平 安 保 險 （ 2318 ） ， 但 是 規 模 與 國 壽 比 仍 差 得 遠 。
麗星 （ 678 ） 在 獲 悉 奪 得 新 加 坡 賭 牌 後 ， 昨 日 股 價 波 動 得 很 ， 最 高 2.5 元 ， 最 低 1.8 元 ， 收 市 1.9 元 ， 以 收 市 價 算 ， 每 股 我 賺 0.4 元 ， 但 去 年 虧 0.4 元 ， 算 是 打 和 。 不過 ， 手 上 則 有 28% 的 供 股 權 ， 供 股 價 1.08 元 ， 因 此 相 等 於 每 股 麗 星 可 多 分 得 0.23 元 。
控 只 能 投 資 不 能 投 機
與 銀 河 娛 樂 （ 027 ） 一 樣 ， 我 實 在 不 懂 如 何 為 獲 得 賭 牌 的 銀 娛 估 價 ， 同 樣 的 也 不 懂為 獲 得 賭 牌 的 麗 星 估 價 。 我 想 ， 銀 河 娛 樂 與 麗 星 的 真 正 價 值 ， 只 能 耐 心 地 等 到 賭 場開 始 營 業 ， 賺 了 錢 才 知 道 能 賺 多 少 錢 。 因 此 ， 昨 日 我 並 沒 有 套 利 賣 掉 麗 星 股 票 ， 我決 定 收 起 來 ， 等 新 加 坡 的 賭 場 正 式 營 業 一 年 ， 出 了 業 績 才 決 定 去 留 。
過去 兩 年 ， 中 國 的 3G 電 訊 不 斷 地 成 為 市 場 炒 賣 中 國 電 訊 股 的 藉 口 ， 但 是 ， 一 次 接 一次 都 是 假 消 息 ， 這 一 次 ， 我 相 信 是 真 消 息 。 2008 年 中 國 辦 奧 運 ， 今 日 中 國 已 是 經濟 上 的 大 國 ， 奧 運 期 間 ， 大 量 外 國 人 到 中 國 ， 大 量 記 者 在 中 國 ， 如 果 發 現 中 國 竟 然連 3G 也 沒 有 ， 就 會 發 出 中 國 電 訊 業 是 非 常 落 後 的 報 道 ， 因 此 ， 奧 運 舉 辦 前 ， 中 國一 定 得 有 3G 電 訊 服 務 ， 3G 電 訊 的 安 裝 需 時 ， 現 在 再 不 公 布 3G 的 經 營 商 就 會 太 遲了 。
昨 日 ， 控 （ 005 ） 股 價 逆 市 下 跌 ， 近 來 ， 控 股 價 一 跌 再 跌 ， 不 少 人 都 想 入 市 博 反 彈 ， 因 為 太 多 人 認 為 控 是 好 股 ， 只 會 買 貴 不 會 買 錯 。 但 是 ， 好 股 是 只 能 投 資 不 能 投 機 的 ， 博 反 彈 成 功 的 機 會 誰 也 不 知 道 。
Monday, December 11, 2006
曾淵滄專欄2006-12-11
曾 淵 滄 專 欄 ： 新 股 熱 要 大 小 通 吃
運 來 沒 得 擋 ， 上 周 誤 打 誤 撞 ， 買 中 股 價 突 然 暴 升 的 網 通 （ 906 ） 與 中 電 信 （ 728 ）， 上 星 期 五 ， 新 加 坡 政 府 公 布 第 2 個 賭 場 牌 照 的 得 主 ， 竟 然 就 是 我 買 中 的 雲 頂 賭 場、 麗 星 郵 輪 （ 678 ） 與 美 國 環 球 片 場 組 成 的 財 團 。 3 年 前 ， 我 賭 嘉 華 國 際 （ 173 ）及 銀 河 娛 樂 （ 027 ） ， 賭 中 了 ， 現 在 ， 再 買 麗 星 ， 又 買 中 了 。 今 日 ， 麗 星 股 價 必 然裂 口 高 開 ， 願 意 與 我 一 起 賭 麗 星 的 股 友 應 該 會 很 快 樂 。 我 第 一 次 賭 麗 星 ， 買 入 價 2.1 元 ， 賭 輸 了 ， 新 加 坡 第 一 個 賭 牌 給 了 金 沙 集 團 ， 只 好 以 1.6 元 虧 本 賣 掉 。 後 來再 賭 第 二 次 ， 以 1.4 元 買 入 ， 今 日 ， 只 要 麗 星 股 價 超 越 1.9 元 ， 我 就 可 以 取 回 第 一次 虧 本 的 錢 。
上星 期 ， 我 兩 次 建 議 大 家 如 果 不 夠 現 金 申 請 新 股 ， 不 妨 減 持 熱 門 股 票 套 現 申 請 新 股 ，我 用 「 申 請 」 新 股 這 個 字 眼 ， 而 不 用 傳 媒 常 用 的 「 抽 」 新 股 ， 是 因 為 為 了 十 拿 九 穩， 一 定 得 借 錢 大 手 申 請 ， 才 能 保 證 獲 得 分 配 ， 小 注 申 請 得 靠 運 氣 ， 熱 門 新 股 往 往 百中 抽 一 ， 運 氣 不 好 的 話 ， 連 抽 100 次 都 抽 不 中 的 可 能 性 是 存 在 的 ， 借 錢 大 手 申 請 ，利 息 支 出 約 為 申 請 額 的 0.1% ， 如 果 獲 分 配 率 為 1% ， 則 股 價 升 10% 就 有 錢 賺 。
富 豪 也 會 看 錯 市
上 個 星 期 建 滔 積 層 板 （ 1888 ） 、 中 通 （ 552) 、 奧 普 （ 477 ） 及 招 金 （ 1818 ） 上市 ， 股 價 升 幅 都 遠 超 過 10% ， 中 通 更 高 達 85% ， 連 不 起 眼 的 奧 普 也 升 32% ， 不 要 忘記 ， 上 述 4 股 上 市 日 正 是 大 市 大 幅 調 整 日 ， 大 市 大 調 整 而 新 股 能 有 如 此 表 現 ， 大 市若 上 漲 ， 新 股 表 現 一 定 更 好 。 而 且 ， 大 手 申 請 新 股 的 分 配 率 也 往 往 超 過 1% ， 即 使工 行 （ 1398 ） 如 此 百 萬 人 申 請 的 新 股 ， 大 手 申 請 分 配 率 也 達 1.6% ， 利 潤 的 確 豐 厚， 相 反 的 ， 自 從 有 投 資 者 配 售 中 移 動 （ 941 ） 之 後 ， 這 些 獲 利 甚 豐 的 「 大 孖 沙 」 也的 確 可 能 心 動 ， 想 配 售 套 現 。 商 人 銀 行 家 也 一 定 盡 力 ， 游 說 他 們 配 售 ， 以 賺 取 配 售佣 金 。 短 期 內 ， 這 對 熱 門 股 的 股 價 是 有 一 定 的 心 理 壓 力 ， 不 過 ， 長 遠 來 看 ， 也 不 必太 擔 心 ， 富 豪 配 售 熱 門 股 的 決 定 不 一 定 正 確 ， 富 豪 估 計 大 市 走 勢 的 水 平 不 一 定 比 小投 資 者 強 ， 也 一 樣 會 看 錯 市 ， 賣 得 太 早 ， 配 售 中 移 動 後 ， 中 移 動 股 價 再 跌 ， 但 不 是眼 光 好 ， 猜 中 中 移 動 股 價 還 會 下 跌 ， 而 是 配 售 中 移 動 的 行 為 本 身 影 響 了 其 他 股 民 爭 沽 中 移 動 。 這 股 拋 售 潮 也 是 短 暫 的 ， 想 趁 熱 門 股 股 價 回 落 時 博 短 期 反 彈 可 能 仍 有 風 險 ， 但 長 期 投 資 是 安 全 的 。
如果 你 做 得 到 的 話 ， 不 好 錯 過 任 何 一 隻 新 股 ， 盡 可 能 全 部 新 股 都 申 請 ， 全 部 新 股 都 借錢 申 請 ， 大 小 通 吃 的 回 報 一 定 最 好 ， 大 型 新 股 安 全 ， 小 型 新 股 有 炒 味 ， 各 有 好 處 。
運 來 沒 得 擋 ， 上 周 誤 打 誤 撞 ， 買 中 股 價 突 然 暴 升 的 網 通 （ 906 ） 與 中 電 信 （ 728 ）， 上 星 期 五 ， 新 加 坡 政 府 公 布 第 2 個 賭 場 牌 照 的 得 主 ， 竟 然 就 是 我 買 中 的 雲 頂 賭 場、 麗 星 郵 輪 （ 678 ） 與 美 國 環 球 片 場 組 成 的 財 團 。 3 年 前 ， 我 賭 嘉 華 國 際 （ 173 ）及 銀 河 娛 樂 （ 027 ） ， 賭 中 了 ， 現 在 ， 再 買 麗 星 ， 又 買 中 了 。 今 日 ， 麗 星 股 價 必 然裂 口 高 開 ， 願 意 與 我 一 起 賭 麗 星 的 股 友 應 該 會 很 快 樂 。 我 第 一 次 賭 麗 星 ， 買 入 價 2.1 元 ， 賭 輸 了 ， 新 加 坡 第 一 個 賭 牌 給 了 金 沙 集 團 ， 只 好 以 1.6 元 虧 本 賣 掉 。 後 來再 賭 第 二 次 ， 以 1.4 元 買 入 ， 今 日 ， 只 要 麗 星 股 價 超 越 1.9 元 ， 我 就 可 以 取 回 第 一次 虧 本 的 錢 。
上星 期 ， 我 兩 次 建 議 大 家 如 果 不 夠 現 金 申 請 新 股 ， 不 妨 減 持 熱 門 股 票 套 現 申 請 新 股 ，我 用 「 申 請 」 新 股 這 個 字 眼 ， 而 不 用 傳 媒 常 用 的 「 抽 」 新 股 ， 是 因 為 為 了 十 拿 九 穩， 一 定 得 借 錢 大 手 申 請 ， 才 能 保 證 獲 得 分 配 ， 小 注 申 請 得 靠 運 氣 ， 熱 門 新 股 往 往 百中 抽 一 ， 運 氣 不 好 的 話 ， 連 抽 100 次 都 抽 不 中 的 可 能 性 是 存 在 的 ， 借 錢 大 手 申 請 ，利 息 支 出 約 為 申 請 額 的 0.1% ， 如 果 獲 分 配 率 為 1% ， 則 股 價 升 10% 就 有 錢 賺 。
富 豪 也 會 看 錯 市
上 個 星 期 建 滔 積 層 板 （ 1888 ） 、 中 通 （ 552) 、 奧 普 （ 477 ） 及 招 金 （ 1818 ） 上市 ， 股 價 升 幅 都 遠 超 過 10% ， 中 通 更 高 達 85% ， 連 不 起 眼 的 奧 普 也 升 32% ， 不 要 忘記 ， 上 述 4 股 上 市 日 正 是 大 市 大 幅 調 整 日 ， 大 市 大 調 整 而 新 股 能 有 如 此 表 現 ， 大 市若 上 漲 ， 新 股 表 現 一 定 更 好 。 而 且 ， 大 手 申 請 新 股 的 分 配 率 也 往 往 超 過 1% ， 即 使工 行 （ 1398 ） 如 此 百 萬 人 申 請 的 新 股 ， 大 手 申 請 分 配 率 也 達 1.6% ， 利 潤 的 確 豐 厚， 相 反 的 ， 自 從 有 投 資 者 配 售 中 移 動 （ 941 ） 之 後 ， 這 些 獲 利 甚 豐 的 「 大 孖 沙 」 也的 確 可 能 心 動 ， 想 配 售 套 現 。 商 人 銀 行 家 也 一 定 盡 力 ， 游 說 他 們 配 售 ， 以 賺 取 配 售佣 金 。 短 期 內 ， 這 對 熱 門 股 的 股 價 是 有 一 定 的 心 理 壓 力 ， 不 過 ， 長 遠 來 看 ， 也 不 必太 擔 心 ， 富 豪 配 售 熱 門 股 的 決 定 不 一 定 正 確 ， 富 豪 估 計 大 市 走 勢 的 水 平 不 一 定 比 小投 資 者 強 ， 也 一 樣 會 看 錯 市 ， 賣 得 太 早 ， 配 售 中 移 動 後 ， 中 移 動 股 價 再 跌 ， 但 不 是眼 光 好 ， 猜 中 中 移 動 股 價 還 會 下 跌 ， 而 是 配 售 中 移 動 的 行 為 本 身 影 響 了 其 他 股 民 爭 沽 中 移 動 。 這 股 拋 售 潮 也 是 短 暫 的 ， 想 趁 熱 門 股 股 價 回 落 時 博 短 期 反 彈 可 能 仍 有 風 險 ， 但 長 期 投 資 是 安 全 的 。
如果 你 做 得 到 的 話 ， 不 好 錯 過 任 何 一 隻 新 股 ， 盡 可 能 全 部 新 股 都 申 請 ， 全 部 新 股 都 借錢 申 請 ， 大 小 通 吃 的 回 報 一 定 最 好 ， 大 型 新 股 安 全 ， 小 型 新 股 有 炒 味 ， 各 有 好 處 。
Friday, December 08, 2006
曾淵滄專欄 2006-12-08
曾 淵 滄 專 欄 ： 減 持 獲 利 貨 轉 抽 新 股
股 市 全 面 下 跌 ， 指 19000 點 得 而 復 失 ， 這 個 阻 力 位 也 的 確 不 容 易 攻 得 下 ， 得 耐 心 的 等 待 。 前 一 陣 子我 已 經 建 議 大 家 可 以 考 慮 減 持 手 上 已 獲 利 甚 豐 的 股 ， 將 資 金 轉 來 申 請 新 股 更 安 全 ，昨 日 建 滔 積 層 板 （ 1888 ） 上 市 ， 股 價 逆 市 上 升 ， 收 市 價 比 招 股 價 高 15% ， 若 非 大市 不 濟 ， 表 現 會 更 好 。 我 手 上 有 建 滔 化 工 （ 148 ） 股 份 ， 因 此 獲 分 配 到 建 滔 積 層 板股 份 ， 我 更 利 用 分 配 新 股 的 同 時 ， 額 外 申 請 多 一 些 新 股 ， 竟 然 獲 分 配 近 一 倍 的 新 股。
麗 星 今 日 定 沽
過 去 許 多 年 ， 我 經 常 利 用 這 個 方 法 ， 多 申 請 供 配 售 的 新 股 ， 也 經 常 有 意 想 不 到 的 分配 。 所 謂 額 外 申 請 分 配 ， 是 因 為 市 場 上 往 往 有 一 些 小 股 民 因 為 獲 分 配 的 股 數 是 零 星碎 股 ， 湊 不 足 一 手 而 放 棄 供 股 ， 這 些 被 放 棄 的 新 股 就 會 分 配 給 那 些 願 意 多 申 請 的 股東 。
麗 星 郵 輪 （ 678 ） 是 否 能 取 得 新 加 坡 第 2 個 賭 場 的 經 營 權 ， 今 天 應 該 有 結 果 。 昨 日 該 股 股 價 突 然 搶 高 ， 高 價 搶 貨 者 為 甚 麼 信 心 這 麼 強 ？
前一 陣 子 ， 麗 星 郵 輪 供 股 ， 那 時 候 我 已 經 建 議 大 家 不 必 太 早 做 決 定 供 不 供 股 ， 應 該 等新 加 坡 賭 場 經 營 權 公 布 後 才 決 定 。 如 果 麗 星 落 選 ， 你 不 但 可 以 賣 掉 麗 星 股 票 ， 也 可以 賣 掉 供 股 權 。 供 股 權 是 有 價 的 ， 不 好 地 放 棄 ， 昨 日 的 收 市 價 ， 每 股 麗 星 郵 輪 的 供 股 權 值 0.365 元 ， 如 果 麗 星 真 的 如 願 以償 ， 取 得 新 加 坡 第 2 賭 場 經 營 權 ， 你 不 但 可 以 依 供 股 權 的 份 額 低 價 申 請 供 股 ， 更 可以 額 外 申 請 多 供 股 ， 等 待 分 配 市 場 上 那 些 兮 兮 自 動 放 棄 供 股 權 的 人 未 供 的 股 。
昨日 中 港 照 相 （ 1123 ） 公 布 中 期 業 績 ， 純 利 竟 然 上 升 55% ， 意 料 之 外 的 好 。 這 家 以代 理 富 士 菲 林 起 家 的 公 司 ， 近 幾 年 面 對 數 碼 相 機 的 興 起 而 能 夠 成 功 轉 型 、 面 對 困 境， 老 闆 孫 大 倫 的 確 是 個 人 才 。 月 前 我 就 曾 經 邀 請 孫 先 生 到 城 大 為 MBA 的 學 生 上 課 ，談 他 如 何 面 對 數 碼 相 機 興 起 的 策 略 ， 如 何 化 危 為 機 。 經 商 成 功 與 失 敗 ， 如 何 化 危 為機 的 本 事 是 非 常 重 要 的 ， 我 們 不 可 能 一 世 無 憂 、 無 風 無 浪 ， 如 何 應 付 風 浪 就 是 每 一位 商 人 都 應 該 學 習 的 知 識 。
新 加 坡 政 府 公 布 截 至 今 年 6 月 底 為 止 ， 新 加 坡 人口 共 448 萬 ， 1990 年 新 加 坡 人 口 300 萬 ， 不 足 16 年 ， 人 口 增 加 50% 。 新 加 坡 人 的出 生 率 與 香 港 一 樣 很 低 ， 人 口 急 速 增 加 的 原 因 是 大 量 新 移 民 湧 入 ， 特 別 是 來 自 中 國大 陸 的 新 移 民 更 是 主 力 ， 中 國 大 量 年 輕 、 有 學 識 、 專 業 的 新 移 民 遷 入 ， 新 加 坡 的 人口 老 化 問 題 也 就 自 然 消 失 ， 香 港 為 甚 麼 不 學 呢 ？
股 市 全 面 下 跌 ， 指 19000 點 得 而 復 失 ， 這 個 阻 力 位 也 的 確 不 容 易 攻 得 下 ， 得 耐 心 的 等 待 。 前 一 陣 子我 已 經 建 議 大 家 可 以 考 慮 減 持 手 上 已 獲 利 甚 豐 的 股 ， 將 資 金 轉 來 申 請 新 股 更 安 全 ，昨 日 建 滔 積 層 板 （ 1888 ） 上 市 ， 股 價 逆 市 上 升 ， 收 市 價 比 招 股 價 高 15% ， 若 非 大市 不 濟 ， 表 現 會 更 好 。 我 手 上 有 建 滔 化 工 （ 148 ） 股 份 ， 因 此 獲 分 配 到 建 滔 積 層 板股 份 ， 我 更 利 用 分 配 新 股 的 同 時 ， 額 外 申 請 多 一 些 新 股 ， 竟 然 獲 分 配 近 一 倍 的 新 股。
麗 星 今 日 定 沽
過 去 許 多 年 ， 我 經 常 利 用 這 個 方 法 ， 多 申 請 供 配 售 的 新 股 ， 也 經 常 有 意 想 不 到 的 分配 。 所 謂 額 外 申 請 分 配 ， 是 因 為 市 場 上 往 往 有 一 些 小 股 民 因 為 獲 分 配 的 股 數 是 零 星碎 股 ， 湊 不 足 一 手 而 放 棄 供 股 ， 這 些 被 放 棄 的 新 股 就 會 分 配 給 那 些 願 意 多 申 請 的 股東 。
麗 星 郵 輪 （ 678 ） 是 否 能 取 得 新 加 坡 第 2 個 賭 場 的 經 營 權 ， 今 天 應 該 有 結 果 。 昨 日 該 股 股 價 突 然 搶 高 ， 高 價 搶 貨 者 為 甚 麼 信 心 這 麼 強 ？
前一 陣 子 ， 麗 星 郵 輪 供 股 ， 那 時 候 我 已 經 建 議 大 家 不 必 太 早 做 決 定 供 不 供 股 ， 應 該 等新 加 坡 賭 場 經 營 權 公 布 後 才 決 定 。 如 果 麗 星 落 選 ， 你 不 但 可 以 賣 掉 麗 星 股 票 ， 也 可以 賣 掉 供 股 權 。 供 股 權 是 有 價 的 ， 不 好 地 放 棄 ， 昨 日 的 收 市 價 ， 每 股 麗 星 郵 輪 的 供 股 權 值 0.365 元 ， 如 果 麗 星 真 的 如 願 以償 ， 取 得 新 加 坡 第 2 賭 場 經 營 權 ， 你 不 但 可 以 依 供 股 權 的 份 額 低 價 申 請 供 股 ， 更 可以 額 外 申 請 多 供 股 ， 等 待 分 配 市 場 上 那 些 兮 兮 自 動 放 棄 供 股 權 的 人 未 供 的 股 。
昨日 中 港 照 相 （ 1123 ） 公 布 中 期 業 績 ， 純 利 竟 然 上 升 55% ， 意 料 之 外 的 好 。 這 家 以代 理 富 士 菲 林 起 家 的 公 司 ， 近 幾 年 面 對 數 碼 相 機 的 興 起 而 能 夠 成 功 轉 型 、 面 對 困 境， 老 闆 孫 大 倫 的 確 是 個 人 才 。 月 前 我 就 曾 經 邀 請 孫 先 生 到 城 大 為 MBA 的 學 生 上 課 ，談 他 如 何 面 對 數 碼 相 機 興 起 的 策 略 ， 如 何 化 危 為 機 。 經 商 成 功 與 失 敗 ， 如 何 化 危 為機 的 本 事 是 非 常 重 要 的 ， 我 們 不 可 能 一 世 無 憂 、 無 風 無 浪 ， 如 何 應 付 風 浪 就 是 每 一位 商 人 都 應 該 學 習 的 知 識 。
新 加 坡 政 府 公 布 截 至 今 年 6 月 底 為 止 ， 新 加 坡 人口 共 448 萬 ， 1990 年 新 加 坡 人 口 300 萬 ， 不 足 16 年 ， 人 口 增 加 50% 。 新 加 坡 人 的出 生 率 與 香 港 一 樣 很 低 ， 人 口 急 速 增 加 的 原 因 是 大 量 新 移 民 湧 入 ， 特 別 是 來 自 中 國大 陸 的 新 移 民 更 是 主 力 ， 中 國 大 量 年 輕 、 有 學 識 、 專 業 的 新 移 民 遷 入 ， 新 加 坡 的 人口 老 化 問 題 也 就 自 然 消 失 ， 香 港 為 甚 麼 不 學 呢 ？
Thursday, December 07, 2006
曾淵滄專欄 2006-12-07
曾 淵 滄 專 欄 ： 黑 馬 和 黃 值 得 留 意
GST 胎 死 腹 中 ， 但 不 知 是 唐 司 長 仍 不 死 心 ， 還 是 唐 司 長 為 了 挽 回 面 子 ， 依 然 在 推 銷「 稅 基 狹 窄 」 論 ， 將 當 年 鄭 慕 智 研 究 的 一 系 列 擴 闊 稅 基 的 方 法 再 從 箱 子 取 出 來 討 論 ， 真 是 「 睬 你 都 」 ！
我是 支 持 GST 的 ， 但 是 出 發 點 不 是 為 了 擴 闊 稅 基 ， 而 是 通 過 推 出 GST 來 減 直 接 稅 、 減利 得 稅 ， 以 吸 引 投 資 ， 減 薪 俸 稅 以 吸 引 人 才 ， 這 才 是 全 世 界 政 府 推 出 GST 的 主 要 目的 ， 去 看 看 世 界 各 地 這 20 年 來 直 接 稅 的 減 幅 就 能 明 白 。
稅 基 狹 窄 有 甚 麼 問 題？ 我 看 不 到 任 何 實 質 上 的 經 濟 性 問 題 。 百 多 年 來 香 港 稅 基 就 是 如 此 狹 窄 ， 日 子 還 不是 這 樣 過 ？ 稅 基 狹 窄 的 所 謂 問 題 是 一 些 價 值 觀 的 問 題 ， 稅 基 狹 窄 表 示 有 許 多 人 在 那兒 白 吃 免 費 午 餐 ， 不 交 稅 而 享 受 福 利 ， 實 際 上 這 是 有 錢 人 眼 紅 窮 人 坐 享 福 利 的 反 應。
實 際 上 ， 稅 基 狹 窄 的 形 成 ， 是 過 去 十 多 年 港 府 不 斷 地 提 高 免 稅 額 造 成 的 ， 只 要 明 年 財 政 預 算 案 不 提 高 免 稅 額 ， 隨 薪 水 收 入 的 增 加 ， 進 入 稅 網 的 人 自 然 會 增 加 ， 何 必 浪 費 時 間 討 論 那 些 雞 毛 蒜 皮 的 陸路 出 境 稅 這 種 會 嚴 重 為 害 深 圳 與 香 港 關 係 的 稅 ， 真 的 推 出 甚 麼 陸 路 離 境 稅 ， 只 會 使到 深 圳 市 政 府 感 到 香 港 政 府 實 在 欺 人 太 甚 ， 好 處 伸 手 全 要 之 餘 還 想 欺 負 自 己 ， 如 果深 圳 也 繳 收 陸 路 出 境 稅 ， 你 說 香 港 的 自 由 行 能 不 受 打 擊 嗎 ？
等 待 生 金 蛋
昨 日 新 加 坡 新 聞 報 道 ： 新 加 坡 政 府 將 在 本 周 內 宣 布 第 二 個 賭 場 牌 照 花 落 誰 家 ， 持 有麗 星 郵 輪 （ 678 ） 股 票 的 人 請 上 網 查 新 加 坡 的 新 聞 ， 消 息 一 公 布 就 得 盡 快 行 動 。
和黃 （ 013 ） 又 有 家 當 賣 ， 好 像 永 遠 賣 不 完 ， 而 且 每 賣 一 件 就 使 到 股 價 升 一 次 。 昨 日和 黃 賣 Priceline ， 股 價 升 2.7% ， 很 不 錯 。 和 黃 是 值 得 留 意 的 黑 馬 ， 3G 虧 損 了 這麼 多 年 ， 該 也 接 近 止 蝕 了 ， 只 要 3G 不 虧 錢 ， 和 黃 就 再 度 成 了 生 金 蛋 的 鵝 ， 貨 櫃 碼頭 全 球 皆 有 ， 加 拿 大 的 赫 斯 基 石 油 更 是 寶 藏 ， 屈 臣 氏 在 世 界 各 地 開 零 售 店 的 速 度 驚人 。
和 黃 好 ， 長 實 （ 001 ） 自 然 也 好 ， 長 實 為 第 2 大 股 東 的 新 股 民 安 保 險 是繼 中 煤 能 源 （ 1898 ） 之 後 另 一 隻 應 該 申 請 的 股 ， 希 望 申 請 中 交 （ 1800 ） 退 回 來 的錢 可 以 趕 得 上 申 請 民 安 。
李 澤 楷 在 新 加 坡 盈 拓 小 股 東 否 決 出 售 電 盈 （ 008 ）之 後 投 入 2 億 增 持 電 盈 ， 有 點 耐 人 尋 味 。 買 來 做 甚 麼 ？ 買 來 賣 ？ 賣 更 好 的 價 格 ？ 賣給 誰 ？ 實 際 上 願 意 出 高 價 買 電 盈 的 人 多 得 很 ， 只 不 過 很 難 過 得 了 網 通 （ 906 ） 這 一關 ， 最 後 也 只 能 賣 給 網 通 。
GST 胎 死 腹 中 ， 但 不 知 是 唐 司 長 仍 不 死 心 ， 還 是 唐 司 長 為 了 挽 回 面 子 ， 依 然 在 推 銷「 稅 基 狹 窄 」 論 ， 將 當 年 鄭 慕 智 研 究 的 一 系 列 擴 闊 稅 基 的 方 法 再 從 箱 子 取 出 來 討 論 ， 真 是 「 睬 你 都 」 ！
我是 支 持 GST 的 ， 但 是 出 發 點 不 是 為 了 擴 闊 稅 基 ， 而 是 通 過 推 出 GST 來 減 直 接 稅 、 減利 得 稅 ， 以 吸 引 投 資 ， 減 薪 俸 稅 以 吸 引 人 才 ， 這 才 是 全 世 界 政 府 推 出 GST 的 主 要 目的 ， 去 看 看 世 界 各 地 這 20 年 來 直 接 稅 的 減 幅 就 能 明 白 。
稅 基 狹 窄 有 甚 麼 問 題？ 我 看 不 到 任 何 實 質 上 的 經 濟 性 問 題 。 百 多 年 來 香 港 稅 基 就 是 如 此 狹 窄 ， 日 子 還 不是 這 樣 過 ？ 稅 基 狹 窄 的 所 謂 問 題 是 一 些 價 值 觀 的 問 題 ， 稅 基 狹 窄 表 示 有 許 多 人 在 那兒 白 吃 免 費 午 餐 ， 不 交 稅 而 享 受 福 利 ， 實 際 上 這 是 有 錢 人 眼 紅 窮 人 坐 享 福 利 的 反 應。
實 際 上 ， 稅 基 狹 窄 的 形 成 ， 是 過 去 十 多 年 港 府 不 斷 地 提 高 免 稅 額 造 成 的 ， 只 要 明 年 財 政 預 算 案 不 提 高 免 稅 額 ， 隨 薪 水 收 入 的 增 加 ， 進 入 稅 網 的 人 自 然 會 增 加 ， 何 必 浪 費 時 間 討 論 那 些 雞 毛 蒜 皮 的 陸路 出 境 稅 這 種 會 嚴 重 為 害 深 圳 與 香 港 關 係 的 稅 ， 真 的 推 出 甚 麼 陸 路 離 境 稅 ， 只 會 使到 深 圳 市 政 府 感 到 香 港 政 府 實 在 欺 人 太 甚 ， 好 處 伸 手 全 要 之 餘 還 想 欺 負 自 己 ， 如 果深 圳 也 繳 收 陸 路 出 境 稅 ， 你 說 香 港 的 自 由 行 能 不 受 打 擊 嗎 ？
等 待 生 金 蛋
昨 日 新 加 坡 新 聞 報 道 ： 新 加 坡 政 府 將 在 本 周 內 宣 布 第 二 個 賭 場 牌 照 花 落 誰 家 ， 持 有麗 星 郵 輪 （ 678 ） 股 票 的 人 請 上 網 查 新 加 坡 的 新 聞 ， 消 息 一 公 布 就 得 盡 快 行 動 。
和黃 （ 013 ） 又 有 家 當 賣 ， 好 像 永 遠 賣 不 完 ， 而 且 每 賣 一 件 就 使 到 股 價 升 一 次 。 昨 日和 黃 賣 Priceline ， 股 價 升 2.7% ， 很 不 錯 。 和 黃 是 值 得 留 意 的 黑 馬 ， 3G 虧 損 了 這麼 多 年 ， 該 也 接 近 止 蝕 了 ， 只 要 3G 不 虧 錢 ， 和 黃 就 再 度 成 了 生 金 蛋 的 鵝 ， 貨 櫃 碼頭 全 球 皆 有 ， 加 拿 大 的 赫 斯 基 石 油 更 是 寶 藏 ， 屈 臣 氏 在 世 界 各 地 開 零 售 店 的 速 度 驚人 。
和 黃 好 ， 長 實 （ 001 ） 自 然 也 好 ， 長 實 為 第 2 大 股 東 的 新 股 民 安 保 險 是繼 中 煤 能 源 （ 1898 ） 之 後 另 一 隻 應 該 申 請 的 股 ， 希 望 申 請 中 交 （ 1800 ） 退 回 來 的錢 可 以 趕 得 上 申 請 民 安 。
李 澤 楷 在 新 加 坡 盈 拓 小 股 東 否 決 出 售 電 盈 （ 008 ）之 後 投 入 2 億 增 持 電 盈 ， 有 點 耐 人 尋 味 。 買 來 做 甚 麼 ？ 買 來 賣 ？ 賣 更 好 的 價 格 ？ 賣給 誰 ？ 實 際 上 願 意 出 高 價 買 電 盈 的 人 多 得 很 ， 只 不 過 很 難 過 得 了 網 通 （ 906 ） 這 一關 ， 最 後 也 只 能 賣 給 網 通 。
Wednesday, December 06, 2006
曾淵滄專欄2006-12-06
曾 淵 滄 專 欄 ： 中 電 信 網 通 未 升 完
昨 日 中 電 信 （ 728 ） 及 網 通 （ 906 ） 這 兩 隻 股 股 價 狂 升 ， 中 電 信 升 15% ， 網 通 升 8.5% ， 理 由 是 市 傳 中 央 即 將 發 出 3G 牌 ， 中 電 信 與 網 通 應 該 有 份 。 當 然 ， 中 移 動 （ 941 ） 及 聯 通 （ 762 ） 也 不 可 能 沒 份 ， 只 不 過 中 移 動 與 聯 通 若 取 得 3G 牌 是 意 料 中事 ， 股 價 早 已 反 映 ， 但 中 電 信 及 網 通 則 較 冷 門 ， 但 以 昨 日 股 價 狂 升 的 情 況 來 看 ， 中央 政 府 是 決 定 發 4 個 3G 牌 ， 做 到 皆 大 歡 喜 ， 人 人 有 份 。
世 界 各 地 的 電 訊 公 司 ， 在 近 幾 年 都 為 了 3G 而 焦 頭 爛 額 ， 虧 損 很 重 ， 導 致 股 價 大 跌 ， 為 甚 麼 中 國 發 3G 牌 卻 利 好 股 價 ？
原因 是 中 國 的 3G 牌 極 可 能 是 免 費 的 ， 世 界 各 地 的 3G 牌 得 付 極 高 的 價 格 投 標 取 得 ， 而且 ， 經 過 數 年 的 時 間 後 ， 3G 的 技 術 比 過 去 強 很 多 ， 已 擴 展 成 無 線 寬 頻 上 網 的 工 具， 用 途 廣 ， 成 功 機 會 高 ， 技 術 改 進 後 ， 3G 收 發 器 材 的 價 格 下 跌 了 ， 資 本 投 入 少 了， 要 賺 錢 就 比 較 容 易 。
我 的 運 氣 太 好 ， 簡 直 是 一 名 福 將 ， 不 久 前 誤 打 誤 撞 ，也 買 中 這 兩 隻 股 。 但 是 ， 我 買 這 兩 隻 股 的 原 因 倒 不 是 因 為 3G ， 買 中 電 信 是 受 到 中移 動 升 得 太 多 ， 覺 得 炒 完 中 移 動 就 應 該 炒 落 後 的 中 電 信 。 買 網 通 更 只 是 上 周 的 事 ，是 新 加 坡 盈 拓 小 股 東 否 決 盈 拓 收 購 電 盈 （ 008 ） 之 後 買 的 ， 原 本 的 目 的 是 認 為 李 澤楷 賣 電 盈 一 次 不 成 功 ， 必 有 第 二 次 ， 將 來 賣 給 網 通 的 機 會 最 大 。 相 信 不 久 後 ， 當 中央 政 府 正 式 公 布 中 電 信 與 網 通 取 得 3G 牌 後 ， 股 價 仍 會 再 上 升 。
影 子 股 繼 續 炒
股 神 畢 菲 特 的 愛 股 中 石 油 （ 857 ） 股 價 終 於 突 破 10 元 大 關 ， 油 價 沒 創 新 高 而 中 石油 股 價 創 新 高 ， 可 見 股 神 的 功 力 ， 你 的 長 期 投 資 組 合 中 實 在 不 能 少 了 中 石 油 。
近來 ， 股 市 除 了 新 股 可 以 申 請 外 ， 與 新 股 有 關 的 股 也 有 炒 一 炒 的 價 值 ， 今 日 中 煤 能 源（ 1898 ） 開 始 供 申 請 ， 相 信 兗 煤 （ 1171 ） 及 神 華 （ 1088 ） 的 股 價 都 會 被 炒 起 。招 金 （ 1818 ） 上 市 ， 紫 金 （ 2899 ） 與 靈 寶 （ 3330 ） 也 一 樣 跟 炒 。
昨日 ， 財 政 司 司 長 唐 英 年 突 然 宣 布 中 止 GST 的 諮 詢 ， 這 個 GST ， 一 開 始 就 陷 入 苦 戰 ，立 法 會 所 有 的 政 黨 都 反 對 ， 如 何 通 得 過 ， 只 好 向 現 實 低 頭 ， 取 消 了 。 GST 拉 倒 可 能是 特 首 曾 蔭 權 的 意 思 ， 曾 蔭 權 十 分 重 視 民 意 ， 西 九 取 不 到 民 意 支 持 ， 拉 倒 ； GST 取不 到 民 意 支 持 ， 也 拉 倒 。
不 過 ， 昨 日 唐 司 長 還 留 下 一 條 尾 巴 ， 他 仍 然 認 為 香港 稅 基 狹 窄 是 個 大 問 題 ， 必 須 想 其 他 方 法 來 解 決 。 莫 名 其 妙 ， 過 去 100 多 年 ， 香 港的 稅 基 從 來 就 是 如 此 狹 窄 ， 哪 一 年 出 了 亂 子 ？ 稅 基 狹 窄 根 本 就 不 是 問 題 。
昨 日 中 電 信 （ 728 ） 及 網 通 （ 906 ） 這 兩 隻 股 股 價 狂 升 ， 中 電 信 升 15% ， 網 通 升 8.5% ， 理 由 是 市 傳 中 央 即 將 發 出 3G 牌 ， 中 電 信 與 網 通 應 該 有 份 。 當 然 ， 中 移 動 （ 941 ） 及 聯 通 （ 762 ） 也 不 可 能 沒 份 ， 只 不 過 中 移 動 與 聯 通 若 取 得 3G 牌 是 意 料 中事 ， 股 價 早 已 反 映 ， 但 中 電 信 及 網 通 則 較 冷 門 ， 但 以 昨 日 股 價 狂 升 的 情 況 來 看 ， 中央 政 府 是 決 定 發 4 個 3G 牌 ， 做 到 皆 大 歡 喜 ， 人 人 有 份 。
世 界 各 地 的 電 訊 公 司 ， 在 近 幾 年 都 為 了 3G 而 焦 頭 爛 額 ， 虧 損 很 重 ， 導 致 股 價 大 跌 ， 為 甚 麼 中 國 發 3G 牌 卻 利 好 股 價 ？
原因 是 中 國 的 3G 牌 極 可 能 是 免 費 的 ， 世 界 各 地 的 3G 牌 得 付 極 高 的 價 格 投 標 取 得 ， 而且 ， 經 過 數 年 的 時 間 後 ， 3G 的 技 術 比 過 去 強 很 多 ， 已 擴 展 成 無 線 寬 頻 上 網 的 工 具， 用 途 廣 ， 成 功 機 會 高 ， 技 術 改 進 後 ， 3G 收 發 器 材 的 價 格 下 跌 了 ， 資 本 投 入 少 了， 要 賺 錢 就 比 較 容 易 。
我 的 運 氣 太 好 ， 簡 直 是 一 名 福 將 ， 不 久 前 誤 打 誤 撞 ，也 買 中 這 兩 隻 股 。 但 是 ， 我 買 這 兩 隻 股 的 原 因 倒 不 是 因 為 3G ， 買 中 電 信 是 受 到 中移 動 升 得 太 多 ， 覺 得 炒 完 中 移 動 就 應 該 炒 落 後 的 中 電 信 。 買 網 通 更 只 是 上 周 的 事 ，是 新 加 坡 盈 拓 小 股 東 否 決 盈 拓 收 購 電 盈 （ 008 ） 之 後 買 的 ， 原 本 的 目 的 是 認 為 李 澤楷 賣 電 盈 一 次 不 成 功 ， 必 有 第 二 次 ， 將 來 賣 給 網 通 的 機 會 最 大 。 相 信 不 久 後 ， 當 中央 政 府 正 式 公 布 中 電 信 與 網 通 取 得 3G 牌 後 ， 股 價 仍 會 再 上 升 。
影 子 股 繼 續 炒
股 神 畢 菲 特 的 愛 股 中 石 油 （ 857 ） 股 價 終 於 突 破 10 元 大 關 ， 油 價 沒 創 新 高 而 中 石油 股 價 創 新 高 ， 可 見 股 神 的 功 力 ， 你 的 長 期 投 資 組 合 中 實 在 不 能 少 了 中 石 油 。
近來 ， 股 市 除 了 新 股 可 以 申 請 外 ， 與 新 股 有 關 的 股 也 有 炒 一 炒 的 價 值 ， 今 日 中 煤 能 源（ 1898 ） 開 始 供 申 請 ， 相 信 兗 煤 （ 1171 ） 及 神 華 （ 1088 ） 的 股 價 都 會 被 炒 起 。招 金 （ 1818 ） 上 市 ， 紫 金 （ 2899 ） 與 靈 寶 （ 3330 ） 也 一 樣 跟 炒 。
昨日 ， 財 政 司 司 長 唐 英 年 突 然 宣 布 中 止 GST 的 諮 詢 ， 這 個 GST ， 一 開 始 就 陷 入 苦 戰 ，立 法 會 所 有 的 政 黨 都 反 對 ， 如 何 通 得 過 ， 只 好 向 現 實 低 頭 ， 取 消 了 。 GST 拉 倒 可 能是 特 首 曾 蔭 權 的 意 思 ， 曾 蔭 權 十 分 重 視 民 意 ， 西 九 取 不 到 民 意 支 持 ， 拉 倒 ； GST 取不 到 民 意 支 持 ， 也 拉 倒 。
不 過 ， 昨 日 唐 司 長 還 留 下 一 條 尾 巴 ， 他 仍 然 認 為 香港 稅 基 狹 窄 是 個 大 問 題 ， 必 須 想 其 他 方 法 來 解 決 。 莫 名 其 妙 ， 過 去 100 多 年 ， 香 港的 稅 基 從 來 就 是 如 此 狹 窄 ， 哪 一 年 出 了 亂 子 ？ 稅 基 狹 窄 根 本 就 不 是 問 題 。
Tuesday, December 05, 2006
曾淵滄專欄2006-12-05
曾 淵 滄 專 欄 ： 人 民 幣 升 值 的 隱 憂
港 股 成 交 額 僅 372 億 元 ， 看 來 不 少 資 金 的 確 轉 去 抽 新 股 。 新 股 眼 花 撩 亂 ， 大 型 股 勝在 風 險 低 ， 小 型 股 則 勝 在 炒 味 濃 ， 想 投 資 或 是 想 投 機 ？ 悉 隨 尊 便 ！
近 來 人 民 幣 幣 值 已 經 很 接 近 港 元 ， 引 起 傳 媒 連 日 報 道 ， 人 民 幣 幣 值 一 旦 超 越 港 元 ， 有 甚 麼 可 炒 的 概 念 嗎 ？
沒 有 ！
去年 ， 我 也 在 人 民 幣 升 值 的 熱 潮 中 炒 人 民 幣 概 念 股 ， 雖 然 ， 那 些 去 年 所 謂 人 民 幣 概 念股 的 股 價 都 大 幅 上 升 ， 但 上 升 的 理 由 絕 對 不 是 人 民 幣 升 值 。 試 想 想 ， 人 民 幣 僅 僅 升值 5% ， 但 那 些 人 民 幣 概 念 股 中 的 國 企 金 融 股 ， 升 幅 都 是 5% 的 許 多 許 多 倍 ， 另 外 一些 人 民 幣 概 念 股 中 的 內 地 零 售 股 ， 股 價 表 現 卻 平 平 ， 可 見 去 年 買 中 被 視 為 人 民 幣 概念 股 的 國 企 金 融 股 ， 只 是 誤 打 誤 撞 。
去 年 ， 我 也 曾 經 每 天 買 2 萬 元 人 民 幣 存起 來 ， 但 是 ， 等 來 等 去 ， 人 民 幣 的 升 幅 卻 不 能 令 我 滿 意 ， 早 於 今 年 初 賣 掉 大 部 份 人民 幣 ， 僅 保 留 數 萬 元 供 北 上 消 費 用 。
美 國 入 口 通 脹 或 加 劇
有過 上 世 紀 80 年 代 末 期 至 90 年 代 初 期 日 圓 瘋 狂 升 值 後 為 日 本 帶 來 十 多 年 經 濟 衰 退 ，至 今 無 力 復 元 、 元 氣 大 傷 的 經 驗 ， 我 相 信 中 國 中 央 政 府 絕 對 不 會 允 許 人 民 幣 幣 值 上升 過 快 。 近 日 人 民 幣 兌 美 元 是 升 值 ， 兌 歐 元 、 英 鎊 、 澳 元 … … 等 其 他 主 要 貨 幣 卻 是貶 值 的 ， 歐 元 強 ， 人 民 幣 弱 ， 難 怪 歐 盟 不 斷 地 想 辦 法 打 擊 中 國 製 造 的 鞋 子 、 衣 服 … … 以 免 歐 洲 名 牌 鞋 子 與 服 裝 最 後 也 得 搬 到 中 國 生 產 。
曾 經 有 內 地 朋 友 來 港 旅 遊 ， 我 陪 他 購 物 ， 他 說 要 買 真 正 英 國 製 造 的 名 牌 Clarks 的 鞋 子 ， 可 是 走 遍 整 個 銅 鑼 灣 ， 就 是 找 不 到 英 國 製 造 的 Clarks 。
港元 兌 人 民 幣 貶 值 ， 傳 媒 大 驚 小 怪 ， 說 甚 麼 深 圳 商 店 已 不 收 港 元 ， 這 是 不 可 能 的 ， 不收 港 元 ， 生 意 就 難 做 。 深 圳 商 店 之 間 的 競 爭 也 是 非 常 大 的 ， 唯 一 的 分 別 是 將 來 持 港元 到 深 圳 消 費 ， 就 不 是 1 比 1 的 用 ， 而 得 打 個 折 扣 。 當 然 ， 部 份 搶 港 客 生 意 的 深 圳商 店 也 會 掛 個 大 招 牌 寫 「 港 元 通 用 ， 1:1 」 ， 這 是 過 去 一 年 至 今 香 港 一 些 商 店 門 口經 常 看 到 的 招 牌 ， 只 不 過 在 香 港 則 是 「 人 民 幣 通 用 ， 1:1 」 。
人 民 幣 升 值 最大 的 隱 憂 是 導 致 美 國 入 口 通 脹 加 劇 ， 美 元 大 幅 貶 值 ， 歐 洲 來 的 貨 品 售 價 已 經 提 高 ，但 不 會 影 響 美 國 的 通 脹 率 ， 因 為 生 產 所 需 的 日 常 用 品 多 來 自 中 國 ， 人 民 幣 大 幅 升 值， 才 會 真 正 導 致 美 國 通 脹 率 大 幅 上 升 ， 一 旦 美 國 通 脹 率 上 升 ， 美 元 減 息 無 望 ， 更 可能 加 息 以 壓 通 脹 ， 若 美 元 真 的 加 息 ， 將 是 股 市 大 災 難 。
港 股 成 交 額 僅 372 億 元 ， 看 來 不 少 資 金 的 確 轉 去 抽 新 股 。 新 股 眼 花 撩 亂 ， 大 型 股 勝在 風 險 低 ， 小 型 股 則 勝 在 炒 味 濃 ， 想 投 資 或 是 想 投 機 ？ 悉 隨 尊 便 ！
近 來 人 民 幣 幣 值 已 經 很 接 近 港 元 ， 引 起 傳 媒 連 日 報 道 ， 人 民 幣 幣 值 一 旦 超 越 港 元 ， 有 甚 麼 可 炒 的 概 念 嗎 ？
沒 有 ！
去年 ， 我 也 在 人 民 幣 升 值 的 熱 潮 中 炒 人 民 幣 概 念 股 ， 雖 然 ， 那 些 去 年 所 謂 人 民 幣 概 念股 的 股 價 都 大 幅 上 升 ， 但 上 升 的 理 由 絕 對 不 是 人 民 幣 升 值 。 試 想 想 ， 人 民 幣 僅 僅 升值 5% ， 但 那 些 人 民 幣 概 念 股 中 的 國 企 金 融 股 ， 升 幅 都 是 5% 的 許 多 許 多 倍 ， 另 外 一些 人 民 幣 概 念 股 中 的 內 地 零 售 股 ， 股 價 表 現 卻 平 平 ， 可 見 去 年 買 中 被 視 為 人 民 幣 概念 股 的 國 企 金 融 股 ， 只 是 誤 打 誤 撞 。
去 年 ， 我 也 曾 經 每 天 買 2 萬 元 人 民 幣 存起 來 ， 但 是 ， 等 來 等 去 ， 人 民 幣 的 升 幅 卻 不 能 令 我 滿 意 ， 早 於 今 年 初 賣 掉 大 部 份 人民 幣 ， 僅 保 留 數 萬 元 供 北 上 消 費 用 。
美 國 入 口 通 脹 或 加 劇
有過 上 世 紀 80 年 代 末 期 至 90 年 代 初 期 日 圓 瘋 狂 升 值 後 為 日 本 帶 來 十 多 年 經 濟 衰 退 ，至 今 無 力 復 元 、 元 氣 大 傷 的 經 驗 ， 我 相 信 中 國 中 央 政 府 絕 對 不 會 允 許 人 民 幣 幣 值 上升 過 快 。 近 日 人 民 幣 兌 美 元 是 升 值 ， 兌 歐 元 、 英 鎊 、 澳 元 … … 等 其 他 主 要 貨 幣 卻 是貶 值 的 ， 歐 元 強 ， 人 民 幣 弱 ， 難 怪 歐 盟 不 斷 地 想 辦 法 打 擊 中 國 製 造 的 鞋 子 、 衣 服 … … 以 免 歐 洲 名 牌 鞋 子 與 服 裝 最 後 也 得 搬 到 中 國 生 產 。
曾 經 有 內 地 朋 友 來 港 旅 遊 ， 我 陪 他 購 物 ， 他 說 要 買 真 正 英 國 製 造 的 名 牌 Clarks 的 鞋 子 ， 可 是 走 遍 整 個 銅 鑼 灣 ， 就 是 找 不 到 英 國 製 造 的 Clarks 。
港元 兌 人 民 幣 貶 值 ， 傳 媒 大 驚 小 怪 ， 說 甚 麼 深 圳 商 店 已 不 收 港 元 ， 這 是 不 可 能 的 ， 不收 港 元 ， 生 意 就 難 做 。 深 圳 商 店 之 間 的 競 爭 也 是 非 常 大 的 ， 唯 一 的 分 別 是 將 來 持 港元 到 深 圳 消 費 ， 就 不 是 1 比 1 的 用 ， 而 得 打 個 折 扣 。 當 然 ， 部 份 搶 港 客 生 意 的 深 圳商 店 也 會 掛 個 大 招 牌 寫 「 港 元 通 用 ， 1:1 」 ， 這 是 過 去 一 年 至 今 香 港 一 些 商 店 門 口經 常 看 到 的 招 牌 ， 只 不 過 在 香 港 則 是 「 人 民 幣 通 用 ， 1:1 」 。
人 民 幣 升 值 最大 的 隱 憂 是 導 致 美 國 入 口 通 脹 加 劇 ， 美 元 大 幅 貶 值 ， 歐 洲 來 的 貨 品 售 價 已 經 提 高 ，但 不 會 影 響 美 國 的 通 脹 率 ， 因 為 生 產 所 需 的 日 常 用 品 多 來 自 中 國 ， 人 民 幣 大 幅 升 值， 才 會 真 正 導 致 美 國 通 脹 率 大 幅 上 升 ， 一 旦 美 國 通 脹 率 上 升 ， 美 元 減 息 無 望 ， 更 可能 加 息 以 壓 通 脹 ， 若 美 元 真 的 加 息 ， 將 是 股 市 大 災 難 。
Monday, December 04, 2006
曾淵滄專欄2006-12-04
曾 淵 滄 專 欄 ： 沽 貨 抽 新 股 有 理 由
突 然 之 間 ， 感 到 全 身 發 冷 ， 肚 瀉 不 止 ， 穿 厚 厚 的 冬 天 外 套 去 看 醫 生 ， 醫 生 說 是 過 濾 性 病 毒 進 入 腸 胃 。 發 冷 是 假 象 ， 真 正 的 情況 是 骨 痛 、 肌 肉 痛 ， 使 到 自 己 以 為 是 發 冷 。 醫 生 還 很 緊 張 ， 問 我 近 日 有 沒 有 離 開 香港 ， 還 說 這 種 過 濾 性 病 毒 傳 染 性 很 強 ， 在 家 中 用 廁 所 時 要 特 別 小 心 ， 避 免 傳 染 給 家人 。 真 嚇 人 ， 我 超 強 的 聯 想 力 馬 上 想 起 當 年 的 淘 大 花 園 。
這 篇 文 章 是 在 病 中 寫 的 ， 語 無 倫 次 ， 敬 請 原 諒 。
過 濾 性 病 毒 會 突 然 跑 到 肚 ， 肚 瀉 不 止 ， 股 市 也 一 樣 會 突 然 出 現 莫 名 其 妙 的 急 瀉 ， 上 個 星 期 五 尾 市 ， 港 股 就 是莫 名 其 妙 的 急 瀉 。 當 天 外 圍 股 市 沒 有 問 題 ， 當 晚 美 股 雖 下 跌 ， 跌 幅 也 溫 和 ， 想 來 想去 ， 的 確 想 不 出 原 因 。 難 道 就 只 是 大 戶 沽 期 指 這 麼 簡 單 ？ 星 期 六 早 上 ， 《 蘋 果 日 報》 財 經 版 頭 條 的 解 釋 是 基 金 賣 中 移 動 （ 941 ） 來 申 請 新 股 致 指 急 瀉 。
奇怪 ， 工 行 （ 1398 ） 上 市 時 ， 不 少 人 都 說 基 金 、 散 戶 會 賣 手 上 的 股 票 來 申 請 工 行 ，股 市 必 瀉 ， 但 最 後 股 市 不 但 不 瀉 ， 更 節 節 上 升 ， 許 多 擔 心 工 行 上 市 導 致 股 市 大 跌 而賣 股 的 人 都 後 悔 了 。
巨 型 股 勝 在 夠 安 全
不 過 ， 這 一 次 ， 我 倒 是 相 信 《 蘋 果 日 報 》 財 經 版 的 分 析 ， 我 的 理 由 是 ： 工 行 上 市 前， 不 少 基 金 、 散 戶 早 因 股 市 升 得 多 而 預 早 賣 股 ， 到 工 行 上 市 時 ， 身 邊 現 金 不 少 ， 根本 不 需 要 賣 股 來 申 請 工 行 。 但 是 ， 過 去 一 個 月 股 市 一 升 再 升 ， 基 金 經 理 不 得 不 追 貨， 以 免 自 己 的 表 現 落 後 大 市 被 炒 魷 魚 ， 散 戶 追 貨 的 理 由 當 然 是 貪 心 所 致 。 等 多 一 天， 價 又 升 了 ， 最 後 ， 大 家 都 忍 耐 不 住 ， 先 後 入 市 。 2003 年 至 2005 年 入 市 買 中 移 動、 港 交 所 （ 388 ） 、 國 壽 （ 2628 ） 、 交 行 （ 3328 ） … … 的 人 何 其 多 ， 但 是 有 多 少人 有 耐 性 持 有 至 今 ？ 目 前 股 市 在 近 半 年 累 積 4000 點 升 幅 ， 大 調 整 一 定 會 出 現 。 可 是 ， 有 多 少 人 有 能 力 忍 得 住 不 入 市 ， 忍 到 大 調 整 真 正 出 現 ？ 學 投 資 ， 一 定 得 學 EQ 。
目前 ， 我 也 相 信 各 位 讀 者 已 先 後 入 市 ， 手 頭 現 金 不 多 ， 新 股 又 極 其 吸 引 ， 怎 麼 辦 ？ 看來 只 能 選 擇 性 申 請 了 。 之 前 我 建 議 大 家 所 有 的 新 股 都 值 得 申 請 ， 那 是 假 設 大 家 手 上現 金 充 足 ， 但 是 你 如 果 手 上 的 現 金 不 多 了 ， 只 好 退 而 求 其 次 ， 選 擇 巨 型 國 企 股 申 請， 量 力 而 為 ， 減 持 部 份 手 上 的 舊 股 也 無 妨 。
這 一 輪 的 新 股 上 市 ， 最 巨 型 的 兩 隻 股 是 中 交 （ 1800 ） 及 中 煤 （ 1898 ） 。 巨 型 股 上 市 後 升 幅 不 一 定 比 得 上 有 炒 家 在 背 後 撐 的 小 型 股 ， 但 勝 在 夠 安 全 ， 風 險 小 。
突 然 之 間 ， 感 到 全 身 發 冷 ， 肚 瀉 不 止 ， 穿 厚 厚 的 冬 天 外 套 去 看 醫 生 ， 醫 生 說 是 過 濾 性 病 毒 進 入 腸 胃 。 發 冷 是 假 象 ， 真 正 的 情況 是 骨 痛 、 肌 肉 痛 ， 使 到 自 己 以 為 是 發 冷 。 醫 生 還 很 緊 張 ， 問 我 近 日 有 沒 有 離 開 香港 ， 還 說 這 種 過 濾 性 病 毒 傳 染 性 很 強 ， 在 家 中 用 廁 所 時 要 特 別 小 心 ， 避 免 傳 染 給 家人 。 真 嚇 人 ， 我 超 強 的 聯 想 力 馬 上 想 起 當 年 的 淘 大 花 園 。
這 篇 文 章 是 在 病 中 寫 的 ， 語 無 倫 次 ， 敬 請 原 諒 。
過 濾 性 病 毒 會 突 然 跑 到 肚 ， 肚 瀉 不 止 ， 股 市 也 一 樣 會 突 然 出 現 莫 名 其 妙 的 急 瀉 ， 上 個 星 期 五 尾 市 ， 港 股 就 是莫 名 其 妙 的 急 瀉 。 當 天 外 圍 股 市 沒 有 問 題 ， 當 晚 美 股 雖 下 跌 ， 跌 幅 也 溫 和 ， 想 來 想去 ， 的 確 想 不 出 原 因 。 難 道 就 只 是 大 戶 沽 期 指 這 麼 簡 單 ？ 星 期 六 早 上 ， 《 蘋 果 日 報》 財 經 版 頭 條 的 解 釋 是 基 金 賣 中 移 動 （ 941 ） 來 申 請 新 股 致 指 急 瀉 。
奇怪 ， 工 行 （ 1398 ） 上 市 時 ， 不 少 人 都 說 基 金 、 散 戶 會 賣 手 上 的 股 票 來 申 請 工 行 ，股 市 必 瀉 ， 但 最 後 股 市 不 但 不 瀉 ， 更 節 節 上 升 ， 許 多 擔 心 工 行 上 市 導 致 股 市 大 跌 而賣 股 的 人 都 後 悔 了 。
巨 型 股 勝 在 夠 安 全
不 過 ， 這 一 次 ， 我 倒 是 相 信 《 蘋 果 日 報 》 財 經 版 的 分 析 ， 我 的 理 由 是 ： 工 行 上 市 前， 不 少 基 金 、 散 戶 早 因 股 市 升 得 多 而 預 早 賣 股 ， 到 工 行 上 市 時 ， 身 邊 現 金 不 少 ， 根本 不 需 要 賣 股 來 申 請 工 行 。 但 是 ， 過 去 一 個 月 股 市 一 升 再 升 ， 基 金 經 理 不 得 不 追 貨， 以 免 自 己 的 表 現 落 後 大 市 被 炒 魷 魚 ， 散 戶 追 貨 的 理 由 當 然 是 貪 心 所 致 。 等 多 一 天， 價 又 升 了 ， 最 後 ， 大 家 都 忍 耐 不 住 ， 先 後 入 市 。 2003 年 至 2005 年 入 市 買 中 移 動、 港 交 所 （ 388 ） 、 國 壽 （ 2628 ） 、 交 行 （ 3328 ） … … 的 人 何 其 多 ， 但 是 有 多 少人 有 耐 性 持 有 至 今 ？ 目 前 股 市 在 近 半 年 累 積 4000 點 升 幅 ， 大 調 整 一 定 會 出 現 。 可 是 ， 有 多 少 人 有 能 力 忍 得 住 不 入 市 ， 忍 到 大 調 整 真 正 出 現 ？ 學 投 資 ， 一 定 得 學 EQ 。
目前 ， 我 也 相 信 各 位 讀 者 已 先 後 入 市 ， 手 頭 現 金 不 多 ， 新 股 又 極 其 吸 引 ， 怎 麼 辦 ？ 看來 只 能 選 擇 性 申 請 了 。 之 前 我 建 議 大 家 所 有 的 新 股 都 值 得 申 請 ， 那 是 假 設 大 家 手 上現 金 充 足 ， 但 是 你 如 果 手 上 的 現 金 不 多 了 ， 只 好 退 而 求 其 次 ， 選 擇 巨 型 國 企 股 申 請， 量 力 而 為 ， 減 持 部 份 手 上 的 舊 股 也 無 妨 。
這 一 輪 的 新 股 上 市 ， 最 巨 型 的 兩 隻 股 是 中 交 （ 1800 ） 及 中 煤 （ 1898 ） 。 巨 型 股 上 市 後 升 幅 不 一 定 比 得 上 有 炒 家 在 背 後 撐 的 小 型 股 ， 但 勝 在 夠 安 全 ， 風 險 小 。
Friday, December 01, 2006
曾淵滄專欄2006-12-01
曾 淵 滄 專 欄 ： 我 買 網 通 的 理 由
股 市 繼 續 反 彈 ， 可 惜 尾 市 站 不 穩 19000 點 關 ， 心 理 上 還 是 有 些 壓 力 ， 不 敢 肯 定 過 去兩 天 的 升 勢 是 11 月 28 日 跌 市 的 反 彈 ， 還 是 11 月 28 日 的 跌 市 只 跌 一 天 就 完 成 一 個調 整 小 浪 。
新加 坡 盈 拓 開 股 東 大 會 ， 以 76% 的 反 對 票 否 決 了 盈 拓 出 售 手 上 的 電 盈 （ 008 ） 股 權 給網 通 （ 906 ） 及 李 嘉 誠 基 金 會 ， 這 是 意 料 中 事 ， 原 因 只 有 一 個 ： 價 錢 太 低 。
在香 港 ， 出 售 電 盈 是 大 新 聞 ， 涉 及 李 嘉 誠 、 李 澤 楷 父 子 的 關 係 ， 涉 及 網 通 ， 甚 至 有 傳媒 說 港 澳 辦 也 參 與 干 涉 … … 但 是 ， 在 新 加 坡 ， 盈 拓 小 股 東 對 香 港 政 治 的 興 趣 不 大 ，他 們 只 會 問 一 個 問 題 ： 「 收 購 價 如 何 ？ 」 6 元 的 收 購 價 太 低 了 ， 相 對 於 電 盈 過 去 每股 值 100 多 元 來 說 ， 小 股 民 是 不 會 願 意 賤 賣 的 ， 他 們 寧 可 一 拍 兩 散 。
當 然 ， 電 盈 股 價 重 上 100 元 的 機 會 有 多 大 ， 小 股 民 心 中 也 明 白 ， 但 就 是 不 願 意 以 只 剩 下 「 渣 」 價 格 賣 掉 。 電 盈 股 價 曾 經 輝 煌 ， 持 有 電 盈 的 盈 拓 股 價 也 一 樣 曾 經 輝 煌 ， 新 加 坡 的 小股 民 當 年 也 是 以 高 價 買 入 盈 拓 ， 一 旦 盈 拓 賣 掉 電 盈 ， 盈 拓 只 剩 下 一 個 空 殼 ， 那 就 永遠 也 無 法 翻 身 ， 倒 不 如 一 拍 兩 散 更 快 活 。
跟 股 神 長 中 石 油
現 在 ， 電 盈 賣 不 掉 ， 李 澤 楷 又 去 買 《 信 報 》 ， 會 不 會 構 成 跨 媒 體 的 擁 有 權 問 題 ？ 這得 問 特 區 政 府 了 ， 如 果 有 問 題 ， 李 澤 楷 是 不 是 得 將 《 信 報 》 的 股 權 賣 掉 ？
從過 去 10 年 的 表 現 來 看 ， 李 澤 楷 是 一 流 的 企 業 買 賣 者 ， 這 一 次 失 手 賣 不 掉 ， 相 信 不會 阻 止 他 再 設 法 賣 電 盈 。 這 一 回 失 敗 的 主 因 是 李 嘉 誠 基 金 會 的 介 入 ， 使 到 買 賣 成 相連 關 係 人 物 的 買 賣 ， 導 致 新 加 坡 政 府 不 讓 李 澤 楷 在 盈 拓 股 東 大 會 上 投 票 。 李 嘉 誠 基金 會 的 介 入 ， 是 因 為 網 通 獨 力 吃 不 下 這 批 股 ， 但 是 ， 將 來 如 果 分 散 分 批 買 的 話 ， 我相 信 網 通 是 有 興 趣 買 電 盈 的 。 如 果 有 一 天 網 通 能 夠 控 制 電 盈 ， 就 能 夠 產 生 很 強 的 協同 效 應 ， 對 網 通 電 盈 都 有 利 。
當 初 ， 李 澤 楷 只 打 算 賣 掉 電 盈 所 擁 有 的 電 信 業務 ， 但 遭 到 網 通 反 對 而 作 罷 ， 因 此 ， 將 來 李 澤 楷 再 想 賣 電 盈 時 ， 賣 給 網 通 的 可 能 性也 最 大 ， 考 慮 到 上 述 因 素 ， 昨 日 我 決 定 買 入 網 通 股 票 。
熱 門 股 升 得 太 高 ， 現價 再 追 熱 門 股 風 險 的 確 不 小 ， 於 是 不 少 人 轉 向 申 請 新 股 、 炒 落 後 股 。 昨 日 談 到 的 建築 材 料 股 馬 鋼 （ 323 ） 及 安 徽 海 螺 （ 914 ） 的 股 價 繼 續 大 幅 上 漲 ， 再 加 入 另 一 隻 鞍鋼 （ 347 ） ， 還 有 哪 些 建 築 材 料 股 未 計 ？ 看 來 ， 石 油 價 格 又 一 次 短 期 見 底 回 升 ， 引發 股 神 畢 菲 特 的 愛 股 中 石 油 （ 857 ） 邁 向 10 元 大 關 ， 股 神 一 日 不 賣 中 石 油 ， 我 也不 賣 。
股 市 繼 續 反 彈 ， 可 惜 尾 市 站 不 穩 19000 點 關 ， 心 理 上 還 是 有 些 壓 力 ， 不 敢 肯 定 過 去兩 天 的 升 勢 是 11 月 28 日 跌 市 的 反 彈 ， 還 是 11 月 28 日 的 跌 市 只 跌 一 天 就 完 成 一 個調 整 小 浪 。
新加 坡 盈 拓 開 股 東 大 會 ， 以 76% 的 反 對 票 否 決 了 盈 拓 出 售 手 上 的 電 盈 （ 008 ） 股 權 給網 通 （ 906 ） 及 李 嘉 誠 基 金 會 ， 這 是 意 料 中 事 ， 原 因 只 有 一 個 ： 價 錢 太 低 。
在香 港 ， 出 售 電 盈 是 大 新 聞 ， 涉 及 李 嘉 誠 、 李 澤 楷 父 子 的 關 係 ， 涉 及 網 通 ， 甚 至 有 傳媒 說 港 澳 辦 也 參 與 干 涉 … … 但 是 ， 在 新 加 坡 ， 盈 拓 小 股 東 對 香 港 政 治 的 興 趣 不 大 ，他 們 只 會 問 一 個 問 題 ： 「 收 購 價 如 何 ？ 」 6 元 的 收 購 價 太 低 了 ， 相 對 於 電 盈 過 去 每股 值 100 多 元 來 說 ， 小 股 民 是 不 會 願 意 賤 賣 的 ， 他 們 寧 可 一 拍 兩 散 。
當 然 ， 電 盈 股 價 重 上 100 元 的 機 會 有 多 大 ， 小 股 民 心 中 也 明 白 ， 但 就 是 不 願 意 以 只 剩 下 「 渣 」 價 格 賣 掉 。 電 盈 股 價 曾 經 輝 煌 ， 持 有 電 盈 的 盈 拓 股 價 也 一 樣 曾 經 輝 煌 ， 新 加 坡 的 小股 民 當 年 也 是 以 高 價 買 入 盈 拓 ， 一 旦 盈 拓 賣 掉 電 盈 ， 盈 拓 只 剩 下 一 個 空 殼 ， 那 就 永遠 也 無 法 翻 身 ， 倒 不 如 一 拍 兩 散 更 快 活 。
跟 股 神 長 中 石 油
現 在 ， 電 盈 賣 不 掉 ， 李 澤 楷 又 去 買 《 信 報 》 ， 會 不 會 構 成 跨 媒 體 的 擁 有 權 問 題 ？ 這得 問 特 區 政 府 了 ， 如 果 有 問 題 ， 李 澤 楷 是 不 是 得 將 《 信 報 》 的 股 權 賣 掉 ？
從過 去 10 年 的 表 現 來 看 ， 李 澤 楷 是 一 流 的 企 業 買 賣 者 ， 這 一 次 失 手 賣 不 掉 ， 相 信 不會 阻 止 他 再 設 法 賣 電 盈 。 這 一 回 失 敗 的 主 因 是 李 嘉 誠 基 金 會 的 介 入 ， 使 到 買 賣 成 相連 關 係 人 物 的 買 賣 ， 導 致 新 加 坡 政 府 不 讓 李 澤 楷 在 盈 拓 股 東 大 會 上 投 票 。 李 嘉 誠 基金 會 的 介 入 ， 是 因 為 網 通 獨 力 吃 不 下 這 批 股 ， 但 是 ， 將 來 如 果 分 散 分 批 買 的 話 ， 我相 信 網 通 是 有 興 趣 買 電 盈 的 。 如 果 有 一 天 網 通 能 夠 控 制 電 盈 ， 就 能 夠 產 生 很 強 的 協同 效 應 ， 對 網 通 電 盈 都 有 利 。
當 初 ， 李 澤 楷 只 打 算 賣 掉 電 盈 所 擁 有 的 電 信 業務 ， 但 遭 到 網 通 反 對 而 作 罷 ， 因 此 ， 將 來 李 澤 楷 再 想 賣 電 盈 時 ， 賣 給 網 通 的 可 能 性也 最 大 ， 考 慮 到 上 述 因 素 ， 昨 日 我 決 定 買 入 網 通 股 票 。
熱 門 股 升 得 太 高 ， 現價 再 追 熱 門 股 風 險 的 確 不 小 ， 於 是 不 少 人 轉 向 申 請 新 股 、 炒 落 後 股 。 昨 日 談 到 的 建築 材 料 股 馬 鋼 （ 323 ） 及 安 徽 海 螺 （ 914 ） 的 股 價 繼 續 大 幅 上 漲 ， 再 加 入 另 一 隻 鞍鋼 （ 347 ） ， 還 有 哪 些 建 築 材 料 股 未 計 ？ 看 來 ， 石 油 價 格 又 一 次 短 期 見 底 回 升 ， 引發 股 神 畢 菲 特 的 愛 股 中 石 油 （ 857 ） 邁 向 10 元 大 關 ， 股 神 一 日 不 賣 中 石 油 ， 我 也不 賣 。
Thursday, November 30, 2006
曾淵滄專欄2006-11-30
曾 淵 滄 專 欄 ： 高 價 買 地 ≠ 樓 價 會 升
前 日 指 大 跌 564 點 ， 本 來 估 計 昨 日 會 繼 續 跌 ， 沒 有 想 到 昨 日 指 竟 升 141 點 ， 中 資 金 融 股 升 勢 更 大 ， 交 行 （ 3328 ） 升 幅 還 大 過 前 日 的 跌 幅 ， 餘者 也 恢 復 了 七 七 八 八 。 另 外 一 批 落 後 股 也 進 一 步 發 力 ， 中 電 信 （ 728 ） 繼 中 移 動 （ 941 ） 後 ， 成 為 新 的 上 升 明 星 股 ， 一 些 建 築 材 料 股 如 安 徽 海 螺 （ 914 ） 及 馬 鋼 （ 323 ） 開 始 發 力 ， 看 來 大 市 仍 不 容 易 調 整 ， 原 本 想 適 量 減 持 的 念 頭 也 打 消 了 ， 再 觀察 觀 察 再 打 算 。
大 市 儘 管 跌 ， 昨 日 我 依 然 申 請 招 金 （ 1818 ） 及 建 滔 積 層 板 （ 1888 ） 這 兩 隻 新 股 ， 以 白 表 申 請 ， 大 市 動 盪 ， 不 敢 太 冒 險 ， 決 定 不 借 錢 。 接 下 來上 市 的 中 國 交 通 及 中 煤 能 源 也 會 是 我 的 申 請 對 象 ， 到 時 候 大 市 氣 氛 好 就 借 錢 ， 氣 氛差 就 填 白 表 申 請 。
人 民 幣 升 穿 1 美 元 兌 7.8313 水 平 ， 銀 行 買 賣 現 鈔 有 個 差 價 ， 港 元 現 鈔 已 換 不 到 等 值 的 人 民 幣 ， 我 估 計 ， 當 人 民 幣 價 升 穿 港 元 兌 7.75 元 人 民 幣 時 ， 港 元 就 開 始 有 升 值 的 壓 力 。
香 港 有 巨 大 的 外 儲 備 ， 所 以 當 年 可 以 抵 禦 對 沖 基 金 沽 港 元 買 美 元 的 行 動 ， 可 是 這 一 回 轉 過 來 ， 當 對沖 基 金 大 舉 以 美 元 換 港 元 ， 香 港 金 管 局 就 得 根 據 當 年 推 出 的 「 任 三 招 」 而 大 量 供 應港 元 ， 我 很 難 想 像 港 元 大 量 氾 濫 可 能 帶 來 的 結 果 。 港 元 氾 濫 ， 利 率 再 度 減 到 零 ， 過剩 的 資 金 投 入 各 種 資 本 市 場 ， 股 市 瘋 狂 上 升 ， 然 後 形 成 一 個 大 泡 沫 ， 爆 了 ， 結 果 會比 2000 年 科 技 泡 沫 爆 破 更 恐 怖 。
好 彩 冇 買 信 置
昨 日 閱 報 ， 許 多 分 析 員 都 說 前 日 馬 鞍 山 土 地 拍 賣 價 是 偏 低 ， 我 不 認 為 低 ， 我 認 為 任何 比 勾 地 底 價 高 兩 成 以 上 的 成 交 價 就 是 高 於 市 價 ， 因 為 勾 地 最 低 底 價 就 是 低 於 市 價兩 成 來 計 算 。 長 實 （ 001 ） 以 3662 元 的 呎 價 買 地 ， 但 今 日 馬 鞍 山 二 手 樓 價 也 不 過 4000 多 元 ， 這 樣 的 地 價 仍 是 偏 高 ， 難 怪 前 日 長 實 股 價 下 跌 5% 而 昨 日 反 彈 不 足 1% ， 可 見 投 地 的 地 產 商 的 確 是 在 冒 很 大 的 風 險 投 地 。 信 置 （ 083 ） 更 不 用 說 ， 9868 元 的 呎 價 已 高 過 廣 播 道 任 何 一 座 建 築 物 的 平 均 呎 價 ， 畢 架 山 峰 表 面 上 叫 價 每 平 方 呎 14000 元 ， 但 是 銷 情 不 佳 。
許多 人 都 說 香 港 豪 宅 可 以 賣 很 高 的 價 格 ， 但 是 賣 豪 宅 的 速 度 卻 很 慢 ， 能 夠 拿 出 3000 萬 來 買 豪 宅 的 人 ， 會 考 慮 很 多 因 素 。 去 年 初 流 行 了 一 陣 炒 「 豪 宅 」 風 ， 但 是 ， 其 中不 少 是 假 豪 宅 ， 地 點 一 點 也 不 高 貴 。 許 多 炒 家 被 地 產 商 的 廣 告 所 吸 引 而 入 市 ， 至 今依 然 賣 不 出 去 ， 成 了 樓 蟹 。 今 日 ， 樓 市 與 地 價 是 兩 個 相 對 獨 立 的 市 場 ， 地 產 商 高 價買 地 不 代 表 樓 價 一 定 升 ， 幸 好 我 手 上 沒 有 信 置 股 票 。
前 日 指 大 跌 564 點 ， 本 來 估 計 昨 日 會 繼 續 跌 ， 沒 有 想 到 昨 日 指 竟 升 141 點 ， 中 資 金 融 股 升 勢 更 大 ， 交 行 （ 3328 ） 升 幅 還 大 過 前 日 的 跌 幅 ， 餘者 也 恢 復 了 七 七 八 八 。 另 外 一 批 落 後 股 也 進 一 步 發 力 ， 中 電 信 （ 728 ） 繼 中 移 動 （ 941 ） 後 ， 成 為 新 的 上 升 明 星 股 ， 一 些 建 築 材 料 股 如 安 徽 海 螺 （ 914 ） 及 馬 鋼 （ 323 ） 開 始 發 力 ， 看 來 大 市 仍 不 容 易 調 整 ， 原 本 想 適 量 減 持 的 念 頭 也 打 消 了 ， 再 觀察 觀 察 再 打 算 。
大 市 儘 管 跌 ， 昨 日 我 依 然 申 請 招 金 （ 1818 ） 及 建 滔 積 層 板 （ 1888 ） 這 兩 隻 新 股 ， 以 白 表 申 請 ， 大 市 動 盪 ， 不 敢 太 冒 險 ， 決 定 不 借 錢 。 接 下 來上 市 的 中 國 交 通 及 中 煤 能 源 也 會 是 我 的 申 請 對 象 ， 到 時 候 大 市 氣 氛 好 就 借 錢 ， 氣 氛差 就 填 白 表 申 請 。
人 民 幣 升 穿 1 美 元 兌 7.8313 水 平 ， 銀 行 買 賣 現 鈔 有 個 差 價 ， 港 元 現 鈔 已 換 不 到 等 值 的 人 民 幣 ， 我 估 計 ， 當 人 民 幣 價 升 穿 港 元 兌 7.75 元 人 民 幣 時 ， 港 元 就 開 始 有 升 值 的 壓 力 。
香 港 有 巨 大 的 外 儲 備 ， 所 以 當 年 可 以 抵 禦 對 沖 基 金 沽 港 元 買 美 元 的 行 動 ， 可 是 這 一 回 轉 過 來 ， 當 對沖 基 金 大 舉 以 美 元 換 港 元 ， 香 港 金 管 局 就 得 根 據 當 年 推 出 的 「 任 三 招 」 而 大 量 供 應港 元 ， 我 很 難 想 像 港 元 大 量 氾 濫 可 能 帶 來 的 結 果 。 港 元 氾 濫 ， 利 率 再 度 減 到 零 ， 過剩 的 資 金 投 入 各 種 資 本 市 場 ， 股 市 瘋 狂 上 升 ， 然 後 形 成 一 個 大 泡 沫 ， 爆 了 ， 結 果 會比 2000 年 科 技 泡 沫 爆 破 更 恐 怖 。
好 彩 冇 買 信 置
昨 日 閱 報 ， 許 多 分 析 員 都 說 前 日 馬 鞍 山 土 地 拍 賣 價 是 偏 低 ， 我 不 認 為 低 ， 我 認 為 任何 比 勾 地 底 價 高 兩 成 以 上 的 成 交 價 就 是 高 於 市 價 ， 因 為 勾 地 最 低 底 價 就 是 低 於 市 價兩 成 來 計 算 。 長 實 （ 001 ） 以 3662 元 的 呎 價 買 地 ， 但 今 日 馬 鞍 山 二 手 樓 價 也 不 過 4000 多 元 ， 這 樣 的 地 價 仍 是 偏 高 ， 難 怪 前 日 長 實 股 價 下 跌 5% 而 昨 日 反 彈 不 足 1% ， 可 見 投 地 的 地 產 商 的 確 是 在 冒 很 大 的 風 險 投 地 。 信 置 （ 083 ） 更 不 用 說 ， 9868 元 的 呎 價 已 高 過 廣 播 道 任 何 一 座 建 築 物 的 平 均 呎 價 ， 畢 架 山 峰 表 面 上 叫 價 每 平 方 呎 14000 元 ， 但 是 銷 情 不 佳 。
許多 人 都 說 香 港 豪 宅 可 以 賣 很 高 的 價 格 ， 但 是 賣 豪 宅 的 速 度 卻 很 慢 ， 能 夠 拿 出 3000 萬 來 買 豪 宅 的 人 ， 會 考 慮 很 多 因 素 。 去 年 初 流 行 了 一 陣 炒 「 豪 宅 」 風 ， 但 是 ， 其 中不 少 是 假 豪 宅 ， 地 點 一 點 也 不 高 貴 。 許 多 炒 家 被 地 產 商 的 廣 告 所 吸 引 而 入 市 ， 至 今依 然 賣 不 出 去 ， 成 了 樓 蟹 。 今 日 ， 樓 市 與 地 價 是 兩 個 相 對 獨 立 的 市 場 ， 地 產 商 高 價買 地 不 代 表 樓 價 一 定 升 ， 幸 好 我 手 上 沒 有 信 置 股 票 。
Wednesday, November 29, 2006
曾淵滄專欄2006-11-29
曾 淵 滄 專 欄 ： 等 調 整 完 再 買 貨
股 市 升 了 這 麼 久 ， 不 可 能 不 調 整 ， 只 不 過 沒 人 知 道 這 一 天 是 哪 一 天 。 11 月 20 日 ， 指 下 跌 227 點 ， 許 多 人 認 為 調 整 來 了 ， 可 是 ， 兩 天 後 指 又 創 新 高 ， 許 多 小 股 民 終 於 忍 耐 不 住 ， 高 價 追 貨 ， 我 也 是 其 中 之 一 ， 高 追 了 中 石 油 （ 857 ） 與 國 泰 （ 293 ） 。
昨 日 ， 真 正 的 調 整 終 於 出 現 ， 指 一 日 之 內 一 口 氣 下 跌 564 點 ， 算 是 相 當 大 了 。 上 午 的 時 候 ， 指 只 跌 200 多 點 ， 那 些 一 早 賣 掉 股 票 等 調 整 入 市 的 已 急 不 及 待 地 入 市 ， 午 後 才 知 道 上 當 。
調整 的 原 因 是 甚 麼 ？ 相 信 今 日 各 位 可 以 讀 到 各 式 各 樣 的 分 析 ， 可 能 有 人 會 說 美 元 貶 值， 可 能 有 人 會 說 美 國 經 濟 出 現 問 題 … … 我 認 為 調 整 的 理 由 只 有 一 個 ： 那 就 是 升 得 太久 太 高 了 ， 累 積 利 潤 太 多 ， 那 些 早 些 時 候 入 市 者 、 賬 面 利 潤 太 大 ， 少 賺 3% 賣 掉 是小 兒 科 ， 特 別 是 午 後 的 急 瀉 ， 指 一 跌 破 18800 點 ， 止 蝕 止 賺 盤 洶 湧 而 出 ， 正 股 急 跌 ， 窩 輪 跟 跌 ， 窩 輪 商 也 急 急 地 拋 售 正 股 對 沖 ， 股 市 就 如 倒 骨 牌 般 倒 下 。 昨 日 指 下 跌 564 點 ， 算 是 不 錯 了 ， 相 信 仍 有 不 少 手 上 無 股 的 股 民 在 趁 低 吸 納 ， 阻 止 指 更 大 幅 下 跌 。
股 市 升 時 ， 我 們 不 要 估 頂 ， 同 樣 的 ， 跌 時 也 不 要 估 底 ， 我 們 不 知 道 這 個 調 整 有 多 大 ， 如 果 你 手 持 的 股 已 有 不 錯 的 利 潤 ， 可 以 暫 時 減 持 一 部 份 ， 等 到 指 再 度 回 升 才 追 回 。 2 日 、 19 日 線 的 買 賣 方 法 現 在 可 以 用 得 到 ， 昨 日 跌 勢 太 急 ， 2 日 線 已 跌 破 19 日 線 。
高 價 投 地 風 險 不 小
昨 日 股 市 可 以 說 是 全 線 下 跌 ， 其 中 包 括 石 油 股 與 黃 金 股 ， 石 油 價 格 與 黃 金 價 格 近 日 因 美 元 率 下 跌 而 上 升 ， 但 石 油 股 與 黃 金 股 依 然 大 跌 ， 可 見 股 民 的 確 驚 慌 失 措 ， 不 理 基 本 因 素 。
當然 ， 如 果 你 在 上 個 月 或 更 早 前 已 賣 光 了 手 上 的 股 票 ， 想 趁 機 吸 納 也 無 不 可 ， 因 為 基本 上 大 市 仍 是 牛 市 ， 只 要 耐 性 地 等 一 等 ， 調 整 還 是 會 過 去 。 今 年 5 月 至 6 月 的 調 整， 幅 度 也 不 小 ， 但 最 終 有 耐 性 的 股 友 還 是 化 險 為 夷 。
昨 日 賣 地 ， 廣 播 道 地 皮以 每 平 方 呎 9868 元 成 交 ， 相 信 不 少 投 資 者 會 覺 得 信 置 （ 083 ） 是 發 瘋 了 ， 以 近 萬元 的 價 格 買 地 ， 難 怪 昨 日 3 時 過 後 ， 股 市 跌 幅 擴 大 ， 地 產 股 成 了 拋 售 對 象 。 到 目 前為 止 ， 二 手 樓 依 然 沉 靜 ， 完 全 沒 有 炒 味 ， 地 產 商 卻 出 如 此 高 價 買 地 ， 將 來 風 險 不 小。 馬 鞍 山 地 皮 以 呎 價 3662 元 成 交 ， 也 不 便 宜 ， 比 底 價 高 出 35% ， 所 謂 底 價 ， 即 市價 減 20% ， 如 今 馬 鞍 山 地 皮 的 拍 賣 價 高 出 底 價 35% ， 廣 播 道 地 皮 成 交 價 比 底 價 高 出 76% ， 全 都 超 過 市 價 ， 政 府 會 以 這 個 拍 賣 價 為 新 的 市 價 ， 將 來 勾 地 更 難 。
股 市 升 了 這 麼 久 ， 不 可 能 不 調 整 ， 只 不 過 沒 人 知 道 這 一 天 是 哪 一 天 。 11 月 20 日 ， 指 下 跌 227 點 ， 許 多 人 認 為 調 整 來 了 ， 可 是 ， 兩 天 後 指 又 創 新 高 ， 許 多 小 股 民 終 於 忍 耐 不 住 ， 高 價 追 貨 ， 我 也 是 其 中 之 一 ， 高 追 了 中 石 油 （ 857 ） 與 國 泰 （ 293 ） 。
昨 日 ， 真 正 的 調 整 終 於 出 現 ， 指 一 日 之 內 一 口 氣 下 跌 564 點 ， 算 是 相 當 大 了 。 上 午 的 時 候 ， 指 只 跌 200 多 點 ， 那 些 一 早 賣 掉 股 票 等 調 整 入 市 的 已 急 不 及 待 地 入 市 ， 午 後 才 知 道 上 當 。
調整 的 原 因 是 甚 麼 ？ 相 信 今 日 各 位 可 以 讀 到 各 式 各 樣 的 分 析 ， 可 能 有 人 會 說 美 元 貶 值， 可 能 有 人 會 說 美 國 經 濟 出 現 問 題 … … 我 認 為 調 整 的 理 由 只 有 一 個 ： 那 就 是 升 得 太久 太 高 了 ， 累 積 利 潤 太 多 ， 那 些 早 些 時 候 入 市 者 、 賬 面 利 潤 太 大 ， 少 賺 3% 賣 掉 是小 兒 科 ， 特 別 是 午 後 的 急 瀉 ， 指 一 跌 破 18800 點 ， 止 蝕 止 賺 盤 洶 湧 而 出 ， 正 股 急 跌 ， 窩 輪 跟 跌 ， 窩 輪 商 也 急 急 地 拋 售 正 股 對 沖 ， 股 市 就 如 倒 骨 牌 般 倒 下 。 昨 日 指 下 跌 564 點 ， 算 是 不 錯 了 ， 相 信 仍 有 不 少 手 上 無 股 的 股 民 在 趁 低 吸 納 ， 阻 止 指 更 大 幅 下 跌 。
股 市 升 時 ， 我 們 不 要 估 頂 ， 同 樣 的 ， 跌 時 也 不 要 估 底 ， 我 們 不 知 道 這 個 調 整 有 多 大 ， 如 果 你 手 持 的 股 已 有 不 錯 的 利 潤 ， 可 以 暫 時 減 持 一 部 份 ， 等 到 指 再 度 回 升 才 追 回 。 2 日 、 19 日 線 的 買 賣 方 法 現 在 可 以 用 得 到 ， 昨 日 跌 勢 太 急 ， 2 日 線 已 跌 破 19 日 線 。
高 價 投 地 風 險 不 小
昨 日 股 市 可 以 說 是 全 線 下 跌 ， 其 中 包 括 石 油 股 與 黃 金 股 ， 石 油 價 格 與 黃 金 價 格 近 日 因 美 元 率 下 跌 而 上 升 ， 但 石 油 股 與 黃 金 股 依 然 大 跌 ， 可 見 股 民 的 確 驚 慌 失 措 ， 不 理 基 本 因 素 。
當然 ， 如 果 你 在 上 個 月 或 更 早 前 已 賣 光 了 手 上 的 股 票 ， 想 趁 機 吸 納 也 無 不 可 ， 因 為 基本 上 大 市 仍 是 牛 市 ， 只 要 耐 性 地 等 一 等 ， 調 整 還 是 會 過 去 。 今 年 5 月 至 6 月 的 調 整， 幅 度 也 不 小 ， 但 最 終 有 耐 性 的 股 友 還 是 化 險 為 夷 。
昨 日 賣 地 ， 廣 播 道 地 皮以 每 平 方 呎 9868 元 成 交 ， 相 信 不 少 投 資 者 會 覺 得 信 置 （ 083 ） 是 發 瘋 了 ， 以 近 萬元 的 價 格 買 地 ， 難 怪 昨 日 3 時 過 後 ， 股 市 跌 幅 擴 大 ， 地 產 股 成 了 拋 售 對 象 。 到 目 前為 止 ， 二 手 樓 依 然 沉 靜 ， 完 全 沒 有 炒 味 ， 地 產 商 卻 出 如 此 高 價 買 地 ， 將 來 風 險 不 小。 馬 鞍 山 地 皮 以 呎 價 3662 元 成 交 ， 也 不 便 宜 ， 比 底 價 高 出 35% ， 所 謂 底 價 ， 即 市價 減 20% ， 如 今 馬 鞍 山 地 皮 的 拍 賣 價 高 出 底 價 35% ， 廣 播 道 地 皮 成 交 價 比 底 價 高 出 76% ， 全 都 超 過 市 價 ， 政 府 會 以 這 個 拍 賣 價 為 新 的 市 價 ， 將 來 勾 地 更 難 。
Tuesday, November 28, 2006
曾淵滄專欄2006-11-28
曾 淵 滄 專 欄 ： 八 折 的 士 應 合 法 化
本 星 期 有 4 隻 新 股 上 市 申 請 截 止 。 申 請 時 留 意 保 留 一 部 份 現 金 申 請 下 星 期 的 新 股 ，論 潛 質 下 星 期 截 止 的 中 國 交 通 為 首 選 。 要 問 一 問 證 券 行 申 請 本 星 期 新 股 退 回 來 的 錢是 不 是 趕 得 上 申 請 中 交 ？ 最 好 通 過 證 券 行 申 請 ， 因 為 以 白 表 申 請 ， 退 款 支 票 肯 定 遲到 。
為 甚 麼 會 有 八 折 的 士 出 現 ？
是經 濟 不 好 ， 的 士 司 機 為 了 餬 口 而 減 價 ？ 不 是 的 ， 目 前 香 港 經 濟 發 展 迅 速 ， 各 種 消 費場 所 生 意 都 好 的 很 ， 但 是 ， 八 折 的 士 依 然 存 在 ， 而 且 為 數 不 少 。 可 見 ， 八 折 的 士 的存 在 不 是 經 濟 不 好 而 出 現 。
八 折 的 士 的 存 在 是 市 場 的 自 然 調 整 所 造 成 的 ， 任何 打 壓 八 折 的 士 的 行 動 就 是 干 預 自 由 市 場 ， 是 絕 對 錯 誤 的 。 是 對 香 港 ， 對 的 士 司 機， 對 乘 客 百 害 而 無 一 利 的 。
為 甚 麼 市 場 會 自 動 調 整 出 所 謂 八 折 的 士 ？ 那 是 因 為 香 港 的 的 士 車 資 的 設 計 錯 誤 所 造 成 的 。
請 大 家 回 憶 一 下 ， 在 德 機 場 還 沒 有 搬 走 之 前 ， 你 可 聽 過 八 折 的 士 ？
沒 有 ， 在 德 機 場 還 在 用 的 時 候 ， 不 論 經 濟 好 經 濟 差 ， 都 沒 有 八 折 的 士 。
今 日 ， 是 不 是 所 有 的 車 程 都 有 八 折 ？ 也 不 是 ， 15 元 車 資 絕 對 沒 有 八 折 的 士 ， 八 折 的 士 只 有 在 於 遠 距 離 的 車 資 ， 那 是 機 場 從 德 搬 到 赤 角 之 後 的 新 生 事 物 。
改 裝 咪 錶 解 決 問 題
以前 ， 香 港 人 很 少 乘 坐 300 元 車 資 的 的 士 ， 一 般 的 士 車 資 都 不 超 過 150 元 ， 因 為 以 前香 港 人 口 很 集 中 ， 集 中 在 香 港 島 與 九 龍 ， 新 界 的 幾 個 新 鎮 有 火 車 站 、 巴 士 站 ， 人 們都 是 先 乘 火 車 或 巴 士 再 轉 乘 的 士 ， 而 且 ， 新 界 的 的 士 車 資 也 是 比 較 低 的 。 那 已 經 考慮 到 新 界 乘 的 士 的 路 程 比 較 遠 ， 有 遠 距 離 的 折 扣 。
八 折 的 士 的 出 現 就 是 因 為的 士 車 資 沒 有 遠 距 離 折 扣 所 致 ， 但 是 反 觀 火 車 、 地 鐵 、 巴 士 等 其 他 交 通 工 具 ， 距 離愈 遠 ， 每 公 里 的 收 費 就 愈 低 。 可 是 ， 的 士 車 資 不 論 遠 近 ， 每 公 里 的 收 費 都 一 樣 ， 如此 一 來 ， 的 士 就 無 法 在 遠 距 離 的 路 程 與 地 鐵 、 機 鐵 、 巴 士 、 九 鐵 競 爭 ， 今 日 地 鐵 、機 鐵 都 有 3 種 打 折 方 案 ， 深 受 乘 客 歡 迎 ， 是 合 法 的 。 為 甚 麼 的 士 打 折 會 變 成 非 法 ，莫 名 其 妙 ？ 公 平 嗎 ？ 將 來 如 果 有 甚 麼 公 平 競 爭 法 的 話 ， 第 一 個 被 告 就 是 運 輸 署 署 長。
的 士 司 機 歡 迎 長 途 客 ， 給 一 名 300 元 車 資 的 乘 客 八 折 總 好 過 在 路 上 團 團 轉 ， 尋 找 16 名 只 付 15 元 車 資 的 乘 客 好 。
要解 決 八 折 的 士 的 方 法 很 簡 單 ， 只 要 改 裝 的 士 咪 錶 ， 首 15 公 里 不 打 折 ， 15 公 里 至 30 公 里 打 九 折 ， 30 公 里 以 上 打 八 折 ， 將 八 折 的 士 合 法 化 ， 豈 不 皆 大 歡 喜 ？
本 星 期 有 4 隻 新 股 上 市 申 請 截 止 。 申 請 時 留 意 保 留 一 部 份 現 金 申 請 下 星 期 的 新 股 ，論 潛 質 下 星 期 截 止 的 中 國 交 通 為 首 選 。 要 問 一 問 證 券 行 申 請 本 星 期 新 股 退 回 來 的 錢是 不 是 趕 得 上 申 請 中 交 ？ 最 好 通 過 證 券 行 申 請 ， 因 為 以 白 表 申 請 ， 退 款 支 票 肯 定 遲到 。
為 甚 麼 會 有 八 折 的 士 出 現 ？
是經 濟 不 好 ， 的 士 司 機 為 了 餬 口 而 減 價 ？ 不 是 的 ， 目 前 香 港 經 濟 發 展 迅 速 ， 各 種 消 費場 所 生 意 都 好 的 很 ， 但 是 ， 八 折 的 士 依 然 存 在 ， 而 且 為 數 不 少 。 可 見 ， 八 折 的 士 的存 在 不 是 經 濟 不 好 而 出 現 。
八 折 的 士 的 存 在 是 市 場 的 自 然 調 整 所 造 成 的 ， 任何 打 壓 八 折 的 士 的 行 動 就 是 干 預 自 由 市 場 ， 是 絕 對 錯 誤 的 。 是 對 香 港 ， 對 的 士 司 機， 對 乘 客 百 害 而 無 一 利 的 。
為 甚 麼 市 場 會 自 動 調 整 出 所 謂 八 折 的 士 ？ 那 是 因 為 香 港 的 的 士 車 資 的 設 計 錯 誤 所 造 成 的 。
請 大 家 回 憶 一 下 ， 在 德 機 場 還 沒 有 搬 走 之 前 ， 你 可 聽 過 八 折 的 士 ？
沒 有 ， 在 德 機 場 還 在 用 的 時 候 ， 不 論 經 濟 好 經 濟 差 ， 都 沒 有 八 折 的 士 。
今 日 ， 是 不 是 所 有 的 車 程 都 有 八 折 ？ 也 不 是 ， 15 元 車 資 絕 對 沒 有 八 折 的 士 ， 八 折 的 士 只 有 在 於 遠 距 離 的 車 資 ， 那 是 機 場 從 德 搬 到 赤 角 之 後 的 新 生 事 物 。
改 裝 咪 錶 解 決 問 題
以前 ， 香 港 人 很 少 乘 坐 300 元 車 資 的 的 士 ， 一 般 的 士 車 資 都 不 超 過 150 元 ， 因 為 以 前香 港 人 口 很 集 中 ， 集 中 在 香 港 島 與 九 龍 ， 新 界 的 幾 個 新 鎮 有 火 車 站 、 巴 士 站 ， 人 們都 是 先 乘 火 車 或 巴 士 再 轉 乘 的 士 ， 而 且 ， 新 界 的 的 士 車 資 也 是 比 較 低 的 。 那 已 經 考慮 到 新 界 乘 的 士 的 路 程 比 較 遠 ， 有 遠 距 離 的 折 扣 。
八 折 的 士 的 出 現 就 是 因 為的 士 車 資 沒 有 遠 距 離 折 扣 所 致 ， 但 是 反 觀 火 車 、 地 鐵 、 巴 士 等 其 他 交 通 工 具 ， 距 離愈 遠 ， 每 公 里 的 收 費 就 愈 低 。 可 是 ， 的 士 車 資 不 論 遠 近 ， 每 公 里 的 收 費 都 一 樣 ， 如此 一 來 ， 的 士 就 無 法 在 遠 距 離 的 路 程 與 地 鐵 、 機 鐵 、 巴 士 、 九 鐵 競 爭 ， 今 日 地 鐵 、機 鐵 都 有 3 種 打 折 方 案 ， 深 受 乘 客 歡 迎 ， 是 合 法 的 。 為 甚 麼 的 士 打 折 會 變 成 非 法 ，莫 名 其 妙 ？ 公 平 嗎 ？ 將 來 如 果 有 甚 麼 公 平 競 爭 法 的 話 ， 第 一 個 被 告 就 是 運 輸 署 署 長。
的 士 司 機 歡 迎 長 途 客 ， 給 一 名 300 元 車 資 的 乘 客 八 折 總 好 過 在 路 上 團 團 轉 ， 尋 找 16 名 只 付 15 元 車 資 的 乘 客 好 。
要解 決 八 折 的 士 的 方 法 很 簡 單 ， 只 要 改 裝 的 士 咪 錶 ， 首 15 公 里 不 打 折 ， 15 公 里 至 30 公 里 打 九 折 ， 30 公 里 以 上 打 八 折 ， 將 八 折 的 士 合 法 化 ， 豈 不 皆 大 歡 喜 ？
Monday, November 27, 2006
曾淵滄專欄2006-11-27
曾 淵 滄 專 欄 ： 趁 市 旺 新 股 全 部 抽
美 國 感 恩 節 假 期 ， 全 球 股 市 失 去 方 向 感 ， 要 等 美 國 人 放 完 假 重 新 開 市 才 重 新 帶 來 發 。 感 恩 節 到 來 意 味 聖 誕 節 不 遠 了 ， 聖 誕 購 物 潮 也 開 始 了 。 據 說 今 年 美 國 冬 天 不 太 冷 ， 冬 裝 滯 銷 ， 香 港至 今 秋 裝 還 沒 人 穿 ， 零 售 商 叫 苦 連 天 。 石 油 價 格 也 因 天 氣 和 暖 而 下 跌 ， 但 是 ， 中 石油 （ 857 ） 股 價 已 不 理 石 油 價 格 的 升 跌 而 屢 創 新 高 。 上 星 期 我 在 高 價 追 入 增 持 中 石油 與 國 泰 （ 293 ） ， 幸 好 兩 隻 股 的 股 價 表 現 皆 沒 讓 我 失 望 。
有 報 道 說 內 地 各主 要 城 市 將 開 放 航 空 權 ， 任 由 全 世 界 的 航 空 公 司 從 任 何 一 個 內 地 城 市 飛 往 內 地 的 另一 個 城 市 ， 這 項 開 放 計 劃 將 會 由 武 漢 開 始 為 試 點 。 目 前 ， 全 球 絕 大 部 份 國 家 都 只 讓自 己 國 家 的 航 空 公 司 壟 斷 內 陸 航 權 ， 造 成 內 陸 航 線 的 機 票 特 別 貴 ， 不 利 航 空 事 業 的發 展 。 因 此 ， 走 向 開 放 會 是 全 球 的 新 共 識 。 當 中 國 ， 甚 至 全 世 界 都 開 放 內 陸 航 權 後， 國 泰 航 空 與 新 加 坡 航 空 這 兩 家 年 年 被 評 為 全 球 最 好 的 航 空 公 司 ， 業 務 將 三 級 跳 ，輕 易 擊 敗 其 他 競 爭 者 。
前 陣 子 ， 巨 無 霸 工 行 （ 1398 ） 上 市 ， 其 他 準 備 上 市 的 股 都 暫 時 避 一 避 。 現 在 ， 工 行 成 功 上 市 ， 其 他 準 備 上 市 的 股 就 趕 推 出 ， 接 下 來 的 一 個 月 ， 上 市 新 股 很 多 ， 眼 花 撩 亂 ， 該 申 請 哪 一 隻 ？ 如 果 有 足 夠 的錢 ， 則 可 以 全 部 申 請 。 趁 大 市 依 然 熾 熱 ， 新 股 上 市 賺 錢 的 機 會 依 然 很 高 ， 上 周 五 建滔 積 層 板 （ 1888 ） 及 招 金 （ 1818 ） 同 時 推 出 ， 兩 股 各 有 千 秋 ， 建 滔 有 城 中 富 豪 支持 ， 素 質 較 高 ， 招 金 則 炒 味 十 足 ， 也 值 得 一 炒 。
內 地 孕 婦 可 闢 財 路
近 來 ， 審 計 署 指 摘 醫 管 局 不 努 力 追 數 ， 許 多 病 人 不 付 錢 就 走 了 ， 其 中 不 乏 內 地 來 港生 子 的 婦 女 。 結 果 ， 一 群 香 港 孕 婦 上 街 示 威 ， 抗 議 醫 管 局 床 位 不 足 ， 抗 議 內 地 婦 女來 港 生 子 。 於 是 ， 一 股 排 斥 內 地 產 婦 的 情 緒 出 現 了 ， 內 地 孕 婦 成 了 不 受 歡 迎 的 人 ，許 多 人 都 在 獻 計 如 何 阻 止 這 些 人 來 港 生 子 ， 據 說 醫 管 局 也 決 定 向 她 們 徵 收 更 高 的 分娩 費 。
我不 反 對 提 高 收 費 ， 不 過 ， 提 高 收 費 只 能 增 加 醫 管 局 收 入 ， 而 不 會 阻 止 內 地 婦 女 來 港分 娩 。 內 地 婦 女 來 港 生 子 的 目 的 是 讓 孩 子 取 得 香 港 居 留 權 ， 內 地 付 得 起 更 高 收 費 的家 庭 與 日 俱 增 ， 我 覺 得 只 要 收 得 到 錢 ， 內 地 婦 女 來 港 生 子 對 香 港 有 百 利 無 一 害 ， 香港 出 生 率 下 降 ， 人 口 老 化 ， 有 內 地 這 群 有 錢 的 人 來 港 生 子 ， 生 出 來 的 孩 子 就 是 一 群有 錢 的 香 港 人 ， 有 甚 麼 不 好 ？ 當 前 之 急 是 鼓 勵 私 家 醫 院 快 速 擴 建 ， 多 提 供 床 位 賺 錢， 為 香 港 貢 獻 多 一 根 經 濟 支 柱 。
美 國 感 恩 節 假 期 ， 全 球 股 市 失 去 方 向 感 ， 要 等 美 國 人 放 完 假 重 新 開 市 才 重 新 帶 來 發 。 感 恩 節 到 來 意 味 聖 誕 節 不 遠 了 ， 聖 誕 購 物 潮 也 開 始 了 。 據 說 今 年 美 國 冬 天 不 太 冷 ， 冬 裝 滯 銷 ， 香 港至 今 秋 裝 還 沒 人 穿 ， 零 售 商 叫 苦 連 天 。 石 油 價 格 也 因 天 氣 和 暖 而 下 跌 ， 但 是 ， 中 石油 （ 857 ） 股 價 已 不 理 石 油 價 格 的 升 跌 而 屢 創 新 高 。 上 星 期 我 在 高 價 追 入 增 持 中 石油 與 國 泰 （ 293 ） ， 幸 好 兩 隻 股 的 股 價 表 現 皆 沒 讓 我 失 望 。
有 報 道 說 內 地 各主 要 城 市 將 開 放 航 空 權 ， 任 由 全 世 界 的 航 空 公 司 從 任 何 一 個 內 地 城 市 飛 往 內 地 的 另一 個 城 市 ， 這 項 開 放 計 劃 將 會 由 武 漢 開 始 為 試 點 。 目 前 ， 全 球 絕 大 部 份 國 家 都 只 讓自 己 國 家 的 航 空 公 司 壟 斷 內 陸 航 權 ， 造 成 內 陸 航 線 的 機 票 特 別 貴 ， 不 利 航 空 事 業 的發 展 。 因 此 ， 走 向 開 放 會 是 全 球 的 新 共 識 。 當 中 國 ， 甚 至 全 世 界 都 開 放 內 陸 航 權 後， 國 泰 航 空 與 新 加 坡 航 空 這 兩 家 年 年 被 評 為 全 球 最 好 的 航 空 公 司 ， 業 務 將 三 級 跳 ，輕 易 擊 敗 其 他 競 爭 者 。
前 陣 子 ， 巨 無 霸 工 行 （ 1398 ） 上 市 ， 其 他 準 備 上 市 的 股 都 暫 時 避 一 避 。 現 在 ， 工 行 成 功 上 市 ， 其 他 準 備 上 市 的 股 就 趕 推 出 ， 接 下 來 的 一 個 月 ， 上 市 新 股 很 多 ， 眼 花 撩 亂 ， 該 申 請 哪 一 隻 ？ 如 果 有 足 夠 的錢 ， 則 可 以 全 部 申 請 。 趁 大 市 依 然 熾 熱 ， 新 股 上 市 賺 錢 的 機 會 依 然 很 高 ， 上 周 五 建滔 積 層 板 （ 1888 ） 及 招 金 （ 1818 ） 同 時 推 出 ， 兩 股 各 有 千 秋 ， 建 滔 有 城 中 富 豪 支持 ， 素 質 較 高 ， 招 金 則 炒 味 十 足 ， 也 值 得 一 炒 。
內 地 孕 婦 可 闢 財 路
近 來 ， 審 計 署 指 摘 醫 管 局 不 努 力 追 數 ， 許 多 病 人 不 付 錢 就 走 了 ， 其 中 不 乏 內 地 來 港生 子 的 婦 女 。 結 果 ， 一 群 香 港 孕 婦 上 街 示 威 ， 抗 議 醫 管 局 床 位 不 足 ， 抗 議 內 地 婦 女來 港 生 子 。 於 是 ， 一 股 排 斥 內 地 產 婦 的 情 緒 出 現 了 ， 內 地 孕 婦 成 了 不 受 歡 迎 的 人 ，許 多 人 都 在 獻 計 如 何 阻 止 這 些 人 來 港 生 子 ， 據 說 醫 管 局 也 決 定 向 她 們 徵 收 更 高 的 分娩 費 。
我不 反 對 提 高 收 費 ， 不 過 ， 提 高 收 費 只 能 增 加 醫 管 局 收 入 ， 而 不 會 阻 止 內 地 婦 女 來 港分 娩 。 內 地 婦 女 來 港 生 子 的 目 的 是 讓 孩 子 取 得 香 港 居 留 權 ， 內 地 付 得 起 更 高 收 費 的家 庭 與 日 俱 增 ， 我 覺 得 只 要 收 得 到 錢 ， 內 地 婦 女 來 港 生 子 對 香 港 有 百 利 無 一 害 ， 香港 出 生 率 下 降 ， 人 口 老 化 ， 有 內 地 這 群 有 錢 的 人 來 港 生 子 ， 生 出 來 的 孩 子 就 是 一 群有 錢 的 香 港 人 ， 有 甚 麼 不 好 ？ 當 前 之 急 是 鼓 勵 私 家 醫 院 快 速 擴 建 ， 多 提 供 床 位 賺 錢， 為 香 港 貢 獻 多 一 根 經 濟 支 柱 。
曾淵滄專欄2006-11-27
曾 淵 滄 專 欄 ： 趁 市 旺 新 股 全 部 抽
美 國 感 恩 節 假 期 ， 全 球 股 市 失 去 方 向 感 ， 要 等 美 國 人 放 完 假 重 新 開 市 才 重 新 帶 來 發 。 感 恩 節 到 來 意 味 聖 誕 節 不 遠 了 ， 聖 誕 購 物 潮 也 開 始 了 。 據 說 今 年 美 國 冬 天 不 太 冷 ， 冬 裝 滯 銷 ， 香 港至 今 秋 裝 還 沒 人 穿 ， 零 售 商 叫 苦 連 天 。 石 油 價 格 也 因 天 氣 和 暖 而 下 跌 ， 但 是 ， 中 石油 （ 857 ） 股 價 已 不 理 石 油 價 格 的 升 跌 而 屢 創 新 高 。 上 星 期 我 在 高 價 追 入 增 持 中 石油 與 國 泰 （ 293 ） ， 幸 好 兩 隻 股 的 股 價 表 現 皆 沒 讓 我 失 望 。
有 報 道 說 內 地 各主 要 城 市 將 開 放 航 空 權 ， 任 由 全 世 界 的 航 空 公 司 從 任 何 一 個 內 地 城 市 飛 往 內 地 的 另一 個 城 市 ， 這 項 開 放 計 劃 將 會 由 武 漢 開 始 為 試 點 。 目 前 ， 全 球 絕 大 部 份 國 家 都 只 讓自 己 國 家 的 航 空 公 司 壟 斷 內 陸 航 權 ， 造 成 內 陸 航 線 的 機 票 特 別 貴 ， 不 利 航 空 事 業 的發 展 。 因 此 ， 走 向 開 放 會 是 全 球 的 新 共 識 。 當 中 國 ， 甚 至 全 世 界 都 開 放 內 陸 航 權 後， 國 泰 航 空 與 新 加 坡 航 空 這 兩 家 年 年 被 評 為 全 球 最 好 的 航 空 公 司 ， 業 務 將 三 級 跳 ，輕 易 擊 敗 其 他 競 爭 者 。
前 陣 子 ， 巨 無 霸 工 行 （ 1398 ） 上 市 ， 其 他 準 備 上 市 的 股 都 暫 時 避 一 避 。 現 在 ， 工 行 成 功 上 市 ， 其 他 準 備 上 市 的 股 就 趕 推 出 ， 接 下 來 的 一 個 月 ， 上 市 新 股 很 多 ， 眼 花 撩 亂 ， 該 申 請 哪 一 隻 ？ 如 果 有 足 夠 的錢 ， 則 可 以 全 部 申 請 。 趁 大 市 依 然 熾 熱 ， 新 股 上 市 賺 錢 的 機 會 依 然 很 高 ， 上 周 五 建滔 積 層 板 （ 1888 ） 及 招 金 （ 1818 ） 同 時 推 出 ， 兩 股 各 有 千 秋 ， 建 滔 有 城 中 富 豪 支持 ， 素 質 較 高 ， 招 金 則 炒 味 十 足 ， 也 值 得 一 炒 。
內 地 孕 婦 可 闢 財 路
近 來 ， 審 計 署 指 摘 醫 管 局 不 努 力 追 數 ， 許 多 病 人 不 付 錢 就 走 了 ， 其 中 不 乏 內 地 來 港生 子 的 婦 女 。 結 果 ， 一 群 香 港 孕 婦 上 街 示 威 ， 抗 議 醫 管 局 床 位 不 足 ， 抗 議 內 地 婦 女來 港 生 子 。 於 是 ， 一 股 排 斥 內 地 產 婦 的 情 緒 出 現 了 ， 內 地 孕 婦 成 了 不 受 歡 迎 的 人 ，許 多 人 都 在 獻 計 如 何 阻 止 這 些 人 來 港 生 子 ， 據 說 醫 管 局 也 決 定 向 她 們 徵 收 更 高 的 分娩 費 。
我不 反 對 提 高 收 費 ， 不 過 ， 提 高 收 費 只 能 增 加 醫 管 局 收 入 ， 而 不 會 阻 止 內 地 婦 女 來 港分 娩 。 內 地 婦 女 來 港 生 子 的 目 的 是 讓 孩 子 取 得 香 港 居 留 權 ， 內 地 付 得 起 更 高 收 費 的家 庭 與 日 俱 增 ， 我 覺 得 只 要 收 得 到 錢 ， 內 地 婦 女 來 港 生 子 對 香 港 有 百 利 無 一 害 ， 香港 出 生 率 下 降 ， 人 口 老 化 ， 有 內 地 這 群 有 錢 的 人 來 港 生 子 ， 生 出 來 的 孩 子 就 是 一 群有 錢 的 香 港 人 ， 有 甚 麼 不 好 ？ 當 前 之 急 是 鼓 勵 私 家 醫 院 快 速 擴 建 ， 多 提 供 床 位 賺 錢， 為 香 港 貢 獻 多 一 根 經 濟 支 柱 。
美 國 感 恩 節 假 期 ， 全 球 股 市 失 去 方 向 感 ， 要 等 美 國 人 放 完 假 重 新 開 市 才 重 新 帶 來 發 。 感 恩 節 到 來 意 味 聖 誕 節 不 遠 了 ， 聖 誕 購 物 潮 也 開 始 了 。 據 說 今 年 美 國 冬 天 不 太 冷 ， 冬 裝 滯 銷 ， 香 港至 今 秋 裝 還 沒 人 穿 ， 零 售 商 叫 苦 連 天 。 石 油 價 格 也 因 天 氣 和 暖 而 下 跌 ， 但 是 ， 中 石油 （ 857 ） 股 價 已 不 理 石 油 價 格 的 升 跌 而 屢 創 新 高 。 上 星 期 我 在 高 價 追 入 增 持 中 石油 與 國 泰 （ 293 ） ， 幸 好 兩 隻 股 的 股 價 表 現 皆 沒 讓 我 失 望 。
有 報 道 說 內 地 各主 要 城 市 將 開 放 航 空 權 ， 任 由 全 世 界 的 航 空 公 司 從 任 何 一 個 內 地 城 市 飛 往 內 地 的 另一 個 城 市 ， 這 項 開 放 計 劃 將 會 由 武 漢 開 始 為 試 點 。 目 前 ， 全 球 絕 大 部 份 國 家 都 只 讓自 己 國 家 的 航 空 公 司 壟 斷 內 陸 航 權 ， 造 成 內 陸 航 線 的 機 票 特 別 貴 ， 不 利 航 空 事 業 的發 展 。 因 此 ， 走 向 開 放 會 是 全 球 的 新 共 識 。 當 中 國 ， 甚 至 全 世 界 都 開 放 內 陸 航 權 後， 國 泰 航 空 與 新 加 坡 航 空 這 兩 家 年 年 被 評 為 全 球 最 好 的 航 空 公 司 ， 業 務 將 三 級 跳 ，輕 易 擊 敗 其 他 競 爭 者 。
前 陣 子 ， 巨 無 霸 工 行 （ 1398 ） 上 市 ， 其 他 準 備 上 市 的 股 都 暫 時 避 一 避 。 現 在 ， 工 行 成 功 上 市 ， 其 他 準 備 上 市 的 股 就 趕 推 出 ， 接 下 來 的 一 個 月 ， 上 市 新 股 很 多 ， 眼 花 撩 亂 ， 該 申 請 哪 一 隻 ？ 如 果 有 足 夠 的錢 ， 則 可 以 全 部 申 請 。 趁 大 市 依 然 熾 熱 ， 新 股 上 市 賺 錢 的 機 會 依 然 很 高 ， 上 周 五 建滔 積 層 板 （ 1888 ） 及 招 金 （ 1818 ） 同 時 推 出 ， 兩 股 各 有 千 秋 ， 建 滔 有 城 中 富 豪 支持 ， 素 質 較 高 ， 招 金 則 炒 味 十 足 ， 也 值 得 一 炒 。
內 地 孕 婦 可 闢 財 路
近 來 ， 審 計 署 指 摘 醫 管 局 不 努 力 追 數 ， 許 多 病 人 不 付 錢 就 走 了 ， 其 中 不 乏 內 地 來 港生 子 的 婦 女 。 結 果 ， 一 群 香 港 孕 婦 上 街 示 威 ， 抗 議 醫 管 局 床 位 不 足 ， 抗 議 內 地 婦 女來 港 生 子 。 於 是 ， 一 股 排 斥 內 地 產 婦 的 情 緒 出 現 了 ， 內 地 孕 婦 成 了 不 受 歡 迎 的 人 ，許 多 人 都 在 獻 計 如 何 阻 止 這 些 人 來 港 生 子 ， 據 說 醫 管 局 也 決 定 向 她 們 徵 收 更 高 的 分娩 費 。
我不 反 對 提 高 收 費 ， 不 過 ， 提 高 收 費 只 能 增 加 醫 管 局 收 入 ， 而 不 會 阻 止 內 地 婦 女 來 港分 娩 。 內 地 婦 女 來 港 生 子 的 目 的 是 讓 孩 子 取 得 香 港 居 留 權 ， 內 地 付 得 起 更 高 收 費 的家 庭 與 日 俱 增 ， 我 覺 得 只 要 收 得 到 錢 ， 內 地 婦 女 來 港 生 子 對 香 港 有 百 利 無 一 害 ， 香港 出 生 率 下 降 ， 人 口 老 化 ， 有 內 地 這 群 有 錢 的 人 來 港 生 子 ， 生 出 來 的 孩 子 就 是 一 群有 錢 的 香 港 人 ， 有 甚 麼 不 好 ？ 當 前 之 急 是 鼓 勵 私 家 醫 院 快 速 擴 建 ， 多 提 供 床 位 賺 錢， 為 香 港 貢 獻 多 一 根 經 濟 支 柱 。
Friday, November 24, 2006
曾淵滄專欄2006-11-24
曾 淵 滄 專 欄 ： 長 實 和 黃 繼 續 看 好
昨 日 大 市 如 過 山 車 ， 出 現 類 似 單 日 轉 向 之 勢 ， 會 不 會 是 另 一 次 調 整 ？ 甚 至 大 調 整 ？ 或 者 只 是 大 戶 震 倉 ？
我認 為 震 倉 的 可 能 性 比 較 高 。 大 市 升 了 這 麼 久 ， 升 到 人 人 都 不 相 信 ， 有 股 在 手 者 步 步為 營 ， 一 見 勢 頭 不 對 就 想 溜 ； 剛 入 市 者 更 是 提 心 吊 膽 ， 一 見 勢 頭 不 對 就 趕 止 蝕 。 這 是 最 好 的 震 倉 機 會 ， 震 掉 這 些 信 心 不 夠 的 人 ， 牛 市 的 結 束 得 先 玩 多 次 震 倉遊 戲 ， 震 到 散 戶 們 麻 痹 了 ， 震 到 真 正 大 跌 市 來 臨 時 ， 許 多 人 仍 以 為 是 牧 童 口 中 的 「狼 來 了 」 ， 不 信 狼 來 了 狼 才 會 真 的 來 。
昨 日 震 倉 象 來 自 大 戶 於 尾 市 的 表 演 ， 指 於 創 下 19400 新 高 點 後 急 速 下 跌 ， 沒 有 象 、 沒 有 外 圍 因 素 ， 收 市 前 指 一 度 跌 破 昨 日 收 市 價 ， 但 最 後 幾 分 鐘 又 神 奇 地 反 彈 ， 再 創 收 市 新 高 點 。
股市 已 轉 入 炒 藍 籌 落 後 股 ， 和 黃 （ 013 ） 、 長 實 （ 001 ） 有 炒 落 後 之 勢 ， 和 黃 從 技 術上 來 看 ， 走 勢 圖 出 現 一 個 巨 大 的 雙 底 回 升 之 勢 ， 看 來 升 勢 仍 會 持 續 ， 和 黃 股 價 上 升， 長 實 自 然 水 漲 船 高 ， 跑 贏 另 一 地 產 股 新 地 （ 016 ） ， 相 信 會 破 百 元 大 關 。
今 年 9 月 底 ， 大 淡 友 大 摩 終 於 「 轉 」 ， 目 前 大 摩 努 力 地 吹 捧 港 股 ， 多 了 大 摩 推 波 助 瀾 ， 這 一 個 大 升 浪 幾 時 才 會 真 正 調 整 ？
中 石 油 升 得 有 理
近 來 美 元 偏 弱 ， 美 元 偏 弱 的 結 果 當 然 是 商 品 ， 即 天 然 資 源 價 格 的 上 升 ， 於 是 ， 炒 資源 股 又 成 了 當 前 的 潮 流 。 不 過 ， 在 眾 多 資 源 股 中 ， 我 仍 然 只 對 中 石 油 （ 857 ） 及 中石 化 （ 386 ） 有 興 趣 ， 其 他 的 資 源 股 ， 股 價 波 動 幅 度 太 大 ， 要 能 準 確 地 估 中 股 價 的升 跌 ， 就 得 準 確 的 估 中 該 股 所 代 表 的 資 源 商 品 價 格 。
我 若 有 能 力 準 確 地 估 中 商 品 價 格 走 勢 ， 不 如 脆 直 接 炒 商 品 期 貨 ， 炒 資 源 股 不 但 要 準 確 地 估 中 商 品 價 格 走 勢 ， 還 得 清 楚 了 解 該 股所 代 表 的 企 業 的 管 理 水 平 ， 否 則 ， 可 能 商 品 價 格 上 升 ， 但 企 業 管 理 一 團 糟 ， 最 後 削弱 了 利 潤 。 更 可 怕 的 是 ， 如 果 該 企 業 自 己 也 參 與 商 品 期 貨 的 買 賣 ， 炒 了 怎 麼 辦 ？ 當 年 ， 在 新 加 坡 上 市 的 中 國 航 油 就 是 因 為 炒 石 油 期 貨 而 荒 廢 了 本 業 ， 更 導 致 巨 額 的 虧 損 ， 幾 乎 破 產 。
很明 顯 ， 中 石 油 的 情 況 就 不 一 樣 ， 昨 日 中 石 油 股 價 終 於 創 出 歷 史 高 價 ， 石 油 價 格 從 每桶 78 美 元 跌 至 目 前 60 美 元 以 下 ， 中 石 油 憑 甚 麼 理 由 讓 股 價 創 新 高 ？ 唯 一 的 道 理 當然 是 利 潤 的 增 長 速 度 。 中 石 油 通 過 不 斷 的 收 購 大 大 地 擴 大 產 能 產 量 及 石 油 貯 藏 量 ，因 此 ， 儘 管 油 價 下 跌 ， 仍 不 會 導 致 中 石 油 的 盈 利 下 跌 。
昨 日 大 市 如 過 山 車 ， 出 現 類 似 單 日 轉 向 之 勢 ， 會 不 會 是 另 一 次 調 整 ？ 甚 至 大 調 整 ？ 或 者 只 是 大 戶 震 倉 ？
我認 為 震 倉 的 可 能 性 比 較 高 。 大 市 升 了 這 麼 久 ， 升 到 人 人 都 不 相 信 ， 有 股 在 手 者 步 步為 營 ， 一 見 勢 頭 不 對 就 想 溜 ； 剛 入 市 者 更 是 提 心 吊 膽 ， 一 見 勢 頭 不 對 就 趕 止 蝕 。 這 是 最 好 的 震 倉 機 會 ， 震 掉 這 些 信 心 不 夠 的 人 ， 牛 市 的 結 束 得 先 玩 多 次 震 倉遊 戲 ， 震 到 散 戶 們 麻 痹 了 ， 震 到 真 正 大 跌 市 來 臨 時 ， 許 多 人 仍 以 為 是 牧 童 口 中 的 「狼 來 了 」 ， 不 信 狼 來 了 狼 才 會 真 的 來 。
昨 日 震 倉 象 來 自 大 戶 於 尾 市 的 表 演 ， 指 於 創 下 19400 新 高 點 後 急 速 下 跌 ， 沒 有 象 、 沒 有 外 圍 因 素 ， 收 市 前 指 一 度 跌 破 昨 日 收 市 價 ， 但 最 後 幾 分 鐘 又 神 奇 地 反 彈 ， 再 創 收 市 新 高 點 。
股市 已 轉 入 炒 藍 籌 落 後 股 ， 和 黃 （ 013 ） 、 長 實 （ 001 ） 有 炒 落 後 之 勢 ， 和 黃 從 技 術上 來 看 ， 走 勢 圖 出 現 一 個 巨 大 的 雙 底 回 升 之 勢 ， 看 來 升 勢 仍 會 持 續 ， 和 黃 股 價 上 升， 長 實 自 然 水 漲 船 高 ， 跑 贏 另 一 地 產 股 新 地 （ 016 ） ， 相 信 會 破 百 元 大 關 。
今 年 9 月 底 ， 大 淡 友 大 摩 終 於 「 轉 」 ， 目 前 大 摩 努 力 地 吹 捧 港 股 ， 多 了 大 摩 推 波 助 瀾 ， 這 一 個 大 升 浪 幾 時 才 會 真 正 調 整 ？
中 石 油 升 得 有 理
近 來 美 元 偏 弱 ， 美 元 偏 弱 的 結 果 當 然 是 商 品 ， 即 天 然 資 源 價 格 的 上 升 ， 於 是 ， 炒 資源 股 又 成 了 當 前 的 潮 流 。 不 過 ， 在 眾 多 資 源 股 中 ， 我 仍 然 只 對 中 石 油 （ 857 ） 及 中石 化 （ 386 ） 有 興 趣 ， 其 他 的 資 源 股 ， 股 價 波 動 幅 度 太 大 ， 要 能 準 確 地 估 中 股 價 的升 跌 ， 就 得 準 確 的 估 中 該 股 所 代 表 的 資 源 商 品 價 格 。
我 若 有 能 力 準 確 地 估 中 商 品 價 格 走 勢 ， 不 如 脆 直 接 炒 商 品 期 貨 ， 炒 資 源 股 不 但 要 準 確 地 估 中 商 品 價 格 走 勢 ， 還 得 清 楚 了 解 該 股所 代 表 的 企 業 的 管 理 水 平 ， 否 則 ， 可 能 商 品 價 格 上 升 ， 但 企 業 管 理 一 團 糟 ， 最 後 削弱 了 利 潤 。 更 可 怕 的 是 ， 如 果 該 企 業 自 己 也 參 與 商 品 期 貨 的 買 賣 ， 炒 了 怎 麼 辦 ？ 當 年 ， 在 新 加 坡 上 市 的 中 國 航 油 就 是 因 為 炒 石 油 期 貨 而 荒 廢 了 本 業 ， 更 導 致 巨 額 的 虧 損 ， 幾 乎 破 產 。
很明 顯 ， 中 石 油 的 情 況 就 不 一 樣 ， 昨 日 中 石 油 股 價 終 於 創 出 歷 史 高 價 ， 石 油 價 格 從 每桶 78 美 元 跌 至 目 前 60 美 元 以 下 ， 中 石 油 憑 甚 麼 理 由 讓 股 價 創 新 高 ？ 唯 一 的 道 理 當然 是 利 潤 的 增 長 速 度 。 中 石 油 通 過 不 斷 的 收 購 大 大 地 擴 大 產 能 產 量 及 石 油 貯 藏 量 ，因 此 ， 儘 管 油 價 下 跌 ， 仍 不 會 導 致 中 石 油 的 盈 利 下 跌 。
Thursday, November 23, 2006
曾淵滄專欄2006-11-23
曾 淵 滄 專 欄 ： 再 高 追 中 石 油 、 國 泰
淡 友 望 穿 秋 水 ， 才 等 到 11 月 20 日 的 一 日 調 整 ， 但 調 整 也 只 有 那 僅 僅 的 一 日 ， 昨 日， 股 市 又 創 新 高 了 。 相 信 大 量 散 戶 已 忍 耐 不 住 ， 重 新 投 入 股 市 。
近幾 天 ， 讀 到 一 些 股 評 談 論 寫 股 評 的 壓 力 ， 壓 力 來 自 網 上 的 回 應 文 章 。 一 向 以 來 ， 我都 不 讀 網 上 文 章 ， 日 前 在 好 奇 之 下 上 網 閱 讀 ， 真 是 一 讀 一 驚 心 ， 網 友 文 章 文 字 之 應用 是 很 令 人 感 到 沮 喪 ， 多 惡 毒 的 漫 罵 字 眼 都 有 ， 讀 了 網 上 回 應 文 章 後 ， 當 晚 還 發 噩夢 。 夜 半 驚 醒 ， 遲 遲 不 能 再 睡 ， 畢 竟 ， 傳 媒 上 所 有 的 評 論 只 供 參 考 ， 股 友 虧 了 錢 ，少 賺 了 錢 如 果 反 應 如 此 激 烈 ， 我 擔 心 會 扼 殺 股 評 人 的 下 筆 。 股 評 人 會 不 會 擔 心 看 錯市 而 盡 量 寫 一 些 模 稜 兩 可 的 文 章 ， 即 「 有 上 升 空 間 但 又 可 能 會 調 整 」 這 樣 的 評 論 ，這 樣 的 評 論 對 股 民 是 否 有 益 ？
股 神 畢 菲 特 的 確 是 有 過 人 的 智 慧 ， 中 國 有 那 麼多 的 資 源 股 ， 他 特 別 喜 歡 中 石 油 （ 857 ） ， 看 看 中 石 油 的 股 價 ， 當 石 油 價 每 桶 78 美 元 時 ， 中 石 油 股 價 水 漲 船 高 ， 升 上 9 元 以 上 ， 那 是 理 所 當 然 。 如 今 石 油 價 跌 至 每桶 60 美 元 邊 緣 ， 中 石 油 股 價 依 然 上 破 9 元 ， 這 就 是 畢 菲 特 的 智 慧 之 處 。 其 他 資 源股 如 銅 、 鐵 、 鋁 、 金 、 煤 … … 股 價 大 起 大 落 ， 隨 這 些 天 然 資 源 的 價 格 改 變 而 改 變 。
新 股 欠 巨 無 霸
以 前 我 曾 經 向 大 家 提 到 同 時 購 買 中 石 油 及 國 泰 （ 293 ） 這 兩 隻 有 對 沖 互 補 價 值 的 股， 昨 日 我 決 定 再 高 追 ， 同 時 增 持 中 石 油 與 國 泰 股 票 。 對 中 石 油 這 隻 股 ， 我 已 是 第 2 度 增 持 ， 手 上 3 批 貨 ， 一 批 比 一 批 貴 ； 國 泰 手 上 兩 批 貨 ， 當 然 也 是 新 的 比 舊 的 貴 。增 持 所 用 的 錢 ， 是 上 一 回 申 請 工 行 （ 1398 ） 後 退 回 來 的 ， 本 來 打 算 用 來 申 請 另 一些 新 股 ， 但 是 看 一 看 新 股 名 單 ， 短 期 內 不 會 有 工 行 那 一 類 的 巨 無 霸 上 市 ， 也 許 仍 有多 餘 資 金 可 以 追 貨 ， 增 持 優 質 股 。
收到 非 常 多 股 友 來 電 郵 ， 信 件 談 論 對 數 配 上 線 性 迴 歸 的 測 市 法 ， 這 個 方 法 變 化 很 多 ，畫 圖 所 用 的 數 據 年 期 長 短 ， 對 數 底 的 選 擇 （ 可 以 選 e 、 2 ， 或 任 何 數 ） ， 都 會 得 到不 一 樣 的 結 果 ， 本 星 期 六 《 蘋 果 》 首 次 收 費 投 資 研 討 會 ， 我 會 讓 參 加 者 看 多 幾 張 不一 樣 的 圖 ， 以 協 助 大 家 做 多 方 的 觀 察 。 很 高 興 ， 我 發 明 的 這 個 方 法 已 引 起 一 些 金 融學 及 統 計 學 學 生 的 興 趣 ， 並 自 己 做 研 究 ， 探 討 更 多 的 變 化 ， 愈 多 人 參 與 研 究 ， 將 來必 能 整 理 出 更 多 經 驗 。 當 然 ， 嚴 格 的 說 ， 一 整 套 的 技 術 分 析 方 法 都 是 不 能 登 上 學 術門 檻 ， 大 學 的 正 式 嚴 肅 的 投 資 課 本 ， 是 沒 有 技 術 分 析 的 ， 因 為 所 有 技 術 分 析 理 論 是 無 法 證 明 的 。
淡 友 望 穿 秋 水 ， 才 等 到 11 月 20 日 的 一 日 調 整 ， 但 調 整 也 只 有 那 僅 僅 的 一 日 ， 昨 日， 股 市 又 創 新 高 了 。 相 信 大 量 散 戶 已 忍 耐 不 住 ， 重 新 投 入 股 市 。
近幾 天 ， 讀 到 一 些 股 評 談 論 寫 股 評 的 壓 力 ， 壓 力 來 自 網 上 的 回 應 文 章 。 一 向 以 來 ， 我都 不 讀 網 上 文 章 ， 日 前 在 好 奇 之 下 上 網 閱 讀 ， 真 是 一 讀 一 驚 心 ， 網 友 文 章 文 字 之 應用 是 很 令 人 感 到 沮 喪 ， 多 惡 毒 的 漫 罵 字 眼 都 有 ， 讀 了 網 上 回 應 文 章 後 ， 當 晚 還 發 噩夢 。 夜 半 驚 醒 ， 遲 遲 不 能 再 睡 ， 畢 竟 ， 傳 媒 上 所 有 的 評 論 只 供 參 考 ， 股 友 虧 了 錢 ，少 賺 了 錢 如 果 反 應 如 此 激 烈 ， 我 擔 心 會 扼 殺 股 評 人 的 下 筆 。 股 評 人 會 不 會 擔 心 看 錯市 而 盡 量 寫 一 些 模 稜 兩 可 的 文 章 ， 即 「 有 上 升 空 間 但 又 可 能 會 調 整 」 這 樣 的 評 論 ，這 樣 的 評 論 對 股 民 是 否 有 益 ？
股 神 畢 菲 特 的 確 是 有 過 人 的 智 慧 ， 中 國 有 那 麼多 的 資 源 股 ， 他 特 別 喜 歡 中 石 油 （ 857 ） ， 看 看 中 石 油 的 股 價 ， 當 石 油 價 每 桶 78 美 元 時 ， 中 石 油 股 價 水 漲 船 高 ， 升 上 9 元 以 上 ， 那 是 理 所 當 然 。 如 今 石 油 價 跌 至 每桶 60 美 元 邊 緣 ， 中 石 油 股 價 依 然 上 破 9 元 ， 這 就 是 畢 菲 特 的 智 慧 之 處 。 其 他 資 源股 如 銅 、 鐵 、 鋁 、 金 、 煤 … … 股 價 大 起 大 落 ， 隨 這 些 天 然 資 源 的 價 格 改 變 而 改 變 。
新 股 欠 巨 無 霸
以 前 我 曾 經 向 大 家 提 到 同 時 購 買 中 石 油 及 國 泰 （ 293 ） 這 兩 隻 有 對 沖 互 補 價 值 的 股， 昨 日 我 決 定 再 高 追 ， 同 時 增 持 中 石 油 與 國 泰 股 票 。 對 中 石 油 這 隻 股 ， 我 已 是 第 2 度 增 持 ， 手 上 3 批 貨 ， 一 批 比 一 批 貴 ； 國 泰 手 上 兩 批 貨 ， 當 然 也 是 新 的 比 舊 的 貴 。增 持 所 用 的 錢 ， 是 上 一 回 申 請 工 行 （ 1398 ） 後 退 回 來 的 ， 本 來 打 算 用 來 申 請 另 一些 新 股 ， 但 是 看 一 看 新 股 名 單 ， 短 期 內 不 會 有 工 行 那 一 類 的 巨 無 霸 上 市 ， 也 許 仍 有多 餘 資 金 可 以 追 貨 ， 增 持 優 質 股 。
收到 非 常 多 股 友 來 電 郵 ， 信 件 談 論 對 數 配 上 線 性 迴 歸 的 測 市 法 ， 這 個 方 法 變 化 很 多 ，畫 圖 所 用 的 數 據 年 期 長 短 ， 對 數 底 的 選 擇 （ 可 以 選 e 、 2 ， 或 任 何 數 ） ， 都 會 得 到不 一 樣 的 結 果 ， 本 星 期 六 《 蘋 果 》 首 次 收 費 投 資 研 討 會 ， 我 會 讓 參 加 者 看 多 幾 張 不一 樣 的 圖 ， 以 協 助 大 家 做 多 方 的 觀 察 。 很 高 興 ， 我 發 明 的 這 個 方 法 已 引 起 一 些 金 融學 及 統 計 學 學 生 的 興 趣 ， 並 自 己 做 研 究 ， 探 討 更 多 的 變 化 ， 愈 多 人 參 與 研 究 ， 將 來必 能 整 理 出 更 多 經 驗 。 當 然 ， 嚴 格 的 說 ， 一 整 套 的 技 術 分 析 方 法 都 是 不 能 登 上 學 術門 檻 ， 大 學 的 正 式 嚴 肅 的 投 資 課 本 ， 是 沒 有 技 術 分 析 的 ， 因 為 所 有 技 術 分 析 理 論 是 無 法 證 明 的 。
Wednesday, November 22, 2006
曾淵滄專欄 2006-11-22
曾 淵 滄 專 欄 ： 利 豐 出 手 1+1=3
利 豐 （ 494 ） 姊 妹 公 司 利 亞 （ 8052 ） 出 高 價 收 購 聖 安 娜 （ 192 ） ， 值 得 嗎 ？ 過 去許 多 年 ， 同 出 一 源 的 利 豐 到 處 收 購 ， 出 價 都 很 高 ， 也 經 常 被 分 析 員 責 問 ： 值 得 嗎 ？
從資 產 值 、 PE 等 等 獨 立 的 數 據 來 看 ， 利 豐 的 收 購 ， 出 價 的 確 高 。 但 是 ， 利 豐 經 過 這麼 多 年 的 高 價 收 購 其 他 公 司 之 後 ， 本 身 的 股 價 則 一 升 再 升 ， 完 全 沒 有 因 為 出 高 價 收購 其 他 公 司 而 吃 虧 ， 這 就 是 利 豐 的 1 加 1 等 於 3 的 本 事 。
看 來 ， 利 亞 收 購 聖安 娜 又 會 是 另 一 宗 1 加 1 等 於 3 的 傑 作 。 利 亞 即 OK 便 利 店 ， 主 要 競 爭 對 手 是 7-11 ， 以 品 牌 來 看 ， 7-11 較 優 勝 ， 出 售 的 東 西 種 類 也 較 多 ， 特 別 是 即 食 食 品 ， OK 收 購聖 安 娜 後 ， 相 信 今 後 OK 全 線 將 會 出 售 聖 安 娜 的 產 品 ， 這 對 OK 與 聖 安 娜 而 言 都 是 好事 ， 所 以 說 ， OK 獨 立 經 營 是 1 ， 聖 安 娜 獨 立 經 營 也 是 1 ， 兩 者 加 起 來 就 等 於 3 。
昨日 建 滔 （ 148 ） 開 記 者 會 介 紹 分 拆 建 滔 積 層 板 （ 1888 ） 上 市 之 事 ， 坐 在 主 席 張 國榮 左 右 者 竟 是 城 中 知 名 無 寶 不 落 的 猛 人 鄭 裕 彤 與 劉 鑾 雄 。 過 去 一 年 ， 好 的 新 股 上 市， 城 中 猛 人 必 參 與 ， 而 且 全 是 以 個 人 名 堂 入 股 ， 肥 水 自 己 留 。
富 豪 繼 續 新 股 中 掘 金
前 幾 天 ， 基 主 席 李 兆 基 公 開 說 炒 股 好 過 做 地 產 ， 也 的 確 是 。 李 嘉 誠 、 李 兆 基 、 鄭 裕 彤 這 些 富豪 ， 過 去 一 年 單 是 靠 新 股 上 市 的 配 售 已 經 可 以 賺 取 數 十 億 至 百 多 億 元 ， 這 一 趟 ， 鄭裕 彤 與 劉 鑾 雄 各 入 股 1 億 美 元 ， 大 約 佔 了 新 股 發 行 額 的 28% （ 以 最 高 招 股 價 計 算 ）， 兩 人 掃 走 近 3 成 新 股 ， 信 心 十 足 ， 看 來 這 隻 新 股 上 市 後 也 必 定 風 風 光 光 。
建滔 分 拆 積 層 板 業 務 時 ， 建 滔 舊 股 東 可 以 獲 得 一 定 比 例 的 配 售 ， 這 也 不 錯 ， 建 滔 股 東獲 配 售 又 說 明 了 大 股 東 自 己 也 非 常 看 好 這 隻 股 。 更 有 趣 的 是 ， 推 出 上 市 的 股 份 中 ，有 8 成 是 舊 股 ， 建 滔 可 以 套 現 46 億 元 （ 以 最 高 價 計 算 ） ， 再 進 一 步 加 強 財 務 情 況。 過 去 ， 建 滔 曾 因 為 擴 張 過 快 而 導 致 負 債 比 例 偏 高 ， 股 價 曾 經 急 瀉 ， 後 來 依 靠 大 股東 注 入 現 金 才 減 低 負 債 比 率 。 去 年 大 股 東 注 資 增 持 股 份 ， 這 批 新 股 票 也 已 經 為 大 股東 帶 來 巨 大 的 利 潤 ， 是 一 舉 數 得 。
昨 日 在 一 個 飯 局 遇 到 石 鏡 泉 ， 原 來 他 的 父 親 以 前 是 豐 銀 行 的 僱 員 ， 於 是 他 如 數 家 珍 大 談 豐 總 行 的 風 水 學 。 不 說 不 知 道 ， 原 來 豐 的 正 門 對 的 不 是 無 敵 海 景 ， 而 是 山 景 ， 豐 正 式 地 址 是 皇 后 大 道 中 1 號 ， 即 是 面 山 才 是 正 門 ， 背 海 是 後 門 。 不 過 ， 儘 管 後 門才 是 無 敵 海 景 ， 石 老 師 說 香 港 沒 有 地 產 商 敢 在 舊 天 星 碼 頭 建 高 樓 ， 遮 掉
利 豐 （ 494 ） 姊 妹 公 司 利 亞 （ 8052 ） 出 高 價 收 購 聖 安 娜 （ 192 ） ， 值 得 嗎 ？ 過 去許 多 年 ， 同 出 一 源 的 利 豐 到 處 收 購 ， 出 價 都 很 高 ， 也 經 常 被 分 析 員 責 問 ： 值 得 嗎 ？
從資 產 值 、 PE 等 等 獨 立 的 數 據 來 看 ， 利 豐 的 收 購 ， 出 價 的 確 高 。 但 是 ， 利 豐 經 過 這麼 多 年 的 高 價 收 購 其 他 公 司 之 後 ， 本 身 的 股 價 則 一 升 再 升 ， 完 全 沒 有 因 為 出 高 價 收購 其 他 公 司 而 吃 虧 ， 這 就 是 利 豐 的 1 加 1 等 於 3 的 本 事 。
看 來 ， 利 亞 收 購 聖安 娜 又 會 是 另 一 宗 1 加 1 等 於 3 的 傑 作 。 利 亞 即 OK 便 利 店 ， 主 要 競 爭 對 手 是 7-11 ， 以 品 牌 來 看 ， 7-11 較 優 勝 ， 出 售 的 東 西 種 類 也 較 多 ， 特 別 是 即 食 食 品 ， OK 收 購聖 安 娜 後 ， 相 信 今 後 OK 全 線 將 會 出 售 聖 安 娜 的 產 品 ， 這 對 OK 與 聖 安 娜 而 言 都 是 好事 ， 所 以 說 ， OK 獨 立 經 營 是 1 ， 聖 安 娜 獨 立 經 營 也 是 1 ， 兩 者 加 起 來 就 等 於 3 。
昨日 建 滔 （ 148 ） 開 記 者 會 介 紹 分 拆 建 滔 積 層 板 （ 1888 ） 上 市 之 事 ， 坐 在 主 席 張 國榮 左 右 者 竟 是 城 中 知 名 無 寶 不 落 的 猛 人 鄭 裕 彤 與 劉 鑾 雄 。 過 去 一 年 ， 好 的 新 股 上 市， 城 中 猛 人 必 參 與 ， 而 且 全 是 以 個 人 名 堂 入 股 ， 肥 水 自 己 留 。
富 豪 繼 續 新 股 中 掘 金
前 幾 天 ， 基 主 席 李 兆 基 公 開 說 炒 股 好 過 做 地 產 ， 也 的 確 是 。 李 嘉 誠 、 李 兆 基 、 鄭 裕 彤 這 些 富豪 ， 過 去 一 年 單 是 靠 新 股 上 市 的 配 售 已 經 可 以 賺 取 數 十 億 至 百 多 億 元 ， 這 一 趟 ， 鄭裕 彤 與 劉 鑾 雄 各 入 股 1 億 美 元 ， 大 約 佔 了 新 股 發 行 額 的 28% （ 以 最 高 招 股 價 計 算 ）， 兩 人 掃 走 近 3 成 新 股 ， 信 心 十 足 ， 看 來 這 隻 新 股 上 市 後 也 必 定 風 風 光 光 。
建滔 分 拆 積 層 板 業 務 時 ， 建 滔 舊 股 東 可 以 獲 得 一 定 比 例 的 配 售 ， 這 也 不 錯 ， 建 滔 股 東獲 配 售 又 說 明 了 大 股 東 自 己 也 非 常 看 好 這 隻 股 。 更 有 趣 的 是 ， 推 出 上 市 的 股 份 中 ，有 8 成 是 舊 股 ， 建 滔 可 以 套 現 46 億 元 （ 以 最 高 價 計 算 ） ， 再 進 一 步 加 強 財 務 情 況。 過 去 ， 建 滔 曾 因 為 擴 張 過 快 而 導 致 負 債 比 例 偏 高 ， 股 價 曾 經 急 瀉 ， 後 來 依 靠 大 股東 注 入 現 金 才 減 低 負 債 比 率 。 去 年 大 股 東 注 資 增 持 股 份 ， 這 批 新 股 票 也 已 經 為 大 股東 帶 來 巨 大 的 利 潤 ， 是 一 舉 數 得 。
昨 日 在 一 個 飯 局 遇 到 石 鏡 泉 ， 原 來 他 的 父 親 以 前 是 豐 銀 行 的 僱 員 ， 於 是 他 如 數 家 珍 大 談 豐 總 行 的 風 水 學 。 不 說 不 知 道 ， 原 來 豐 的 正 門 對 的 不 是 無 敵 海 景 ， 而 是 山 景 ， 豐 正 式 地 址 是 皇 后 大 道 中 1 號 ， 即 是 面 山 才 是 正 門 ， 背 海 是 後 門 。 不 過 ， 儘 管 後 門才 是 無 敵 海 景 ， 石 老 師 說 香 港 沒 有 地 產 商 敢 在 舊 天 星 碼 頭 建 高 樓 ， 遮 掉
Tuesday, November 21, 2006
曾淵滄專欄2006-11-21
曾 淵 滄 專 欄 ： 大 笨 象 龍 脈 被 破 壞 ？
淡 友 望 穿 秋 水 ， 總 算 等 到 一 個 比 較 像 樣 的 調 整 ， 昨 日 指 跌 228 點 ， 即 1.19% ， 同 時 跌 破 19000 點 心 理 大 關 ， 看 來 ， 指 19000 點 的 確 是 短 期 阻 力 ， 指 已 經 在 這 個 位 置 上 下 徘 徊 多 次 。
不過 ， 比 較 之 下 ， 昨 日 的 跌 勢 不 算 勁 ， 大 家 不 要 忘 了 昨 日 日 經 指 數 的 跌 幅 高 達 2.27% ， 達 365 點 。 還 有 ， 昨 日 港 股 20 隻 成 交 額 最 大 的 股 票 中 ， 仍 有 9 隻 股 價 是 上 升 的， 這 些 股 份 集 中 在 中 資 金 融 股 上 ， 是 近 日 的 熱 門 股 。 將 來 ， 如 果 這 些 中 資 金 融 股 一隻 接 一 隻 地 入 選 指 ， 指 走 勢 就 會 出 現 另 一 番 景 象 。
過 去 一 段 日 子 ， 儘 管 指 上 升 ， 控 （ 005 ） 股 價 也 一 跌 再 跌 ， 昨 日 當 然 再 跌 ， 而 且 ， 我 也 留 意 到 控 的 沽 空 金 額 非 常 龐 大 。 控 海 外 業 績 不 佳 ， 股 價 出 現 調 整 是 正 常 的 ， 所 以 我 在 過 去 已 提 到 控 今 年 股 價 是 落 後 了 大 市 。 控 是 國 際 股 ， 走 勢 是 受 國 際 同 類 型 股 的 走 勢 影 響 ， 這 就 是 為 甚 麼 今 日 控 的 PE 如 此 低 。 如 今 美 國 房 地 產 市 場 已 出 現 調 整 ， 控 在 美 國 的 最 大 投 資 是 Household ， 一 家 以 房 地 產 按 揭 為 主 的 金 融 公 司 ， 房 地 產 市 道 不 佳 ， 控 不 可 能 不 受 影 響 。
聖 安 娜 引 發 尋 寶 熱
數 日 前 ， 讀 到 一 則 「 八 卦 」 新 聞 ， 說 有 人 指 出 政 府 拆 掉 天 星 碼 頭 是 在 拆 豐 的 「 龍 脈 」 。 風 水 之 說 ， 半 信 半 疑 ， 看 起 來 也 有 些 道 理 ， 從 前 港 督 府 （ 今 禮 賓 府 ） 到 豐 總 行 到 天 星 碼 頭 ， 的 確 是 拉 成 一 條 直 線 ， 古 代 中 國 天 子 很 重 視 這 條 被 稱 為 中 軸 線的 建 築 形 態 ， 香 港 中 區 在 過 去 數 十 年 儘 管 不 斷 填 海 建 高 樓 ， 但 樓 不 算 高 的 豐 竟 然 至 今 仍 享 有 無 敵 海 景 ， 真 是 異 數 。 難 道 這 個 無 敵 海 景 將 來 被 破 壞 ， 我 的 愛 股 的 「 氣 數 」 將 盡 ？ 控 的 小 股 民 是 不 是 也 該 組 織 起 來 ， 反 對 天 星 舊 址 建 高 樓 ， 擋 住 豐 總 行 的 「 風 水 」 ？
不 過 ， 我 百 思 不 解 的 另 一 個 問 題 是 ： 豐 一 向 是 洋 人 所 控 制 ， 100 多 年 前 洋 人 建 豐 總 行 時 ， 難 道 也 看 風 水 ？ 信 風 水 ？
《蘋 果 日 報 》 破 天 荒 主 辦 第 一 次 投 資 研 討 會 ， 是 收 費 的 研 討 會 ， 這 很 好 ， 是 體 現 黎 智英 所 尊 敬 的 佛 利 民 精 神 ， 佛 利 民 生 前 經 常 說 ： 「 世 上 沒 有 免 費 午 餐 」 ， 香 港 投 資 研討 會 多 如 牛 毛 ， 幾 乎 一 星 期 有 兩 三 個 ， 絕 大 部 份 是 免 費 的 ， 《 蘋 果 日 報 》 有 勇 氣 搞收 費 的 投 資 研 討 會 ， 勇 氣 可 嘉 。
經 營 OK 便 利 店 的 利 亞 零 售 （ 8052 ） 宣 布 高價 收 購 聖 安 娜 （ 192 ） ， 導 致 昨 日 聖 安 娜 股 價 一 舉 上 升 41% ， 持 有 聖 安 娜 股 票 者 無疑 是 天 上 掉 下 一 塊 黃 金 ， 相 信 會 引 發 新 的 尋 寶 熱 ， 尋 找 下 一 隻 收 購 對 象 。
淡 友 望 穿 秋 水 ， 總 算 等 到 一 個 比 較 像 樣 的 調 整 ， 昨 日 指 跌 228 點 ， 即 1.19% ， 同 時 跌 破 19000 點 心 理 大 關 ， 看 來 ， 指 19000 點 的 確 是 短 期 阻 力 ， 指 已 經 在 這 個 位 置 上 下 徘 徊 多 次 。
不過 ， 比 較 之 下 ， 昨 日 的 跌 勢 不 算 勁 ， 大 家 不 要 忘 了 昨 日 日 經 指 數 的 跌 幅 高 達 2.27% ， 達 365 點 。 還 有 ， 昨 日 港 股 20 隻 成 交 額 最 大 的 股 票 中 ， 仍 有 9 隻 股 價 是 上 升 的， 這 些 股 份 集 中 在 中 資 金 融 股 上 ， 是 近 日 的 熱 門 股 。 將 來 ， 如 果 這 些 中 資 金 融 股 一隻 接 一 隻 地 入 選 指 ， 指 走 勢 就 會 出 現 另 一 番 景 象 。
過 去 一 段 日 子 ， 儘 管 指 上 升 ， 控 （ 005 ） 股 價 也 一 跌 再 跌 ， 昨 日 當 然 再 跌 ， 而 且 ， 我 也 留 意 到 控 的 沽 空 金 額 非 常 龐 大 。 控 海 外 業 績 不 佳 ， 股 價 出 現 調 整 是 正 常 的 ， 所 以 我 在 過 去 已 提 到 控 今 年 股 價 是 落 後 了 大 市 。 控 是 國 際 股 ， 走 勢 是 受 國 際 同 類 型 股 的 走 勢 影 響 ， 這 就 是 為 甚 麼 今 日 控 的 PE 如 此 低 。 如 今 美 國 房 地 產 市 場 已 出 現 調 整 ， 控 在 美 國 的 最 大 投 資 是 Household ， 一 家 以 房 地 產 按 揭 為 主 的 金 融 公 司 ， 房 地 產 市 道 不 佳 ， 控 不 可 能 不 受 影 響 。
聖 安 娜 引 發 尋 寶 熱
數 日 前 ， 讀 到 一 則 「 八 卦 」 新 聞 ， 說 有 人 指 出 政 府 拆 掉 天 星 碼 頭 是 在 拆 豐 的 「 龍 脈 」 。 風 水 之 說 ， 半 信 半 疑 ， 看 起 來 也 有 些 道 理 ， 從 前 港 督 府 （ 今 禮 賓 府 ） 到 豐 總 行 到 天 星 碼 頭 ， 的 確 是 拉 成 一 條 直 線 ， 古 代 中 國 天 子 很 重 視 這 條 被 稱 為 中 軸 線的 建 築 形 態 ， 香 港 中 區 在 過 去 數 十 年 儘 管 不 斷 填 海 建 高 樓 ， 但 樓 不 算 高 的 豐 竟 然 至 今 仍 享 有 無 敵 海 景 ， 真 是 異 數 。 難 道 這 個 無 敵 海 景 將 來 被 破 壞 ， 我 的 愛 股 的 「 氣 數 」 將 盡 ？ 控 的 小 股 民 是 不 是 也 該 組 織 起 來 ， 反 對 天 星 舊 址 建 高 樓 ， 擋 住 豐 總 行 的 「 風 水 」 ？
不 過 ， 我 百 思 不 解 的 另 一 個 問 題 是 ： 豐 一 向 是 洋 人 所 控 制 ， 100 多 年 前 洋 人 建 豐 總 行 時 ， 難 道 也 看 風 水 ？ 信 風 水 ？
《蘋 果 日 報 》 破 天 荒 主 辦 第 一 次 投 資 研 討 會 ， 是 收 費 的 研 討 會 ， 這 很 好 ， 是 體 現 黎 智英 所 尊 敬 的 佛 利 民 精 神 ， 佛 利 民 生 前 經 常 說 ： 「 世 上 沒 有 免 費 午 餐 」 ， 香 港 投 資 研討 會 多 如 牛 毛 ， 幾 乎 一 星 期 有 兩 三 個 ， 絕 大 部 份 是 免 費 的 ， 《 蘋 果 日 報 》 有 勇 氣 搞收 費 的 投 資 研 討 會 ， 勇 氣 可 嘉 。
經 營 OK 便 利 店 的 利 亞 零 售 （ 8052 ） 宣 布 高價 收 購 聖 安 娜 （ 192 ） ， 導 致 昨 日 聖 安 娜 股 價 一 舉 上 升 41% ， 持 有 聖 安 娜 股 票 者 無疑 是 天 上 掉 下 一 塊 黃 金 ， 相 信 會 引 發 新 的 尋 寶 熱 ， 尋 找 下 一 隻 收 購 對 象 。
Monday, November 20, 2006
曾淵滄專欄2006-11-20
曾 淵 滄 專 欄 ： 國 內 銀 行 業 抓 大 放 小
中 國 加 入 世 貿 之 後 ， 金 融 業 有 5 年 的 過 渡 期 ， 這 個 過 渡 期 將 在 下 個 月 結 束 ， 之 後 ， 中 國 就 會 開 放 金 融 業 。
如 何 應 付 全 球 湧 至 的 外 資 銀 行 、 保 險 公 司 的 競 爭 ？
數 年 前 ， 中 央 政 府 早 已 有 定 策 ， 那 就 是 「 抓 大 放 小 」 政 策 。 所 謂 「 抓 大 放 小 」 ， 「 抓 大 」 就 是 好 好 地 抓 好 大 型 國 企 的 管 理 水 平 ， 協 助 大 型 國 企 應 付 競 爭 ， 「 放 小 」 就 是 將 小 型 國 企 私 營 化 ， 賣 掉 ， 賣 給 民 企 可 以 ， 賣 給 外 資 也 無 妨 。
這 就 是 廣 東 發 展 銀 行 的 整 個 控 制 性 股 權 賣 給 由 花 旗 銀 行 組 成 的 財 團 的 背 景 原 因 。 相 信 今 後 這 類 收 購 還 會 陸 續 發 生 。 全 中 國 地 方 性 的 銀 行 多 得 不 得 了 ， 相 信 會 吸 引 大 量 的 外 資 銀 行 進 入 中 國 搶 購 小 型 國 有 銀 行 。
「 抓 大 放 小 」 的 政 策 是 正 確 的 。 當 外 資 大 量 湧 入 ， 國 家 沒 有 可 能 全 面 照 顧 所 有 的 中 小 型 銀 行 ， 沒 有 可 能 在 短 短 的 5 年 過 渡 期 完 成 數 以 百 計 大 大 小 小 的 銀 行 的 改 造 。 因 此 ， 集 中 力 量 保 護 4 大 銀 行 ， 餘 者 全 部 準 備 出 售 ， 如 果 不 出 售 ， 外 資 大 銀 行 進 入 中 國 之 後 ， 這 些 經 營 不 善 的 中 小 銀 行 必 然 首 當 其 衝 ， 出 現 經 營 困 難 ， 最 後 倒 閉 收 場 。 中 小 銀 行 倒 閉 ， 帶 來 失 業 、 帶 來 存 款 市 民 與 企 業 的 損 失 ， 並 觸 動 整 個 金 融 市 場 的 動 盪 。 問 題 很 大 ， 現 在 把 中 小 銀 行 賣 了 ， 賣 到 好 價 ， 出 售 銀 行 的 地 方 政 府 收 入 增 加 ， 賣 給 外 資 銀 行 ， 外 儲 備 更 進 一 步 上 升 。 之 後 ， 外 資 銀 行 會 引 入 大 量 外 國 的 金 融 專 才 進 入 中 國 ， 從 此 ， 中 國 的 金 融 人 才 就 可 以 透 過 外 來 人 才 的 進 入 而 培 養 出 來 。 中 國 的 大 學 根 本 沒 有 足 夠 有 實 戰 經 驗 的 授 可 以 培 養 出 大 量 的 金 融 人 才 。
政 策 傾 斜 養 肥 國 壽
由 外 資 銀 行 來 培 養 中 國 的 金 融 人 才 是 一 舉 數 得 的 安 排 ， 對 外 資 銀 行 而 言 ， 他 們 也 的 確 很 樂 意 透 過 收 購 來 搶 佔 中 國 市 場 ， 這 總 好 過 一 家 一 家 分 行 慢 慢 的 開 ， 用 多 少 年 時 間 才 能 開 1000 家 分 行 ？
外 資 銀 行 收 購 中 國 內 地 中 小 銀 行 後 ， 會 自 己 注 資 還 是 會 透 過 將 該 銀 行 上 市 來 集 資 ？ 為 了 擴 大 業 務 ， 集 資 是 不 可 避 免 的 ， 外 資 銀 行 絕 對 不 會 滿 足 於 所 收 購 的 銀 行 於 收 購 時 的 規 模 ， 而 上 市 集 資 應 該 是 最 佳 最 快 速 的 方 法 。 相 信 ， 經 過 花 旗 帶 頭 的 財 團 整 理 整 理 之 後 ， 兩 年 後 廣 東 發 展 銀 行 就 可 以 在 香 港 上 市 了 。 佔 有 廣 東 發 展 銀 行 20% 股 權 的 國 壽 （ 2628 ） 又 分 到 一 塊 大 肥 肉 。 花 旗 銀 行 懂 得 找 國 壽 合 股 組 財 團 是 很 聰 明 的 ， 他 們 已 經 清 楚 地 看 到 中 央 政 策 會 向 國 壽 傾 斜 ， 特 地 優 惠 國 壽 的 現 象 ， 中 央 養 肥 國 壽 的 目 的 就 是 提 高 國 壽 的 競 爭 力 以 應 付 外 來 的 競 爭 。
中 國 加 入 世 貿 之 後 ， 金 融 業 有 5 年 的 過 渡 期 ， 這 個 過 渡 期 將 在 下 個 月 結 束 ， 之 後 ， 中 國 就 會 開 放 金 融 業 。
如 何 應 付 全 球 湧 至 的 外 資 銀 行 、 保 險 公 司 的 競 爭 ？
數 年 前 ， 中 央 政 府 早 已 有 定 策 ， 那 就 是 「 抓 大 放 小 」 政 策 。 所 謂 「 抓 大 放 小 」 ， 「 抓 大 」 就 是 好 好 地 抓 好 大 型 國 企 的 管 理 水 平 ， 協 助 大 型 國 企 應 付 競 爭 ， 「 放 小 」 就 是 將 小 型 國 企 私 營 化 ， 賣 掉 ， 賣 給 民 企 可 以 ， 賣 給 外 資 也 無 妨 。
這 就 是 廣 東 發 展 銀 行 的 整 個 控 制 性 股 權 賣 給 由 花 旗 銀 行 組 成 的 財 團 的 背 景 原 因 。 相 信 今 後 這 類 收 購 還 會 陸 續 發 生 。 全 中 國 地 方 性 的 銀 行 多 得 不 得 了 ， 相 信 會 吸 引 大 量 的 外 資 銀 行 進 入 中 國 搶 購 小 型 國 有 銀 行 。
「 抓 大 放 小 」 的 政 策 是 正 確 的 。 當 外 資 大 量 湧 入 ， 國 家 沒 有 可 能 全 面 照 顧 所 有 的 中 小 型 銀 行 ， 沒 有 可 能 在 短 短 的 5 年 過 渡 期 完 成 數 以 百 計 大 大 小 小 的 銀 行 的 改 造 。 因 此 ， 集 中 力 量 保 護 4 大 銀 行 ， 餘 者 全 部 準 備 出 售 ， 如 果 不 出 售 ， 外 資 大 銀 行 進 入 中 國 之 後 ， 這 些 經 營 不 善 的 中 小 銀 行 必 然 首 當 其 衝 ， 出 現 經 營 困 難 ， 最 後 倒 閉 收 場 。 中 小 銀 行 倒 閉 ， 帶 來 失 業 、 帶 來 存 款 市 民 與 企 業 的 損 失 ， 並 觸 動 整 個 金 融 市 場 的 動 盪 。 問 題 很 大 ， 現 在 把 中 小 銀 行 賣 了 ， 賣 到 好 價 ， 出 售 銀 行 的 地 方 政 府 收 入 增 加 ， 賣 給 外 資 銀 行 ， 外 儲 備 更 進 一 步 上 升 。 之 後 ， 外 資 銀 行 會 引 入 大 量 外 國 的 金 融 專 才 進 入 中 國 ， 從 此 ， 中 國 的 金 融 人 才 就 可 以 透 過 外 來 人 才 的 進 入 而 培 養 出 來 。 中 國 的 大 學 根 本 沒 有 足 夠 有 實 戰 經 驗 的 授 可 以 培 養 出 大 量 的 金 融 人 才 。
政 策 傾 斜 養 肥 國 壽
由 外 資 銀 行 來 培 養 中 國 的 金 融 人 才 是 一 舉 數 得 的 安 排 ， 對 外 資 銀 行 而 言 ， 他 們 也 的 確 很 樂 意 透 過 收 購 來 搶 佔 中 國 市 場 ， 這 總 好 過 一 家 一 家 分 行 慢 慢 的 開 ， 用 多 少 年 時 間 才 能 開 1000 家 分 行 ？
外 資 銀 行 收 購 中 國 內 地 中 小 銀 行 後 ， 會 自 己 注 資 還 是 會 透 過 將 該 銀 行 上 市 來 集 資 ？ 為 了 擴 大 業 務 ， 集 資 是 不 可 避 免 的 ， 外 資 銀 行 絕 對 不 會 滿 足 於 所 收 購 的 銀 行 於 收 購 時 的 規 模 ， 而 上 市 集 資 應 該 是 最 佳 最 快 速 的 方 法 。 相 信 ， 經 過 花 旗 帶 頭 的 財 團 整 理 整 理 之 後 ， 兩 年 後 廣 東 發 展 銀 行 就 可 以 在 香 港 上 市 了 。 佔 有 廣 東 發 展 銀 行 20% 股 權 的 國 壽 （ 2628 ） 又 分 到 一 塊 大 肥 肉 。 花 旗 銀 行 懂 得 找 國 壽 合 股 組 財 團 是 很 聰 明 的 ， 他 們 已 經 清 楚 地 看 到 中 央 政 策 會 向 國 壽 傾 斜 ， 特 地 優 惠 國 壽 的 現 象 ， 中 央 養 肥 國 壽 的 目 的 就 是 提 高 國 壽 的 競 爭 力 以 應 付 外 來 的 競 爭 。
Friday, November 17, 2006
曾淵滄專欄2006-11-17
曾 淵 滄 專 欄 ： 「 直 線 迴 歸 法 」 測 股 災
最 近 出 版 了 一 本 新 書 ， 其 中 一 個 利 用 對 數 及 直 線 迴 歸 法 的 圖 ， 我 收 到 許 多 詢 問 及 質 問 ， 有 必 要 進 一 步 討 論 。
首 先 ， 這 個 圖 的 確 缺 乏 嚴 謹 的 統 計 學 術 理 論 的 支 持 ， 只 能 說 是 一 種 偶 然 的 巧 合 ， 這 是 我 數 年 前 請 香 港 兩 位 統 計 學 大 師 ─ ─ 中 大 的 陳 乃 五 授 及 城 大 的 陳 乃 九 授 而 得 到 的 結 論 。 因 為 統 計 學 上 的 線 性 迴 歸 的 可 靠 度 （ Confidence Interval ） 不 是 直 線 而 是 弧 線 。
1993 年 ， 我 是 拿 一 把 直 尺 在 化 成 對 數 之 後 的 生 指 數 圖 上 畫 來 畫 去 ， 希 望 能 找 到 一 些 有 用 的 示 。 在 學 生 協 助 下 ， 當 我 把 1976 年 1 月 2 日 至 1993 年 1 月 31 日 之 間 的 對 數 生 指 數 套 入 直 線 迴 歸 時 ， 當 時 的 迴 歸 線 是 Log （ HSI ） =5974+0.000608 （ t ） ，發 現 與 這 條 迴 歸 線 平 行 的 4 條 線 恰 好 貫 穿 這 段 時 期 的 一 些 重 要 轉 折 點 ， 於 是 我 把 這個 發 現 寫 下 來 ， 發 表 在 《 信 報 月 刊 》 ， 標 題 是 《 小 投 資 者 的 五 「 S 」 四 步 曲 》 。
之 後 我 直 覺 上 認 為 ， 指 化 為 對 數 之 後 的 周 期 高 低 點 應 該 是 在 一 直 線 通 道 內 ， 但 是 ， 問 題 是 這 條 直 線 如 何訂 ？ 直 線 迴 歸 線 的 斜 度 與 資 料 的 長 短 有 關 ， 不 同 的 資 料 會 得 出 不 同 的 斜 度 。 舉 個 例子 ， 如 果 你 用 的 資 料 包 括 1973 年 1700 點 高 位 及 1974 年 指 跌 到 150 點 低 位 ， 你 會 發 現 整 個 迴 歸 線 的 斜 度 會 很 高 ， 之 後 所 有 周 期 的 高 低 點 都不 可 能 碰 到 甚 麼 通 道 的 頂 與 底 ， 因 為 1973 年 及 1974 年 所 產 生 的 落 差 太 大 ， 因 此 ，我 也 沒 有 甚 麼 準 則 一 定 要 用 多 少 年 的 資 料 來 畫 迴 歸 線 ， 加 上 以 前 互 聯 網 仍 未 盛 行 ，資 料 全 得 用 錢 買 回 來 ， 很 貴 ， 我 也 不 可 能 年 年 叫 學 生 重 複 做 同 樣 的 課 題 ， 因 為 這 對學 生 而 言 ， 就 純 粹 成 了 免 費 勞 工 而 學 不 到 新 的 東 西 。
製 法 欠 科 學 只 供 參 考
但 是 ， 既 然 在 1993 年 試 過 直 線 迴 歸 法 ， 我 也 就 繼 續 用 一 把 直 尺 在 化 成 對 數 的 指 圖 畫 來 畫 去 ， 當 然 這 麼 做 是 不 科 學 的 ， 但 兩 大 授 已 經 說 ， 整 個 直 線 迴 歸 也 是 不 科 學 的 ， 我 的 目 的 只 是 找 一 些 可 以 參 考 的 數 據 ， 例如 把 1987 年 的 高 點 與 1994 年 的 高 點 連 起 來 ， 就 是 供 我 參 考 下 一 個 股 災 的 時 間 ， 1997 年 的 高 點 雖 沒 有 直 接 碰 上 這 兩 點 連 成 的 直 線 的 延 長 線 ， 但 是 已 很 接 近 ， 加 上當 時 的 氣 氛 已 足 以 令 你 覺 得 應 該 清 倉 了 ， 2000 年 的 高 點 也 是 由 1994 年 的 高 點 與 1997 年 的 高 點 連 成 的 延 長 線 組 成 ， 低 點 的 尋 找 方 法 也 類 似 。
為 了 搶 在 旺 熱 的 股 市 未 消 失 前 出 版 這 本 新 書 ， 我 沒 有 進 一 步 詳 細 再 做 實 驗 ， 只 簡 單 的 將 過 去 20 年 的 對 數 指 畫 上 迴 歸 線 。
最 近 出 版 了 一 本 新 書 ， 其 中 一 個 利 用 對 數 及 直 線 迴 歸 法 的 圖 ， 我 收 到 許 多 詢 問 及 質 問 ， 有 必 要 進 一 步 討 論 。
首 先 ， 這 個 圖 的 確 缺 乏 嚴 謹 的 統 計 學 術 理 論 的 支 持 ， 只 能 說 是 一 種 偶 然 的 巧 合 ， 這 是 我 數 年 前 請 香 港 兩 位 統 計 學 大 師 ─ ─ 中 大 的 陳 乃 五 授 及 城 大 的 陳 乃 九 授 而 得 到 的 結 論 。 因 為 統 計 學 上 的 線 性 迴 歸 的 可 靠 度 （ Confidence Interval ） 不 是 直 線 而 是 弧 線 。
1993 年 ， 我 是 拿 一 把 直 尺 在 化 成 對 數 之 後 的 生 指 數 圖 上 畫 來 畫 去 ， 希 望 能 找 到 一 些 有 用 的 示 。 在 學 生 協 助 下 ， 當 我 把 1976 年 1 月 2 日 至 1993 年 1 月 31 日 之 間 的 對 數 生 指 數 套 入 直 線 迴 歸 時 ， 當 時 的 迴 歸 線 是 Log （ HSI ） =5974+0.000608 （ t ） ，發 現 與 這 條 迴 歸 線 平 行 的 4 條 線 恰 好 貫 穿 這 段 時 期 的 一 些 重 要 轉 折 點 ， 於 是 我 把 這個 發 現 寫 下 來 ， 發 表 在 《 信 報 月 刊 》 ， 標 題 是 《 小 投 資 者 的 五 「 S 」 四 步 曲 》 。
之 後 我 直 覺 上 認 為 ， 指 化 為 對 數 之 後 的 周 期 高 低 點 應 該 是 在 一 直 線 通 道 內 ， 但 是 ， 問 題 是 這 條 直 線 如 何訂 ？ 直 線 迴 歸 線 的 斜 度 與 資 料 的 長 短 有 關 ， 不 同 的 資 料 會 得 出 不 同 的 斜 度 。 舉 個 例子 ， 如 果 你 用 的 資 料 包 括 1973 年 1700 點 高 位 及 1974 年 指 跌 到 150 點 低 位 ， 你 會 發 現 整 個 迴 歸 線 的 斜 度 會 很 高 ， 之 後 所 有 周 期 的 高 低 點 都不 可 能 碰 到 甚 麼 通 道 的 頂 與 底 ， 因 為 1973 年 及 1974 年 所 產 生 的 落 差 太 大 ， 因 此 ，我 也 沒 有 甚 麼 準 則 一 定 要 用 多 少 年 的 資 料 來 畫 迴 歸 線 ， 加 上 以 前 互 聯 網 仍 未 盛 行 ，資 料 全 得 用 錢 買 回 來 ， 很 貴 ， 我 也 不 可 能 年 年 叫 學 生 重 複 做 同 樣 的 課 題 ， 因 為 這 對學 生 而 言 ， 就 純 粹 成 了 免 費 勞 工 而 學 不 到 新 的 東 西 。
製 法 欠 科 學 只 供 參 考
但 是 ， 既 然 在 1993 年 試 過 直 線 迴 歸 法 ， 我 也 就 繼 續 用 一 把 直 尺 在 化 成 對 數 的 指 圖 畫 來 畫 去 ， 當 然 這 麼 做 是 不 科 學 的 ， 但 兩 大 授 已 經 說 ， 整 個 直 線 迴 歸 也 是 不 科 學 的 ， 我 的 目 的 只 是 找 一 些 可 以 參 考 的 數 據 ， 例如 把 1987 年 的 高 點 與 1994 年 的 高 點 連 起 來 ， 就 是 供 我 參 考 下 一 個 股 災 的 時 間 ， 1997 年 的 高 點 雖 沒 有 直 接 碰 上 這 兩 點 連 成 的 直 線 的 延 長 線 ， 但 是 已 很 接 近 ， 加 上當 時 的 氣 氛 已 足 以 令 你 覺 得 應 該 清 倉 了 ， 2000 年 的 高 點 也 是 由 1994 年 的 高 點 與 1997 年 的 高 點 連 成 的 延 長 線 組 成 ， 低 點 的 尋 找 方 法 也 類 似 。
為 了 搶 在 旺 熱 的 股 市 未 消 失 前 出 版 這 本 新 書 ， 我 沒 有 進 一 步 詳 細 再 做 實 驗 ， 只 簡 單 的 將 過 去 20 年 的 對 數 指 畫 上 迴 歸 線 。
Thursday, November 16, 2006
曾淵滄專欄2006-11-16
曾 淵 滄 專 欄 ： 止 蝕 心 魔 難 克 服
我 是 一 個 很 容 易 得 意 忘 形 的 人 ， 我 也 很 明 白 這 是 我 的 最 大 缺 點 ， 近 來 股 市 大 旺 ， 身 邊 盡 是 一 片 喝 采 聲 ， 能 不 意 氣 風 發 、 得 意 忘 形 ？
幸好 昨 日 《 蘋 果 》 有 篇 文 章 重 重 一 槌 打 下 ， 算 是 馬 上 清 醒 。 可 是 ， 得 意 忘 形 是 我 從 小至 今 的 大 缺 點 ， 是 性 格 的 一 部 份 ， 的 確 需 要 一 些 人 能 經 常 協 助 我 、 打 醒 我 。 多 謝 ！
股 市 如 此 狂 升 ， 的 確 不 能 不 警 惕 ， 除 了 熱 門 股 外 ， 一 些 仙 股 也 已 開 始 發 力 ， 股 價 一 日 上 升 數 倍 。 我 不 會 去 仙 股 ， 但 會 很 留 意 仙 股 的 動 向 ， 仙 股 雞 犬 皆 升 ， 就 一 定 是 牛 市 終 結 日 。 到 目 前 為 止， 仙 股 已 開 始 動 ， 暫 時 還 不 能 算 雞 犬 皆 升 ， 但 的 確 是 需 要 天 天 留 意 ， 也 千 萬 不 要 亂追 ， 凡 是 成 交 額 進 不 了 每 日 排 名 前 20 名 的 仙 股 ， 風 險 都 非 常 大 。
股 市 如 此 狂升 ， 想 趁 高 套 利 可 能 會 少 賺 錢 ， 沽 空 更 是 虎 口 拔 牙 ， 但 是 ， 升 得 急 跌 得 重 永 遠 是 股市 的 真 理 ， 已 入 市 者 ， 紙 上 利 潤 豐 厚 ， 無 所 謂 ； 現 價 入 市 者 ， 心 理 壓 力 太 大 了 ， 得先 想 一 想 你 是 否 有 承 受 壓 力 的 能 力 ？ 你 是 否 有 能 力 在 股 市 逆 轉 時 忍 痛 止 蝕 ？
炒 落 後 不 如 熱 門 股
止蝕 的 道 理 人 人 都 明 白 ， 但 應 用 起 來 ， 很 不 容 易 過 自 己 那 一 關 ， 心 理 上 的 缺 點 ， 人 性的 缺 點 ， 使 你 在 大 市 逆 轉 時 猶 豫 不 決 ， 老 是 希 望 等 反 彈 ， 但 是 ， 往 往 反 彈 未 現 ， 股市 已 一 瀉 而 下 。 當 年 我 也 是 陷 入 這 個 心 魔 ， 眼 看 電 盈 （ 008 ） 股 價 由 18 元 下 跌 ， 然 後 17 元 、 15 元 … … 就 是 不 肯 止 蝕 ， 難 道 我 不懂 止 蝕 的 道 理 ？ 但 運 用 起 來 ， 真 的 不 容 易 。 也 因 為 我 明 白 每 個 人 在 本 性 上 有 如 此 缺點 ， 所 以 我 才 提 倡 將 一 部 份 像 控 （ 005 ） 那 樣 的 好 股 長 期 收 起 來 ， 不 論 牛 市 熊 市 都 不 要 理 ， 否 則 ， 往 往 會 出 現 10 元 買 入 ， 升 到 15 元 不 賣 ， 然 後 股 市 逆 轉 ， 回 跌 至 14 元 不 賣 、 13 元 不 賣 … … 10 元 更 不 想 賣 ， 最 後 卻 以 5 元 賣 掉 。
現 在 ， 不 論 你 是 已 入 市 ， 手 上 股 票 紙 上盈 利 豐 厚 ， 或 是 未 入 市 想 入 市 ， 千 萬 記 住 得 預 先 設 止 蝕 位 ， 每 天 開 市 前 就 預 先 設 下止 蝕 位 ， 讓 電 腦 、 經 紀 自 動 替 你 到 價 止 蝕 ， 否 則 ， 一 旦 大 市 逆 轉 ， 你 不 一 定 有 能 力下 止 蝕 的 決 定 。
還 有 ， 千 萬 記 住 不 要 像 我 那 樣 得 意 忘 形 ， 得 意 忘 形 只 會 使 自 己 過 於 自 信 ， 使 自 己 失 去 冷 靜 分 析 的 能 力 而 一 錯 再 錯 。
大市 如 此 升 法 ， 本 來 很 想 尋 找 一 些 落 後 股 ， 但 回 頭 一 想 ， 一 旦 大 市 逆 轉 ， 就 算 是 剛 剛炒 起 的 落 後 股 也 難 幸 免 於 難 ， 因 此 決 定 還 是 不 要 太 花 心 ， 就 好 好 地 盯 這 些 熱 門 股 ， 身 邊 的 餘 錢 則 用 來 準 備 抽 新 股 。
我 是 一 個 很 容 易 得 意 忘 形 的 人 ， 我 也 很 明 白 這 是 我 的 最 大 缺 點 ， 近 來 股 市 大 旺 ， 身 邊 盡 是 一 片 喝 采 聲 ， 能 不 意 氣 風 發 、 得 意 忘 形 ？
幸好 昨 日 《 蘋 果 》 有 篇 文 章 重 重 一 槌 打 下 ， 算 是 馬 上 清 醒 。 可 是 ， 得 意 忘 形 是 我 從 小至 今 的 大 缺 點 ， 是 性 格 的 一 部 份 ， 的 確 需 要 一 些 人 能 經 常 協 助 我 、 打 醒 我 。 多 謝 ！
股 市 如 此 狂 升 ， 的 確 不 能 不 警 惕 ， 除 了 熱 門 股 外 ， 一 些 仙 股 也 已 開 始 發 力 ， 股 價 一 日 上 升 數 倍 。 我 不 會 去 仙 股 ， 但 會 很 留 意 仙 股 的 動 向 ， 仙 股 雞 犬 皆 升 ， 就 一 定 是 牛 市 終 結 日 。 到 目 前 為 止， 仙 股 已 開 始 動 ， 暫 時 還 不 能 算 雞 犬 皆 升 ， 但 的 確 是 需 要 天 天 留 意 ， 也 千 萬 不 要 亂追 ， 凡 是 成 交 額 進 不 了 每 日 排 名 前 20 名 的 仙 股 ， 風 險 都 非 常 大 。
股 市 如 此 狂升 ， 想 趁 高 套 利 可 能 會 少 賺 錢 ， 沽 空 更 是 虎 口 拔 牙 ， 但 是 ， 升 得 急 跌 得 重 永 遠 是 股市 的 真 理 ， 已 入 市 者 ， 紙 上 利 潤 豐 厚 ， 無 所 謂 ； 現 價 入 市 者 ， 心 理 壓 力 太 大 了 ， 得先 想 一 想 你 是 否 有 承 受 壓 力 的 能 力 ？ 你 是 否 有 能 力 在 股 市 逆 轉 時 忍 痛 止 蝕 ？
炒 落 後 不 如 熱 門 股
止蝕 的 道 理 人 人 都 明 白 ， 但 應 用 起 來 ， 很 不 容 易 過 自 己 那 一 關 ， 心 理 上 的 缺 點 ， 人 性的 缺 點 ， 使 你 在 大 市 逆 轉 時 猶 豫 不 決 ， 老 是 希 望 等 反 彈 ， 但 是 ， 往 往 反 彈 未 現 ， 股市 已 一 瀉 而 下 。 當 年 我 也 是 陷 入 這 個 心 魔 ， 眼 看 電 盈 （ 008 ） 股 價 由 18 元 下 跌 ， 然 後 17 元 、 15 元 … … 就 是 不 肯 止 蝕 ， 難 道 我 不懂 止 蝕 的 道 理 ？ 但 運 用 起 來 ， 真 的 不 容 易 。 也 因 為 我 明 白 每 個 人 在 本 性 上 有 如 此 缺點 ， 所 以 我 才 提 倡 將 一 部 份 像 控 （ 005 ） 那 樣 的 好 股 長 期 收 起 來 ， 不 論 牛 市 熊 市 都 不 要 理 ， 否 則 ， 往 往 會 出 現 10 元 買 入 ， 升 到 15 元 不 賣 ， 然 後 股 市 逆 轉 ， 回 跌 至 14 元 不 賣 、 13 元 不 賣 … … 10 元 更 不 想 賣 ， 最 後 卻 以 5 元 賣 掉 。
現 在 ， 不 論 你 是 已 入 市 ， 手 上 股 票 紙 上盈 利 豐 厚 ， 或 是 未 入 市 想 入 市 ， 千 萬 記 住 得 預 先 設 止 蝕 位 ， 每 天 開 市 前 就 預 先 設 下止 蝕 位 ， 讓 電 腦 、 經 紀 自 動 替 你 到 價 止 蝕 ， 否 則 ， 一 旦 大 市 逆 轉 ， 你 不 一 定 有 能 力下 止 蝕 的 決 定 。
還 有 ， 千 萬 記 住 不 要 像 我 那 樣 得 意 忘 形 ， 得 意 忘 形 只 會 使 自 己 過 於 自 信 ， 使 自 己 失 去 冷 靜 分 析 的 能 力 而 一 錯 再 錯 。
大市 如 此 升 法 ， 本 來 很 想 尋 找 一 些 落 後 股 ， 但 回 頭 一 想 ， 一 旦 大 市 逆 轉 ， 就 算 是 剛 剛炒 起 的 落 後 股 也 難 幸 免 於 難 ， 因 此 決 定 還 是 不 要 太 花 心 ， 就 好 好 地 盯 這 些 熱 門 股 ， 身 邊 的 餘 錢 則 用 來 準 備 抽 新 股 。
Wednesday, November 15, 2006
曾淵滄專欄2006-11-15
曾 淵 滄 專 欄 ： 國 泰 上 升 空 間 仍 大
今 年 夏 天 ， 我 帶 城 大 MBA 學 生 到 大 連 友 誼 商 場 集 團 做 企 業 診 斷 的 交 流 ， 城 大 MBA 學生 的 表 現 令 友 誼 商 場 高 層 讚 賞 ， 我 們 離 開 後 ， 他 們 馬 上 開 會 研 究 如 何 落 實 學 生 們 的建 議 ， 而 且 更 決 定 組 團 來 香 港 考 察 零 售 業 。 不 久 前 他 們 來 了 ， 一 連 數 天 ， 我 帶 他 們走 訪 香 港 多 家 零 售 集 團 ， 香 港 零 售 業 的 管 理 水 平 也 的 的 確 確 令 他 們 非 常 欣 賞 ， 由 此可 見 ， 香 港 人 也 不 該 太 過 妄 自 菲 薄 ， 太 過 擔 心 會 被 邊 緣 化 ， 香 港 的 管 理 水 平 依 然 遠在 內 地 之 上 。
順 帶 一 提 ， 大 連 友 誼 集 團 高 層 來 訪 時 ， 提 到 一 個 問 題 ： 今 年 天 氣 反 常 ， 至 今 為 止 ， 天 氣 還 是 如 此 溫 暖 ， 秋 裝 怎 麼 辦 ？
相信 每 家 零 售 商 都 有 自 己 的 一 套 應 變 方 法 ， 能 不 能 成 功 地 度 過 溫 暖 的 秋 天 就 得 靠 整 套物 流 供 應 鏈 管 理 的 水 平 ， 否 則 存 貨 過 多 ， 必 定 得 大 幅 削 價 廉 售 。 我 在 報 章 上 寫 財 經文 章 ， 許 多 讀 者 都 誤 以 為 我 是 經 濟 學 或 金 融 學 授 ， 其 實 不 是 ， 我 在 城 大 的 是 管 理 科 學 ， 主 力 就 是 物 流 供 應 鏈 管 理 這 科 。 不 少 人 一 提 起 物 流 供 應 鏈 就 只 想 到貨 櫃 碼 頭 、 貨 倉 、 貨 車 ， 或 加 上 航 空 貨 運 ， 實 際 上 不 是 如 此 簡 單 。 整 個 供 應 鏈 管 理是 一 個 從 原 材 料 開 始 至 最 後 成 品 交 給 消 費 者 手 上 為 止 ， 如 何 提 高 整 條 供 應 鏈 上 每 個運 作 的 效 率 、 節 省 成 本 才 是 真 正 的 競 爭 之 道 。
併 購 港 龍 優 勢 將 現
城 大 商 學 院 特 約 授 、 利 豐 （ 494 ） 董 事 總 經 理 馮 國 綸 ， 年 年 對 我 們 的 學 生 說 ： 今 日 全 球 性 的 競 爭 ，是 一 條 供 應 鏈 與 另 一 條 供 應 鏈 的 競 爭 。 利 豐 就 是 靠 管 理 整 條 全 球 供 應 鏈 而 成 功 的 最佳 香 港 例 子 ， 馮 國 經 、 馮 國 綸 兄 弟 把 父 親 傳 給 他 們 的 傳 統 貿 易 變 成 一 家 藍 籌 企 業 ，靠 的 就 是 供 應 鏈 管 理 。 他 們 的 成 功 事 ， 今 日 已 經 成 了 全 球 供 應 鏈 管 理 科 書 的 必 備 內 容 ， 這 是 香 港 的 光 榮 。
話 說 回 來 ， 你 也 的 確 得 小 心 選 擇 零 售 股 及 製 衣 股 ， 那 些 管 理 較 差 的 零 售 商 與 製 衣 商 ， 都 將 面 對 今 年 特 別 熱 的 天 氣 打 擊 。
天氣 反 常 ， 連 石 油 價 格 也 受 影 響 ， 北 半 球 取 暖 用 的 石 油 需 求 下 降 了 ， 因 此 用 石 油 多 的航 空 股 仍 有 上 升 空 間 ， 國 泰 （ 293 ） 股 價 雖 然 從 今 年 6 月 至 今 已 上 升 3 成 ， 但 相 信上 升 空 間 仍 很 大 ， 沒 有 油 價 的 困 擾 後 ， 國 泰 併 吞 港 龍 的 優 勢 很 快 就 會 顯 示 在 其 業 績上 。
新 加 坡 政 府 又 宣 布 加 消 費 稅 了 ， 將 由 5% 加 到 7% 。 1994 年 新 加 坡 首 次 推 出 3% 消 費 稅 ， 3 年 前 加 到 5% ， 但 是 新 加 坡 的 零 售 業 在 過 去 10 多 年 ， 不 斷 地 增 長 ， 愈 來 愈 熱 鬧 ， 為 甚 麼 加 消 費 稅 還 能 夠 維 持 繁 榮 ？ 因 為 大 幅 削 減 了 利 得 稅 ， 刺 激 投 資 。
今 年 夏 天 ， 我 帶 城 大 MBA 學 生 到 大 連 友 誼 商 場 集 團 做 企 業 診 斷 的 交 流 ， 城 大 MBA 學生 的 表 現 令 友 誼 商 場 高 層 讚 賞 ， 我 們 離 開 後 ， 他 們 馬 上 開 會 研 究 如 何 落 實 學 生 們 的建 議 ， 而 且 更 決 定 組 團 來 香 港 考 察 零 售 業 。 不 久 前 他 們 來 了 ， 一 連 數 天 ， 我 帶 他 們走 訪 香 港 多 家 零 售 集 團 ， 香 港 零 售 業 的 管 理 水 平 也 的 的 確 確 令 他 們 非 常 欣 賞 ， 由 此可 見 ， 香 港 人 也 不 該 太 過 妄 自 菲 薄 ， 太 過 擔 心 會 被 邊 緣 化 ， 香 港 的 管 理 水 平 依 然 遠在 內 地 之 上 。
順 帶 一 提 ， 大 連 友 誼 集 團 高 層 來 訪 時 ， 提 到 一 個 問 題 ： 今 年 天 氣 反 常 ， 至 今 為 止 ， 天 氣 還 是 如 此 溫 暖 ， 秋 裝 怎 麼 辦 ？
相信 每 家 零 售 商 都 有 自 己 的 一 套 應 變 方 法 ， 能 不 能 成 功 地 度 過 溫 暖 的 秋 天 就 得 靠 整 套物 流 供 應 鏈 管 理 的 水 平 ， 否 則 存 貨 過 多 ， 必 定 得 大 幅 削 價 廉 售 。 我 在 報 章 上 寫 財 經文 章 ， 許 多 讀 者 都 誤 以 為 我 是 經 濟 學 或 金 融 學 授 ， 其 實 不 是 ， 我 在 城 大 的 是 管 理 科 學 ， 主 力 就 是 物 流 供 應 鏈 管 理 這 科 。 不 少 人 一 提 起 物 流 供 應 鏈 就 只 想 到貨 櫃 碼 頭 、 貨 倉 、 貨 車 ， 或 加 上 航 空 貨 運 ， 實 際 上 不 是 如 此 簡 單 。 整 個 供 應 鏈 管 理是 一 個 從 原 材 料 開 始 至 最 後 成 品 交 給 消 費 者 手 上 為 止 ， 如 何 提 高 整 條 供 應 鏈 上 每 個運 作 的 效 率 、 節 省 成 本 才 是 真 正 的 競 爭 之 道 。
併 購 港 龍 優 勢 將 現
城 大 商 學 院 特 約 授 、 利 豐 （ 494 ） 董 事 總 經 理 馮 國 綸 ， 年 年 對 我 們 的 學 生 說 ： 今 日 全 球 性 的 競 爭 ，是 一 條 供 應 鏈 與 另 一 條 供 應 鏈 的 競 爭 。 利 豐 就 是 靠 管 理 整 條 全 球 供 應 鏈 而 成 功 的 最佳 香 港 例 子 ， 馮 國 經 、 馮 國 綸 兄 弟 把 父 親 傳 給 他 們 的 傳 統 貿 易 變 成 一 家 藍 籌 企 業 ，靠 的 就 是 供 應 鏈 管 理 。 他 們 的 成 功 事 ， 今 日 已 經 成 了 全 球 供 應 鏈 管 理 科 書 的 必 備 內 容 ， 這 是 香 港 的 光 榮 。
話 說 回 來 ， 你 也 的 確 得 小 心 選 擇 零 售 股 及 製 衣 股 ， 那 些 管 理 較 差 的 零 售 商 與 製 衣 商 ， 都 將 面 對 今 年 特 別 熱 的 天 氣 打 擊 。
天氣 反 常 ， 連 石 油 價 格 也 受 影 響 ， 北 半 球 取 暖 用 的 石 油 需 求 下 降 了 ， 因 此 用 石 油 多 的航 空 股 仍 有 上 升 空 間 ， 國 泰 （ 293 ） 股 價 雖 然 從 今 年 6 月 至 今 已 上 升 3 成 ， 但 相 信上 升 空 間 仍 很 大 ， 沒 有 油 價 的 困 擾 後 ， 國 泰 併 吞 港 龍 的 優 勢 很 快 就 會 顯 示 在 其 業 績上 。
新 加 坡 政 府 又 宣 布 加 消 費 稅 了 ， 將 由 5% 加 到 7% 。 1994 年 新 加 坡 首 次 推 出 3% 消 費 稅 ， 3 年 前 加 到 5% ， 但 是 新 加 坡 的 零 售 業 在 過 去 10 多 年 ， 不 斷 地 增 長 ， 愈 來 愈 熱 鬧 ， 為 甚 麼 加 消 費 稅 還 能 夠 維 持 繁 榮 ？ 因 為 大 幅 削 減 了 利 得 稅 ， 刺 激 投 資 。
Tuesday, November 14, 2006
曾淵滄專欄2006-11-14
曾 淵 滄 專 欄 ： 對 電 盈 已 冇 感 覺
昨 日 讀 《 蘋 果 日 報 》 個 人 理 財 版 ， 嚇 了 一 跳 ， 該 採 訪 內 文 說 我 身 家 近 億 元 ， 這 是 太 誇 張 了 ， 還 遠 呢 ！ 表 面 上 看 來 ， 指 連 續 兩 天 出 現 調 整 ， 但 是 ， 我 們 留 意 一 下 最 高 成 交 額 的 20 隻 股 ， 上 升 者 有 11 隻， 下 跌 者 7 隻 ， 另 2 隻 股 價 不 變 ， 可 見 ， 上 升 動 力 仍 在 。 我 看 大 市 不 單 單 只 看 指 的 升 跌 ， 我 也 很 留 意 20 大 成 交 額 的 上 升 下 跌 比 例 ， 20 大 成 交 額 才 是 股 市 的 真 正焦 點 。 也 許 ， 財 經 版 的 老 編 有 興 趣 的 話 ， 應 該 將 每 日 20 大 成 交 額 的 股 價 變 化 編 製成 一 個 指 數 讓 讀 者 們 參 考 。
熱 門 股 股 價 依 然 在 上 漲 ， 這 是 許 多 小 投 資 者 最 頭痛 的 問 題 ， 因 為 這 幾 隻 熱 門 股 ， 正 是 許 多 小 投 資 者 不 信 股 價 會 一 升 再 升 而 早 已 減 持的 對 象 ， 現 在 只 能 眼 巴 巴 地 看 這 些 熱 門 股 股 價 繼 續 上 漲 。
電盈 （ 008 ） 又 有 新 聞 了 ， 但 相 信 小 投 資 者 的 興 趣 已 不 大 ， 有 一 種 事 不 關 己 的 感 覺 ，因 為 電 盈 不 論 如 何 搞 、 如 何 炒 ， 都 不 可 能 回 復 過 去 的 高 價 ， 小 投 資 者 只 能 學 我 一 樣， 將 電 盈 股 票 拿 去 轉 為 註 冊 自 己 的 名 ， 然 後 長 期 持 有 當 成 一 個 最 佳 的 自 我 警 惕 的 工具 。
唔 敢 買 大 陸 地 產 股
電 盈 轉 手 是 否 能 成 功 ， 變 數 很 多 。 首 先 是 電 盈 的 母 公 司 新 加 坡 盈 拓 的 小 股 東 不 一 定投 票 贊 成 出 售 電 盈 ， 新 加 坡 證 監 已 經 裁 定 李 澤 楷 在 盈 拓 出 售 電 盈 一 事 沒 有 投 票 權 。因 為 擔 心 盈 拓 小 股 東 ， 李 澤 楷 的 另 一 招 是 全 面 收 購 盈 拓 ， 是 不 是 會 成 功 ？ 沒 人 知 道。
過 了 新 加 坡 的 關 ， 還 得 過 香 港 關 ， 那 是 電 訊 管 理 局 ， 事 件 可 能 要 拿 到 特 首 與 行 政 會 那 去 討 論 。 證 監 那 一 關 算 是 過 了 ， 裁 定 網 通 與 李 嘉 誠 基 金 會 是 沒 有 相 關 的 收 購 者 ， 所以 不 必 全 面 收 購 。 實 際 上 就 算 是 全 面 收 購 ， 相 信 也 吸 引 不 到 像 我 一 樣 的 眾 多 小 股 東， 在 小 股 東 眼 中 ， 6 元 與 5 元 是 沒 有 分 別 的 ， 因 為 成 本 價 是 數 十 元 ， 我 寧 可 收 起 來欣 賞 也 不 會 接 受 全 面 收 購 。
星 期 日 在 天 地 書 局 的 新 書 簽 名 會 太 成 功 了 ， 我 很 感 動 ， 讀 者 們 願 意 花 一 個 多 小 時 的 時 間 排 隊 等 簽 名 真 是 難 得 。
近 來 ， 不 少 內 地 地 產 股 的 股 價 也 是 飛 升 ， 有 讀 者 問 我 為 甚 麼 從 沒 介 紹 過 這 些 內 地 地 產 股 ？
我沒 介 紹 的 原 因 是 ， 至 今 我 仍 不 敢 買 這 類 股 ， 不 敢 買 的 原 因 是 至 今 為 止 ， 市 場 上 仍 然缺 乏 大 型 的 內 地 地 產 股 ， 已 上 市 的 內 地 地 產 股 規 模 都 不 大 ， 只 能 算 是 二 三 線 股 ， 二三 線 股 風 險 大 ， 得 花 多 一 些 時 間 研 究 ， 以 上 星 期 五 配 股 的 雅 居 樂 （ 3383 ） 為 例 ，股 價 由 上 市 初 期 的 4 元 升 至 近 7 元 ， 然 後 打 回 原 形 ， 跌 到 4 元 再 回 升 ， 一 升 破 7 元就 配 股 集 資 。
昨 日 讀 《 蘋 果 日 報 》 個 人 理 財 版 ， 嚇 了 一 跳 ， 該 採 訪 內 文 說 我 身 家 近 億 元 ， 這 是 太 誇 張 了 ， 還 遠 呢 ！ 表 面 上 看 來 ， 指 連 續 兩 天 出 現 調 整 ， 但 是 ， 我 們 留 意 一 下 最 高 成 交 額 的 20 隻 股 ， 上 升 者 有 11 隻， 下 跌 者 7 隻 ， 另 2 隻 股 價 不 變 ， 可 見 ， 上 升 動 力 仍 在 。 我 看 大 市 不 單 單 只 看 指 的 升 跌 ， 我 也 很 留 意 20 大 成 交 額 的 上 升 下 跌 比 例 ， 20 大 成 交 額 才 是 股 市 的 真 正焦 點 。 也 許 ， 財 經 版 的 老 編 有 興 趣 的 話 ， 應 該 將 每 日 20 大 成 交 額 的 股 價 變 化 編 製成 一 個 指 數 讓 讀 者 們 參 考 。
熱 門 股 股 價 依 然 在 上 漲 ， 這 是 許 多 小 投 資 者 最 頭痛 的 問 題 ， 因 為 這 幾 隻 熱 門 股 ， 正 是 許 多 小 投 資 者 不 信 股 價 會 一 升 再 升 而 早 已 減 持的 對 象 ， 現 在 只 能 眼 巴 巴 地 看 這 些 熱 門 股 股 價 繼 續 上 漲 。
電盈 （ 008 ） 又 有 新 聞 了 ， 但 相 信 小 投 資 者 的 興 趣 已 不 大 ， 有 一 種 事 不 關 己 的 感 覺 ，因 為 電 盈 不 論 如 何 搞 、 如 何 炒 ， 都 不 可 能 回 復 過 去 的 高 價 ， 小 投 資 者 只 能 學 我 一 樣， 將 電 盈 股 票 拿 去 轉 為 註 冊 自 己 的 名 ， 然 後 長 期 持 有 當 成 一 個 最 佳 的 自 我 警 惕 的 工具 。
唔 敢 買 大 陸 地 產 股
電 盈 轉 手 是 否 能 成 功 ， 變 數 很 多 。 首 先 是 電 盈 的 母 公 司 新 加 坡 盈 拓 的 小 股 東 不 一 定投 票 贊 成 出 售 電 盈 ， 新 加 坡 證 監 已 經 裁 定 李 澤 楷 在 盈 拓 出 售 電 盈 一 事 沒 有 投 票 權 。因 為 擔 心 盈 拓 小 股 東 ， 李 澤 楷 的 另 一 招 是 全 面 收 購 盈 拓 ， 是 不 是 會 成 功 ？ 沒 人 知 道。
過 了 新 加 坡 的 關 ， 還 得 過 香 港 關 ， 那 是 電 訊 管 理 局 ， 事 件 可 能 要 拿 到 特 首 與 行 政 會 那 去 討 論 。 證 監 那 一 關 算 是 過 了 ， 裁 定 網 通 與 李 嘉 誠 基 金 會 是 沒 有 相 關 的 收 購 者 ， 所以 不 必 全 面 收 購 。 實 際 上 就 算 是 全 面 收 購 ， 相 信 也 吸 引 不 到 像 我 一 樣 的 眾 多 小 股 東， 在 小 股 東 眼 中 ， 6 元 與 5 元 是 沒 有 分 別 的 ， 因 為 成 本 價 是 數 十 元 ， 我 寧 可 收 起 來欣 賞 也 不 會 接 受 全 面 收 購 。
星 期 日 在 天 地 書 局 的 新 書 簽 名 會 太 成 功 了 ， 我 很 感 動 ， 讀 者 們 願 意 花 一 個 多 小 時 的 時 間 排 隊 等 簽 名 真 是 難 得 。
近 來 ， 不 少 內 地 地 產 股 的 股 價 也 是 飛 升 ， 有 讀 者 問 我 為 甚 麼 從 沒 介 紹 過 這 些 內 地 地 產 股 ？
我沒 介 紹 的 原 因 是 ， 至 今 我 仍 不 敢 買 這 類 股 ， 不 敢 買 的 原 因 是 至 今 為 止 ， 市 場 上 仍 然缺 乏 大 型 的 內 地 地 產 股 ， 已 上 市 的 內 地 地 產 股 規 模 都 不 大 ， 只 能 算 是 二 三 線 股 ， 二三 線 股 風 險 大 ， 得 花 多 一 些 時 間 研 究 ， 以 上 星 期 五 配 股 的 雅 居 樂 （ 3383 ） 為 例 ，股 價 由 上 市 初 期 的 4 元 升 至 近 7 元 ， 然 後 打 回 原 形 ， 跌 到 4 元 再 回 升 ， 一 升 破 7 元就 配 股 集 資 。
Monday, November 13, 2006
曾淵滄專欄2006-11-13
曾 淵 滄 專 欄 ： 選 舉 結 果 無 礙 美 股
麗 星 郵 輪 （ 678 ） 真 是 玩 死 人 ， 在 新 加 坡 賭 牌 仍 未 公 布 花 落 誰 家 之 時 竟 然 公 布 供 股 ， 供 股 價 1.08 元 ， 25 供 7 。
供 還 是 不 供 ？ 賣 掉 還 是 趁 低 吸 納 ？
幸好 ， 供 股 不 是 這 麼 快 就 需 要 決 定 的 事 ， 我 相 信 ， 在 我 需 要 決 定 供 不 供 股 之 前 ， 新 加坡 政 府 應 該 已 經 公 布 第 二 個 賭 場 屬 於 哪 一 家 。 如 果 公 布 後 ， 麗 星 郵 輪 取 得 賭 牌 ， 不必 說 ， 一 定 供 ， 取 不 到 賭 牌 的 話 ， 當 然 就 不 供 了 ， 賣 掉 算 了 。
目 前 ， 供 股 價 與 市 價 仍 有 一 個 距 離 ， 如 果 市 價 再 下 跌 ， 倒 是 值 得 趁 低 吸 納 ， 加 碼 賭 一 賭 。
城大 舉 行 畢 業 典 禮 ， 我 看 一 看 統 計 數 目 ， 碩 士 畢 業 生 與 學 士 畢 業 生 之 間 的 比 例 已 經 接近 2 比 3 。 這 麼 看 來 ， 單 是 學 士 畢 業 已 經 不 夠 了 ， 滿 街 都 是 碩 士 ， 將 來 碩 士 會 是 立足 於 社 會 的 最 低 資 格 。
畢 業 禮 ， 家 長 雲 集 ， 我 在 一 天 之 內 回 答 了 30 名 家 長 的詢 問 ， 很 有 趣 ， 30 個 問 題 都 類 似 。 家 長 們 已 經 不 再 問 號 碼 ， 不 再 問 該 買 甚 麼 股 ，而 是 問 ： 「 我 已 經 賣 掉 中 移 動 （ 941 ） ， 怎 麼 辦 ？ 」 「 我 已 經 賣 掉 國 壽 （ 2628 ）， 怎 麼 辦 ？ 」 「 我 已 經 賣 掉 交 行 （ 3328 ） ， 怎 麼 辦 ？ 」 … …
賣 掉 股 票 怎 麼 辦 ？
美 國 中 期 選 舉 結 束 ， 共 和 黨 大 敗 ， 民 主 黨 重 新 控 制 參 眾 兩 院 。 布 殊 從 此 成 為 跛 腳 鴨 嗎 ？ 華 爾 街 曾 經 擔 心 民 主 黨 得 勢 而 不 利 股 市 。
錯了 ， 共 和 黨 已 經 控 制 美 國 國 會 足 足 12 年 ， 換 言 之 ， 當 年 克 林 頓 整 整 一 任 的 總 統 任期 就 是 在 共 和 黨 控 制 國 會 的 情 況 之 下 操 作 的 。 克 林 頓 是 跛 腳 鴨 嗎 ？ 當 然 老 布 殊 當 總統 時 ， 民 主 黨 也 控 制 國 會 ， 也 沒 甚 麼 問 題 。 美 國 政 治 是 非 常 成 熟 的 。
民 主 黨與 共 和 黨 實 際 上 的 差 異 也 不 大 ， 以 前 有 人 說 ： 民 主 黨 較 喜 歡 花 錢 ， 提 供 多 一 些 福 利， 財 政 赤 字 很 大 。 但 是 ， 大 家 都 知 道 ， 現 任 總 統 布 殊 花 錢 更 多 ， 而 克 林 頓 反 而 是 美國 過 去 40 年 唯 一 一 個 有 財 政 盈 餘 的 總 統 。 有 人 說 ： 共 和 黨 喜 歡 打 仗 ， 可 是 ， 60 年代 的 越 戰 卻 是 民 主 黨 搞 出 來 的 。 相 反 的 ， 共 和 黨 的 尼 克 遜 則 是 從 越 南 撤 軍 的 總 統 ，結 果 將 南 越 、 柬 埔 寨 、 老 撾 拱 手 讓 給 共 產 黨 ， 為 香 港 帶 來 大 量 的 船 民 。
民 主黨 批 評 布 殊 攻 打 伊 拉 克 是 錯 誤 的 決 定 。 但 是 ， 洗 濕 了 頭 的 伊 拉 克 戰 場 是 難 以 改 變 的事 實 ， 民 主 黨 也 不 會 建 議 美 軍 撤 出 伊 拉 克 。 美 軍 撤 出 伊 拉 克 就 等 於 美 國 拱 手 將 整 個中 東 的 利 益 送 給 俄 羅 斯 與 回 恐 怖 分 子 。 這 是 民 主 黨 也 了 解 的 事 ， 因 此 ， 我 不 認 為 民 主 黨 控 制 美 國 國 會 ， 會 對 股 市 、 石 油 市 場 有 影 響 。
麗 星 郵 輪 （ 678 ） 真 是 玩 死 人 ， 在 新 加 坡 賭 牌 仍 未 公 布 花 落 誰 家 之 時 竟 然 公 布 供 股 ， 供 股 價 1.08 元 ， 25 供 7 。
供 還 是 不 供 ？ 賣 掉 還 是 趁 低 吸 納 ？
幸好 ， 供 股 不 是 這 麼 快 就 需 要 決 定 的 事 ， 我 相 信 ， 在 我 需 要 決 定 供 不 供 股 之 前 ， 新 加坡 政 府 應 該 已 經 公 布 第 二 個 賭 場 屬 於 哪 一 家 。 如 果 公 布 後 ， 麗 星 郵 輪 取 得 賭 牌 ， 不必 說 ， 一 定 供 ， 取 不 到 賭 牌 的 話 ， 當 然 就 不 供 了 ， 賣 掉 算 了 。
目 前 ， 供 股 價 與 市 價 仍 有 一 個 距 離 ， 如 果 市 價 再 下 跌 ， 倒 是 值 得 趁 低 吸 納 ， 加 碼 賭 一 賭 。
城大 舉 行 畢 業 典 禮 ， 我 看 一 看 統 計 數 目 ， 碩 士 畢 業 生 與 學 士 畢 業 生 之 間 的 比 例 已 經 接近 2 比 3 。 這 麼 看 來 ， 單 是 學 士 畢 業 已 經 不 夠 了 ， 滿 街 都 是 碩 士 ， 將 來 碩 士 會 是 立足 於 社 會 的 最 低 資 格 。
畢 業 禮 ， 家 長 雲 集 ， 我 在 一 天 之 內 回 答 了 30 名 家 長 的詢 問 ， 很 有 趣 ， 30 個 問 題 都 類 似 。 家 長 們 已 經 不 再 問 號 碼 ， 不 再 問 該 買 甚 麼 股 ，而 是 問 ： 「 我 已 經 賣 掉 中 移 動 （ 941 ） ， 怎 麼 辦 ？ 」 「 我 已 經 賣 掉 國 壽 （ 2628 ）， 怎 麼 辦 ？ 」 「 我 已 經 賣 掉 交 行 （ 3328 ） ， 怎 麼 辦 ？ 」 … …
賣 掉 股 票 怎 麼 辦 ？
美 國 中 期 選 舉 結 束 ， 共 和 黨 大 敗 ， 民 主 黨 重 新 控 制 參 眾 兩 院 。 布 殊 從 此 成 為 跛 腳 鴨 嗎 ？ 華 爾 街 曾 經 擔 心 民 主 黨 得 勢 而 不 利 股 市 。
錯了 ， 共 和 黨 已 經 控 制 美 國 國 會 足 足 12 年 ， 換 言 之 ， 當 年 克 林 頓 整 整 一 任 的 總 統 任期 就 是 在 共 和 黨 控 制 國 會 的 情 況 之 下 操 作 的 。 克 林 頓 是 跛 腳 鴨 嗎 ？ 當 然 老 布 殊 當 總統 時 ， 民 主 黨 也 控 制 國 會 ， 也 沒 甚 麼 問 題 。 美 國 政 治 是 非 常 成 熟 的 。
民 主 黨與 共 和 黨 實 際 上 的 差 異 也 不 大 ， 以 前 有 人 說 ： 民 主 黨 較 喜 歡 花 錢 ， 提 供 多 一 些 福 利， 財 政 赤 字 很 大 。 但 是 ， 大 家 都 知 道 ， 現 任 總 統 布 殊 花 錢 更 多 ， 而 克 林 頓 反 而 是 美國 過 去 40 年 唯 一 一 個 有 財 政 盈 餘 的 總 統 。 有 人 說 ： 共 和 黨 喜 歡 打 仗 ， 可 是 ， 60 年代 的 越 戰 卻 是 民 主 黨 搞 出 來 的 。 相 反 的 ， 共 和 黨 的 尼 克 遜 則 是 從 越 南 撤 軍 的 總 統 ，結 果 將 南 越 、 柬 埔 寨 、 老 撾 拱 手 讓 給 共 產 黨 ， 為 香 港 帶 來 大 量 的 船 民 。
民 主黨 批 評 布 殊 攻 打 伊 拉 克 是 錯 誤 的 決 定 。 但 是 ， 洗 濕 了 頭 的 伊 拉 克 戰 場 是 難 以 改 變 的事 實 ， 民 主 黨 也 不 會 建 議 美 軍 撤 出 伊 拉 克 。 美 軍 撤 出 伊 拉 克 就 等 於 美 國 拱 手 將 整 個中 東 的 利 益 送 給 俄 羅 斯 與 回 恐 怖 分 子 。 這 是 民 主 黨 也 了 解 的 事 ， 因 此 ， 我 不 認 為 民 主 黨 控 制 美 國 國 會 ， 會 對 股 市 、 石 油 市 場 有 影 響 。
Friday, November 10, 2006
曾淵滄專欄 2006-11-10
曾 淵 滄 專 欄 ： 長 盯 報 價 機 炒 輪 大 忌
我 的 新 書 《 洞 悉 先 機 ， 曾 淵 滄 投 資 七 大 智 慧 》 將 會 在 本 星 期 日 下 午 2 時 半 於 天 地 圖書 正 式 推 出 ， 但 是 ， 出 版 社 昨 日 竟 然 告 訴 我 ， 這 本 書 現 在 已 經 是 暢 銷 書 排 名 榜 的 第一 名 ， 有 一 點 摸 不 頭 腦 ， 還 沒 開 始 宣 傳 ， 讀 者 為 甚 麼 會 知 道 這 本 書 出 版 ？ 難 道 香 港 的 讀 書 風 氣 竟 然 如 此 好 ， 許 多 人 一 有 空 就 到 書 局 走 走 ？
股市 在 連 升 4 個 多 月 之 後 ， 應 該 會 進 入 一 個 波 動 期 ， 上 個 月 初 我 已 建 議 你 買 一 手 Call 輪 一 手 Put 輪 ， 最 後 Put 會 虧 掉 ， 但 Call 的 利 潤 更 豐 厚 ， 這 個 方 法 相 信 在 這個 月 仍 然 有 效 。
要 玩 窩 輪 ， 很 多 人 認 為 該 不 斷 地 盯 股 市 ， 我 的 看 法 則 恰 恰 相 反 ， 我 認 為 你 如 果 想 玩 窩 輪 ， 最 好 是 在 股 市 一 開 市 至 收 市就 不 聞 不 問 ， 不 要 問 股 價 ， 不 要 問 市 況 ， 你 的 買 賣 決 定 應 該 是 一 大 早 開 市 前 就 決 定， 訂 下 買 賣 差 價 ， 因 為 你 愈 盯 股 市 ， 你 的 壓 力 愈 大 ， 壓 力 大 ， 做 的 決 策 一 定 錯 。
昨 日 ， 又 是 城 大 一 年 一 度 的 畢 業 禮 ， 也 是 我 一 年 中 最 快 樂 的 一 天 ， 書 生 涯 最 快 樂 的 一 天 ， 就 是 看 到 學 生 畢 業 ， 就 是 穿 上 我 於 20 多 年 前 買 下 來 的 曼 徹斯 特 大 學 的 博 士 袍 與 學 生 合 照 ， 我 特 別 欣 賞 英 國 的 博 士 袍 ， 多 是 大 紅 袍 ， 非 常 鮮 艷， 遠 比 美 國 的 黑 袍 好 看 ， 英 國 的 博 士 帽 是 圓 的 ， 也 比 美 國 的 方 帽 好 看 。
人 民 幣 升 破 7.8 又 如 何
股 市 大 旺 ， 許 多 人 就 開 始 責 怪 任 志 剛 ， 責 怪 他 太 保 守 。 香 港 金 融 管 理 局 手 上 管 理 超 過 1 萬 億 元 的 資 金 ， 如 果 任 總 能 好 好 地 利 用 這 1 萬 億 來 投 資 ， 今 年 的 回 報 可 以 輕易 地 超 越 1000 億 元 ， 等 於 特 區 政 府 半 年 的 財 政 開 支 。 唐 司 長 準 備 徵 收 的 GST ， 每年 估 計 收 入 也 只 是 300 億 元 ， 只 要 任 總 積 極 一 點 投 資 ， 根 本 就 不 需 要 GST 。 不 過 ，股 市 有 升 有 跌 ， 牛 去 熊 來 ， 任 總 的 積 極 投 資 出 現 虧 損 ， 不 見 了 1 千 億 ， 你 會 不 會 要他 問 責 下 台 ？
陳 馮 富 珍 當 選 世 衞 總 幹 事 ， 一 些 沙 士 死 者 家 屬 可 能 不 高 興 ， 但 是 ， 無 論 如 何 ， 這 是 第 一 次 有 香 港 人 踏 上 國 際 舞 台 的 最 高 點 ， 值 得 慶 祝 。
人 民 幣 不 斷 升 值 ， 有 人 問 ： 如 果 升 破 7.8 怎 麼 辦 ？ 沒 有 甚 麼 問 題 ， 十 多 年 前 ， 人 民 幣 的 率 也 是 高 過 港 元 ， 港 元 也 不 需 要 因 為 人 民 幣 率 高 過 港 元 而 改 而 與 人 民 幣 掛 。 實 際 上 ， 美 元 貶 值 ， 炒 人 民 幣 的 回 報 還 比 不 上 炒 澳 元 ， 澳 元 利 率 又 高 ， 率 又 升 ， 過 去 一 個 月 ， 澳 元 價 已 上 升 3% ， 升 幅 比 人 民 幣 高 。 近 來 股 市 愈 升 愈 高 ， 我 有 不 少 朋 友 已 經 清 倉 ， 賣 光 了 股 票 ， 將 錢 存 在 像 澳 元 、 紐 元 這 類 的 高 息 貨 幣 。
我 的 新 書 《 洞 悉 先 機 ， 曾 淵 滄 投 資 七 大 智 慧 》 將 會 在 本 星 期 日 下 午 2 時 半 於 天 地 圖書 正 式 推 出 ， 但 是 ， 出 版 社 昨 日 竟 然 告 訴 我 ， 這 本 書 現 在 已 經 是 暢 銷 書 排 名 榜 的 第一 名 ， 有 一 點 摸 不 頭 腦 ， 還 沒 開 始 宣 傳 ， 讀 者 為 甚 麼 會 知 道 這 本 書 出 版 ？ 難 道 香 港 的 讀 書 風 氣 竟 然 如 此 好 ， 許 多 人 一 有 空 就 到 書 局 走 走 ？
股市 在 連 升 4 個 多 月 之 後 ， 應 該 會 進 入 一 個 波 動 期 ， 上 個 月 初 我 已 建 議 你 買 一 手 Call 輪 一 手 Put 輪 ， 最 後 Put 會 虧 掉 ， 但 Call 的 利 潤 更 豐 厚 ， 這 個 方 法 相 信 在 這個 月 仍 然 有 效 。
要 玩 窩 輪 ， 很 多 人 認 為 該 不 斷 地 盯 股 市 ， 我 的 看 法 則 恰 恰 相 反 ， 我 認 為 你 如 果 想 玩 窩 輪 ， 最 好 是 在 股 市 一 開 市 至 收 市就 不 聞 不 問 ， 不 要 問 股 價 ， 不 要 問 市 況 ， 你 的 買 賣 決 定 應 該 是 一 大 早 開 市 前 就 決 定， 訂 下 買 賣 差 價 ， 因 為 你 愈 盯 股 市 ， 你 的 壓 力 愈 大 ， 壓 力 大 ， 做 的 決 策 一 定 錯 。
昨 日 ， 又 是 城 大 一 年 一 度 的 畢 業 禮 ， 也 是 我 一 年 中 最 快 樂 的 一 天 ， 書 生 涯 最 快 樂 的 一 天 ， 就 是 看 到 學 生 畢 業 ， 就 是 穿 上 我 於 20 多 年 前 買 下 來 的 曼 徹斯 特 大 學 的 博 士 袍 與 學 生 合 照 ， 我 特 別 欣 賞 英 國 的 博 士 袍 ， 多 是 大 紅 袍 ， 非 常 鮮 艷， 遠 比 美 國 的 黑 袍 好 看 ， 英 國 的 博 士 帽 是 圓 的 ， 也 比 美 國 的 方 帽 好 看 。
人 民 幣 升 破 7.8 又 如 何
股 市 大 旺 ， 許 多 人 就 開 始 責 怪 任 志 剛 ， 責 怪 他 太 保 守 。 香 港 金 融 管 理 局 手 上 管 理 超 過 1 萬 億 元 的 資 金 ， 如 果 任 總 能 好 好 地 利 用 這 1 萬 億 來 投 資 ， 今 年 的 回 報 可 以 輕易 地 超 越 1000 億 元 ， 等 於 特 區 政 府 半 年 的 財 政 開 支 。 唐 司 長 準 備 徵 收 的 GST ， 每年 估 計 收 入 也 只 是 300 億 元 ， 只 要 任 總 積 極 一 點 投 資 ， 根 本 就 不 需 要 GST 。 不 過 ，股 市 有 升 有 跌 ， 牛 去 熊 來 ， 任 總 的 積 極 投 資 出 現 虧 損 ， 不 見 了 1 千 億 ， 你 會 不 會 要他 問 責 下 台 ？
陳 馮 富 珍 當 選 世 衞 總 幹 事 ， 一 些 沙 士 死 者 家 屬 可 能 不 高 興 ， 但 是 ， 無 論 如 何 ， 這 是 第 一 次 有 香 港 人 踏 上 國 際 舞 台 的 最 高 點 ， 值 得 慶 祝 。
人 民 幣 不 斷 升 值 ， 有 人 問 ： 如 果 升 破 7.8 怎 麼 辦 ？ 沒 有 甚 麼 問 題 ， 十 多 年 前 ， 人 民 幣 的 率 也 是 高 過 港 元 ， 港 元 也 不 需 要 因 為 人 民 幣 率 高 過 港 元 而 改 而 與 人 民 幣 掛 。 實 際 上 ， 美 元 貶 值 ， 炒 人 民 幣 的 回 報 還 比 不 上 炒 澳 元 ， 澳 元 利 率 又 高 ， 率 又 升 ， 過 去 一 個 月 ， 澳 元 價 已 上 升 3% ， 升 幅 比 人 民 幣 高 。 近 來 股 市 愈 升 愈 高 ， 我 有 不 少 朋 友 已 經 清 倉 ， 賣 光 了 股 票 ， 將 錢 存 在 像 澳 元 、 紐 元 這 類 的 高 息 貨 幣 。
Thursday, November 09, 2006
曾淵滄專欄 2006-11-09
曾 淵 滄 專 欄 ： 炒 完 中 移 動 轉 炒 中 電 信
指 連 升 這 麼 多 天 ， 昨 日 終 於 出 現 較 像 樣 的 調 整 ， 不 過 ， 大 家 應 該 留 意 到 ， 儘 管 指 下 跌 128 點 ， 但 是 指 成 份 股 中 ， 仍 有 相 當 多 股 票 是 上 升 的 ， 換 言 之 ， 大 戶 正 開 始 玩 「 換 馬 」 遊 戲 ， 將 指 中 的 落 後 股 一 一 炒 上 ， 只 不 過 落 後 股 市 值 遠 比 不 上 中 移 動 （ 941 ） ， 所 以 雖 有 不 少 上 升 股 ， 綜 合 起 來 ， 指 還 是 下 跌 。
昨日 讀 了 《 蘋 果 》 黃 國 英 一 篇 很 好 的 文 章 ， 大 家 應 該 找 出 來 再 讀 一 次 。 該 文 提 到 ： 「未 見 過 69.7 元 ， 會 覺 得 62 元 的 中 移 動 很 貴 ， 現 在 卻 覺 得 是 筍 價 。 一 次 急 跌 後 反 彈， 很 可 能 股 票 已 由 強 手 轉 向 弱 手 之 中 。 」 這 是 散 戶 的 最 佳 寫 照 ， 你 一 定 得 克 服 這 種心 態 ， 否 則 會 如 黃 國 英 所 說 ： 輸 死 ！
中 移 動 股 價 如 此 升 法 ， 就 算 是 調 整 ， 也會 遠 比 上 個 月 初 高 許 多 ， 你 敢 買 嗎 ？ 如 果 不 敢 ， 不 妨 跟 大 戶 換 馬 ， 換 馬 行 動 剛 剛 開始 ， 相 信 還 可 以 持 續 一 段 時 日 。 過 去 ， 中 移 動 股 價 遠 遠 跑 在 中 電 信 （ 728 ） 之 前 ，炒 完 中 移 動 炒 中 電 信 是 順 理 成 章 的 事 ， 再 加 上 傳 聞 中 國 政 府 會 發 出 3 個 3G 牌 照 ，如 果 屬 實 ， 該 是 中 移 動 、 聯 通 （ 762 ） 及 中 電 信 ， 則 中 電 信 就 會 由 前 途 較 差 的 固 網變 成 移 動 網 絡 ， 可 以 和 中 移 動 、 聯 通 一 爭 。
炒 地 產 股 捨 大 取 小
雖 然 ， 樓 價 不 會 在 第 一 次 減 息 就 上 升 ， 但 是 明 年 美 元 減 息 已 是 眾 多 分 析 員 一 致 認 同的 ， 美 元 一 減 息 ， 港 元 利 率 會 再 減 。 樓 市 炒 風 必 然 重 現 ， 地 產 股 自 然 也 會 有 炒 賣 餘地 。 新 世 界 （ 017 ） 、 信 和 （ 083 ） 這 類 較 小 的 地 產 股 ， 比 長 實 （ 001 ） 、 新 地 （ 016 ） 等 大 地 產 股 更 有 炒 賣 價 值 。
另 外 ， 建 滔 （ 148 ） 除 了 飛 來 橫 財 ， 平 白 賺 了 海 油 化 學 （ 3983 ） 股 價 上 漲 的 利 潤 ， 本 月 底 分 拆 業 務 也 必 帶 來 新 的 炒 賣 藉 口 。
股 市 連 連 上 升 的 結 果 ， 是 傳 媒 上 的 淡 友 開 始 「 轉 」 ， 傳 媒 是 現 實 的 ， 你 不 斷 唱 淡 而 股 市 不 斷 的 升 ， 很 容 易 失 去 「 地 盤 」 ， 因 此 淡 友 在 適 當 時 候 會 被 迫 「 轉 」 。 當 最 後 一 個 淡 友 也 變 好 友 時 ， 大 調 整 一 定 來 臨 ， 因 此 你 得 多 多 留 意 大 淡 友 的 言 論 。
特區 政 府 大 鑼 大 鼓 地 宣 揚 吸 收 精 英 來 港 ， 結 果 只 有 186 人 報 名 ， 香 港 一 點 也 吸 引 不 到人 才 ？ 186 人 報 名 ， 最 後 只 有 83 人 獲 批 准 ， 大 鑼 大 鼓 的 搞 ， 只 搞 到 83 人 ， 能 對 香港 經 濟 起 甚 麼 作 用 ？
83 人 太 少 了 ， 至 少 得 再 加 多 1000 倍 才 能 真 正 對 香 港 的經 濟 有 推 動 作 用 。 目 前 ， 香 港 每 日 輸 入 150 名 低 技 術 的 移 民 ， 至 少 得 同 時 吸 納 300 專 才 才 能 避 免 香 港 人 口 質 素 愈 來 愈 差 ， 香 港 的 競 爭 對 手 新 加 坡 每 年 吸 引 數 以 萬 計 的專 才 移 民 ， 為 甚 麼 香 港 做 不 到 ？
指 連 升 這 麼 多 天 ， 昨 日 終 於 出 現 較 像 樣 的 調 整 ， 不 過 ， 大 家 應 該 留 意 到 ， 儘 管 指 下 跌 128 點 ， 但 是 指 成 份 股 中 ， 仍 有 相 當 多 股 票 是 上 升 的 ， 換 言 之 ， 大 戶 正 開 始 玩 「 換 馬 」 遊 戲 ， 將 指 中 的 落 後 股 一 一 炒 上 ， 只 不 過 落 後 股 市 值 遠 比 不 上 中 移 動 （ 941 ） ， 所 以 雖 有 不 少 上 升 股 ， 綜 合 起 來 ， 指 還 是 下 跌 。
昨日 讀 了 《 蘋 果 》 黃 國 英 一 篇 很 好 的 文 章 ， 大 家 應 該 找 出 來 再 讀 一 次 。 該 文 提 到 ： 「未 見 過 69.7 元 ， 會 覺 得 62 元 的 中 移 動 很 貴 ， 現 在 卻 覺 得 是 筍 價 。 一 次 急 跌 後 反 彈， 很 可 能 股 票 已 由 強 手 轉 向 弱 手 之 中 。 」 這 是 散 戶 的 最 佳 寫 照 ， 你 一 定 得 克 服 這 種心 態 ， 否 則 會 如 黃 國 英 所 說 ： 輸 死 ！
中 移 動 股 價 如 此 升 法 ， 就 算 是 調 整 ， 也會 遠 比 上 個 月 初 高 許 多 ， 你 敢 買 嗎 ？ 如 果 不 敢 ， 不 妨 跟 大 戶 換 馬 ， 換 馬 行 動 剛 剛 開始 ， 相 信 還 可 以 持 續 一 段 時 日 。 過 去 ， 中 移 動 股 價 遠 遠 跑 在 中 電 信 （ 728 ） 之 前 ，炒 完 中 移 動 炒 中 電 信 是 順 理 成 章 的 事 ， 再 加 上 傳 聞 中 國 政 府 會 發 出 3 個 3G 牌 照 ，如 果 屬 實 ， 該 是 中 移 動 、 聯 通 （ 762 ） 及 中 電 信 ， 則 中 電 信 就 會 由 前 途 較 差 的 固 網變 成 移 動 網 絡 ， 可 以 和 中 移 動 、 聯 通 一 爭 。
炒 地 產 股 捨 大 取 小
雖 然 ， 樓 價 不 會 在 第 一 次 減 息 就 上 升 ， 但 是 明 年 美 元 減 息 已 是 眾 多 分 析 員 一 致 認 同的 ， 美 元 一 減 息 ， 港 元 利 率 會 再 減 。 樓 市 炒 風 必 然 重 現 ， 地 產 股 自 然 也 會 有 炒 賣 餘地 。 新 世 界 （ 017 ） 、 信 和 （ 083 ） 這 類 較 小 的 地 產 股 ， 比 長 實 （ 001 ） 、 新 地 （ 016 ） 等 大 地 產 股 更 有 炒 賣 價 值 。
另 外 ， 建 滔 （ 148 ） 除 了 飛 來 橫 財 ， 平 白 賺 了 海 油 化 學 （ 3983 ） 股 價 上 漲 的 利 潤 ， 本 月 底 分 拆 業 務 也 必 帶 來 新 的 炒 賣 藉 口 。
股 市 連 連 上 升 的 結 果 ， 是 傳 媒 上 的 淡 友 開 始 「 轉 」 ， 傳 媒 是 現 實 的 ， 你 不 斷 唱 淡 而 股 市 不 斷 的 升 ， 很 容 易 失 去 「 地 盤 」 ， 因 此 淡 友 在 適 當 時 候 會 被 迫 「 轉 」 。 當 最 後 一 個 淡 友 也 變 好 友 時 ， 大 調 整 一 定 來 臨 ， 因 此 你 得 多 多 留 意 大 淡 友 的 言 論 。
特區 政 府 大 鑼 大 鼓 地 宣 揚 吸 收 精 英 來 港 ， 結 果 只 有 186 人 報 名 ， 香 港 一 點 也 吸 引 不 到人 才 ？ 186 人 報 名 ， 最 後 只 有 83 人 獲 批 准 ， 大 鑼 大 鼓 的 搞 ， 只 搞 到 83 人 ， 能 對 香港 經 濟 起 甚 麼 作 用 ？
83 人 太 少 了 ， 至 少 得 再 加 多 1000 倍 才 能 真 正 對 香 港 的經 濟 有 推 動 作 用 。 目 前 ， 香 港 每 日 輸 入 150 名 低 技 術 的 移 民 ， 至 少 得 同 時 吸 納 300 專 才 才 能 避 免 香 港 人 口 質 素 愈 來 愈 差 ， 香 港 的 競 爭 對 手 新 加 坡 每 年 吸 引 數 以 萬 計 的專 才 移 民 ， 為 甚 麼 香 港 做 不 到 ？
Wednesday, November 08, 2006
曾淵滄專欄2006-11-08
曾 淵 滄 專 欄 ： 獨 創 測 市 法 顯 示 牛 市 未 完
生 指 數 從 2003 年 4 月 25 日 最 低 點 8331 點 開 始 回 升 ， 至 今 已 經 超 過 3 年 半 ， 這 麼 長 的 牛 市 ， 到 底 何 時 結 束 ？
1993 年 ， 我 應 用 數 學 中 的 對 數 及 線 性 迴 歸 技 術 ， 創 造 了 一 個 很 獨 特 的 方 法 ， 用 來 捕 捉 大市 周 期 ， 是 大 周 期 ， 不 是 中 途 的 調 整 。 當 時 ， 我 將 這 個 方 法 發 表 於 《 信 報 月 刊 》 ，這 個 方 法 使 我 能 在 1997 年 9 月 大 舉 沽 貨 ， 避 開 股 災 ， 然 後 於 1998 年 10 月 又 奮 身入 市 ， 然 後 於 2000 年 再 度 開 始 減 持 ， 於 2003 年 再 一 次 奮 身 入 市 持 續 持 股 看 好 至 今日 。
根 據 我 上 述 獨 創 的 方 法 顯 示 ， 牛 市 仍 未 結 束 。
數 月 前 ， 在 出 版 社 的邀 請 之 下 ， 我 決 定 以 最 新 的 資 料 將 這 個 方 法 重 新 整 理 ， 發 表 於 一 本 新 書 《 洞 悉 先 機 ─ ─ 曾 淵 滄 投 資 七 大 智 慧 》 ， 本 星 期 日 ， 即 11 月 12 日 下 午 2 時 半 ， 我 會 在 灣 仔 天地 圖 書 為 這 本 書 舉 行 一 個 簽 名 會 ， 同 時 會 為 來 參 加 的 讀 者 詳 細 講 解 我 這 個 獨 創 方 法的 應 用 ， 免 費 入 場 ， 歡 迎 捧 場 。
「 大 戶 」 也 慘 輸
昨 日 股 市 在 最 後 一 小 時 的 確 如 過 山 車 ， 這 樣 的 走 勢 更 進 一 步 說 明 目 前 大 市 已 經 完 全操 控 在 大 戶 手 中 ， 而 且 是 大 戶 中 的 大 戶 ， 實 力 較 差 的 「 大 戶 」 也 會 輸 得 很 慘 。 因 此， 現 在 千 萬 不 要 預 測 股 市 走 勢 ， 只 能 堅 守 你 自 己 預 先 訂 下 的 止 賺 及 止 蝕 方 法 。
豐 突 然 宣 布 減 息 ， 這 進 一 步 說 明 利 率 的 確 見 頂 了 ， 美 國 許 多 分 析 員 都 估 計 ， 明 年 美 國 會 減 息 ， 到 時 候 香 港 也 一 定 會 跟 隨 。
減息 肯 定 對 樓 價 有 支 持 作 用 ， 當 然 不 是 第 一 次 減 息 就 起 作 用 ， 而 是 減 了 數 次 ， 利 率 相對 低 的 時 候 ， 作 用 才 顯 現 出 來 。 去 年 年 初 ， 美 國 正 處 加 息 期 ， 但 是 ， 大 量 熱 錢 湧 入香 港 炒 人 民 幣 及 港 元 升 值 ， 結 果 港 元 利 率 沒 有 跟 隨 美 元 上 調 ， 一 直 到 5 月 18 日 「任 三 招 」 推 出 ， 「 任 三 招 」 終 於 扭 轉 了 當 時 熾 熱 的 樓 花 炒 風 。
去 年 年 初 ， 發展 商 新 推 出 的 樓 盤 樓 花 預 售 價 往 往 比 同 區 二 手 樓 高 30% 以 上 ， 炒 風 非 常 熾 熱 ， 「 任三 招 」 一 出 ， 港 元 利 率 馬 上 上 升 ， 然 後 是 一 再 加 息 ， 終 於 ， 一 手 樓 炒 風 全 面 消 失 ，高 價 炒 樓 花 者 損 失 慘 重 ， 發 展 商 及 炒 家 捱 到 今 年 ， 終 於 不 得 不 減 價 求 售 。
不 過 ， 同 一 時 期 ， 二 手 樓 的 價 格 基 本 仍 然 保 持 平 穩 ， 反 映 樓 市 的 中 原 城 市 指 數 在 過 去 一 年 幾 乎 膠 不 動 ， 利 率 對 樓 市 的 影 響 ， 主 要 是 集 中 於 炒 家 ， 真 正 的 用 家 在 買 樓 時 ， 考 慮 的 是 長期 供 款 能 力 。 去 年 年 初 ， 炒 家 集 中 於 炒 樓 花 ， 所 以 「 任 三 招 」 推 出 後 ， 一 手 樓 花 市場 面 對 巨 大 的 壓 力 ， 二 手 市 場 則 不 受 影 響 。
生 指 數 從 2003 年 4 月 25 日 最 低 點 8331 點 開 始 回 升 ， 至 今 已 經 超 過 3 年 半 ， 這 麼 長 的 牛 市 ， 到 底 何 時 結 束 ？
1993 年 ， 我 應 用 數 學 中 的 對 數 及 線 性 迴 歸 技 術 ， 創 造 了 一 個 很 獨 特 的 方 法 ， 用 來 捕 捉 大市 周 期 ， 是 大 周 期 ， 不 是 中 途 的 調 整 。 當 時 ， 我 將 這 個 方 法 發 表 於 《 信 報 月 刊 》 ，這 個 方 法 使 我 能 在 1997 年 9 月 大 舉 沽 貨 ， 避 開 股 災 ， 然 後 於 1998 年 10 月 又 奮 身入 市 ， 然 後 於 2000 年 再 度 開 始 減 持 ， 於 2003 年 再 一 次 奮 身 入 市 持 續 持 股 看 好 至 今日 。
根 據 我 上 述 獨 創 的 方 法 顯 示 ， 牛 市 仍 未 結 束 。
數 月 前 ， 在 出 版 社 的邀 請 之 下 ， 我 決 定 以 最 新 的 資 料 將 這 個 方 法 重 新 整 理 ， 發 表 於 一 本 新 書 《 洞 悉 先 機 ─ ─ 曾 淵 滄 投 資 七 大 智 慧 》 ， 本 星 期 日 ， 即 11 月 12 日 下 午 2 時 半 ， 我 會 在 灣 仔 天地 圖 書 為 這 本 書 舉 行 一 個 簽 名 會 ， 同 時 會 為 來 參 加 的 讀 者 詳 細 講 解 我 這 個 獨 創 方 法的 應 用 ， 免 費 入 場 ， 歡 迎 捧 場 。
「 大 戶 」 也 慘 輸
昨 日 股 市 在 最 後 一 小 時 的 確 如 過 山 車 ， 這 樣 的 走 勢 更 進 一 步 說 明 目 前 大 市 已 經 完 全操 控 在 大 戶 手 中 ， 而 且 是 大 戶 中 的 大 戶 ， 實 力 較 差 的 「 大 戶 」 也 會 輸 得 很 慘 。 因 此， 現 在 千 萬 不 要 預 測 股 市 走 勢 ， 只 能 堅 守 你 自 己 預 先 訂 下 的 止 賺 及 止 蝕 方 法 。
豐 突 然 宣 布 減 息 ， 這 進 一 步 說 明 利 率 的 確 見 頂 了 ， 美 國 許 多 分 析 員 都 估 計 ， 明 年 美 國 會 減 息 ， 到 時 候 香 港 也 一 定 會 跟 隨 。
減息 肯 定 對 樓 價 有 支 持 作 用 ， 當 然 不 是 第 一 次 減 息 就 起 作 用 ， 而 是 減 了 數 次 ， 利 率 相對 低 的 時 候 ， 作 用 才 顯 現 出 來 。 去 年 年 初 ， 美 國 正 處 加 息 期 ， 但 是 ， 大 量 熱 錢 湧 入香 港 炒 人 民 幣 及 港 元 升 值 ， 結 果 港 元 利 率 沒 有 跟 隨 美 元 上 調 ， 一 直 到 5 月 18 日 「任 三 招 」 推 出 ， 「 任 三 招 」 終 於 扭 轉 了 當 時 熾 熱 的 樓 花 炒 風 。
去 年 年 初 ， 發展 商 新 推 出 的 樓 盤 樓 花 預 售 價 往 往 比 同 區 二 手 樓 高 30% 以 上 ， 炒 風 非 常 熾 熱 ， 「 任三 招 」 一 出 ， 港 元 利 率 馬 上 上 升 ， 然 後 是 一 再 加 息 ， 終 於 ， 一 手 樓 炒 風 全 面 消 失 ，高 價 炒 樓 花 者 損 失 慘 重 ， 發 展 商 及 炒 家 捱 到 今 年 ， 終 於 不 得 不 減 價 求 售 。
不 過 ， 同 一 時 期 ， 二 手 樓 的 價 格 基 本 仍 然 保 持 平 穩 ， 反 映 樓 市 的 中 原 城 市 指 數 在 過 去 一 年 幾 乎 膠 不 動 ， 利 率 對 樓 市 的 影 響 ， 主 要 是 集 中 於 炒 家 ， 真 正 的 用 家 在 買 樓 時 ， 考 慮 的 是 長期 供 款 能 力 。 去 年 年 初 ， 炒 家 集 中 於 炒 樓 花 ， 所 以 「 任 三 招 」 推 出 後 ， 一 手 樓 花 市場 面 對 巨 大 的 壓 力 ， 二 手 市 場 則 不 受 影 響 。
Tuesday, November 07, 2006
曾淵滄專欄2006-11-07
曾 淵 滄 專 欄 ： 投 資 成 功 兩 個 竅 門
美 股 連 跌 6 天 ， 港 股 卻 一 再 神 奇 地 上 升 ， 從 9 月 底 到 現 在 ， 多 少 人 沒 有 因 為 擔 心 港股 「 高 處 不 勝 寒 」 而 減 持 股 票 ？ 港 股 天 天 如 此 大 幅 度 的 升 ， 你 敢 買 嗎 ？ 你 能 不 害 怕而 減 持 嗎 ？
是 的 ， 港 股 不 可 能 天 天 升 ， 大 升 之 後 必 定 有 調 整 。 是 的 ， 投 資 不 可 去 得 盡 ， 得 見 好 就 收 ， 問 題 是 ： 你 有 多 大 的 耐 心 ？
你 有 多 大 的 耐 心 等 調 整 ？ 你 見 好 就 收 ， 可 是 收 了 之 後 ， 眼 見 股 價 一 升 再 升 ， 甚 麼 時 候 你 會 失 去 耐 性 再 重 投 股 市 ？
股市 發 展 到 現 在 的 情 況 ， 已 經 不 是 任 何 人 可 以 預 測 走 勢 了 ， 所 以 ， 上 個 星 期 我 寫 過 預測 無 用 論 ， 9 月 底 到 現 在 ， 我 是 全 香 港 數 十 萬 散 戶 中 極 少 數 的 大 好 友 ， 我 是 靠 預 測的 嗎 ？
不 是 ， 從 9 月 底 到 現 在 ， 我 沒 有 預 測 過 股 市 ， 偶 爾 我 會 推 薦 一 些 個 別股 票 ， 我 從 來 沒 有 預 測 中 移 動 （ 941 ） 會 升 到 甚 麼 價 位 。 除 了 香 港 電 台 普 通 話 台 外， 我 很 少 上 電 台 、 電 視 現 場 回 答 聽 眾 觀 眾 問 題 ， 因 為 所 有 的 電 話 都 是 ： 「 請 問 中 移動 會 升 到 甚 麼 價 位 」 之 類 的 問 題 ， 我 從 不 回 答 這 類 問 題 ， 香 港 電 台 普 通 話 台 的 主 持也 明 白 我 的 作 風 ， 不 會 要 我 回 答 這 類 問 題 。
好 股 唔 怕 長
為 甚 麼 我 不 回 答 中 移 動 會 升 到 甚 麼 價 位 ？ 其 中 一 個 原 因 是 我 沒 有 預 測 能 力 ， 我 是 不 贊 成 利 用 預 測 來 作 投 資 決 定 。
舉個 例 子 ， 上 個 月 可 能 有 人 預 測 中 移 動 會 升 至 59 元 ， 結 果 ， 59 元 的 價 格 到 了 ， 到 價後 你 該 如 何 做 ？ 賣 掉 ？ 修 訂 預 測 ， 訂 另 一 個 更 高 的 預 測 價 位 ？ 如 果 你 賣 掉 ， 眼 看 中 移 動 升 至 昨 日 的 68.75 元 ， 怎 麼 辦 ？ 修 訂 預 測 ？ 新 的 預 測 該 是 多 少 ？
成功 的 投 資 者 是 不 需 要 預 測 的 ， 你 所 需 要 做 的 事 其 實 很 簡 單 ， 你 有 兩 個 選 擇 ， 第 一 個選 擇 是 堅 持 持 有 股 票 ， 直 到 你 認 為 這 個 大 牛 市 結 束 了 才 離 場 ， 不 要 貪 心 ， 以 為 自 己有 能 力 捕 捉 大 牛 市 中 的 每 一 個 調 整 ； 第 二 個 選 擇 是 敢 於 高 價 追 入 ， 然 後 每 天 計 算 生 指 數 的 移 動 平 均 線 ， 以 2 日 線 跌 破 19 日 線 為 止 賺 或 止 蝕 的 決 定 。
以前 ， 我 只 聽 過 止 蝕 這 個 名 詞 ， 近 來 多 了 一 個 「 止 賺 」 名 詞 ， 但 我 發 現 不 同 人 對 這 個名 詞 有 不 同 的 定 義 ， 有 人 認 為 止 賺 的 意 思 是 預 先 定 下 一 個 目 標 價 ， 到 價 就 賣 ， 這 就是 止 賺 。 我 的 定 義 不 一 樣 ， 我 心 目 中 的 止 賺 是 股 價 升 時 由 它 升 ， 一 直 等 到 股 價 無 力再 升 而 下 跌 ， 移 動 平 均 線 出 現 沽 貨 訊 號 時 才 真 正 的 止 賺 賣 掉 ， 只 要 你 堅 持 上 述 的 方法 ， 你 根 本 不 需 要 預 測 股 市 走 勢 。
美 股 連 跌 6 天 ， 港 股 卻 一 再 神 奇 地 上 升 ， 從 9 月 底 到 現 在 ， 多 少 人 沒 有 因 為 擔 心 港股 「 高 處 不 勝 寒 」 而 減 持 股 票 ？ 港 股 天 天 如 此 大 幅 度 的 升 ， 你 敢 買 嗎 ？ 你 能 不 害 怕而 減 持 嗎 ？
是 的 ， 港 股 不 可 能 天 天 升 ， 大 升 之 後 必 定 有 調 整 。 是 的 ， 投 資 不 可 去 得 盡 ， 得 見 好 就 收 ， 問 題 是 ： 你 有 多 大 的 耐 心 ？
你 有 多 大 的 耐 心 等 調 整 ？ 你 見 好 就 收 ， 可 是 收 了 之 後 ， 眼 見 股 價 一 升 再 升 ， 甚 麼 時 候 你 會 失 去 耐 性 再 重 投 股 市 ？
股市 發 展 到 現 在 的 情 況 ， 已 經 不 是 任 何 人 可 以 預 測 走 勢 了 ， 所 以 ， 上 個 星 期 我 寫 過 預測 無 用 論 ， 9 月 底 到 現 在 ， 我 是 全 香 港 數 十 萬 散 戶 中 極 少 數 的 大 好 友 ， 我 是 靠 預 測的 嗎 ？
不 是 ， 從 9 月 底 到 現 在 ， 我 沒 有 預 測 過 股 市 ， 偶 爾 我 會 推 薦 一 些 個 別股 票 ， 我 從 來 沒 有 預 測 中 移 動 （ 941 ） 會 升 到 甚 麼 價 位 。 除 了 香 港 電 台 普 通 話 台 外， 我 很 少 上 電 台 、 電 視 現 場 回 答 聽 眾 觀 眾 問 題 ， 因 為 所 有 的 電 話 都 是 ： 「 請 問 中 移動 會 升 到 甚 麼 價 位 」 之 類 的 問 題 ， 我 從 不 回 答 這 類 問 題 ， 香 港 電 台 普 通 話 台 的 主 持也 明 白 我 的 作 風 ， 不 會 要 我 回 答 這 類 問 題 。
好 股 唔 怕 長
為 甚 麼 我 不 回 答 中 移 動 會 升 到 甚 麼 價 位 ？ 其 中 一 個 原 因 是 我 沒 有 預 測 能 力 ， 我 是 不 贊 成 利 用 預 測 來 作 投 資 決 定 。
舉個 例 子 ， 上 個 月 可 能 有 人 預 測 中 移 動 會 升 至 59 元 ， 結 果 ， 59 元 的 價 格 到 了 ， 到 價後 你 該 如 何 做 ？ 賣 掉 ？ 修 訂 預 測 ， 訂 另 一 個 更 高 的 預 測 價 位 ？ 如 果 你 賣 掉 ， 眼 看 中 移 動 升 至 昨 日 的 68.75 元 ， 怎 麼 辦 ？ 修 訂 預 測 ？ 新 的 預 測 該 是 多 少 ？
成功 的 投 資 者 是 不 需 要 預 測 的 ， 你 所 需 要 做 的 事 其 實 很 簡 單 ， 你 有 兩 個 選 擇 ， 第 一 個選 擇 是 堅 持 持 有 股 票 ， 直 到 你 認 為 這 個 大 牛 市 結 束 了 才 離 場 ， 不 要 貪 心 ， 以 為 自 己有 能 力 捕 捉 大 牛 市 中 的 每 一 個 調 整 ； 第 二 個 選 擇 是 敢 於 高 價 追 入 ， 然 後 每 天 計 算 生 指 數 的 移 動 平 均 線 ， 以 2 日 線 跌 破 19 日 線 為 止 賺 或 止 蝕 的 決 定 。
以前 ， 我 只 聽 過 止 蝕 這 個 名 詞 ， 近 來 多 了 一 個 「 止 賺 」 名 詞 ， 但 我 發 現 不 同 人 對 這 個名 詞 有 不 同 的 定 義 ， 有 人 認 為 止 賺 的 意 思 是 預 先 定 下 一 個 目 標 價 ， 到 價 就 賣 ， 這 就是 止 賺 。 我 的 定 義 不 一 樣 ， 我 心 目 中 的 止 賺 是 股 價 升 時 由 它 升 ， 一 直 等 到 股 價 無 力再 升 而 下 跌 ， 移 動 平 均 線 出 現 沽 貨 訊 號 時 才 真 正 的 止 賺 賣 掉 ， 只 要 你 堅 持 上 述 的 方法 ， 你 根 本 不 需 要 預 測 股 市 走 勢 。
Friday, November 03, 2006
曾淵滄專欄2006-11-03
曾 淵 滄 專 欄 ： 揀 好 股 由 管 理 層 入 手
相 信 很 多 人 都 想 不 到 昨 日 港 股 會 如 此 狂 升 ， 特 別 是 美 股 在 前 晚 已 出 現 調 整 ， 如 此 狂 升 的 確 不 可 思 議 。
昨 日 股 市 狂 升 的 一 個 功 臣 當 然 是 控 （ 005 ） ， 一 口 氣 升 上 150 元 ， 收 市 報 150.20 元 ， 上 升 1.5 元 。 當 然 ， 其 他 熱門 股 也 不 差 ， 中 移 動 （ 941 ） 升 至 65.9 元 ， 上 升 幅 度 更 大 ， 達 3.7% 。 我 的 另 一 隻愛 股 交 行 （ 3328 ） 也 破 了 6 元 高 位 。
如 此 升 法 ， 那 些 一 直 想 等 調 整 才 入 市 的人 信 心 開 始 動 搖 了 ， 許 多 人 在 升 市 買 股 票 ， 都 喜 歡 等 調 整 出 現 才 趁 低 入 市 ； 在 跌 市想 賣 股 票 ， 則 喜 歡 等 反 彈 才 趁 高 脫 身 ， 這 不 是 好 的 投 資 策 略 ， 因 為 我 們 不 可 能 知 道在 升 市 中 ， 調 整 後 的 股 價 是 不 是 會 低 過 現 價 ； 同 樣 的 ， 在 跌 市 中 ， 反 彈 後 的 股 價 也不 一 定 能 高 過 現 價 。 更 何 況 ， 你 有 多 大 的 耐 性 等 呢 ？
中 大 做 了 一 個 研 究 ， 說香 港 富 豪 第 二 代 交 棒 過 程 中 ， 其 家 族 企 業 的 股 票 價 格 多 數 會 大 跌 ， 平 均 跌 幅 竟 高 達 80% 。 其 實 ， 早 在 中 大 做 研 究 之 前 ， 香 港 的 投 資 者 早 已 有 這 種 智 慧 ， 所 以 市 面 上 一傳 出 某 某 富 商 入 醫 院 ， 其 家 族 企 業 的 股 票 股 價 已 馬 上 大 跌 。 過 去 ， 我 也 多 次 告 訴 大家 ， 選 股 票 最 重 要 的 選 擇 條 件 是 選 管 理 人 、 選 管 理 的 質 素 ， 我 長 期 捧 控 的 場 ， 其 中 最 重 要 的 原 因 就 是 控 的 管 理 質 素 ， 控 沒 有 大 股 東 ， 所 以 不 存 在 家 族 控 制 之 事 ， 控 的 管 理 層 是 能 者 居 之 ， 由 董 事 會 自 己 選 拔 有 才 者 擔 任 。
建 滔 飛 來 橫 財
還 記 得 10 月 初 我 的 一 篇 文 章 《 控 仍 然 係 落 後 股 》 嗎 ？ 該 文 我 列 舉 數 據 證 明 ， 與 其 到 處 找 落 後 股 ， 不 如 買 控 ， 因 為 控 也 是 落 後 股 。 像 控 這 樣 的 股 王 是 不 可 能 長 期 落 後 的 ， 我 們 不 可 能 知 道 控 股 價 甚 麼 時 候 會 起 飛 ， 但 我 們 可 以 買 下 來 耐 性 地 等 起 飛 。
今年 9 月 我 介 紹 過 的 建 滔 化 工 （ 148 ） ， 昨 日 股 價 再 出 現 突 破 ， 該 股 在 我 介 紹 之 後 ，至 今 股 價 上 升 2 成 ， 近 來 ， 海 油 化 學 （ 3983 ） 上 市 後 股 價 大 幅 上 升 ， 建 滔 等 於 飛來 橫 財 ， 因 為 建 滔 是 海 油 化 學 的 一 個 主 要 股 東 ， 曾 經 持 股 5% ， 上 星 期 趁 中 海 油 股價 狂 升 而 沽 出 部 份 股 票 套 利 。
建 滔 入 股 海 油 化 學 ， 是 因 為 建 滔 為 了 開 設 甲 醇廠 ， 因 而 與 中 海 油 （ 883 ） 拉 上 關 係 ， 建 滔 的 甲 醇 廠 就 是 與 中 海 油 合 作 的 ， 中 海 油提 供 石 油 、 天 然 氣 原 材 料 ， 海 油 化 學 也 生 產 甲 醇 ， 順 理 成 章 ， 建 滔 就 成 了 大 股 東 之一 。 現 在 單 是 出 售 海 油 化 學 股 票 ， 就 能 為 建 滔 今 年 的 業 績 帶 來 很 不 錯 的 額 外 盈 利 ，這 成 了 建 滔 另 一 個 可 供 炒 賣 的 概 念 。
相 信 很 多 人 都 想 不 到 昨 日 港 股 會 如 此 狂 升 ， 特 別 是 美 股 在 前 晚 已 出 現 調 整 ， 如 此 狂 升 的 確 不 可 思 議 。
昨 日 股 市 狂 升 的 一 個 功 臣 當 然 是 控 （ 005 ） ， 一 口 氣 升 上 150 元 ， 收 市 報 150.20 元 ， 上 升 1.5 元 。 當 然 ， 其 他 熱門 股 也 不 差 ， 中 移 動 （ 941 ） 升 至 65.9 元 ， 上 升 幅 度 更 大 ， 達 3.7% 。 我 的 另 一 隻愛 股 交 行 （ 3328 ） 也 破 了 6 元 高 位 。
如 此 升 法 ， 那 些 一 直 想 等 調 整 才 入 市 的人 信 心 開 始 動 搖 了 ， 許 多 人 在 升 市 買 股 票 ， 都 喜 歡 等 調 整 出 現 才 趁 低 入 市 ； 在 跌 市想 賣 股 票 ， 則 喜 歡 等 反 彈 才 趁 高 脫 身 ， 這 不 是 好 的 投 資 策 略 ， 因 為 我 們 不 可 能 知 道在 升 市 中 ， 調 整 後 的 股 價 是 不 是 會 低 過 現 價 ； 同 樣 的 ， 在 跌 市 中 ， 反 彈 後 的 股 價 也不 一 定 能 高 過 現 價 。 更 何 況 ， 你 有 多 大 的 耐 性 等 呢 ？
中 大 做 了 一 個 研 究 ， 說香 港 富 豪 第 二 代 交 棒 過 程 中 ， 其 家 族 企 業 的 股 票 價 格 多 數 會 大 跌 ， 平 均 跌 幅 竟 高 達 80% 。 其 實 ， 早 在 中 大 做 研 究 之 前 ， 香 港 的 投 資 者 早 已 有 這 種 智 慧 ， 所 以 市 面 上 一傳 出 某 某 富 商 入 醫 院 ， 其 家 族 企 業 的 股 票 股 價 已 馬 上 大 跌 。 過 去 ， 我 也 多 次 告 訴 大家 ， 選 股 票 最 重 要 的 選 擇 條 件 是 選 管 理 人 、 選 管 理 的 質 素 ， 我 長 期 捧 控 的 場 ， 其 中 最 重 要 的 原 因 就 是 控 的 管 理 質 素 ， 控 沒 有 大 股 東 ， 所 以 不 存 在 家 族 控 制 之 事 ， 控 的 管 理 層 是 能 者 居 之 ， 由 董 事 會 自 己 選 拔 有 才 者 擔 任 。
建 滔 飛 來 橫 財
還 記 得 10 月 初 我 的 一 篇 文 章 《 控 仍 然 係 落 後 股 》 嗎 ？ 該 文 我 列 舉 數 據 證 明 ， 與 其 到 處 找 落 後 股 ， 不 如 買 控 ， 因 為 控 也 是 落 後 股 。 像 控 這 樣 的 股 王 是 不 可 能 長 期 落 後 的 ， 我 們 不 可 能 知 道 控 股 價 甚 麼 時 候 會 起 飛 ， 但 我 們 可 以 買 下 來 耐 性 地 等 起 飛 。
今年 9 月 我 介 紹 過 的 建 滔 化 工 （ 148 ） ， 昨 日 股 價 再 出 現 突 破 ， 該 股 在 我 介 紹 之 後 ，至 今 股 價 上 升 2 成 ， 近 來 ， 海 油 化 學 （ 3983 ） 上 市 後 股 價 大 幅 上 升 ， 建 滔 等 於 飛來 橫 財 ， 因 為 建 滔 是 海 油 化 學 的 一 個 主 要 股 東 ， 曾 經 持 股 5% ， 上 星 期 趁 中 海 油 股價 狂 升 而 沽 出 部 份 股 票 套 利 。
建 滔 入 股 海 油 化 學 ， 是 因 為 建 滔 為 了 開 設 甲 醇廠 ， 因 而 與 中 海 油 （ 883 ） 拉 上 關 係 ， 建 滔 的 甲 醇 廠 就 是 與 中 海 油 合 作 的 ， 中 海 油提 供 石 油 、 天 然 氣 原 材 料 ， 海 油 化 學 也 生 產 甲 醇 ， 順 理 成 章 ， 建 滔 就 成 了 大 股 東 之一 。 現 在 單 是 出 售 海 油 化 學 股 票 ， 就 能 為 建 滔 今 年 的 業 績 帶 來 很 不 錯 的 額 外 盈 利 ，這 成 了 建 滔 另 一 個 可 供 炒 賣 的 概 念 。
Thursday, November 02, 2006
曾淵滄專欄2006-11-02
曾 淵 滄 專 欄 ： 我 買 電 盈 為 何 虧 大 本 ？
今 日 再 談 預 測 與 策 略 ， 這 個 世 界 上 當 然 有 人 預 測 水 平 很 高 ， 但 不 表 示 投 資 一 定 賺 錢， 最 重 要 的 是 ， 錯 了 怎 麼 辦 ？ 水 平 再 高 的 人 ， 也 會 有 預 測 失 誤 發 生 ， 當 預 測 錯 誤 時， 該 怎 麼 辦 ？ 堅 持 原 本 的 預 測 ？ 馬 上 轉 ？ 要 堅 持 原 本 的 預 測 ， 如 果 再 一 路 錯 下 去 ， 甚 麼 時 候 改 正 ？ 要 錯 多 少 才 能 說 是 預 測 錯 誤 ？
這 些 問 題 就 是 策 略 問 題 了 。
許多 散 戶 ， 賺 了 一 點 點 錢 之 後 ， 把 股 票 沽 了 ， 之 後 股 價 再 升 ， 開 始 的 時 候 ， 他 們 總 是希 望 股 價 再 升 只 是 短 暫 的 ， 很 快 會 回 跌 ， 然 後 就 等 回 跌 的 機 會 。 是 的 ， 有 時 的 確 很快 地 股 市 回 跌 了 ， 可 是 ， 這 名 散 戶 是 不 是 會 趁 回 跌 入 市 吸 納 ？ 還 是 只 是 慶 幸 自 己 早已 沽 了 股 票 ？ 再 過 一 段 時 間 ， 發 現 股 價 已 不 知 不 覺 的 回 升 ， 升 至 高 過 自 己 賣 出 的 價格 ， 這 時 候 ， 再 追 貨 的 心 失 去 了 ， 數 個 月 後 ， 股 價 已 經 升 至 自 己 不 信 的 價 格 了 ， 白白 失 去 一 個 機 會 。
相 反 ， 也 有 許 多 散 戶 ， 買 了 股 票 後 ， 股 價 下 跌 ， 也 不 知 如何 是 好 ， 上 個 星 期 六 ， 我 在 車 中 聽 收 音 機 ， 竟 然 有 位 聽 眾 說 ， 他 以 3.6 元 買 入 工 行（ 1398 ） ， 不 知 怎 麼 辦 ？ 聽 了 問 題 後 ， 我 到 了 家 ， 沒 再 聽 下 去 ， 不 知 道 坐 在 電 台播 音 室 的 專 家 如 何 回 答 ？ 僅 僅 一 天 ， 高 價 買 而 低 價 收 市 ， 就 不 知 道 怎 麼 辦 ？ 這 樣 的人 是 不 適 合 玩 股 票 了 。 正 如 過 去 幾 個 月 ， 凡 是 有 人 問 我 該 買 甚 麼 股 ， 我 一 定 問 他 們在 過 去 3 年 買 過 甚 麼 股 ， 如 果 過 去 3 年 他 沒 有 買 過 股 ， 我 一 定 勸 他 不 要 買 了 。 一 個錯 失 了 3 年 多 牛 市 的 人 ， 已 經 證 明 自 己 不 適 合 投 資 股 市 了 ， 這 樣 的 人 現 在 入 市 ， 一定 是 虧 錢 告 終 ， 因 他 們 是 完 全 沒 有 策 略 的 人 。
勝 負 關 鍵 在 買 賣 策 略
一 個 好 的 策 略 ， 當 然 是 先 得 評 估 目 前 是 牛 市 還 是 熊 市 ， 如 果 是 牛 市 ， 愈 早 入 市 愈 好， 入 市 後 ， 小 調 整 不 必 理 ， 升 至 大 調 整 也 可 以 不 必 理 ， 一 路 持 有 至 牛 市 結 束 。
另一 個 也 不 錯 的 策 略 就 是 利 用 2 日 、 19 日 移 動 平 均 線 來 買 賣 ， 應 用 這 個 方 法 ， 買 了之 後 ， 股 市 不 保 證 一 定 會 升 ， 但 是 如 果 股 市 不 升 ， 2 日 、 19 日 線 會 很 快 出 現 沽 售訊 號 ， 於 是 你 就 可 以 馬 上 沽 售 ， 虧 損 不 會 很 大 。 我 喜 歡 利 用 這 種 移 動 平 均 線 的 方 法來 決 定 買 賣 ， 最 重 要 的 原 因 就 是 錯 了 之 後 很 快 會 自 動 更 正 。
許 多 讀 者 都 知 道， 我 投 資 電 盈 （ 008 ） ， 賬 面 虧 損 不 少 ， 為 甚 麼 ？ 就 是 因 為 當 時 沒 有 為 投 資 電 盈 立下 一 個 買 賣 策 略 ， 當 電 盈 股 價 由 高 價 像 斷 線 風 箏 般 下 跌 時 ， 自 己 卻 主 觀 地 希 望 股 價會 反 彈 ， 會 隨 大 市 上 升 而 回 升 ， 結 果 呢 ？
今 日 再 談 預 測 與 策 略 ， 這 個 世 界 上 當 然 有 人 預 測 水 平 很 高 ， 但 不 表 示 投 資 一 定 賺 錢， 最 重 要 的 是 ， 錯 了 怎 麼 辦 ？ 水 平 再 高 的 人 ， 也 會 有 預 測 失 誤 發 生 ， 當 預 測 錯 誤 時， 該 怎 麼 辦 ？ 堅 持 原 本 的 預 測 ？ 馬 上 轉 ？ 要 堅 持 原 本 的 預 測 ， 如 果 再 一 路 錯 下 去 ， 甚 麼 時 候 改 正 ？ 要 錯 多 少 才 能 說 是 預 測 錯 誤 ？
這 些 問 題 就 是 策 略 問 題 了 。
許多 散 戶 ， 賺 了 一 點 點 錢 之 後 ， 把 股 票 沽 了 ， 之 後 股 價 再 升 ， 開 始 的 時 候 ， 他 們 總 是希 望 股 價 再 升 只 是 短 暫 的 ， 很 快 會 回 跌 ， 然 後 就 等 回 跌 的 機 會 。 是 的 ， 有 時 的 確 很快 地 股 市 回 跌 了 ， 可 是 ， 這 名 散 戶 是 不 是 會 趁 回 跌 入 市 吸 納 ？ 還 是 只 是 慶 幸 自 己 早已 沽 了 股 票 ？ 再 過 一 段 時 間 ， 發 現 股 價 已 不 知 不 覺 的 回 升 ， 升 至 高 過 自 己 賣 出 的 價格 ， 這 時 候 ， 再 追 貨 的 心 失 去 了 ， 數 個 月 後 ， 股 價 已 經 升 至 自 己 不 信 的 價 格 了 ， 白白 失 去 一 個 機 會 。
相 反 ， 也 有 許 多 散 戶 ， 買 了 股 票 後 ， 股 價 下 跌 ， 也 不 知 如何 是 好 ， 上 個 星 期 六 ， 我 在 車 中 聽 收 音 機 ， 竟 然 有 位 聽 眾 說 ， 他 以 3.6 元 買 入 工 行（ 1398 ） ， 不 知 怎 麼 辦 ？ 聽 了 問 題 後 ， 我 到 了 家 ， 沒 再 聽 下 去 ， 不 知 道 坐 在 電 台播 音 室 的 專 家 如 何 回 答 ？ 僅 僅 一 天 ， 高 價 買 而 低 價 收 市 ， 就 不 知 道 怎 麼 辦 ？ 這 樣 的人 是 不 適 合 玩 股 票 了 。 正 如 過 去 幾 個 月 ， 凡 是 有 人 問 我 該 買 甚 麼 股 ， 我 一 定 問 他 們在 過 去 3 年 買 過 甚 麼 股 ， 如 果 過 去 3 年 他 沒 有 買 過 股 ， 我 一 定 勸 他 不 要 買 了 。 一 個錯 失 了 3 年 多 牛 市 的 人 ， 已 經 證 明 自 己 不 適 合 投 資 股 市 了 ， 這 樣 的 人 現 在 入 市 ， 一定 是 虧 錢 告 終 ， 因 他 們 是 完 全 沒 有 策 略 的 人 。
勝 負 關 鍵 在 買 賣 策 略
一 個 好 的 策 略 ， 當 然 是 先 得 評 估 目 前 是 牛 市 還 是 熊 市 ， 如 果 是 牛 市 ， 愈 早 入 市 愈 好， 入 市 後 ， 小 調 整 不 必 理 ， 升 至 大 調 整 也 可 以 不 必 理 ， 一 路 持 有 至 牛 市 結 束 。
另一 個 也 不 錯 的 策 略 就 是 利 用 2 日 、 19 日 移 動 平 均 線 來 買 賣 ， 應 用 這 個 方 法 ， 買 了之 後 ， 股 市 不 保 證 一 定 會 升 ， 但 是 如 果 股 市 不 升 ， 2 日 、 19 日 線 會 很 快 出 現 沽 售訊 號 ， 於 是 你 就 可 以 馬 上 沽 售 ， 虧 損 不 會 很 大 。 我 喜 歡 利 用 這 種 移 動 平 均 線 的 方 法來 決 定 買 賣 ， 最 重 要 的 原 因 就 是 錯 了 之 後 很 快 會 自 動 更 正 。
許 多 讀 者 都 知 道， 我 投 資 電 盈 （ 008 ） ， 賬 面 虧 損 不 少 ， 為 甚 麼 ？ 就 是 因 為 當 時 沒 有 為 投 資 電 盈 立下 一 個 買 賣 策 略 ， 當 電 盈 股 價 由 高 價 像 斷 線 風 箏 般 下 跌 時 ， 自 己 卻 主 觀 地 希 望 股 價會 反 彈 ， 會 隨 大 市 上 升 而 回 升 ， 結 果 呢 ？
Wednesday, November 01, 2006
曾淵滄專欄2006-11-01
曾 淵 滄 專 欄 ： 預 測 冇 用 賺 錢 靠 策 略
昨 日 ， 淡 友 又 再 失 望 了 ， 整 個 10 月 過 去 了 ， 股 災 沒 有 出 現 。 生 指 數 在 10 月 份 上 升 781 點 ， 那 些 沽 空 者 ， 那 些 過 早 減 持 者 ， 現 在 怎 麼 辦 ？
一向 以 來 ， 我 都 不 喜 歡 預 測 股 市 走 勢 ， 因 為 預 測 經 常 是 不 準 的 ， 我 認 為 投 資 要 真 正 賺到 錢 ， 不 是 靠 預 測 ， 而 是 策 略 。 所 謂 策 略 ， 即 看 到 今 日 升 ， 應 該 怎 麼 做 ？ 或 者 看 到今 日 跌 ， 又 該 怎 麼 做 ？ 是 買 ？ 是 賣 ？ 是 旁 觀 ？
太 多 人 喜 歡 預 測 股 市 ， 然 後 根據 自 己 的 預 測 或 者 名 家 的 預 測 而 行 動 ， 正 如 9 月 底 ， 許 多 人 都 預 測 10 月 股 災 ， 結果 減 持 了 ， 沽 清 了 ， 然 後 眼 見 股 價 一 日 一 日 的 上 升 ， 怎 麼 辦 ？ 高 價 追 回 ？ 耐 心 地 等大 調 整 ？ 耐 心 地 等 股 災 ？
過 去 3 個 月 ， 不 少 人 天 天 在 等 大 調 整 的 機 會 入 市 ，但 是 ， 調 整 一 直 不 出 現 ， 股 價 愈 升 愈 高 ， 愈 覺 得 價 高 勢 危 ， 不 敢 買 。 但 股 價 不 因 為你 覺 得 價 高 勢 危 就 不 再 上 升 ， 到 有 一 天 你 承 認 自 己 預 測 錯 誤 ， 決 定 高 價 追 入 ， 那 時候 ， 你 的 追 入 價 已 經 比 你 的 沽 出 價 高 出 許 多 許 多 。 僅 僅 是 中 移 動 （ 941 ） ， 股 價 在過 去 4 個 月 已 上 升 5 成 ， 國 壽 （ 2628 ） 上 升 幅 度 也 超 過 3 成 。
許 多 人 就 是 因為 自 己 預 測 股 價 就 快 見 頂 ， 希 望 能 預 先 沽 出 ， 等 股 價 回 落 再 買 回 ， 結 果 股 價 不 回 落， 或 回 落 幅 度 不 夠 大 ， 沒 有 買 回 。 之 後 ， 見 到 股 價 回 升 3 成 也 就 不 敢 追 了 ， 白 白 地失 去 一 隻 本 來 買 中 的 好 股 。
牛 市 勿 隨 便 沽 貨
今 日 股 市 上 的 多 隻 熱 門 股 如 中 移 動 、 國 壽 、 港 交 所 （ 388 ） 、 交 行 （ 3328 ） 及 中石 化 （ 386 ） ， 在 過 去 一 年 ， 許 多 人 都 曾 經 擁 有 ， 但 卻 因 為 預 測 股 價 見 頂 ， 想 趁 高回 吐 而 一 吐 就 買 不 回 來 。
我不 作 預 測 ， 在 大 牛 市 中 ， 我 的 基 本 策 略 就 是 耐 心 地 持 有 ， 一 直 持 有 到 股 價 真 的 出 現較 大 的 調 整 時 才 減 持 也 不 遲 。 過 去 3 年 多 ， 我 只 減 持 過 一 次 ， 那 是 今 年 5 月 份 ， 減持 時 股 價 並 不 是 處 於 最 高 ， 而 是 由 高 位 回 跌 後 ， 2 日 平 均 線 跌 破 19 日 線 時 才 減 持 ， 然 後 再 於 2 日 線 升 破 19 日 線 時 買 回 。 你 不 一 定 要 用 我 介 紹 的 2 日 、 19 日 線 方 法 買 賣 ， 但 無 論 如 何 ， 你 應該 有 一 個 策 略 ， 一 個 決 定 在 甚 麼 情 況 之 下 該 買 ， 甚 麼 情 況 之 下 該 賣 的 策 略 ， 否 則 ，天 天 在 那 做 預 測 ， 預 測 準 確 好 ， 恭 喜 你 ， 預 測 錯 了 ， 怎 麼 辦 ？ 是 不 是 馬 上 改 變 買 賣 決 定 ， 轉買 為 賣 ？ 或 轉 賣 為 買 ？ 這 樣 做 ， 會 不 會 又 出 現 所 謂 的 「 左 一 巴 ， 右 一 巴 」 的 現 象 ，一 錯 再 錯 ， 最 後 方 寸 大 亂 ？
今 年 10 月 的 這 一 仗 ， 因 預 測 10 月 股 災 而 作 出 錯 誤 的 投 資 決 定 者 ， 該 好 好 地 吸 取 這 個 經 驗 。
昨 日 ， 淡 友 又 再 失 望 了 ， 整 個 10 月 過 去 了 ， 股 災 沒 有 出 現 。 生 指 數 在 10 月 份 上 升 781 點 ， 那 些 沽 空 者 ， 那 些 過 早 減 持 者 ， 現 在 怎 麼 辦 ？
一向 以 來 ， 我 都 不 喜 歡 預 測 股 市 走 勢 ， 因 為 預 測 經 常 是 不 準 的 ， 我 認 為 投 資 要 真 正 賺到 錢 ， 不 是 靠 預 測 ， 而 是 策 略 。 所 謂 策 略 ， 即 看 到 今 日 升 ， 應 該 怎 麼 做 ？ 或 者 看 到今 日 跌 ， 又 該 怎 麼 做 ？ 是 買 ？ 是 賣 ？ 是 旁 觀 ？
太 多 人 喜 歡 預 測 股 市 ， 然 後 根據 自 己 的 預 測 或 者 名 家 的 預 測 而 行 動 ， 正 如 9 月 底 ， 許 多 人 都 預 測 10 月 股 災 ， 結果 減 持 了 ， 沽 清 了 ， 然 後 眼 見 股 價 一 日 一 日 的 上 升 ， 怎 麼 辦 ？ 高 價 追 回 ？ 耐 心 地 等大 調 整 ？ 耐 心 地 等 股 災 ？
過 去 3 個 月 ， 不 少 人 天 天 在 等 大 調 整 的 機 會 入 市 ，但 是 ， 調 整 一 直 不 出 現 ， 股 價 愈 升 愈 高 ， 愈 覺 得 價 高 勢 危 ， 不 敢 買 。 但 股 價 不 因 為你 覺 得 價 高 勢 危 就 不 再 上 升 ， 到 有 一 天 你 承 認 自 己 預 測 錯 誤 ， 決 定 高 價 追 入 ， 那 時候 ， 你 的 追 入 價 已 經 比 你 的 沽 出 價 高 出 許 多 許 多 。 僅 僅 是 中 移 動 （ 941 ） ， 股 價 在過 去 4 個 月 已 上 升 5 成 ， 國 壽 （ 2628 ） 上 升 幅 度 也 超 過 3 成 。
許 多 人 就 是 因為 自 己 預 測 股 價 就 快 見 頂 ， 希 望 能 預 先 沽 出 ， 等 股 價 回 落 再 買 回 ， 結 果 股 價 不 回 落， 或 回 落 幅 度 不 夠 大 ， 沒 有 買 回 。 之 後 ， 見 到 股 價 回 升 3 成 也 就 不 敢 追 了 ， 白 白 地失 去 一 隻 本 來 買 中 的 好 股 。
牛 市 勿 隨 便 沽 貨
今 日 股 市 上 的 多 隻 熱 門 股 如 中 移 動 、 國 壽 、 港 交 所 （ 388 ） 、 交 行 （ 3328 ） 及 中石 化 （ 386 ） ， 在 過 去 一 年 ， 許 多 人 都 曾 經 擁 有 ， 但 卻 因 為 預 測 股 價 見 頂 ， 想 趁 高回 吐 而 一 吐 就 買 不 回 來 。
我不 作 預 測 ， 在 大 牛 市 中 ， 我 的 基 本 策 略 就 是 耐 心 地 持 有 ， 一 直 持 有 到 股 價 真 的 出 現較 大 的 調 整 時 才 減 持 也 不 遲 。 過 去 3 年 多 ， 我 只 減 持 過 一 次 ， 那 是 今 年 5 月 份 ， 減持 時 股 價 並 不 是 處 於 最 高 ， 而 是 由 高 位 回 跌 後 ， 2 日 平 均 線 跌 破 19 日 線 時 才 減 持 ， 然 後 再 於 2 日 線 升 破 19 日 線 時 買 回 。 你 不 一 定 要 用 我 介 紹 的 2 日 、 19 日 線 方 法 買 賣 ， 但 無 論 如 何 ， 你 應該 有 一 個 策 略 ， 一 個 決 定 在 甚 麼 情 況 之 下 該 買 ， 甚 麼 情 況 之 下 該 賣 的 策 略 ， 否 則 ，天 天 在 那 做 預 測 ， 預 測 準 確 好 ， 恭 喜 你 ， 預 測 錯 了 ， 怎 麼 辦 ？ 是 不 是 馬 上 改 變 買 賣 決 定 ， 轉買 為 賣 ？ 或 轉 賣 為 買 ？ 這 樣 做 ， 會 不 會 又 出 現 所 謂 的 「 左 一 巴 ， 右 一 巴 」 的 現 象 ，一 錯 再 錯 ， 最 後 方 寸 大 亂 ？
今 年 10 月 的 這 一 仗 ， 因 預 測 10 月 股 災 而 作 出 錯 誤 的 投 資 決 定 者 ， 該 好 好 地 吸 取 這 個 經 驗 。
Tuesday, October 31, 2006
曾淵滄專欄2006-10-31
曾 淵 滄 專 欄 ： 散 戶 無 貨 股 市 難 跌
港 股 在 創 歷 史 新 高 之 後 於 同 一 日 迅 速 回 跌 ， 這 是 一 個 不 大 好 的 象 ， 短 期 之 內 會 有 反 覆 ， 喜 歡 炒 波 幅 的 人 可 以 大 展 身 手 ， 喜 歡 長 線 投 資 的 人 最 好 採 取 觀 望 政 策 ， 不 要 輕 舉 妄 動 ， 沒 必 要 追 ， 也 千 萬 別 沽 空 。
從 歷 史 經 驗 來 看 ， 生 指 數 每 逢 初 創 歷 史 新 高 或 重 大 阻 力 點 時 ， 一 定 會 在 這 個 歷 史 新 高 位 上 下 擺 動 至 少 3 次 才 能 站 得 穩 ， 也 一 定 站 得 穩 。 因 此 ， 長 期 投 資 者 也 請 放 心 ， 股 市 不 會 在 創 歷 史高 位 之 後 突 然 垮 掉 ， 突 然 由 牛 市 轉 熊 市 。
實 際 上 ， 現 在 你 去 問 一 問 你 周 圍 的 朋 友 ， 看 看 他 們 手 上 是 現 金 多 還 是 股 票 多 ？ 我 敢 肯 定 地 告 訴 大 家 ， 是 現 金 多 ， 股 票 少 。
經過 今 年 5 月 至 6 月 的 大 調 整 ， 許 多 人 已 經 沽 清 了 手 上 的 股 票 ， 7 月 份 至 9 月 份 的 升市 ， 他 們 信 心 不 大 ， 多 數 股 民 在 7 月 份 至 9 月 份 只 是 小 量 地 買 回 賣 掉 的 股 票 ， 手 上現 金 仍 然 很 多 。 踏 入 9 月 底 ， 傳 媒 出 現 排 山 倒 海 的 「 10 月 股 災 」 警 號 ， 大 量 非 常知 名 的 股 評 家 ， 分 析 員 ， 大 證 券 行 都 不 約 而 同 的 「 唱 衰 」 10 月 股 市 ， 「 減 持 」 、「 沽 清 」 的 勸 告 天 天 都 有 ， 多 少 小 股 民 仍 有 信 心 持 股 ？ 大 量 股 民 都 聽 從 傳 媒 上 的 股評 家 勸 告 大 量 減 持 了 股 票 。
手 上 沒 有 股 票 ， 如 何 再 沽 ？ 小 股 民 無 力 沽 貨 的 情況 之 下 ， 股 市 是 不 可 能 大 跌 的 。 股 市 經 常 是 與 眾 多 小 股 民 走 相 反 方 向 ， 沽 空 者 更 會陷 入 大 戶 的 挾 淡 倉 陷 阱 。
升 市 沒 真 假 之 分
是 的 ， 整 個 10 月 份 的 指 走 勢 令 人 覺 得 「 假 」 的 很 ， 大 市 經 常 是 同 一 日 先 跌 後 回 升 ， 很 明 顯 的 ， 午 後 回 升 現 象 是 大 戶 在 收 市 前 托 市 造 成 的 ， 上 午 的 跌 市 則是 散 戶 在 沽 貨 挫 低 的 。 大 戶 於 上 午 讓 信 心 不 足 的 散 戶 自 由 沽 貨 ， 下 午 三 扒 兩 撥 就 恢復 升 勢 。 許 多 有 經 驗 的 股 評 家 都 說 ： 「 小 心 ！ 小 心 ！ 」 這 個 升 勢 是 假 的 ， 但 是 ， 股市 是 沒 有 所 謂 「 真 」 或 是 「 假 」 ， 只 有 「 贏 」 和 「 輸 」 ， 散 戶 遲 遲 不 敢 入 市 ， 大 市就 一 定 跌 不 下 去 。 請 永 遠 記 ， 牛 市 的 結 束 一 定 是 散 戶 已 經 全 面 入 市 ， 大 戶 開 始 散 貨 才 會 出 現 ， 散 戶 不 入 市 ， 大戶 不 能 散 貨 ， 大 市 哪 會 轉 勢 ？ 今 年 5 月 份 至 6 月 份 ， 散 戶 被 調 整 嚇 壞 了 ， 7 月 份 至 9 月 份 ， 入 市 又 太 小 心 ， 9 月 份 至 今 ， 沽 貨 者 多 於 買 貨 者 。 因 此 ， 目 前 股 票 已 盡 入大 戶 之 手 ， 今 後 每 一 個 所 謂 的 調 整 ， 只 不 過 是 大 戶 「 減 價 」 放 一 些 股 票 出 去 讓 不 敢高 追 的 散 戶 「 趁 低 」 吸 納 ， 可 是 ， 你 今 日 「 趁 低 」 吸 納 的 股 ， 其 股 價 實 際 上 一 點 也不 低 ， 已 遠 高 於 9 月 底 當 傳 媒 在 喊 10 月 股 災 時 。
港 股 在 創 歷 史 新 高 之 後 於 同 一 日 迅 速 回 跌 ， 這 是 一 個 不 大 好 的 象 ， 短 期 之 內 會 有 反 覆 ， 喜 歡 炒 波 幅 的 人 可 以 大 展 身 手 ， 喜 歡 長 線 投 資 的 人 最 好 採 取 觀 望 政 策 ， 不 要 輕 舉 妄 動 ， 沒 必 要 追 ， 也 千 萬 別 沽 空 。
從 歷 史 經 驗 來 看 ， 生 指 數 每 逢 初 創 歷 史 新 高 或 重 大 阻 力 點 時 ， 一 定 會 在 這 個 歷 史 新 高 位 上 下 擺 動 至 少 3 次 才 能 站 得 穩 ， 也 一 定 站 得 穩 。 因 此 ， 長 期 投 資 者 也 請 放 心 ， 股 市 不 會 在 創 歷 史高 位 之 後 突 然 垮 掉 ， 突 然 由 牛 市 轉 熊 市 。
實 際 上 ， 現 在 你 去 問 一 問 你 周 圍 的 朋 友 ， 看 看 他 們 手 上 是 現 金 多 還 是 股 票 多 ？ 我 敢 肯 定 地 告 訴 大 家 ， 是 現 金 多 ， 股 票 少 。
經過 今 年 5 月 至 6 月 的 大 調 整 ， 許 多 人 已 經 沽 清 了 手 上 的 股 票 ， 7 月 份 至 9 月 份 的 升市 ， 他 們 信 心 不 大 ， 多 數 股 民 在 7 月 份 至 9 月 份 只 是 小 量 地 買 回 賣 掉 的 股 票 ， 手 上現 金 仍 然 很 多 。 踏 入 9 月 底 ， 傳 媒 出 現 排 山 倒 海 的 「 10 月 股 災 」 警 號 ， 大 量 非 常知 名 的 股 評 家 ， 分 析 員 ， 大 證 券 行 都 不 約 而 同 的 「 唱 衰 」 10 月 股 市 ， 「 減 持 」 、「 沽 清 」 的 勸 告 天 天 都 有 ， 多 少 小 股 民 仍 有 信 心 持 股 ？ 大 量 股 民 都 聽 從 傳 媒 上 的 股評 家 勸 告 大 量 減 持 了 股 票 。
手 上 沒 有 股 票 ， 如 何 再 沽 ？ 小 股 民 無 力 沽 貨 的 情況 之 下 ， 股 市 是 不 可 能 大 跌 的 。 股 市 經 常 是 與 眾 多 小 股 民 走 相 反 方 向 ， 沽 空 者 更 會陷 入 大 戶 的 挾 淡 倉 陷 阱 。
升 市 沒 真 假 之 分
是 的 ， 整 個 10 月 份 的 指 走 勢 令 人 覺 得 「 假 」 的 很 ， 大 市 經 常 是 同 一 日 先 跌 後 回 升 ， 很 明 顯 的 ， 午 後 回 升 現 象 是 大 戶 在 收 市 前 托 市 造 成 的 ， 上 午 的 跌 市 則是 散 戶 在 沽 貨 挫 低 的 。 大 戶 於 上 午 讓 信 心 不 足 的 散 戶 自 由 沽 貨 ， 下 午 三 扒 兩 撥 就 恢復 升 勢 。 許 多 有 經 驗 的 股 評 家 都 說 ： 「 小 心 ！ 小 心 ！ 」 這 個 升 勢 是 假 的 ， 但 是 ， 股市 是 沒 有 所 謂 「 真 」 或 是 「 假 」 ， 只 有 「 贏 」 和 「 輸 」 ， 散 戶 遲 遲 不 敢 入 市 ， 大 市就 一 定 跌 不 下 去 。 請 永 遠 記 ， 牛 市 的 結 束 一 定 是 散 戶 已 經 全 面 入 市 ， 大 戶 開 始 散 貨 才 會 出 現 ， 散 戶 不 入 市 ， 大戶 不 能 散 貨 ， 大 市 哪 會 轉 勢 ？ 今 年 5 月 份 至 6 月 份 ， 散 戶 被 調 整 嚇 壞 了 ， 7 月 份 至 9 月 份 ， 入 市 又 太 小 心 ， 9 月 份 至 今 ， 沽 貨 者 多 於 買 貨 者 。 因 此 ， 目 前 股 票 已 盡 入大 戶 之 手 ， 今 後 每 一 個 所 謂 的 調 整 ， 只 不 過 是 大 戶 「 減 價 」 放 一 些 股 票 出 去 讓 不 敢高 追 的 散 戶 「 趁 低 」 吸 納 ， 可 是 ， 你 今 日 「 趁 低 」 吸 納 的 股 ， 其 股 價 實 際 上 一 點 也不 低 ， 已 遠 高 於 9 月 底 當 傳 媒 在 喊 10 月 股 災 時 。
Friday, October 27, 2006
曾淵滄專欄2006-10-27
曾 淵 滄 專 欄 ： 中 石 化 炒 3 個 概 念
美 國 聯 邦 儲 備 局 決 定 不 改 變 聯 邦 利 率 ， 這 個 結 果 雖 說 是 符 合 絕 大 多 數 人 的 預 期 ， 但畢 竟 也 是 好 消 息 ， 因 為 以 美 國 目 前 的 經 濟 情 況 ， 是 有 加 息 的 條 件 ， 有 加 息 條 件 而 不加 息 ， 相 信 是 聯 儲 局 新 任 主 席 伯 南 克 所 決 定 的 。
伯南 克 曾 公 開 說 ， 美 國 房 地 產 市 道 已 出 現 下 滑 的 問 題 ， 這 也 等 於 說 明 了 他 的 立 場 是 不想 再 加 息 。 布 殊 總 統 選 伯 南 克 代 替 格 林 斯 潘 ， 相 信 是 因 為 過 去 19 年 ， 格 林 斯 潘 任聯 儲 局 主 席 時 ， 加 息 周 期 總 是 加 到 不 能 再 加 ， 總 是 加 到 股 市 大 幅 下 跌 、 經 濟 出 現 衰退 象 時 才 結 束 ， 格 林 斯 潘 擔 心 通 脹 多 於 擔 心 經 濟 衰 退 ， 伯 南 克 則 恰 恰 相 反 ， 他 更 擔 心經 濟 衰 退 。 他 未 當 聯 儲 局 主 席 前 有 一 句 名 言 ： 「 我 們 也 許 有 必 要 在 直 升 機 上 灑 下 美鈔 來 刺 激 經 濟 。 」 講 這 種 話 的 人 ， 不 可 能 把 利 率 加 到 股 市 狂 跌 時 才 停 止 。 過 去 ， 每逢 利 率 見 頂 時 ， 美 國 股 市 已 經 跌 個 四 腳 朝 天 ， 這 一 回 恰 恰 相 反 ， 美 國 股 市 在 利 率 見頂 後 不 久 創 歷 史 新 高 。
中 石 化 （ 386 ） 這 隻 股 很 有 意 思 ， 石 油 價 上 漲 ， 中 石 化 股 價 升 ， 石 油 價 下 跌 ， 中 石 化 股 價 也 上 升 。 炒 三 個 概 念 ， 一 是 染 藍 進 入 指 的 概 念 ， 另 一 個 是 中 石 化 是 從 上 游 到 下 游 都 有 的 石 油 公 司 ， 石 油 價 升 ， 可 以 賣 石油 賺 錢 ， 石 油 價 跌 ， 則 賣 汽 油 賺 錢 。 再 加 上 中 石 化 近 年 來 積 極 擴 大 開 採 海 外 油 田 的範 圍 ， 也 就 等 於 擴 大 入 息 來 源 、 擴 大 石 油 儲 備 ， 不 論 石 油 價 升 價 跌 ， 單 是 擴 大 生 產就 足 以 增 加 收 入 。
發 輪 商 創 意 無 限
今 日 工 行 （ 1398 ） 上 市 ， 上 星 期 我 建 議 大 家 大 手 借 錢 申 請 ， 昨 日 公 布 分 配 結 果 ，大 手 申 請 者 可 獲 配 1.65% ， 以 這 個 比 例 來 計 算 ， 大 手 申 請 所 分 配 到 的 工 行 ， 利 息 成本 是 每 股 15 仙 左 右 ， 只 要 工 行 上 市 ， 股 價 能 上 升 5% 以 上 ， 就 有 錢 賺 ， 相 信 不 會 太難 。
工行 上 市 的 同 時 ， 也 有 許 多 窩 輪 同 日 上 市 ， 新 加 坡 窩 輪 商 創 意 驚 人 ， 竟 然 發 行 零 行 使價 的 工 行 窩 輪 ， 將 行 使 價 訂 於 0.0001 元 的 象 徵 式 價 格 ， 這 麼 一 來 ， 買 這 隻 窩 輪 就等 於 買 工 行 正 股 ， 工 行 不 在 新 加 坡 上 市 ， 新 加 坡 窩 輪 商 發 行 工 行 的 零 行 使 價 窩 輪 ，就 等 於 自 我 發 行 工 行 新 股 ， 想 要 多 少 就 發 多 少 ， 這 也 相 等 於 免 費 沽 空 ， 更 是 預 收 現金 與 將 來 的 股 息 收 入 ， 同 時 滿 足 新 加 坡 股 民 買 不 到 工 行 而 想 投 資 工 行 的 願 望 。
窩 輪 這 個 玩 意 愈 玩 愈 多 花 招 ， 是 一 門 創 意 行 業 ， 發 行 商 更 是 利 潤 高 、 風 險 低 ， 錢 愈 賺 愈 多 ， 21 世 紀 真 的 是 進 入 一 個 創 意 的 時 代 ， 今 後 ， 父 母 子 女 念 書 應 該 以 訓 練 創 意 為 目 的 ， 背 書 第 一 並 沒 有 甚 麼 用 。
美 國 聯 邦 儲 備 局 決 定 不 改 變 聯 邦 利 率 ， 這 個 結 果 雖 說 是 符 合 絕 大 多 數 人 的 預 期 ， 但畢 竟 也 是 好 消 息 ， 因 為 以 美 國 目 前 的 經 濟 情 況 ， 是 有 加 息 的 條 件 ， 有 加 息 條 件 而 不加 息 ， 相 信 是 聯 儲 局 新 任 主 席 伯 南 克 所 決 定 的 。
伯南 克 曾 公 開 說 ， 美 國 房 地 產 市 道 已 出 現 下 滑 的 問 題 ， 這 也 等 於 說 明 了 他 的 立 場 是 不想 再 加 息 。 布 殊 總 統 選 伯 南 克 代 替 格 林 斯 潘 ， 相 信 是 因 為 過 去 19 年 ， 格 林 斯 潘 任聯 儲 局 主 席 時 ， 加 息 周 期 總 是 加 到 不 能 再 加 ， 總 是 加 到 股 市 大 幅 下 跌 、 經 濟 出 現 衰退 象 時 才 結 束 ， 格 林 斯 潘 擔 心 通 脹 多 於 擔 心 經 濟 衰 退 ， 伯 南 克 則 恰 恰 相 反 ， 他 更 擔 心經 濟 衰 退 。 他 未 當 聯 儲 局 主 席 前 有 一 句 名 言 ： 「 我 們 也 許 有 必 要 在 直 升 機 上 灑 下 美鈔 來 刺 激 經 濟 。 」 講 這 種 話 的 人 ， 不 可 能 把 利 率 加 到 股 市 狂 跌 時 才 停 止 。 過 去 ， 每逢 利 率 見 頂 時 ， 美 國 股 市 已 經 跌 個 四 腳 朝 天 ， 這 一 回 恰 恰 相 反 ， 美 國 股 市 在 利 率 見頂 後 不 久 創 歷 史 新 高 。
中 石 化 （ 386 ） 這 隻 股 很 有 意 思 ， 石 油 價 上 漲 ， 中 石 化 股 價 升 ， 石 油 價 下 跌 ， 中 石 化 股 價 也 上 升 。 炒 三 個 概 念 ， 一 是 染 藍 進 入 指 的 概 念 ， 另 一 個 是 中 石 化 是 從 上 游 到 下 游 都 有 的 石 油 公 司 ， 石 油 價 升 ， 可 以 賣 石油 賺 錢 ， 石 油 價 跌 ， 則 賣 汽 油 賺 錢 。 再 加 上 中 石 化 近 年 來 積 極 擴 大 開 採 海 外 油 田 的範 圍 ， 也 就 等 於 擴 大 入 息 來 源 、 擴 大 石 油 儲 備 ， 不 論 石 油 價 升 價 跌 ， 單 是 擴 大 生 產就 足 以 增 加 收 入 。
發 輪 商 創 意 無 限
今 日 工 行 （ 1398 ） 上 市 ， 上 星 期 我 建 議 大 家 大 手 借 錢 申 請 ， 昨 日 公 布 分 配 結 果 ，大 手 申 請 者 可 獲 配 1.65% ， 以 這 個 比 例 來 計 算 ， 大 手 申 請 所 分 配 到 的 工 行 ， 利 息 成本 是 每 股 15 仙 左 右 ， 只 要 工 行 上 市 ， 股 價 能 上 升 5% 以 上 ， 就 有 錢 賺 ， 相 信 不 會 太難 。
工行 上 市 的 同 時 ， 也 有 許 多 窩 輪 同 日 上 市 ， 新 加 坡 窩 輪 商 創 意 驚 人 ， 竟 然 發 行 零 行 使價 的 工 行 窩 輪 ， 將 行 使 價 訂 於 0.0001 元 的 象 徵 式 價 格 ， 這 麼 一 來 ， 買 這 隻 窩 輪 就等 於 買 工 行 正 股 ， 工 行 不 在 新 加 坡 上 市 ， 新 加 坡 窩 輪 商 發 行 工 行 的 零 行 使 價 窩 輪 ，就 等 於 自 我 發 行 工 行 新 股 ， 想 要 多 少 就 發 多 少 ， 這 也 相 等 於 免 費 沽 空 ， 更 是 預 收 現金 與 將 來 的 股 息 收 入 ， 同 時 滿 足 新 加 坡 股 民 買 不 到 工 行 而 想 投 資 工 行 的 願 望 。
窩 輪 這 個 玩 意 愈 玩 愈 多 花 招 ， 是 一 門 創 意 行 業 ， 發 行 商 更 是 利 潤 高 、 風 險 低 ， 錢 愈 賺 愈 多 ， 21 世 紀 真 的 是 進 入 一 個 創 意 的 時 代 ， 今 後 ， 父 母 子 女 念 書 應 該 以 訓 練 創 意 為 目 的 ， 背 書 第 一 並 沒 有 甚 麼 用 。
Thursday, October 26, 2006
曾淵滄專欄2006-10-26
曾 淵 滄 專 欄 ： 萬 里 長 城 也 可 上 市
過 去 兩 天 ， 幾 乎 忘 記 原 來 美 國 聯 邦 儲 備 局 正 在 開 會 議 息 ， 以 前 每 逢 聯 邦 儲 備 局 議 息前 ， 傳 媒 必 然 大 篇 幅 的 報 道 ， 猜 議 息 結 果 ， 可 是 這 一 回 議 息 ， 幾 乎 很 難 在 傳 媒 以 較顯 著 的 位 置 找 到 這 個 新 聞 。 美 國 利 率 已 沒 有 新 聞 價 值 ？ 還 是 議 息 的 結 果 人 人 都 已 猜到 ？
數天 前 到 中 環 吃 午 飯 ， 與 一 些 證 券 界 人 士 一 起 ， 談 起 工 行 （ 1398 ） ， 有 人 問 ： 「 工行 上 市 後 ， 還 有 沒 有 優 質 大 型 國 企 可 以 來 港 上 市 ？ 」 我 衝 口 而 出 的 答 案 是 ： 「 萬 里長 城 」 ， 引 起 全 桌 的 笑 聲 ， 萬 里 長 城 也 可 以 上 市 ？ 估 值 多 少 ？ 當 然 ， 萬 里 長 城 是 無價 寶 ， 不 可 能 估 值 ， 但 是 不 能 估 值 不 會 妨 礙 萬 里 長 城 上 市 ， 方 法 是 讓 擁 有 萬 里 長 城管 理 權 的 公 司 上 市 ， 管 理 權 可 以 是 50 年 ， 於 是 投 資 者 就 可 以 估 計 這 50 年 ， 這 家 管 理 公 司 可 以 賺 多 少 錢 ？ 這 個 管 理 權 就 是 資 產 ， 是 可 以 估 值 的 ， 正 如 當 年 香 港 政 府 讓 紅 磡 海 底 隧 道 上 市 道 理 一 樣 。
可以 想 像 ， 將 來 萬 里 長 城 、 故 宮 、 西 湖 、 峨 眉 山 、 少 林 寺 、 九 寨 溝 … … 全 可 以 上 市 。還 有 ， 全 世 界 鐵 路 網 最 長 的 中 國 鐵 路 仍 未 上 市 ， 長 江 三 峽 的 世 紀 超 級 水 壩 也 未 上 市， 整 個 中 國 ， 國 企 多 得 數 不 清 楚 ， 如 果 全 部 來 香 港 上 市 ， 港 股 市 值 可 能 會 排 世 界 第 2 ， 僅 次 於 美 國 ， 這 麼 一 來 ， 港 交 所 （ 388 ） 該 值 多 少 錢 ？ 10 年 之 後 ， 當 你 告 訴別 人 你 以 62 元 的 價 格 買 入 港 交 所 ， 聽 到 的 人 會 讚 你 有 眼 光 。
兩 鐵 合 併 要 讓 路
新 加 坡 第 2 個 賭 場 花 落 誰 家 很 快 就 會 公 布 ， 麗 星 （ 678 ） 股 價 近 日 也 突 急 升 ， 是 人們 在 趕 公 布 結 果 前 賭 一 賭 ？ 新 加 坡 資 政 李 光 耀 前 幾 天 公 開 說 ： 除 了 原 先 計 劃 的 兩 個賭 場 外 ， 可 能 還 會 建 其 他 賭 場 ， 以 麗 星 、 雲 頂 這 個 集 團 在 上 一 回 投 標 能 進 入 最 後 4 強 而 在 這 一 回 投 標 進 入 最 後 3 強 來 看 ， 如 果 新 加 坡 最 終 建 4 個 或 5 個 賭 場 ， 麗 星 、雲 頂 集 團 一 定 有 份 ， 因 此 ， 如 果 這 一 回 的 結 果 麗 星 又 再 倒 楣 不 中 選 ， 我 也 沒 打 算 賣掉 了 ， 就 繼 續 持 有 等 下 一 次 機 會 吧 。
田 二 少 獲 委 任 再 擔 任 九 鐵 主 席 9 個 月 ， 對 地 鐵 （ 066 ） 股 東 而 言 是 壞 消 息 ， 這 意 味 兩 鐵 不 會 這 麼 快 合 併 。
也許 ， 為 了 明 年 特 首 選 舉 ， 曾 特 首 決 定 把 兩 鐵 合 併 推 後 ， 避 免 製 造 事 端 引 來 攻 擊 ， 因為 兩 鐵 合 併 必 定 採 用 地 鐵 租 下 九 鐵 經 營 權 的 方 式 進 行 ， 政 治 人 物 會 因 此 做 文 章 ， 批評 這 是 賤 租 九 鐵 資 產 。 還 有 ， 合 併 後 九 鐵 員 工 被 炒 ， 必 定 抗 議 、 遊 行 … … 暫 時 還 是多 一 事 不 如 少 一 事 。
過 去 兩 天 ， 幾 乎 忘 記 原 來 美 國 聯 邦 儲 備 局 正 在 開 會 議 息 ， 以 前 每 逢 聯 邦 儲 備 局 議 息前 ， 傳 媒 必 然 大 篇 幅 的 報 道 ， 猜 議 息 結 果 ， 可 是 這 一 回 議 息 ， 幾 乎 很 難 在 傳 媒 以 較顯 著 的 位 置 找 到 這 個 新 聞 。 美 國 利 率 已 沒 有 新 聞 價 值 ？ 還 是 議 息 的 結 果 人 人 都 已 猜到 ？
數天 前 到 中 環 吃 午 飯 ， 與 一 些 證 券 界 人 士 一 起 ， 談 起 工 行 （ 1398 ） ， 有 人 問 ： 「 工行 上 市 後 ， 還 有 沒 有 優 質 大 型 國 企 可 以 來 港 上 市 ？ 」 我 衝 口 而 出 的 答 案 是 ： 「 萬 里長 城 」 ， 引 起 全 桌 的 笑 聲 ， 萬 里 長 城 也 可 以 上 市 ？ 估 值 多 少 ？ 當 然 ， 萬 里 長 城 是 無價 寶 ， 不 可 能 估 值 ， 但 是 不 能 估 值 不 會 妨 礙 萬 里 長 城 上 市 ， 方 法 是 讓 擁 有 萬 里 長 城管 理 權 的 公 司 上 市 ， 管 理 權 可 以 是 50 年 ， 於 是 投 資 者 就 可 以 估 計 這 50 年 ， 這 家 管 理 公 司 可 以 賺 多 少 錢 ？ 這 個 管 理 權 就 是 資 產 ， 是 可 以 估 值 的 ， 正 如 當 年 香 港 政 府 讓 紅 磡 海 底 隧 道 上 市 道 理 一 樣 。
可以 想 像 ， 將 來 萬 里 長 城 、 故 宮 、 西 湖 、 峨 眉 山 、 少 林 寺 、 九 寨 溝 … … 全 可 以 上 市 。還 有 ， 全 世 界 鐵 路 網 最 長 的 中 國 鐵 路 仍 未 上 市 ， 長 江 三 峽 的 世 紀 超 級 水 壩 也 未 上 市， 整 個 中 國 ， 國 企 多 得 數 不 清 楚 ， 如 果 全 部 來 香 港 上 市 ， 港 股 市 值 可 能 會 排 世 界 第 2 ， 僅 次 於 美 國 ， 這 麼 一 來 ， 港 交 所 （ 388 ） 該 值 多 少 錢 ？ 10 年 之 後 ， 當 你 告 訴別 人 你 以 62 元 的 價 格 買 入 港 交 所 ， 聽 到 的 人 會 讚 你 有 眼 光 。
兩 鐵 合 併 要 讓 路
新 加 坡 第 2 個 賭 場 花 落 誰 家 很 快 就 會 公 布 ， 麗 星 （ 678 ） 股 價 近 日 也 突 急 升 ， 是 人們 在 趕 公 布 結 果 前 賭 一 賭 ？ 新 加 坡 資 政 李 光 耀 前 幾 天 公 開 說 ： 除 了 原 先 計 劃 的 兩 個賭 場 外 ， 可 能 還 會 建 其 他 賭 場 ， 以 麗 星 、 雲 頂 這 個 集 團 在 上 一 回 投 標 能 進 入 最 後 4 強 而 在 這 一 回 投 標 進 入 最 後 3 強 來 看 ， 如 果 新 加 坡 最 終 建 4 個 或 5 個 賭 場 ， 麗 星 、雲 頂 集 團 一 定 有 份 ， 因 此 ， 如 果 這 一 回 的 結 果 麗 星 又 再 倒 楣 不 中 選 ， 我 也 沒 打 算 賣掉 了 ， 就 繼 續 持 有 等 下 一 次 機 會 吧 。
田 二 少 獲 委 任 再 擔 任 九 鐵 主 席 9 個 月 ， 對 地 鐵 （ 066 ） 股 東 而 言 是 壞 消 息 ， 這 意 味 兩 鐵 不 會 這 麼 快 合 併 。
也許 ， 為 了 明 年 特 首 選 舉 ， 曾 特 首 決 定 把 兩 鐵 合 併 推 後 ， 避 免 製 造 事 端 引 來 攻 擊 ， 因為 兩 鐵 合 併 必 定 採 用 地 鐵 租 下 九 鐵 經 營 權 的 方 式 進 行 ， 政 治 人 物 會 因 此 做 文 章 ， 批評 這 是 賤 租 九 鐵 資 產 。 還 有 ， 合 併 後 九 鐵 員 工 被 炒 ， 必 定 抗 議 、 遊 行 … … 暫 時 還 是多 一 事 不 如 少 一 事 。
Wednesday, October 25, 2006
曾淵滄專欄 2006-10-25
曾 淵 滄 專 欄 ： 買 定 渣 打 等 好 消 息
渣 打 銀 行 （ 2888 ） 執 行 董 事 南 凱 英 突 然 接 受 新 加 坡 《 海 峽 時 報 》 訪 問 ， 說 不 排 除會 收 購 新 加 坡 的 星 展 銀 行 ， 這 很 耐 人 尋 味 ， 為 甚 麼 渣 打 會 預 先 張 揚 ， 說 有 收 購 星 展銀 行 的 可 能 呢 ？
我相 信 這 是 新 加 坡 政 府 有 意 讓 新 加 坡 人 預 先 有 個 心 理 準 備 ， 因 為 星 展 銀 行 是 新 加 坡 最大 的 國 企 之 一 ， 新 加 坡 政 府 全 資 擁 有 的 淡 馬 錫 控 股 持 有 星 展 銀 行 28% 股 權 ， 星 展 銀行 的 實 際 控 制 者 就 是 新 加 坡 政 府 。 年 前 ， 渣 打 銀 行 的 最 大 股 東 邱 德 拔 逝 世 後 ， 他 的後 人 把 邱 德 拔 手 上 的 渣 打 股 權 全 部 賣 給 淡 馬 錫 ， 因 此 ， 淡 馬 錫 實 際 上 也 是 渣 打 的 最大 單 一 股 東 ， 對 渣 打 的 發 展 當 然 有 影 響 力 。
數 年 前 ， 新 加 坡 總 理 李 顯 龍 公 開說 ， 面 對 外 資 銀 行 的 競 爭 ， 新 加 坡 本 地 銀 行 必 須 尋 求 合 併 的 機 會 ， 他 說 ， 新 加 坡 市場 最 終 只 能 容 得 下 兩 家 本 地 銀 行 。 以 前 ， 新 加 坡 的 確 有 許 多 銀 行 ， 但 是 ， 過 去 5 年， 出 現 了 合 併 潮 ， 吉 寶 銀 行 收 購 達 利 銀 行 ， 後 來 ， 吉 寶 銀 行 又 為 華 僑 銀 行 所 收 購 。另 一 方 面 ， 大 華 銀 行 也 收 購 了 華 聯 銀 行 ， 星 展 銀 行 則 收 購 郵 政 儲 蓄 銀 行 及 香 港 的 道亨 銀 行 。
現 在 ， 新 加 坡 本 地 銀 行 形 成 鼎 足 而 三 的 局 面 ， 即 國 企 星 展 銀 行 及 民企 的 大 華 銀 行 與 華 僑 銀 行 ， 李 顯 龍 說 只 能 剩 下 兩 間 銀 行 ， 三 家 如 何 合 併 成 兩 家 ？ 任何 兩 家 合 併 ， 規 模 會 遠 遠 超 越 不 合 併 的 第 三 家 ， 使 第 三 家 出 現 經 營 困 難 ， 最 終 也 併了 進 去 。 但 相 信 這 不 是 新 加 坡 政 府 想 看 到 的 ， 大 合 併 會 造 成 壟 斷 、 不 思 進 取 。
星 洲 銀 行 二 分 天 下
如 今 ， 淡 馬 錫 收 購 邱 德 拔 生 前 持 有 的 11% 渣 打 股 票 後 ， 淡 馬 錫 同 時 成 了 渣 打 與 星 展的 大 股 東 ， 能 促 進 兩 家 銀 行 合 併 ， 成 為 一 家 新 加 坡 的 巨 無 霸 銀 行 ， 之 後 大 華 與 華 僑就 會 面 對 競 爭 困 難 而 自 我 尋 求 合 併 機 會 ， 如 此 一 來 ， 李 顯 龍 的 預 言 就 準 確 實 現 了 。
十 多 年 前 ， 香 港 豐 銀 行 與 英 國 米 特 蘭 銀 行 合 併 ， 股 票 市 場 沒 人 看 好 ， 控 （ 005 ） 股 價 大 跌 ， 只 有 我 認 為 合 併 是 絕 對 好 事 。 除 了 自 己 盡 力 大 量 購 買 控 股 票 外 ， 也 在 報 章 上 撰 文 向 讀 者 推 介 我 買 控 的 理 由 。 如 今 ， 控 為 我 帶 來 一 筆 對 我 而 言 是 相 當 可 觀 的 財 富 。 全 球 一 體 化 ， 銀 行 規 模 愈 大 ， 競 爭 力會 愈 強 ， 渣 打 若 與 星 展 合 併 絕 對 是 好 事 ， 相 信 渣 打 、 星 展 的 股 價 都 會 上 漲 。 還 有 ，大 華 、 華 僑 的 股 票 也 會 跟 漲 ， 因 為 渣 打 與 星 展 一 旦 合 併 ， 大 華 與 華 僑 合 併 的 日 子 就 不 遠 了 。 現 在 ， 你 不 妨 先買 渣 打 股 票 ， 再 到 新 加 坡 旅 遊 ， 順 道 開 個 股 票 戶 口 ， 也 買 入 在 新 加 坡 上 市 的 星 展 、大 華 及 華 僑 的 股 票 。
渣 打 銀 行 （ 2888 ） 執 行 董 事 南 凱 英 突 然 接 受 新 加 坡 《 海 峽 時 報 》 訪 問 ， 說 不 排 除會 收 購 新 加 坡 的 星 展 銀 行 ， 這 很 耐 人 尋 味 ， 為 甚 麼 渣 打 會 預 先 張 揚 ， 說 有 收 購 星 展銀 行 的 可 能 呢 ？
我相 信 這 是 新 加 坡 政 府 有 意 讓 新 加 坡 人 預 先 有 個 心 理 準 備 ， 因 為 星 展 銀 行 是 新 加 坡 最大 的 國 企 之 一 ， 新 加 坡 政 府 全 資 擁 有 的 淡 馬 錫 控 股 持 有 星 展 銀 行 28% 股 權 ， 星 展 銀行 的 實 際 控 制 者 就 是 新 加 坡 政 府 。 年 前 ， 渣 打 銀 行 的 最 大 股 東 邱 德 拔 逝 世 後 ， 他 的後 人 把 邱 德 拔 手 上 的 渣 打 股 權 全 部 賣 給 淡 馬 錫 ， 因 此 ， 淡 馬 錫 實 際 上 也 是 渣 打 的 最大 單 一 股 東 ， 對 渣 打 的 發 展 當 然 有 影 響 力 。
數 年 前 ， 新 加 坡 總 理 李 顯 龍 公 開說 ， 面 對 外 資 銀 行 的 競 爭 ， 新 加 坡 本 地 銀 行 必 須 尋 求 合 併 的 機 會 ， 他 說 ， 新 加 坡 市場 最 終 只 能 容 得 下 兩 家 本 地 銀 行 。 以 前 ， 新 加 坡 的 確 有 許 多 銀 行 ， 但 是 ， 過 去 5 年， 出 現 了 合 併 潮 ， 吉 寶 銀 行 收 購 達 利 銀 行 ， 後 來 ， 吉 寶 銀 行 又 為 華 僑 銀 行 所 收 購 。另 一 方 面 ， 大 華 銀 行 也 收 購 了 華 聯 銀 行 ， 星 展 銀 行 則 收 購 郵 政 儲 蓄 銀 行 及 香 港 的 道亨 銀 行 。
現 在 ， 新 加 坡 本 地 銀 行 形 成 鼎 足 而 三 的 局 面 ， 即 國 企 星 展 銀 行 及 民企 的 大 華 銀 行 與 華 僑 銀 行 ， 李 顯 龍 說 只 能 剩 下 兩 間 銀 行 ， 三 家 如 何 合 併 成 兩 家 ？ 任何 兩 家 合 併 ， 規 模 會 遠 遠 超 越 不 合 併 的 第 三 家 ， 使 第 三 家 出 現 經 營 困 難 ， 最 終 也 併了 進 去 。 但 相 信 這 不 是 新 加 坡 政 府 想 看 到 的 ， 大 合 併 會 造 成 壟 斷 、 不 思 進 取 。
星 洲 銀 行 二 分 天 下
如 今 ， 淡 馬 錫 收 購 邱 德 拔 生 前 持 有 的 11% 渣 打 股 票 後 ， 淡 馬 錫 同 時 成 了 渣 打 與 星 展的 大 股 東 ， 能 促 進 兩 家 銀 行 合 併 ， 成 為 一 家 新 加 坡 的 巨 無 霸 銀 行 ， 之 後 大 華 與 華 僑就 會 面 對 競 爭 困 難 而 自 我 尋 求 合 併 機 會 ， 如 此 一 來 ， 李 顯 龍 的 預 言 就 準 確 實 現 了 。
十 多 年 前 ， 香 港 豐 銀 行 與 英 國 米 特 蘭 銀 行 合 併 ， 股 票 市 場 沒 人 看 好 ， 控 （ 005 ） 股 價 大 跌 ， 只 有 我 認 為 合 併 是 絕 對 好 事 。 除 了 自 己 盡 力 大 量 購 買 控 股 票 外 ， 也 在 報 章 上 撰 文 向 讀 者 推 介 我 買 控 的 理 由 。 如 今 ， 控 為 我 帶 來 一 筆 對 我 而 言 是 相 當 可 觀 的 財 富 。 全 球 一 體 化 ， 銀 行 規 模 愈 大 ， 競 爭 力會 愈 強 ， 渣 打 若 與 星 展 合 併 絕 對 是 好 事 ， 相 信 渣 打 、 星 展 的 股 價 都 會 上 漲 。 還 有 ，大 華 、 華 僑 的 股 票 也 會 跟 漲 ， 因 為 渣 打 與 星 展 一 旦 合 併 ， 大 華 與 華 僑 合 併 的 日 子 就 不 遠 了 。 現 在 ， 你 不 妨 先買 渣 打 股 票 ， 再 到 新 加 坡 旅 遊 ， 順 道 開 個 股 票 戶 口 ， 也 買 入 在 新 加 坡 上 市 的 星 展 、大 華 及 華 僑 的 股 票 。
Friday, October 20, 2006
曾淵滄專欄 2006-10-20
曾 淵 滄 專 欄 ： 中 資 地 產 股 未 炒 完
指 只 升 不 跌 的 奇 終 於 暫 停 ， 昨 日 ， 也 是 工 行 （ 1398 ） 上 市 申 請 截 止 日 ， 指 下 調 61 點 ， 不 算 多 ， 午 市 曾 因 日 股 跌 百 點 而 指 也 跟 跌 百 點 ， 但 最 後 收 市 前 買 盤 又 現 ， 從 這 個 現 象 來 看 ， 我 認 為 好 友 仍 是 佔 上 風 。 昨 日 暫 時 放 一 放 ， 是 因 為 指 也 的 確 連 升 太 多 天 了 ， 沒 人 相 信 還 會 再 升 。
儘 管 指 下 跌 ， 昨 日 數 隻 內 地 房 地 產 股 突 然 急 升 ， 而 且 成 交 額 也 很 大 ， 名 列 20 大 成 交 額名 單 。 是 不 是 內 地 宏 觀 調 控 又 放 鬆 了 ？ 如 此 強 大 的 成 交 額 ， 相 信 炒 風 不 會 太 快 結 束， 有 閒 錢 在 手 ， 可 以 跟 風 炒 一 炒 ， 可 惜 我 沒 有 多 少 現 金 了 ， 全 都 用 來 申 請 工 行 新 股。
炒 家 選 擇 在 人 人 將 錢 投 入 申 請 工 行 新 股 的 時 候 炒 股 ， 是 何 用 意 ？ 真 不 明 白 。 少 了 一 批 申 請 工 行 新 股 的 人 捧 場 一 起 推 高 股 價 ， 豈 不 是 要 獨 力 炒 上 ？
工行 上 市 申 請 截 止 ， 市 場 凍 結 了 大 量 資 金 至 下 星 期 四 ， 因 此 ， 短 期 內 股 市 會 面 對 壓 力， 但 千 萬 不 好 造 期 指 淡 倉 ， 大 戶 手 上 依 然 很 多 錢 ， 游 資 依 然 充 裕 ， 要 挾 死 淡 倉 不 難。
8 折 的 士 應 合 法 化
海 油 化 學 （ 3983 ） 上 市 後 股 價 表 現 不 錯 ， 近 日 為 了 準 備 申 請 工 行 而 不 敢 動 用 現 金於 其 他 投 資 ， 走 了 寶 ， 等 下 星 期 工 行 上 市 退 回 一 些 錢 ， 才 看 看 該 不 該 追 貨 。 海 油 化學 股 價 升 ， 建 滔 （ 148 ） 是 得 益 者 之 一 ， 建 滔 為 了 節 省 原 料 成 本 ， 去 年 開 始 投 資 建甲 醇 廠 ， 為 了 建 甲 醇 廠 ， 建 滔 與 中 海 油 （ 883 ） 攀 上 關 係 ， 合 作 投 資 甲 醇 廠 ， 也 因此 成 了 海 油 化 學 的 主 要 股 東 ， 現 持 有 該 股 5% 。
油 價 下 跌 ， 中 石 化 （ 386 ） 則 逆 市 炒 上 ， 炒 染 藍 概 念 ， 這 個 概 念 還 可 以 炒 一 段 時 間 。
廖秀 冬 局 長 說 要 嚴 厲 打 擊 「 8 折 」 的 士 ， 我 持 相 反 意 見 ， 我 認 為 不 但 不 該 打 擊 ， 更 該使 之 合 法 化 。 今 日 ， 我 們 乘 地 鐵 、 九 鐵 、 巴 士 、 長 途 車 資 若 以 每 公 里 來 計 算 ， 是 遠比 短 途 車 資 便 宜 ， 但 是 的 士 卻 沒 有 這 種 長 途 打 折 的 機 制 ， 導 致 的 士 根 本 無 法 與 地 鐵、 九 鐵 及 巴 士 爭 長 途 客 。 為 了 自 救 ， 的 士 司 機 自 己 降 價 求 客 ， 這 有 甚 麼 不 好 ？ 這 就是 自 由 市 場 的 行 為 ， 一 般 我 們 買 東 西 ， 如 果 買 的 數 量 多 ， 總 有 折 扣 ， 這 是 天 經 地 義， 為 甚 麼 長 途 的 士 不 能 打 折 扣 ？ 我 建 議 脆 將 長 途 的 士 打 折 合 法 化 ， 則 對 的 士 司 機 、 的 士 車 主 、 乘 客 更 有 利 ， 長 途 的 士 打 折合 法 化 ， 肯 定 是 三 贏 政 策 ， 可 以 刺 激 更 多 人 乘 長 途 的 士 ， 的 士 司 機 及 車 主 可 以 賺 更多 錢 ， 而 市 民 則 多 些 選 擇 ， 以 折 扣 價 乘 長 途 的 士 而 不 是 先 搭 地 鐵 再 轉 的 士 。
指 只 升 不 跌 的 奇 終 於 暫 停 ， 昨 日 ， 也 是 工 行 （ 1398 ） 上 市 申 請 截 止 日 ， 指 下 調 61 點 ， 不 算 多 ， 午 市 曾 因 日 股 跌 百 點 而 指 也 跟 跌 百 點 ， 但 最 後 收 市 前 買 盤 又 現 ， 從 這 個 現 象 來 看 ， 我 認 為 好 友 仍 是 佔 上 風 。 昨 日 暫 時 放 一 放 ， 是 因 為 指 也 的 確 連 升 太 多 天 了 ， 沒 人 相 信 還 會 再 升 。
儘 管 指 下 跌 ， 昨 日 數 隻 內 地 房 地 產 股 突 然 急 升 ， 而 且 成 交 額 也 很 大 ， 名 列 20 大 成 交 額名 單 。 是 不 是 內 地 宏 觀 調 控 又 放 鬆 了 ？ 如 此 強 大 的 成 交 額 ， 相 信 炒 風 不 會 太 快 結 束， 有 閒 錢 在 手 ， 可 以 跟 風 炒 一 炒 ， 可 惜 我 沒 有 多 少 現 金 了 ， 全 都 用 來 申 請 工 行 新 股。
炒 家 選 擇 在 人 人 將 錢 投 入 申 請 工 行 新 股 的 時 候 炒 股 ， 是 何 用 意 ？ 真 不 明 白 。 少 了 一 批 申 請 工 行 新 股 的 人 捧 場 一 起 推 高 股 價 ， 豈 不 是 要 獨 力 炒 上 ？
工行 上 市 申 請 截 止 ， 市 場 凍 結 了 大 量 資 金 至 下 星 期 四 ， 因 此 ， 短 期 內 股 市 會 面 對 壓 力， 但 千 萬 不 好 造 期 指 淡 倉 ， 大 戶 手 上 依 然 很 多 錢 ， 游 資 依 然 充 裕 ， 要 挾 死 淡 倉 不 難。
8 折 的 士 應 合 法 化
海 油 化 學 （ 3983 ） 上 市 後 股 價 表 現 不 錯 ， 近 日 為 了 準 備 申 請 工 行 而 不 敢 動 用 現 金於 其 他 投 資 ， 走 了 寶 ， 等 下 星 期 工 行 上 市 退 回 一 些 錢 ， 才 看 看 該 不 該 追 貨 。 海 油 化學 股 價 升 ， 建 滔 （ 148 ） 是 得 益 者 之 一 ， 建 滔 為 了 節 省 原 料 成 本 ， 去 年 開 始 投 資 建甲 醇 廠 ， 為 了 建 甲 醇 廠 ， 建 滔 與 中 海 油 （ 883 ） 攀 上 關 係 ， 合 作 投 資 甲 醇 廠 ， 也 因此 成 了 海 油 化 學 的 主 要 股 東 ， 現 持 有 該 股 5% 。
油 價 下 跌 ， 中 石 化 （ 386 ） 則 逆 市 炒 上 ， 炒 染 藍 概 念 ， 這 個 概 念 還 可 以 炒 一 段 時 間 。
廖秀 冬 局 長 說 要 嚴 厲 打 擊 「 8 折 」 的 士 ， 我 持 相 反 意 見 ， 我 認 為 不 但 不 該 打 擊 ， 更 該使 之 合 法 化 。 今 日 ， 我 們 乘 地 鐵 、 九 鐵 、 巴 士 、 長 途 車 資 若 以 每 公 里 來 計 算 ， 是 遠比 短 途 車 資 便 宜 ， 但 是 的 士 卻 沒 有 這 種 長 途 打 折 的 機 制 ， 導 致 的 士 根 本 無 法 與 地 鐵、 九 鐵 及 巴 士 爭 長 途 客 。 為 了 自 救 ， 的 士 司 機 自 己 降 價 求 客 ， 這 有 甚 麼 不 好 ？ 這 就是 自 由 市 場 的 行 為 ， 一 般 我 們 買 東 西 ， 如 果 買 的 數 量 多 ， 總 有 折 扣 ， 這 是 天 經 地 義， 為 甚 麼 長 途 的 士 不 能 打 折 扣 ？ 我 建 議 脆 將 長 途 的 士 打 折 合 法 化 ， 則 對 的 士 司 機 、 的 士 車 主 、 乘 客 更 有 利 ， 長 途 的 士 打 折合 法 化 ， 肯 定 是 三 贏 政 策 ， 可 以 刺 激 更 多 人 乘 長 途 的 士 ， 的 士 司 機 及 車 主 可 以 賺 更多 錢 ， 而 市 民 則 多 些 選 擇 ， 以 折 扣 價 乘 長 途 的 士 而 不 是 先 搭 地 鐵 再 轉 的 士 。
Thursday, October 19, 2006
曾淵滄專欄 2006-10-19
曾 淵 滄 專 欄 ： 工 行 上 市 國 壽 得 益
這 幾 天 的 股 市 的 確 令 太 多 人 感 到 無 可 捉 摸 ， 指 連 升 7 個 交 易 日 ， 過 去 兩 天 每 天 早 上 大 跌 ， 午 後 又 反 跌 為 升 ， 每 天 都 應 該 調 整 ，卻 又 不 調 整 ， 是 甚 麼 人 在 買 ？ 連 升 這 麼 多 天 還 敢 買 ？ 買 的 人 真 是 藝 高 人 膽 大 。 連 升這 麼 多 天 的 情 況 之 下 ， 買 股 票 的 風 險 愈 來 愈 大 ， 因 此 相 信 買 家 是 那 些 已 經 在 之 前 造了 指 期 貨 好 倉 的 人 。
股市 連 續 上 升 的 天 數 愈 多 ， 就 愈 多 人 會 建 議 沽 貨 減 持 ， 但 是 ， 就 算 真 的 出 現 調 整 而 調整 幅 度 不 大 的 話 ， 沽 貨 減 持 仍 會 後 悔 ， 因 為 不 易 買 回 賣 掉 的 股 。
昨 日 趕 尾 班 車 ， 臨 近 5 時 才 匆 匆 上 網 申 請 工 行 （ 1398 ） 股 票 ， 借 孖 展 買 ， 同 時 也 替 太 太 交 白 表 一 張 ， 希 望 自 己 好 運 。
工行 上 市 ， 昨 日 閱 報 見 到 一 批 策 略 性 股 東 的 名 冊 ， 其 中 以 國 壽 （ 2628 ） 為 主 ， 上 市的 國 壽 及 國 壽 母 公 司 是 最 大 的 策 略 性 投 資 者 ， 這 符 合 中 國 的 國 策 ， 相 信 國 壽 及 其 他內 地 保 險 公 司 將 來 都 會 在 優 質 國 企 上 市 時 分 到 股 票 ， 不 必 申 請 ， 這 也 等 於 塞 錢 進 這些 企 業 的 袋 子 ， 也 因 此 ， 國 壽 股 價 也 就 高 處 未 算 高 ， 升 了 再 升 ， 雖 然 如 此 升 法 ， 暫時 我 也 不 敢 再 追 ， 只 期 望 手 上 的 股 票 會 再 增 值 。
等 了 很 久 的 銀 河 娛 樂 （ 027 ） 自 建 的 賭 場 終 於 在 今 日 開 幕 。 過 去 ， 投 資 銀 娛 這 隻 股 只 是 去 猜 將 來 賭 場 開 了 之 後能 賺 多 少 錢 。 明 年 今 天 ， 我 們 就 能 夠 真 正 知 道 ： 銀 娛 一 年 能 賺 多 少 錢 ？
當 然 銀 娛 的 星 際 酒 店 賭 場 並 不 是 銀 娛 唯 一 的 賭 場 ， 更 大 的 正 在 後 頭 ， 那 是 有 4 個 太 古 城 那 麼 大 的 仔 與 路 環 之 間 的 填 海 地 的 更 大 型 度 假 村 式 的 賭 場 。 對 了 ， 新 加 坡 聖 淘 沙 的 賭 場 花 落 誰 家 相 信 很 快 地 就 揭 曉 了 ， 想 不 想 再 賭 一 次 麗 星 郵 輪 （ 678 ） ？
不 公 平 競 爭 隨 處 可 見
最 低 工 資 的 概 念 本 身 就 是 違 反 了 公 平 競 爭 的 原 則 。 我 願 意 少 收 一 點 工 資 來 得 到 這 份工 作 ， 為 甚 麼 不 行 ？ 若 說 不 行 ， 就 是 一 種 集 體 定 價 的 行 為 ， 違 反 公 平 競 爭 的 原 則 。
《蘋 果 日 報 》 出 現 之 前 香 港 所 有 的 報 紙 的 價 格 是 報 業 老 闆 坐 下 來 集 體 定 的 ， 全 港 報 紙劃 一 價 格 。 這 算 不 算 違 反 公 平 競 爭 原 則 ？ 立 法 會 選 舉 的 「 配 票 」 行 為 又 是 不 是 公 平競 爭 ？
上 星 期 ， 特 首 在 施 政 報 告 中 剛 剛 提 到 會 研 究 公 平 競 爭 法 ， 但 旅 遊 業 界 已 有 人 提 到 取 締 「 零 團 費 」 旅 行 團 ， 這 又 似 乎 犯 了 公 平 競 爭 原 則 。
參考 外 國 的 公 平 競 爭 法 ， 若 行 業 內 企 業 聯 合 起 來 定 價 是 犯 法 的 ， 不 許 收 零 團 費 就 是 行業 內 行 家 聯 合 起 來 定 價 的 表 現 。 許 多 不 斷 高 喊 該 制 訂 公 平 競 爭 法 的 人 都 不 知 不 覺 地犯 了 不 公 平 競 爭 的 原 則 。
這 幾 天 的 股 市 的 確 令 太 多 人 感 到 無 可 捉 摸 ， 指 連 升 7 個 交 易 日 ， 過 去 兩 天 每 天 早 上 大 跌 ， 午 後 又 反 跌 為 升 ， 每 天 都 應 該 調 整 ，卻 又 不 調 整 ， 是 甚 麼 人 在 買 ？ 連 升 這 麼 多 天 還 敢 買 ？ 買 的 人 真 是 藝 高 人 膽 大 。 連 升這 麼 多 天 的 情 況 之 下 ， 買 股 票 的 風 險 愈 來 愈 大 ， 因 此 相 信 買 家 是 那 些 已 經 在 之 前 造了 指 期 貨 好 倉 的 人 。
股市 連 續 上 升 的 天 數 愈 多 ， 就 愈 多 人 會 建 議 沽 貨 減 持 ， 但 是 ， 就 算 真 的 出 現 調 整 而 調整 幅 度 不 大 的 話 ， 沽 貨 減 持 仍 會 後 悔 ， 因 為 不 易 買 回 賣 掉 的 股 。
昨 日 趕 尾 班 車 ， 臨 近 5 時 才 匆 匆 上 網 申 請 工 行 （ 1398 ） 股 票 ， 借 孖 展 買 ， 同 時 也 替 太 太 交 白 表 一 張 ， 希 望 自 己 好 運 。
工行 上 市 ， 昨 日 閱 報 見 到 一 批 策 略 性 股 東 的 名 冊 ， 其 中 以 國 壽 （ 2628 ） 為 主 ， 上 市的 國 壽 及 國 壽 母 公 司 是 最 大 的 策 略 性 投 資 者 ， 這 符 合 中 國 的 國 策 ， 相 信 國 壽 及 其 他內 地 保 險 公 司 將 來 都 會 在 優 質 國 企 上 市 時 分 到 股 票 ， 不 必 申 請 ， 這 也 等 於 塞 錢 進 這些 企 業 的 袋 子 ， 也 因 此 ， 國 壽 股 價 也 就 高 處 未 算 高 ， 升 了 再 升 ， 雖 然 如 此 升 法 ， 暫時 我 也 不 敢 再 追 ， 只 期 望 手 上 的 股 票 會 再 增 值 。
等 了 很 久 的 銀 河 娛 樂 （ 027 ） 自 建 的 賭 場 終 於 在 今 日 開 幕 。 過 去 ， 投 資 銀 娛 這 隻 股 只 是 去 猜 將 來 賭 場 開 了 之 後能 賺 多 少 錢 。 明 年 今 天 ， 我 們 就 能 夠 真 正 知 道 ： 銀 娛 一 年 能 賺 多 少 錢 ？
當 然 銀 娛 的 星 際 酒 店 賭 場 並 不 是 銀 娛 唯 一 的 賭 場 ， 更 大 的 正 在 後 頭 ， 那 是 有 4 個 太 古 城 那 麼 大 的 仔 與 路 環 之 間 的 填 海 地 的 更 大 型 度 假 村 式 的 賭 場 。 對 了 ， 新 加 坡 聖 淘 沙 的 賭 場 花 落 誰 家 相 信 很 快 地 就 揭 曉 了 ， 想 不 想 再 賭 一 次 麗 星 郵 輪 （ 678 ） ？
不 公 平 競 爭 隨 處 可 見
最 低 工 資 的 概 念 本 身 就 是 違 反 了 公 平 競 爭 的 原 則 。 我 願 意 少 收 一 點 工 資 來 得 到 這 份工 作 ， 為 甚 麼 不 行 ？ 若 說 不 行 ， 就 是 一 種 集 體 定 價 的 行 為 ， 違 反 公 平 競 爭 的 原 則 。
《蘋 果 日 報 》 出 現 之 前 香 港 所 有 的 報 紙 的 價 格 是 報 業 老 闆 坐 下 來 集 體 定 的 ， 全 港 報 紙劃 一 價 格 。 這 算 不 算 違 反 公 平 競 爭 原 則 ？ 立 法 會 選 舉 的 「 配 票 」 行 為 又 是 不 是 公 平競 爭 ？
上 星 期 ， 特 首 在 施 政 報 告 中 剛 剛 提 到 會 研 究 公 平 競 爭 法 ， 但 旅 遊 業 界 已 有 人 提 到 取 締 「 零 團 費 」 旅 行 團 ， 這 又 似 乎 犯 了 公 平 競 爭 原 則 。
參考 外 國 的 公 平 競 爭 法 ， 若 行 業 內 企 業 聯 合 起 來 定 價 是 犯 法 的 ， 不 許 收 零 團 費 就 是 行業 內 行 家 聯 合 起 來 定 價 的 表 現 。 許 多 不 斷 高 喊 該 制 訂 公 平 競 爭 法 的 人 都 不 知 不 覺 地犯 了 不 公 平 競 爭 的 原 則 。
Wednesday, October 18, 2006
曾淵滄專欄 2006-10-18
曾 淵 滄 專 欄 ： 強 勢 股 不 要 隨 便 沽
過 去 兩 天 ， 股 市 都 令 人 一 把 汗 ， 總 是 先 跌 後 回 升 ， 昨 日 上 午 的 跌 幅 更 是 相 當 大 ， 但 收 市 時 又 反 跌 為 升 ， 微 升 4 點 。
這樣 的 走 勢 ， 不 知 道 震 掉 了 多 少 對 後 市 沒 有 信 心 的 人 ， 使 到 那 些 相 信 十 月 會 有 股 災 的人 心 驚 膽 跳 ， 驚 慌 之 餘 ， 沽 貨 總 是 最 佳 選 擇 ， 但 沽 了 貨 又 後 悔 了 。
工 行 （ 1398 ） 上 市 ， 許 多 人 都 想 申 請 ， 但 身 邊 又 沒 有 錢 ， 怎 麼 辦 ？ 「 換 馬 」 的 念 頭 馬 上出 現 ， 如 果 你 換 馬 沽 出 的 是 那 些 二 三 線 股 ， 那 也 不 錯 ， 如 果 你 換 馬 沽 出 的 是 那 些 強勢 股 如 中 移 動 （ 941 ） 、 控 （ 005 ） 、 港 交 所 （ 388 ） 、 國 壽 （ 2628 ） 及 交 行 （ 3328 ） ， 你 一 定 會 後 悔 。去 年 ， 建 行 （ 939 ） 上 市 時 ， 也 有 不 少 人 建 議 換 馬 沽 交 行 來 買 建 行 ， 如 果 你 這 麼 做， 你 一 定 會 後 悔 ， 過 去 一 年 ， 交 行 股 價 表 現 遠 勝 建 行 。
不 少 人 喜 歡 玩 換 馬 ， 看 某 一 隻 股 股 價 已 經 上 升 不 少 了 ， 心 想 是 時 候 賣 掉 ， 將 資 金 轉 到 那 些 股 價 仍 未 上 升 ，或 上 升 幅 度 遠 低 於 強 勢 股 的 所 謂 落 後 股 。 我 也 炒 落 後 股 ， 但 是 ， 我 炒 落 後 股 不 是 換馬 ， 我 沒 賣 掉 手 上 的 強 勢 股 ， 只 是 從 銀 行 提 出 一 些 存 在 那 等 機 會 的 錢 來 參 與 投 機 。 賣 掉 熱 門 強 勢 股 是 危 險 的 ， 有 時 候 強 勢 股 升 得 多 ， 出 現 短暫 的 「 休 息 」 是 正 常 的 ， 我 們 不 可 能 知 道 「 休 息 」 時 間 有 多 長 ， 換 了 馬 ， 突 然 強 勢股 股 價 再 升 ， 你 的 錢 已 投 入 另 一 隻 股 ， 怎 麼 辦 ？
資 源 股 只 買 石 油 股
投 資 強 勢 股 一 定 要 有 長 期 持 有 的 打 算 ， 不 要 為 申 請 新 股 而 放 棄 ， 不 要 為 追 落 後 股 而 換 馬 。
昨日 ， 金 礦 股 又 升 了 ， 過 去 數 年 ， 我 從 來 沒 有 買 過 內 地 的 金 礦 股 ， 因 為 我 聞 到 太 強 的炒 味 ， 不 適 合 長 期 投 資 。 內 地 有 許 多 各 種 各 樣 資 源 股 ， 但 到 目 前 為 止 ， 我 只 有 興 趣投 資 石 油 股 ， 原 因 是 內 地 的 石 油 股 是 外 向 型 的 ， 是 很 積 極 的 對 外 發 展 ， 到 外 地 投 資， 收 購 外 地 的 石 油 公 司 、 外 地 的 油 田 ， 到 外 地 探 測 油 田 ， 這 樣 才 能 不 斷 的 擴 張 。
企 業 如 果 沒 有 擴 張 的 能 力 ， 就 缺 乏 長 期 發 展 的 前 途 ， 控 為 甚 麼 是 股 王 ？ 就 是 因 為 控 能 不 斷 地 擴 張 ， 如 果 只 靠 內 地 已 存 的 礦 源 採 礦 ， 則 股 價 就 會 深 受 商 品 期 貨 市 場 所 影 響 ， 投 機 味 太 濃 。
想投 機 這 類 資 源 股 ， 不 如 直 接 投 機 商 品 期 貨 ， 至 少 直 接 投 機 商 品 期 貨 的 透 明 度 更 高 ，看 看 中 石 油 （ 857 ） 的 股 價 ， 去 年 ， 當 石 油 價 格 處 於 60 美 元 一 桶 時 ， 中 石 油 股 價 6 元 。 石 油 價 格 破 70 美 元 時 ， 中 石 油 股 價 破 9 元 ， 如 今 石 油 價 回 跌 至 60 美 元 ， 中石 油 股 價 仍 站 穩 8 元 ， 而 不 是 6 元 ， 這 樣 的 股 才 是 好 股 。
過 去 兩 天 ， 股 市 都 令 人 一 把 汗 ， 總 是 先 跌 後 回 升 ， 昨 日 上 午 的 跌 幅 更 是 相 當 大 ， 但 收 市 時 又 反 跌 為 升 ， 微 升 4 點 。
這樣 的 走 勢 ， 不 知 道 震 掉 了 多 少 對 後 市 沒 有 信 心 的 人 ， 使 到 那 些 相 信 十 月 會 有 股 災 的人 心 驚 膽 跳 ， 驚 慌 之 餘 ， 沽 貨 總 是 最 佳 選 擇 ， 但 沽 了 貨 又 後 悔 了 。
工 行 （ 1398 ） 上 市 ， 許 多 人 都 想 申 請 ， 但 身 邊 又 沒 有 錢 ， 怎 麼 辦 ？ 「 換 馬 」 的 念 頭 馬 上出 現 ， 如 果 你 換 馬 沽 出 的 是 那 些 二 三 線 股 ， 那 也 不 錯 ， 如 果 你 換 馬 沽 出 的 是 那 些 強勢 股 如 中 移 動 （ 941 ） 、 控 （ 005 ） 、 港 交 所 （ 388 ） 、 國 壽 （ 2628 ） 及 交 行 （ 3328 ） ， 你 一 定 會 後 悔 。去 年 ， 建 行 （ 939 ） 上 市 時 ， 也 有 不 少 人 建 議 換 馬 沽 交 行 來 買 建 行 ， 如 果 你 這 麼 做， 你 一 定 會 後 悔 ， 過 去 一 年 ， 交 行 股 價 表 現 遠 勝 建 行 。
不 少 人 喜 歡 玩 換 馬 ， 看 某 一 隻 股 股 價 已 經 上 升 不 少 了 ， 心 想 是 時 候 賣 掉 ， 將 資 金 轉 到 那 些 股 價 仍 未 上 升 ，或 上 升 幅 度 遠 低 於 強 勢 股 的 所 謂 落 後 股 。 我 也 炒 落 後 股 ， 但 是 ， 我 炒 落 後 股 不 是 換馬 ， 我 沒 賣 掉 手 上 的 強 勢 股 ， 只 是 從 銀 行 提 出 一 些 存 在 那 等 機 會 的 錢 來 參 與 投 機 。 賣 掉 熱 門 強 勢 股 是 危 險 的 ， 有 時 候 強 勢 股 升 得 多 ， 出 現 短暫 的 「 休 息 」 是 正 常 的 ， 我 們 不 可 能 知 道 「 休 息 」 時 間 有 多 長 ， 換 了 馬 ， 突 然 強 勢股 股 價 再 升 ， 你 的 錢 已 投 入 另 一 隻 股 ， 怎 麼 辦 ？
資 源 股 只 買 石 油 股
投 資 強 勢 股 一 定 要 有 長 期 持 有 的 打 算 ， 不 要 為 申 請 新 股 而 放 棄 ， 不 要 為 追 落 後 股 而 換 馬 。
昨日 ， 金 礦 股 又 升 了 ， 過 去 數 年 ， 我 從 來 沒 有 買 過 內 地 的 金 礦 股 ， 因 為 我 聞 到 太 強 的炒 味 ， 不 適 合 長 期 投 資 。 內 地 有 許 多 各 種 各 樣 資 源 股 ， 但 到 目 前 為 止 ， 我 只 有 興 趣投 資 石 油 股 ， 原 因 是 內 地 的 石 油 股 是 外 向 型 的 ， 是 很 積 極 的 對 外 發 展 ， 到 外 地 投 資， 收 購 外 地 的 石 油 公 司 、 外 地 的 油 田 ， 到 外 地 探 測 油 田 ， 這 樣 才 能 不 斷 的 擴 張 。
企 業 如 果 沒 有 擴 張 的 能 力 ， 就 缺 乏 長 期 發 展 的 前 途 ， 控 為 甚 麼 是 股 王 ？ 就 是 因 為 控 能 不 斷 地 擴 張 ， 如 果 只 靠 內 地 已 存 的 礦 源 採 礦 ， 則 股 價 就 會 深 受 商 品 期 貨 市 場 所 影 響 ， 投 機 味 太 濃 。
想投 機 這 類 資 源 股 ， 不 如 直 接 投 機 商 品 期 貨 ， 至 少 直 接 投 機 商 品 期 貨 的 透 明 度 更 高 ，看 看 中 石 油 （ 857 ） 的 股 價 ， 去 年 ， 當 石 油 價 格 處 於 60 美 元 一 桶 時 ， 中 石 油 股 價 6 元 。 石 油 價 格 破 70 美 元 時 ， 中 石 油 股 價 破 9 元 ， 如 今 石 油 價 回 跌 至 60 美 元 ， 中石 油 股 價 仍 站 穩 8 元 ， 而 不 是 6 元 ， 這 樣 的 股 才 是 好 股 。
Tuesday, October 17, 2006
曾淵滄專欄2006-10-17
曾 淵 滄 專 欄 ： 不 敢 追 貨 炒 落 後 股
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股 市 老 是 有 一 種 欲 升 乏 力 之 感 ， 但 卻 又 天 天 上 升 。 熱 門 股 升 得 多 ， 開 始 輪 到 落 後 股 接 力 ， 近 來 ， 交 行 （ 3328 ） 及 招 行 （ 3968 ） 升 得 太 多 ， 由 建 行 （ 939 ） 接 力 ， 但 升 得 多 也 得 調 整 ， 昨 日 建 行 也 就 出 現 了 調 整 。 中 移 動 （ 941 ） 狂 升 ， 看 來 也 該 帶 動 中 電 信 （ 728 ） 了 。 過 去 一 段 日 子 ， 中 電 信 不 是 不 升 ， 只 是 升 幅 比 不 上 中 移 動 ， 所 以 不 引 起 注 意 。 對 了 ， 大 笨 象 控 （ 005 ） 也 是 落 後 股 ， 本 月 初 我 已 經 提 醒 過 ， 強 勢 股 不 斷 狂 升 ， 使 到 強 勢 股 與 非 強 勢 股 之 間 出 現 一 個 距 離 ， 若 不 填 補 這 個 距 離 ， 強 勢 股 再 上 升 就 顯 得 價 高 勢 危 ， 因 此 有 經 驗 的 大 炒 家 就 會 在 適 當 時 候 將 落 後 股 的 股 價 推 上 。 落 後 股 股 價 上 去 了 之 後 ， 強 勢 股 的 價 格 就 顯 得 合 理 得 多 。 因 此 ， 現 在 不 妨 多 留 意 那 些 業 務 與 近 日 狂 升 的 相 近 的 股 ， 炒 炒 落 後 。
不 過 ， 要 小 心 的 是 ， 更 有 經 驗 的 投 資 者 會 告 訴 你 ， 股 市 炒 至 落 後 股 時 ， 說 明 股 市 的 確 缺 乏 強 力 上 升 的 動 力 了 。 因 此 ， 炒 之 餘 ， 記 得 設 止 蝕 位 。
工 行 總 動 員 申 請
中 國 最 大 的 銀 行 工 商 銀 行 （ 1398 ） 上 市 ， 相 信 會 破 兩 項 世 界 紀 錄 ， 1 是 集 資 額 破 紀 錄 ， 2 是 申 請 人 人 數 也 可 能 是 世 界 紀 錄 ， 因 為 包 銷 商 已 經 很 強 烈 的 暗 示 ， 所 有 的 申 請 者 都 不 會 失 望 ， 人 人 手 上 一 份 ， 派 錢 給 所 有 的 人 。 基 於 工 行 上 市 可 能 人 人 有 份 ， 因 此 一 定 要 鼓 勵 親 戚 朋 友 一 起 申 請 ， 他 們 若 不 申 請 ， 借 他 們 的 名 申 請 。 當 然 ， 錢 多 還 是 可 以 借 孖 展 申 請 更 多 ， 銀 行 為 了 爭 孖 展 生 意 ， 這 回 工 行 上 市 ， 利 率 特 別 優 惠 ， 因 此 借 孖 展 的 利 息 成 本 也 相 對 地 降 低 ， 有 助 大 手 申 請 。
有 位 讀 者 傳 來 電 郵 ， 問 現 在 是 不 是 還 可 以 買 建 滔 （ 148 ） ， 他 說 我 在 上 幾 日 建 滔 公 布 業 績 後 推 介 此 股 ， 手 頭 沒 錢 ， 走 了 寶 ， 近 來 想 入 市 買 ， 又 覺 得 股 價 浮 沉 ， 好 像 不 再 升 。
這 是 許 多 小 股 民 的 通 病 ， 見 股 價 上 升 時 不 敢 當 機 立 斷 ， 過 後 想 入 市 又 見 股 價 不 再 升 ， 猶 豫 了 ， 可 是 ， 一 猶 豫 之 後 ， 往 往 股 價 又 再 突 然 上 升 ， 又 後 悔 了 。
任 何 股 票 ， 當 股 價 突 然 出 現 急 速 上 升 後 ， 必 然 會 引 來 低 價 入 市 者 套 利 ， 因 此 ， 一 般 急 升 之 後 的 鞏 固 期 是 必 須 的 ， 不 必 驚 慌 ， 不 必 擔 心 ， 更 重 要 的 是 分 析 一 下 這 隻 股 的 基 本 因 素 有 沒 有 改 變 ？ 有 利 條 件 有 沒 有 改 變 ？ 股 價 在 跳 速 上 升 時 追 入 ， 搭 順 風 車 成 功 ， 的 確 可 以 在 短 時 間 內 賺 到 錢 ， 但 升 得 多 而 短 期 出 現 調 整 的 例 子 更 多 ， 想 在 短 時 間 內 獲 利 的 人 ， 更 應 該 小 心 。 而 長 線 投 資 者 就 不 必 理 會 股 價 是 不 是 正 在 上 升 。
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股 市 老 是 有 一 種 欲 升 乏 力 之 感 ， 但 卻 又 天 天 上 升 。 熱 門 股 升 得 多 ， 開 始 輪 到 落 後 股 接 力 ， 近 來 ， 交 行 （ 3328 ） 及 招 行 （ 3968 ） 升 得 太 多 ， 由 建 行 （ 939 ） 接 力 ， 但 升 得 多 也 得 調 整 ， 昨 日 建 行 也 就 出 現 了 調 整 。 中 移 動 （ 941 ） 狂 升 ， 看 來 也 該 帶 動 中 電 信 （ 728 ） 了 。 過 去 一 段 日 子 ， 中 電 信 不 是 不 升 ， 只 是 升 幅 比 不 上 中 移 動 ， 所 以 不 引 起 注 意 。 對 了 ， 大 笨 象 控 （ 005 ） 也 是 落 後 股 ， 本 月 初 我 已 經 提 醒 過 ， 強 勢 股 不 斷 狂 升 ， 使 到 強 勢 股 與 非 強 勢 股 之 間 出 現 一 個 距 離 ， 若 不 填 補 這 個 距 離 ， 強 勢 股 再 上 升 就 顯 得 價 高 勢 危 ， 因 此 有 經 驗 的 大 炒 家 就 會 在 適 當 時 候 將 落 後 股 的 股 價 推 上 。 落 後 股 股 價 上 去 了 之 後 ， 強 勢 股 的 價 格 就 顯 得 合 理 得 多 。 因 此 ， 現 在 不 妨 多 留 意 那 些 業 務 與 近 日 狂 升 的 相 近 的 股 ， 炒 炒 落 後 。
不 過 ， 要 小 心 的 是 ， 更 有 經 驗 的 投 資 者 會 告 訴 你 ， 股 市 炒 至 落 後 股 時 ， 說 明 股 市 的 確 缺 乏 強 力 上 升 的 動 力 了 。 因 此 ， 炒 之 餘 ， 記 得 設 止 蝕 位 。
工 行 總 動 員 申 請
中 國 最 大 的 銀 行 工 商 銀 行 （ 1398 ） 上 市 ， 相 信 會 破 兩 項 世 界 紀 錄 ， 1 是 集 資 額 破 紀 錄 ， 2 是 申 請 人 人 數 也 可 能 是 世 界 紀 錄 ， 因 為 包 銷 商 已 經 很 強 烈 的 暗 示 ， 所 有 的 申 請 者 都 不 會 失 望 ， 人 人 手 上 一 份 ， 派 錢 給 所 有 的 人 。 基 於 工 行 上 市 可 能 人 人 有 份 ， 因 此 一 定 要 鼓 勵 親 戚 朋 友 一 起 申 請 ， 他 們 若 不 申 請 ， 借 他 們 的 名 申 請 。 當 然 ， 錢 多 還 是 可 以 借 孖 展 申 請 更 多 ， 銀 行 為 了 爭 孖 展 生 意 ， 這 回 工 行 上 市 ， 利 率 特 別 優 惠 ， 因 此 借 孖 展 的 利 息 成 本 也 相 對 地 降 低 ， 有 助 大 手 申 請 。
有 位 讀 者 傳 來 電 郵 ， 問 現 在 是 不 是 還 可 以 買 建 滔 （ 148 ） ， 他 說 我 在 上 幾 日 建 滔 公 布 業 績 後 推 介 此 股 ， 手 頭 沒 錢 ， 走 了 寶 ， 近 來 想 入 市 買 ， 又 覺 得 股 價 浮 沉 ， 好 像 不 再 升 。
這 是 許 多 小 股 民 的 通 病 ， 見 股 價 上 升 時 不 敢 當 機 立 斷 ， 過 後 想 入 市 又 見 股 價 不 再 升 ， 猶 豫 了 ， 可 是 ， 一 猶 豫 之 後 ， 往 往 股 價 又 再 突 然 上 升 ， 又 後 悔 了 。
任 何 股 票 ， 當 股 價 突 然 出 現 急 速 上 升 後 ， 必 然 會 引 來 低 價 入 市 者 套 利 ， 因 此 ， 一 般 急 升 之 後 的 鞏 固 期 是 必 須 的 ， 不 必 驚 慌 ， 不 必 擔 心 ， 更 重 要 的 是 分 析 一 下 這 隻 股 的 基 本 因 素 有 沒 有 改 變 ？ 有 利 條 件 有 沒 有 改 變 ？ 股 價 在 跳 速 上 升 時 追 入 ， 搭 順 風 車 成 功 ， 的 確 可 以 在 短 時 間 內 賺 到 錢 ， 但 升 得 多 而 短 期 出 現 調 整 的 例 子 更 多 ， 想 在 短 時 間 內 獲 利 的 人 ， 更 應 該 小 心 。 而 長 線 投 資 者 就 不 必 理 會 股 價 是 不 是 正 在 上 升 。
Monday, October 16, 2006
曾淵滄專欄2006-10-16
曾 淵 滄 專 欄 ： 最 低 工 資 的 5 類 受 害 人
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上 星 期 五 ， 香 港 指 破 18000 點 ， 但 收 市 時 又 失 守 ， 回 到 17988.86 點 。 同 一 天 ， 美 國 道 瓊 斯 指 數 又 再 創 新 高 ， 但 升 幅 也 放 慢 了 ， 初 段 還 出 現 下 跌 的 現 象 ， 可 見 ， 全 球 股 市 在 高 位 已 開 始 遇 上 阻 力 。
雖 然 有 阻 力 ， 這 也 只 是 正 常 的 心 理 壓 力 ， 而 不 是 甚 麼 基 本 因 素 出 現 變 化 。
統 局 局 長 李 國 章 說 ： 「 用 公 帑 資 助 牟 利 幼 稚 園 會 引 起 非 議 。 」 可 是 ， 政 府 的 進 修 基 金 還 不 是 用 公 帑 贊 助 各 種 牟 利 的 課 程 ？ 政 府 不 是 用 公 帑 在 牟 利 的 老 人 院 「 買 位 」 ？ 牟 利 幼 稚 園 只 佔 全 體 幼 稚 園 的 30% ， 為 甚 麼 要 歧 視 他 們 ？ 為 甚 麼 不 讓 所 有 的 家 長 ， 不 論 貧 富 都 開 心 ？
最 低 工 資 立 法 暫 時 擱 下 ， 改 為 「 工 資 保 障 」 運 動 ， 如 何 使 這 個 運 動 成 功 ？ 真 傷 腦 筋 。 如 果 不 成 功 ， 就 會 被 迫 立 法 ， 立 了 法 ， 全 香 港 的 受 害 人 人 數 肯 定 遠 遠 超 過 得 益 人 ， 誰 是 最 低 工 資 立 法 的 受 害 人 ？
1. 所 有 的 消 費 者 。 最 低 工 資 立 法 ， 商 人 成 本 上 漲 ， 只 好 轉 嫁 給 消 費 者 。
2. 所 有 的 業 主 、 租 戶 。 最 低 工 資 立 法 ， 所 有 大 廈 的 保 安 、 清 潔 工 資 上 升 ， 誰 付 錢 ？ 當 然 是 業 主 與 租 戶 。
3. 所 有 的 中 小 保 安 、 清 潔 公 司 。 目 前 大 企 業 、 大 的 物 業 管 理 公 司 的 工 資 是 比 較 高 的 ， 設 立 最 低 工 資 後 ， 中 小 型 的 保 安 清 潔 公 司 將 無 法 生 存 ， 大 企 業 進 一 步 壟 斷 ， 到 時 候 又 有 人 喊 不 公 平 競 爭 了 。
4. 每 天 來 港 的 150 名 新 移 民 。 他 們 現 在 就 是 靠 「 頂 爛 市 」 、 壓 低 工 資 要 求 而 找 到 工 做 ， 有 了 最 低 工 資 ， 他 們 如 何 與 本 地 年 輕 人 搶 工 作 ？
外 傭 僱 主 有 難
5. 所 有 僱 有 外 籍 家 庭 助 理 的 婦 女 。 有 了 最 低 工 資 ， 她 們 如 何 有 能 力 聘 用 外 籍 或 本 地 家 務 助 理 ？ 最 後 只 好 留 在 家 當 家 庭 主 婦 。 如 果 你 說 ， 可 以 立 法 要 求 最 低 工 資 只 限 於 本 地 工 人 ， 那 也 不 行 ， 犯 了 基 本 法 ， 犯 了 平 等 機 會 法 ， 犯 了 即 將 進 入 爭 論 的 公 平 競 爭 法 … … 外 籍 家 務 助 理 到 法 院 一 告 ， 法 官 認 為 有 理 ， 則 全 港 140 萬 僱 用 外 籍 家 務 助 理 的 家 庭 有 難 了 。
上 個 星 期 六 ， 城 大 開 放 日 ， 副 校 長 何 炘 基 搞 了 一 個 別 開 生 面 的 講 座 ， 目 標 觀 眾 不 是 即 將 念 大 學 的 中 學 生 ， 而 是 中 學 生 的 家 長 ， 向 家 長 們 推 銷 。 我 是 主 講 人 之 一 ， 我 談 甚 麼 ？ 當 然 談 「 理 財 秘 訣 」 ， 導 家 長 如 何 為 子 女 準 備 學 費 ， 供 完 子 女 念 完 大 學 後 還 得 為 自 己 準 備 退 休 金 。 何 授 的 創 意 ， 反 應 相 當 不 錯 ， 演 講 後 的 茶 點 時 間 ， 的 確 有 好 些 家 長 向 我 表 示 ， 對 我 任 的 管 理 科 學 系 發 生 興 趣 ， 想 鼓 勵 他 們 的 子 女 來 當 我 的 學 生 。
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上 星 期 五 ， 香 港 指 破 18000 點 ， 但 收 市 時 又 失 守 ， 回 到 17988.86 點 。 同 一 天 ， 美 國 道 瓊 斯 指 數 又 再 創 新 高 ， 但 升 幅 也 放 慢 了 ， 初 段 還 出 現 下 跌 的 現 象 ， 可 見 ， 全 球 股 市 在 高 位 已 開 始 遇 上 阻 力 。
雖 然 有 阻 力 ， 這 也 只 是 正 常 的 心 理 壓 力 ， 而 不 是 甚 麼 基 本 因 素 出 現 變 化 。
統 局 局 長 李 國 章 說 ： 「 用 公 帑 資 助 牟 利 幼 稚 園 會 引 起 非 議 。 」 可 是 ， 政 府 的 進 修 基 金 還 不 是 用 公 帑 贊 助 各 種 牟 利 的 課 程 ？ 政 府 不 是 用 公 帑 在 牟 利 的 老 人 院 「 買 位 」 ？ 牟 利 幼 稚 園 只 佔 全 體 幼 稚 園 的 30% ， 為 甚 麼 要 歧 視 他 們 ？ 為 甚 麼 不 讓 所 有 的 家 長 ， 不 論 貧 富 都 開 心 ？
最 低 工 資 立 法 暫 時 擱 下 ， 改 為 「 工 資 保 障 」 運 動 ， 如 何 使 這 個 運 動 成 功 ？ 真 傷 腦 筋 。 如 果 不 成 功 ， 就 會 被 迫 立 法 ， 立 了 法 ， 全 香 港 的 受 害 人 人 數 肯 定 遠 遠 超 過 得 益 人 ， 誰 是 最 低 工 資 立 法 的 受 害 人 ？
1. 所 有 的 消 費 者 。 最 低 工 資 立 法 ， 商 人 成 本 上 漲 ， 只 好 轉 嫁 給 消 費 者 。
2. 所 有 的 業 主 、 租 戶 。 最 低 工 資 立 法 ， 所 有 大 廈 的 保 安 、 清 潔 工 資 上 升 ， 誰 付 錢 ？ 當 然 是 業 主 與 租 戶 。
3. 所 有 的 中 小 保 安 、 清 潔 公 司 。 目 前 大 企 業 、 大 的 物 業 管 理 公 司 的 工 資 是 比 較 高 的 ， 設 立 最 低 工 資 後 ， 中 小 型 的 保 安 清 潔 公 司 將 無 法 生 存 ， 大 企 業 進 一 步 壟 斷 ， 到 時 候 又 有 人 喊 不 公 平 競 爭 了 。
4. 每 天 來 港 的 150 名 新 移 民 。 他 們 現 在 就 是 靠 「 頂 爛 市 」 、 壓 低 工 資 要 求 而 找 到 工 做 ， 有 了 最 低 工 資 ， 他 們 如 何 與 本 地 年 輕 人 搶 工 作 ？
外 傭 僱 主 有 難
5. 所 有 僱 有 外 籍 家 庭 助 理 的 婦 女 。 有 了 最 低 工 資 ， 她 們 如 何 有 能 力 聘 用 外 籍 或 本 地 家 務 助 理 ？ 最 後 只 好 留 在 家 當 家 庭 主 婦 。 如 果 你 說 ， 可 以 立 法 要 求 最 低 工 資 只 限 於 本 地 工 人 ， 那 也 不 行 ， 犯 了 基 本 法 ， 犯 了 平 等 機 會 法 ， 犯 了 即 將 進 入 爭 論 的 公 平 競 爭 法 … … 外 籍 家 務 助 理 到 法 院 一 告 ， 法 官 認 為 有 理 ， 則 全 港 140 萬 僱 用 外 籍 家 務 助 理 的 家 庭 有 難 了 。
上 個 星 期 六 ， 城 大 開 放 日 ， 副 校 長 何 炘 基 搞 了 一 個 別 開 生 面 的 講 座 ， 目 標 觀 眾 不 是 即 將 念 大 學 的 中 學 生 ， 而 是 中 學 生 的 家 長 ， 向 家 長 們 推 銷 。 我 是 主 講 人 之 一 ， 我 談 甚 麼 ？ 當 然 談 「 理 財 秘 訣 」 ， 導 家 長 如 何 為 子 女 準 備 學 費 ， 供 完 子 女 念 完 大 學 後 還 得 為 自 己 準 備 退 休 金 。 何 授 的 創 意 ， 反 應 相 當 不 錯 ， 演 講 後 的 茶 點 時 間 ， 的 確 有 好 些 家 長 向 我 表 示 ， 對 我 任 的 管 理 科 學 系 發 生 興 趣 ， 想 鼓 勵 他 們 的 子 女 來 當 我 的 學 生 。
Friday, October 13, 2006
曾淵滄專欄2006-10-13
曾 淵 滄 專 欄 ： 特 首 提 供 4 個 炒 股 概 念
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股 市 好 淡 爭 持 得 厲 害 ， 4 起 3 落 ， 最 後 收 市 是 微 升 。 也 是 好 ， 保 住 不 跌 趨 勢 。
下 星 期 香 港 股 壇 最 重 大 的 盛 事 自 然 是 工 行 招 股 ， 盡 可 能 申 請 ， 更 應 該 借 錢 申 請 。 這 是 真 正 的 中 國 龍 頭 銀 行 股 。
曾 特 首 的 施 政 報 告 沒 有 驚 喜 、 沒 有 震 驚 ， 但 詳 細 讀 一 讀 ， 倒 是 提 供 了 4 個 炒 股 概 念 。
第 一 個 概 念 是 港 交 所 （ 388 ） ， 特 首 說 ， 將 修 訂 上 市 規 則 以 拓 寬 來 港 上 市 企 業 的 來 源 ， 愈 多 企 業 來 香 港 上 市 ， 港 交 所 是 第 一 個 得 益 者 。
第 二 個 概 念 是 國 壽 （ 2628 ） 及 其 他 內 地 及 香 港 保 險 股 。 特 首 說 ， 要 發 展 多 元 化 的 風 險 管 理 工 具 市 場 ， 努 力 爭 取 吸 引 內 地 保 險 機 構 的 部 份 境 外 金 融 投 資 業 務 ， 為 內 地 發 展 迅 速 的 保 險 業 提 供 再 保 險 的 功 能 ， 這 說 明 特 首 也 看 到 了 內 地 保 險 業 這 塊 肥 豬 肉 ， 國 壽 PE 48 倍 都 可 以 ， 再 保 生 意 發 展 起 來 ， 香 港 的 保 險 股 全 受 益 。
第 三 個 概 念 是 環 保 概 念 ， 例 如 中 電 （ 002 ） 、 港 燈 （ 006 ） ， 特 首 說 ， 為 了 環 保 ， 政 府 與 電 力 公 司 磋 商 新 管 制 計 劃 時 ， 環 保 要 求 是 重 點 ， 電 力 公 司 的 准 許 回 報 率 會 與 他 們 是 否 超 越 排 放 污 物 上 限 掛 ， 只 要 兩 家 電 力 公 司 願 意 採 用 排 放 污 物 較 低 的 發 電 方 法 ， 投 資 的 准 許 回 報 率 會 提 高 ， 這 保 障 了 兩 家 電 力 公 司 的 利 益 。
買 富 豪 REIT 不 如 買 富 豪
第 四 個 概 念 也 是 環 保 概 念 ， 特 區 政 府 將 撥 出 32 億 元 來 鼓 勵 7 萬 4000 輛 歐 盟 前 期 與 歐 盟 1 期 的 柴 油 商 業 車 輛 的 車 主 換 車 ， 換 為 歐 盟 4 期 型 號 的 車 ， 這 一 來 ， 所 有 的 汽 車 代 理 行 全 受 益 。
富 豪 （ 078 ） 將 分 拆 REIT 上 市 ， 詳 情 仍 未 公 布 ， 無 論 如 何 ， 上 市 公 司 分 拆 REIT 上 市 一 定 是 計 算 好 對 自 己 有 利 才 會 做 ， 因 此 ， 買 REIT 不 如 買 分 拆 REIT 的 母 公 司 。 數 月 前 ， 鷹 君 （ 041 ） 分 拆 冠 君 （ 2778 ） REIT 上 市 ， 情 況 就 是 如 此 ， 當 時 我 建 議 大 家 與 其 申 請 認 購 冠 君 ， 不 如 買 鷹 君 。 現 在 情 況 應 該 也 是 如 此 ， 除 非 富 豪 最 後 公 布 的 REIT 的 確 是 以 「 益 街 坊 」 的 價 格 推 出 則 另 議 。
兩 個 月 前 ， 當 美 國 聯 邦 儲 備 局 宣 布 不 加 息 時 ， 全 球 投 資 者 依 然 在 擔 心 再 下 一 次 的 議 息 會 議 會 不 會 加 息 。 現 在 ， 情 況 已 轉 變 為 討 論 甚 麼 時 候 會 減 息 。 市 場 氣 氛 為 甚 麼 變 得 那 麼 快 ？ 可 見 美 國 經 濟 的 確 出 現 明 顯 減 速 發 展 的 現 象 ， 伯 南 克 已 開 始 擔 心 美 國 樓 市 會 出 大 問 題 ， 已 退 休 的 格 林 斯 潘 還 得 站 出 來 公 開 安 慰 大 家 ： 樓 市 最 糟 糕 的 情 況 已 經 過 去 。 美 國 是 世 界 經 濟 的 火 車 頭 ， 美 國 經 濟 一 放 慢 ， 其 他 國 家 就 遭 殃 。
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股 市 好 淡 爭 持 得 厲 害 ， 4 起 3 落 ， 最 後 收 市 是 微 升 。 也 是 好 ， 保 住 不 跌 趨 勢 。
下 星 期 香 港 股 壇 最 重 大 的 盛 事 自 然 是 工 行 招 股 ， 盡 可 能 申 請 ， 更 應 該 借 錢 申 請 。 這 是 真 正 的 中 國 龍 頭 銀 行 股 。
曾 特 首 的 施 政 報 告 沒 有 驚 喜 、 沒 有 震 驚 ， 但 詳 細 讀 一 讀 ， 倒 是 提 供 了 4 個 炒 股 概 念 。
第 一 個 概 念 是 港 交 所 （ 388 ） ， 特 首 說 ， 將 修 訂 上 市 規 則 以 拓 寬 來 港 上 市 企 業 的 來 源 ， 愈 多 企 業 來 香 港 上 市 ， 港 交 所 是 第 一 個 得 益 者 。
第 二 個 概 念 是 國 壽 （ 2628 ） 及 其 他 內 地 及 香 港 保 險 股 。 特 首 說 ， 要 發 展 多 元 化 的 風 險 管 理 工 具 市 場 ， 努 力 爭 取 吸 引 內 地 保 險 機 構 的 部 份 境 外 金 融 投 資 業 務 ， 為 內 地 發 展 迅 速 的 保 險 業 提 供 再 保 險 的 功 能 ， 這 說 明 特 首 也 看 到 了 內 地 保 險 業 這 塊 肥 豬 肉 ， 國 壽 PE 48 倍 都 可 以 ， 再 保 生 意 發 展 起 來 ， 香 港 的 保 險 股 全 受 益 。
第 三 個 概 念 是 環 保 概 念 ， 例 如 中 電 （ 002 ） 、 港 燈 （ 006 ） ， 特 首 說 ， 為 了 環 保 ， 政 府 與 電 力 公 司 磋 商 新 管 制 計 劃 時 ， 環 保 要 求 是 重 點 ， 電 力 公 司 的 准 許 回 報 率 會 與 他 們 是 否 超 越 排 放 污 物 上 限 掛 ， 只 要 兩 家 電 力 公 司 願 意 採 用 排 放 污 物 較 低 的 發 電 方 法 ， 投 資 的 准 許 回 報 率 會 提 高 ， 這 保 障 了 兩 家 電 力 公 司 的 利 益 。
買 富 豪 REIT 不 如 買 富 豪
第 四 個 概 念 也 是 環 保 概 念 ， 特 區 政 府 將 撥 出 32 億 元 來 鼓 勵 7 萬 4000 輛 歐 盟 前 期 與 歐 盟 1 期 的 柴 油 商 業 車 輛 的 車 主 換 車 ， 換 為 歐 盟 4 期 型 號 的 車 ， 這 一 來 ， 所 有 的 汽 車 代 理 行 全 受 益 。
富 豪 （ 078 ） 將 分 拆 REIT 上 市 ， 詳 情 仍 未 公 布 ， 無 論 如 何 ， 上 市 公 司 分 拆 REIT 上 市 一 定 是 計 算 好 對 自 己 有 利 才 會 做 ， 因 此 ， 買 REIT 不 如 買 分 拆 REIT 的 母 公 司 。 數 月 前 ， 鷹 君 （ 041 ） 分 拆 冠 君 （ 2778 ） REIT 上 市 ， 情 況 就 是 如 此 ， 當 時 我 建 議 大 家 與 其 申 請 認 購 冠 君 ， 不 如 買 鷹 君 。 現 在 情 況 應 該 也 是 如 此 ， 除 非 富 豪 最 後 公 布 的 REIT 的 確 是 以 「 益 街 坊 」 的 價 格 推 出 則 另 議 。
兩 個 月 前 ， 當 美 國 聯 邦 儲 備 局 宣 布 不 加 息 時 ， 全 球 投 資 者 依 然 在 擔 心 再 下 一 次 的 議 息 會 議 會 不 會 加 息 。 現 在 ， 情 況 已 轉 變 為 討 論 甚 麼 時 候 會 減 息 。 市 場 氣 氛 為 甚 麼 變 得 那 麼 快 ？ 可 見 美 國 經 濟 的 確 出 現 明 顯 減 速 發 展 的 現 象 ， 伯 南 克 已 開 始 擔 心 美 國 樓 市 會 出 大 問 題 ， 已 退 休 的 格 林 斯 潘 還 得 站 出 來 公 開 安 慰 大 家 ： 樓 市 最 糟 糕 的 情 況 已 經 過 去 。 美 國 是 世 界 經 濟 的 火 車 頭 ， 美 國 經 濟 一 放 慢 ， 其 他 國 家 就 遭 殃 。
Thursday, October 12, 2006
曾淵滄專欄2006-10-12
曾 淵 滄 專 欄 ： 新 世 界 長 唔 放
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昨 日 的 施 政 報 告 ， 終 於 沒 有 提 出 為 最 低 工 資 立 法 ， 商 界 鬆 了 一 口 氣 ， 股 市 也 鬆 了 一 口 氣 。 昨 日 股 市 在 施 政 報 告 開 始 發 表 時 下 跌 ， 在 施 政 報 告 中 途 回 升 ， 最 後 以 上 升 收 市 。
最 低 工 資 不 立 法 是 好 事 ， 實 際 上 ， 過 去 數 十 年 ， 香 港 勞 工 團 體 並 沒 有 像 今 年 那 樣 ， 死 咬 最 低 工 資 立 法 不 放 。 今 年 之 所 以 會 出 現 這 個 現 象 ， 主 要 原 因 還 是 特 首 在 去 年 的 施 政 報 告 中 主 動 提 出 來 說 要 研 究 ， 一 說 要 研 究 ， 就 引 來 沒 必 要 的 憧 憬 ， 引 起 政 治 人 物 做 文 章 。
最 低 工 資 立 法 一 事 暫 擱 一 邊 ， 下 一 輪 ， 政 治 人 物 主 攻 的 課 題 將 會 是 公 平 競 爭 立 法 。 等 瞧 ， 好 戲 還 在 後 頭 ！
新 加 坡 政 府 宣 布 ， 第 二 個 賭 牌 、 即 聖 淘 沙 島 上 的 賭 牌 ， 有 3 個 集 團 進 入 最 後 的 挑 選 名 單 ， 其 中 兩 個 集 團 有 香 港 上 市 公 司 ， 那 就 是 新 濠 國 際 （ 200 ） 及 麗 星 郵 輪 （ 678 ） ， 但 消 息 公 布 後 ， 昨 日 這 兩 隻 股 的 升 幅 並 不 多 ， 新 濠 升 1.9% ， 麗 星 升 1.4% ， 是 否 這 兩 個 集 團 的 機 會 特 別 小 ？ 第 3 個 集 團 是 新 加 坡 政 府 擁 有 的 地 產 公 司 嘉 德 置 地 為 主 力 組 成 的 集 團 。
科 網 熱 潮 重 現 ？
很 早 之 前 ， 我 在 2.1 元 的 價 格 買 入 麗 星 ， 賭 它 參 加 新 加 坡 賭 場 的 投 標 ， 後 來 第 一 個 賭 場 開 標 ， 金 沙 中 選 ， 我 賭 輸 了 ， 以 1.6 元 的 價 格 賣 了 。 後 來 該 股 股 價 再 跌 ， 在 公 布 巨 額 虧 損 的 業 績 後 ， 我 認 為 壞 消 息 出 盡 了 ， 以 1.4 元 再 買 回 來 ， 再 賭 一 次 新 加 坡 的 第 二 個 賭 牌 ， 不 知 道 我 這 一 次 的 運 氣 如 何 ？ 如 果 賭 中 ， 相 信 之 前 虧 掉 的 0.5 元 可 以 賺 回 來 。
新 世 界 發 展 （ 017 ） 公 布 業 績 ， 純 利 大 跌 60% ， 前 日 股 價 受 壓 ， 昨 日 回 穩 ， 我 認 為 所 謂 純 利 大 跌 ， 只 是 紙 上 遊 戲 ， 只 是 將 早 已 該 撥 備 的 電 訊 投 資 進 行 撥 備 ， 這 些 投 資 早 已 虧 了 ， 只 不 過 以 前 賺 的 錢 不 夠 多 ， 進 行 撥 備 會 影 響 股 價 ， 所 以 才 遲 至 今 年 才 撥 備 。 撥 備 了 更 好 ， 一 了 百 了 ， 以 後 就 沒 有 這 個 定 時 炸 彈 。 不 考 慮 電 訊 撥 備 ， 新 世 界 在 地 產 業 務 上 仍 是 賺 錢 ， 資 產 值 也 提 高 了 ， 根 據 德 銀 的 估 計 ， 現 在 資 產 值 每 股 21.59 元 ， 現 價 仍 有 折 讓 ， 因 此 我 仍 不 打 算 放 掉 手 上 的 新 世 界 股 份 ， 這 批 股 是 在 2003 年 及 2004 年 買 入 的 ， 也 收 了 好 一 段 時 間 。
Google 收 購 YouTube ， 出 價 128 億 元 ， 但 我 感 到 不 大 對 勁 ， YouTube 雖 然 點 擊 率 很 高 ， 但 至 今 仍 無 利 潤 ， 仍 是 一 家 燒 銀 紙 的 公 司 ， 難 道 1999 年 至 2000 年 的 科 網 股 熱 潮 會 再 現 ？ 一 家 沒 錢 賺 ， 投 資 額 也 不 多 的 網 站 竟 然 值 128 億 元 ？
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昨 日 的 施 政 報 告 ， 終 於 沒 有 提 出 為 最 低 工 資 立 法 ， 商 界 鬆 了 一 口 氣 ， 股 市 也 鬆 了 一 口 氣 。 昨 日 股 市 在 施 政 報 告 開 始 發 表 時 下 跌 ， 在 施 政 報 告 中 途 回 升 ， 最 後 以 上 升 收 市 。
最 低 工 資 不 立 法 是 好 事 ， 實 際 上 ， 過 去 數 十 年 ， 香 港 勞 工 團 體 並 沒 有 像 今 年 那 樣 ， 死 咬 最 低 工 資 立 法 不 放 。 今 年 之 所 以 會 出 現 這 個 現 象 ， 主 要 原 因 還 是 特 首 在 去 年 的 施 政 報 告 中 主 動 提 出 來 說 要 研 究 ， 一 說 要 研 究 ， 就 引 來 沒 必 要 的 憧 憬 ， 引 起 政 治 人 物 做 文 章 。
最 低 工 資 立 法 一 事 暫 擱 一 邊 ， 下 一 輪 ， 政 治 人 物 主 攻 的 課 題 將 會 是 公 平 競 爭 立 法 。 等 瞧 ， 好 戲 還 在 後 頭 ！
新 加 坡 政 府 宣 布 ， 第 二 個 賭 牌 、 即 聖 淘 沙 島 上 的 賭 牌 ， 有 3 個 集 團 進 入 最 後 的 挑 選 名 單 ， 其 中 兩 個 集 團 有 香 港 上 市 公 司 ， 那 就 是 新 濠 國 際 （ 200 ） 及 麗 星 郵 輪 （ 678 ） ， 但 消 息 公 布 後 ， 昨 日 這 兩 隻 股 的 升 幅 並 不 多 ， 新 濠 升 1.9% ， 麗 星 升 1.4% ， 是 否 這 兩 個 集 團 的 機 會 特 別 小 ？ 第 3 個 集 團 是 新 加 坡 政 府 擁 有 的 地 產 公 司 嘉 德 置 地 為 主 力 組 成 的 集 團 。
科 網 熱 潮 重 現 ？
很 早 之 前 ， 我 在 2.1 元 的 價 格 買 入 麗 星 ， 賭 它 參 加 新 加 坡 賭 場 的 投 標 ， 後 來 第 一 個 賭 場 開 標 ， 金 沙 中 選 ， 我 賭 輸 了 ， 以 1.6 元 的 價 格 賣 了 。 後 來 該 股 股 價 再 跌 ， 在 公 布 巨 額 虧 損 的 業 績 後 ， 我 認 為 壞 消 息 出 盡 了 ， 以 1.4 元 再 買 回 來 ， 再 賭 一 次 新 加 坡 的 第 二 個 賭 牌 ， 不 知 道 我 這 一 次 的 運 氣 如 何 ？ 如 果 賭 中 ， 相 信 之 前 虧 掉 的 0.5 元 可 以 賺 回 來 。
新 世 界 發 展 （ 017 ） 公 布 業 績 ， 純 利 大 跌 60% ， 前 日 股 價 受 壓 ， 昨 日 回 穩 ， 我 認 為 所 謂 純 利 大 跌 ， 只 是 紙 上 遊 戲 ， 只 是 將 早 已 該 撥 備 的 電 訊 投 資 進 行 撥 備 ， 這 些 投 資 早 已 虧 了 ， 只 不 過 以 前 賺 的 錢 不 夠 多 ， 進 行 撥 備 會 影 響 股 價 ， 所 以 才 遲 至 今 年 才 撥 備 。 撥 備 了 更 好 ， 一 了 百 了 ， 以 後 就 沒 有 這 個 定 時 炸 彈 。 不 考 慮 電 訊 撥 備 ， 新 世 界 在 地 產 業 務 上 仍 是 賺 錢 ， 資 產 值 也 提 高 了 ， 根 據 德 銀 的 估 計 ， 現 在 資 產 值 每 股 21.59 元 ， 現 價 仍 有 折 讓 ， 因 此 我 仍 不 打 算 放 掉 手 上 的 新 世 界 股 份 ， 這 批 股 是 在 2003 年 及 2004 年 買 入 的 ， 也 收 了 好 一 段 時 間 。
Google 收 購 YouTube ， 出 價 128 億 元 ， 但 我 感 到 不 大 對 勁 ， YouTube 雖 然 點 擊 率 很 高 ， 但 至 今 仍 無 利 潤 ， 仍 是 一 家 燒 銀 紙 的 公 司 ， 難 道 1999 年 至 2000 年 的 科 網 股 熱 潮 會 再 現 ？ 一 家 沒 錢 賺 ， 投 資 額 也 不 多 的 網 站 竟 然 值 128 億 元 ？
Wednesday, October 11, 2006
曾淵滄專欄2006-10-11
| 曾 淵 滄 專 欄 ： 10 月 份 Call/Put 一 齊 買 |
日 港 股 果 然 回 升 ， 北 韓 核 試 並 不 可 怕 ， 只 可 惜 回 升 幅 度 比 不 上 前 日 下 跌 幅 度 ， 可 見 「 十 月 股 災 」 這 個 陰 影 仍 是 揮 之 不 去 。 昨 日 《 蘋 果 日 報 》 財 經 版 頭 條 新 聞 的 標 題 就 有 「 業 界 憂 未 止 瀉 」 ， 可 見 ， 業 界 的 確 有 一 股 大 合 唱 ， 努 力 唱 淡 10 月 股 市 之 勢 。 近 來 我 遇 上 投 資 界 的 朋 友 ， 人 人 都 說 只 有 我 不 擔 心 10 月 股 災 。 「 10 月 股 災 」 這 個 概 念 到 底 是 甚 麼 ？ 就 憑 1987 年 10 月 大 股 災 斷 定 10 月 就 有 股 災 ？ 1997 年 10 月 港 股 也 跌 得 很 重 ， 但 其 餘 的 年 份 ， 何 來 股 災 ？ 大 家 不 妨 翻 一 翻 歷 史 紀 錄 ， 過 去 20 年 ， 10 月 份  指 上 升 次 數 達 14 次 。如 果 你 還 是 擔 心 ， 我 建 議 你 買 一 些 指 Put 輪 ， 同 時 買 一 些 指 Call 輪 。 為 甚 麼 Put 與 Call 一 起 買 ？ 原 因 是 我 估 計 本 月 份 的 指 波 幅 會 相 當 大 ， 只 要 波 幅 夠 大 ， 不 論 是 升 是 跌 ， 同 時 買 Put 與 Call 就 一 定 賺 錢 。大 跌 的 可 能 性 是 因 為 太 多 人 一 起 唱 淡 ， 影 響 散 戶 信 心 ， 一 有 風 吹 草 動 就 會 借 勢 大 調 整 ； 大 升 的 可 能 性 則 是 大 戶 的 陰 謀 ， 借 人 人 造 淡 之 際 挾 高 期 指 謀 利 ， 大 戶 若 想 挾 淡 倉 ， 散 戶 不 可 能 是 對 手 ， 同 時 買 Put 與 Call 的 最 理 想 情 況 是 本 月 內 出 現 大 跌 與 大 升 各 一 次 ， 那 就 兩 隻 輪 都 賺 到 錢 。 台 灣 的 施 明 德 有 勇 無 謀 ， 雙 十 的 所 謂 「 天 下 圍 攻 」 正 中 阿 扁 下 懷 ， 阿 扁 想 搞 台 獨 ， 很 早 就 想 取 消 「 雙 十 」 這 個 「 中 華 民 國 」 的 國 慶 日 ， 不 想 向 孫 中 山 敬 禮 。 施 明 德 於 雙 十 節 搞 甚 麼 「 天 下 圍 攻 」 ， 就 給 了 阿 扁 一 個 最 好 的 理 由 ， 從 明 年 開 始 ， 不 再 慶 祝 雙 十 節 ， 也 就 等 於 不 承 認 中 華 民 國 國 慶 。 最 低 工 資 是 政 治 問 題 |
Tuesday, October 10, 2006
曾淵滄專欄2006-10-10
曾 淵 滄 專 欄 ： 核 試 不 會 引 發 戰 爭
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北 韓 核 試 ， 南 韓 股 市 曾 經 下 跌 3.6% ， 收 市 跌 2.4% ， 港 股 也 跟 下 跌 1.27% ， 日 本 休 市 ， 未 知 反 應 ， 內 地 股 市 則 上 升 。 北 韓 與 南 韓 、 日 本 、 中 國 、 俄 羅 斯 相 鄰 ， 但 對 北 韓 核 試 感 到 憂 心 的 應 該 只 是 南 韓 與 日 本 。
北 韓 核 試 ， 會 不 會 引 起 戰 爭 ？ 我 相 信 不 會 ， 相 反 ， 北 韓 不 核 試 ， 戰 爭 機 會 更 高 。 美 國 總 統 布 殊 在 911 之 後 就 聲 言 要 討 伐 伊 拉 克 、 伊 朗 、 利 亞 、 蘇 丹 及 北 韓 這 些 「 罪 惡 核 心 國 」 ， 如 果 不 是 看 在 中 國 的 面 子 ， 可 能 早 已 對 北 韓 動 武 ， 這 才 是 真 正 的 危 險 。
現 在 北 韓 證 實 有 了 核 武 器 ， 這 個 地 區 發 生 戰 爭 的 機 會 反 而 會 大 大 下 降 。 數 年 前 ， 印 度 與 巴 基 斯 坦 交 惡 ， 不 斷 地 在 喀 什 米 爾 地 區 交 戰 ， 後 來 印 度 與 巴 基 斯 坦 先 後 進 行 核 試 ， 兩 國 從 此 和 平 相 處 。 今 日 ， 人 人 都 知 道 核 彈 是 毀 滅 性 的 武 器 ， 誰 也 不 敢 對 有 核 武 器 的 國 家 動 武 ， 這 反 而 帶 來 世 界 和 平 。
今 日 ， 核 武 器 已 不 是 甚 麼 高 科 技 的 武 器 ， 這 個 世 界 懂 得 製 造 核 武 器 的 國 家 也 不 單 單 是 這 幾 個 已 經 公 開 核 試 的 國 家 ， 像 以 色 列 、 南 非 、 日 本 、 德 國 這 些 國 家 ， 隨 時 都 可 以 製 造 核 武 器 ， 或 已 經 實 際 擁 有 核 武 器 ， 只 不 過 不 公 開 核 試 罷 了 。 北 韓 公 開 自 己 擁 有 核 武 器 ， 不 表 示 北 韓 從 此 可 以 脫 貧 ， 可 以 用 核 武 器 威 脅 南 韓 、 美 國 而 取 得 經 濟 上 的 好 處 ； 相 反 ， 以 前 北 韓 沒 有 核 試 ， 可 以 跳 草 裙 舞 ， 向 美 國 敲 詐 ， 現 在 底 牌 自 揭 ， 北 韓 已 沒 有 談 判 的 條 件 。
股 災 陰 影 揮 之 不 去
北 韓 公 開 核 試 已 使 到 中 國 真 的 發 怒 了 ， 過 去 ， 中 國 利 用 北 韓 這 張 牌 與 美 國 談 判 ， 如 今 這 張 牌 沒 了 作 用 ， 從 此 ， 中 國 也 不 會 再 支 持 北 韓 ， 北 韓 從 此 變 成 一 個 全 世 界 最 孤 獨 無 援 的 國 家 。 北 韓 從 此 會 陷 入 經 濟 困 境 ， 北 韓 若 真 的 利 用 核 武 器 來 攻 打 南 韓 只 會 自 取 滅 亡 ， 而 且 是 毀 滅 性 的 被 美 國 所 滅 。 在 沒 有 外 援 的 情 況 之 下 ， 美 國 的 核 彈 足 以 讓 所 有 的 北 韓 人 在 地 球 上 消 失 ， 因 此 ， 除 非 金 正 日 是 瘋 子 ， 否 則 戰 爭 不 可 能 發 生 。
內 地 股 市 上 升 ， 香 港 股 市 卻 大 跌 ， 這 是 甚 麼 道 理 ？
當 然 ， 我 們 也 可 以 說 ， 港 股 的 大 跌 不 是 因 為 北 韓 核 試 造 成 ， 而 是 太 多 人 不 斷 地 說 香 港 10 月 會 發 生 股 災 ， 大 摩 說 指 會 跌 至 16500 點 。 這 麼 巧 ， 前 日 看 電 視 ， 有 個 財 經 節 目 訪 問 理 大 一 名 電 算 機 的 授 ， 他 自 稱 發 明 了 一 個 電 腦 程 序 可 以 預 測 股 市 ， 算 出 來 本 月 指 也 會 跌 至 16500 點 ， 這 麼 多 人 說 會 跌 ， 對 散 戶 而 言 ， 就 產 生 了 壓 力 ， 你 擔 心 嗎 ？
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北 韓 核 試 ， 南 韓 股 市 曾 經 下 跌 3.6% ， 收 市 跌 2.4% ， 港 股 也 跟 下 跌 1.27% ， 日 本 休 市 ， 未 知 反 應 ， 內 地 股 市 則 上 升 。 北 韓 與 南 韓 、 日 本 、 中 國 、 俄 羅 斯 相 鄰 ， 但 對 北 韓 核 試 感 到 憂 心 的 應 該 只 是 南 韓 與 日 本 。
北 韓 核 試 ， 會 不 會 引 起 戰 爭 ？ 我 相 信 不 會 ， 相 反 ， 北 韓 不 核 試 ， 戰 爭 機 會 更 高 。 美 國 總 統 布 殊 在 911 之 後 就 聲 言 要 討 伐 伊 拉 克 、 伊 朗 、 利 亞 、 蘇 丹 及 北 韓 這 些 「 罪 惡 核 心 國 」 ， 如 果 不 是 看 在 中 國 的 面 子 ， 可 能 早 已 對 北 韓 動 武 ， 這 才 是 真 正 的 危 險 。
現 在 北 韓 證 實 有 了 核 武 器 ， 這 個 地 區 發 生 戰 爭 的 機 會 反 而 會 大 大 下 降 。 數 年 前 ， 印 度 與 巴 基 斯 坦 交 惡 ， 不 斷 地 在 喀 什 米 爾 地 區 交 戰 ， 後 來 印 度 與 巴 基 斯 坦 先 後 進 行 核 試 ， 兩 國 從 此 和 平 相 處 。 今 日 ， 人 人 都 知 道 核 彈 是 毀 滅 性 的 武 器 ， 誰 也 不 敢 對 有 核 武 器 的 國 家 動 武 ， 這 反 而 帶 來 世 界 和 平 。
今 日 ， 核 武 器 已 不 是 甚 麼 高 科 技 的 武 器 ， 這 個 世 界 懂 得 製 造 核 武 器 的 國 家 也 不 單 單 是 這 幾 個 已 經 公 開 核 試 的 國 家 ， 像 以 色 列 、 南 非 、 日 本 、 德 國 這 些 國 家 ， 隨 時 都 可 以 製 造 核 武 器 ， 或 已 經 實 際 擁 有 核 武 器 ， 只 不 過 不 公 開 核 試 罷 了 。 北 韓 公 開 自 己 擁 有 核 武 器 ， 不 表 示 北 韓 從 此 可 以 脫 貧 ， 可 以 用 核 武 器 威 脅 南 韓 、 美 國 而 取 得 經 濟 上 的 好 處 ； 相 反 ， 以 前 北 韓 沒 有 核 試 ， 可 以 跳 草 裙 舞 ， 向 美 國 敲 詐 ， 現 在 底 牌 自 揭 ， 北 韓 已 沒 有 談 判 的 條 件 。
股 災 陰 影 揮 之 不 去
北 韓 公 開 核 試 已 使 到 中 國 真 的 發 怒 了 ， 過 去 ， 中 國 利 用 北 韓 這 張 牌 與 美 國 談 判 ， 如 今 這 張 牌 沒 了 作 用 ， 從 此 ， 中 國 也 不 會 再 支 持 北 韓 ， 北 韓 從 此 變 成 一 個 全 世 界 最 孤 獨 無 援 的 國 家 。 北 韓 從 此 會 陷 入 經 濟 困 境 ， 北 韓 若 真 的 利 用 核 武 器 來 攻 打 南 韓 只 會 自 取 滅 亡 ， 而 且 是 毀 滅 性 的 被 美 國 所 滅 。 在 沒 有 外 援 的 情 況 之 下 ， 美 國 的 核 彈 足 以 讓 所 有 的 北 韓 人 在 地 球 上 消 失 ， 因 此 ， 除 非 金 正 日 是 瘋 子 ， 否 則 戰 爭 不 可 能 發 生 。
內 地 股 市 上 升 ， 香 港 股 市 卻 大 跌 ， 這 是 甚 麼 道 理 ？
當 然 ， 我 們 也 可 以 說 ， 港 股 的 大 跌 不 是 因 為 北 韓 核 試 造 成 ， 而 是 太 多 人 不 斷 地 說 香 港 10 月 會 發 生 股 災 ， 大 摩 說 指 會 跌 至 16500 點 。 這 麼 巧 ， 前 日 看 電 視 ， 有 個 財 經 節 目 訪 問 理 大 一 名 電 算 機 的 授 ， 他 自 稱 發 明 了 一 個 電 腦 程 序 可 以 預 測 股 市 ， 算 出 來 本 月 指 也 會 跌 至 16500 點 ， 這 麼 多 人 說 會 跌 ， 對 散 戶 而 言 ， 就 產 生 了 壓 力 ， 你 擔 心 嗎 ？
Monday, October 09, 2006
曾淵滄專欄2006-10-09
曾 淵 滄 專 欄 ： 太 早 沽 貨 會 後 悔
最 近 幾 天 ， 港 股 走 勢 有 一 種 很 強 的 人 為 造 勢 痕 ， 那 就 是 指 中 落 後 股 受 追 捧 ， 先 是 大 笨 象 控 （ 005 ） ， 然 後 是 另 一 些 落 後 大 市 的 重 磅 股 ， 如 長 實 （ 001 ） 、 和 黃 （ 013 ） 。 上 星 期 五 指 能 回 穩 ， 依 賴 的 就 是 控 、 長 實 與 和 黃 股 價 繼 續 上 漲 。
人為 造 勢 出 現 兩 種 不 同 的 分 析 ， 一 是 認 為 大 市 已 無 力 再 升 ， 就 快 見 頂 ， 只 好 依 靠 炒 高這 些 落 後 股 來 支 撐 。 那 些 前 一 陣 領 軍 炒 高 的 股 已 無 力 再 創 新 高 ， 因 此 散 戶 應 該 沽 貨離 場 ， 或 至 少 大 手 減 持 ， 多 持 現 金 以 備 將 來 以 更 低 的 價 格 再 入 市 買 貨 。 基 本 上 ， 持這 種 看 法 的 分 析 員 、 股 評 家 居 多 ， 是 主 流 意 見 。 另 一 種 看 法 是 認 為 ， 既 然 大 量 散 戶已 開 始 造 淡 、 買 認 沽 輪 、 賣 股 票 套 利 ， 那 麼 ， 不 妨 再 將 大 市 挾 得 更 高 。 一 向 以 來 ，散 戶 都 不 是 大 戶 的 對 手 。 你 認 同 哪 一 種 說 法 ？
對 我 來 說 ， 兩 種 分 析 法 都 有 道理 ， 因 此 我 不 會 大 量 入 市 買 藍 籌 、 熱 門 股 ， 但 也 不 會 沽 貨 離 場 或 減 持 ， 我 會 選 擇 觀望 ， 甚 麼 也 不 做 ， 或 者 留 意 一 下 有 沒 有 像 建 滔 （ 148 ） 、 長 江 生 命 科 技 （ 8222 ）這 類 被 人 忽 略 的 二 三 線 股 。
等 見 頂 回 落 才 減 持
我 從 來 不 預 先 估 計 股 市 何 時 見 頂 ， 亦 從 來 不 期 望 自 己 有 能 力 在 最 高 點 沽 貨 ， 我 永 遠 只 等 到 大 市 真 的 見 頂 回 落 後 才 減 持 股 票 。
過去 3 年 ， 我 只 大 手 減 持 過 一 次 股 票 ， 那 就 是 今 年 5 月 中 旬 ， 我 沽 貨 時 股 市 已 開 始 回跌 ， 我 是 少 賺 了 一 些 錢 ， 但 是 這 總 比 胡 亂 猜 測 頂 點 而 過 早 沽 貨 好 。 股 市 往 往 會 升 到你 不 信 、 跌 到 你 不 信 ， 高 處 不 算 高 、 低 處 不 算 低 ， 過 早 行 動 只 是 一 場 賭 博 ， 而 且 賭輸 的 機 會 很 大 。 你 自 己 問 一 問 自 己 ， 你 有 多 少 次 過 早 沽 貨 而 後 來 後 悔 的 經 驗 ？ 甚 至後 來 以 更 高 價 買 回 該 股 的 經 驗 ？ 我 相 信 你 沽 貨 後 後 悔 的 次 數 肯 定 多 過 你 沽 貨 後 能 趁股 價 回 跌 再 買 回 。 股 市 起 起 落 落 ， 太 多 散 戶 都 希 望 不 斷 地 低 買 高 賣 ， 捕 捉 股 市 升 跌中 的 每 一 個 大 浪 小 浪 。 過 去 3 年 ， 除 了 今 年 5 月 及 一 些 一 入 場 就 打 算 是 短 炒 的 二 三線 股 之 外 ， 我 是 只 買 不 賣 ， 耐 心 地 等 股 價 上 漲 。 今 年 5 月 試 圖 捕 捉 一 次 我 估 計 會 是一 個 較 大 的 調 整 ， 很 幸 運 捕 捉 到 ， 否 則 今 日 就 會 後 悔 了 ， 就 得 以 更 高 的 價 格 買 回 。許 多 小 股 民 就 是 如 此 不 斷 地 買 賣 ， 認 為 自 己 是 高 價 套 利 ， 但 遲 些 時 候 卻 都 得 以 更 高的 價 格 買 回 。 最 後 ， 股 災 來 臨 時 ， 自 己 手 上 的 股 票 成 本 已 經 遠 遠 高 過 初 入 市 時 的 成本 。
要 真 正 在 股 市 賺 到 錢 ， 你 應 該 傾 全 力 捕 捉 大 牛 及 大 熊 市 的 開 始 與 結 束 ， 而 不 是 花 精 神 於 捕 捉 這 期 間 的 眾 多 大 浪 小 浪 。
最 近 幾 天 ， 港 股 走 勢 有 一 種 很 強 的 人 為 造 勢 痕 ， 那 就 是 指 中 落 後 股 受 追 捧 ， 先 是 大 笨 象 控 （ 005 ） ， 然 後 是 另 一 些 落 後 大 市 的 重 磅 股 ， 如 長 實 （ 001 ） 、 和 黃 （ 013 ） 。 上 星 期 五 指 能 回 穩 ， 依 賴 的 就 是 控 、 長 實 與 和 黃 股 價 繼 續 上 漲 。
人為 造 勢 出 現 兩 種 不 同 的 分 析 ， 一 是 認 為 大 市 已 無 力 再 升 ， 就 快 見 頂 ， 只 好 依 靠 炒 高這 些 落 後 股 來 支 撐 。 那 些 前 一 陣 領 軍 炒 高 的 股 已 無 力 再 創 新 高 ， 因 此 散 戶 應 該 沽 貨離 場 ， 或 至 少 大 手 減 持 ， 多 持 現 金 以 備 將 來 以 更 低 的 價 格 再 入 市 買 貨 。 基 本 上 ， 持這 種 看 法 的 分 析 員 、 股 評 家 居 多 ， 是 主 流 意 見 。 另 一 種 看 法 是 認 為 ， 既 然 大 量 散 戶已 開 始 造 淡 、 買 認 沽 輪 、 賣 股 票 套 利 ， 那 麼 ， 不 妨 再 將 大 市 挾 得 更 高 。 一 向 以 來 ，散 戶 都 不 是 大 戶 的 對 手 。 你 認 同 哪 一 種 說 法 ？
對 我 來 說 ， 兩 種 分 析 法 都 有 道理 ， 因 此 我 不 會 大 量 入 市 買 藍 籌 、 熱 門 股 ， 但 也 不 會 沽 貨 離 場 或 減 持 ， 我 會 選 擇 觀望 ， 甚 麼 也 不 做 ， 或 者 留 意 一 下 有 沒 有 像 建 滔 （ 148 ） 、 長 江 生 命 科 技 （ 8222 ）這 類 被 人 忽 略 的 二 三 線 股 。
等 見 頂 回 落 才 減 持
我 從 來 不 預 先 估 計 股 市 何 時 見 頂 ， 亦 從 來 不 期 望 自 己 有 能 力 在 最 高 點 沽 貨 ， 我 永 遠 只 等 到 大 市 真 的 見 頂 回 落 後 才 減 持 股 票 。
過去 3 年 ， 我 只 大 手 減 持 過 一 次 股 票 ， 那 就 是 今 年 5 月 中 旬 ， 我 沽 貨 時 股 市 已 開 始 回跌 ， 我 是 少 賺 了 一 些 錢 ， 但 是 這 總 比 胡 亂 猜 測 頂 點 而 過 早 沽 貨 好 。 股 市 往 往 會 升 到你 不 信 、 跌 到 你 不 信 ， 高 處 不 算 高 、 低 處 不 算 低 ， 過 早 行 動 只 是 一 場 賭 博 ， 而 且 賭輸 的 機 會 很 大 。 你 自 己 問 一 問 自 己 ， 你 有 多 少 次 過 早 沽 貨 而 後 來 後 悔 的 經 驗 ？ 甚 至後 來 以 更 高 價 買 回 該 股 的 經 驗 ？ 我 相 信 你 沽 貨 後 後 悔 的 次 數 肯 定 多 過 你 沽 貨 後 能 趁股 價 回 跌 再 買 回 。 股 市 起 起 落 落 ， 太 多 散 戶 都 希 望 不 斷 地 低 買 高 賣 ， 捕 捉 股 市 升 跌中 的 每 一 個 大 浪 小 浪 。 過 去 3 年 ， 除 了 今 年 5 月 及 一 些 一 入 場 就 打 算 是 短 炒 的 二 三線 股 之 外 ， 我 是 只 買 不 賣 ， 耐 心 地 等 股 價 上 漲 。 今 年 5 月 試 圖 捕 捉 一 次 我 估 計 會 是一 個 較 大 的 調 整 ， 很 幸 運 捕 捉 到 ， 否 則 今 日 就 會 後 悔 了 ， 就 得 以 更 高 的 價 格 買 回 。許 多 小 股 民 就 是 如 此 不 斷 地 買 賣 ， 認 為 自 己 是 高 價 套 利 ， 但 遲 些 時 候 卻 都 得 以 更 高的 價 格 買 回 。 最 後 ， 股 災 來 臨 時 ， 自 己 手 上 的 股 票 成 本 已 經 遠 遠 高 過 初 入 市 時 的 成本 。
要 真 正 在 股 市 賺 到 錢 ， 你 應 該 傾 全 力 捕 捉 大 牛 及 大 熊 市 的 開 始 與 結 束 ， 而 不 是 花 精 神 於 捕 捉 這 期 間 的 眾 多 大 浪 小 浪 。
Friday, October 06, 2006
曾淵滄專欄 2006-10-06
曾 淵 滄 專 欄 ： 控 仍 然 係 落 後 股
large rectangle on finance news all
港股 昨 日 狂 升 倒 是 意 想 不 到 ， 原 因 當 然 是 美 股 前 晚 急 漲 所 帶 動 ， 近 來 傳 媒 出 現 不 少 看淡 的 文 章 ， 不 少 人 說 10 月 股 災 ， 幸 好 我 不 為 所 動 ， 沒 有 賣 過 股 票 ， 見 到 股 價 上 升自 然 是 樂 事 。
港 股 狂 升 ， 自 然 少 不 了 控 （ 005 ） 這 隻 大 笨 象 ， 要 大 笨 象 起 舞 ， 指 才 能 大 幅 上 升 ， 昨 日 控 股 價 首 次 突 破 145 元 ， 收 市 報 145.2 元 。
去 年 年 底 ， 控 股 價 124.5 元 ， 至 今 上 升 16.6% ， 但 去 年 年 底 ， 指 14876 點 ， 至 今 上 升 20.4% ， 因 此 ， 控 仍 是 跑 輸 大 市 。 既 然 跑 輸 大 市 ， 是 不 是 應 該 有 炒 落 後 的 概 念 ？ 昨 日 控 升 幅 就 已 經 高 過 指 的 升 幅 ， 是 不 是 炒 落 後 的 預 兆 ？
油價 下 跌 ， 電 力 股 炒 上 ， 航 空 股 也 炒 上 ， 我 覺 得 建 滔 （ 148 ） 也 該 是 油 價 下 跌 的 得 益股 ， 原 因 是 建 滔 已 投 下 巨 資 生 產 甲 醇 ， 而 甲 醇 的 原 料 就 是 石 油 。 大 前 日 ， 銀 娛 （ 027 ） 在 臨 收 市 前 突 然 有 一 宗 大 成 交 上 板 ， 成 交 價 竟 然 遠 高 過 市 價 ， 我 以 為 第 二 天會 有 新 聞 跟 進 ， 但 卻 沒 有 ， 真 耐 人 尋 味 。 為 甚 麼 有 人 願 意 付 遠 高 於 市 價 的 錢 大 手 買貨 ？ 一 般 上 ， 大 手 買 股 是 應 該 打 折 扣 的 ， 除 非 是 策 略 性 的 入 股 。
昨 日 多 謝 尹 思 哲 先 生 為 我 解 答 為 甚 麼 中 煤 （ 003 ） 要 減 價 ， 這 是 個 有 趣 也 值 得 討 論 的 問 題 ， 最 好 交 給 MBA 學 生 討 論 討 論 。
二 三 線 炒 完 要 識 走
香 港 大 大 小 小 的 企 業 至 少 100 萬 家 ， 因 此 香 港 僱 主 也 至 少 100 萬 人 ， 卻 有 個 不 知 道 有 多 少 會 員 、 自 稱 是 僱 主 代 表 的 僱 主 聯 會 ， 每 年 出 來 指 點 江 山 ， 導 其 他 僱 主 加 薪 不 可 超 過 多 少 比 率 。 很 莫 名 其 妙 ， 僱 主 加 薪 多 少 ， 完 全 是 市 場 決 定。 加 薪 少 ， 員 工 流 失 ； 加 薪 多 ， 成 本 高 。 每 個 僱 主 都 懂 得 自 己 做 加 薪 的 決 定 ， 為 甚麼 會 有 一 個 這 麼 令 人 討 厭 的 所 謂 「 僱 主 聯 會 」 呢 ？
我 真 懷 疑 這 個 會 是 無 間 道， 它 似 乎 專 往 所 有 的 僱 主 臉 上 抹 黑 ， 使 到 香 港 市 民 覺 得 香 港 所 有 的 僱 主 都 是 如 此 沒良 心 。 我 猜 這 個 會 可 能 是 無 間 道 ， 是 因 為 世 界 上 不 應 該 有 人 會 每 年 做 一 次 被 眾 人 痛罵 的 事 。
有 位 讀 者 問 我 一 隻 很 久 之 前 我 曾 經 介 紹 過 的 股 勝 獅 （ 716 ） ， 他 問 我 為 甚 麼 很 久 都 不 再 提 起 此 股 ？
原因 是 我 已 經 賣 掉 了 這 隻 股 ， 一 般 上 ， 除 了 極 少 數 股 份 外 ， 多 數 的 二 三 線 股 都 不 適 合長 期 持 有 ， 都 只 是 炒 一 個 概 念 ， 一 個 在 當 時 有 利 的 概 念 ， 當 有 利 的 因 素 過 了 ， 就 該賣 掉 。 還 記 得 今 年 5 月 我 曾 經 大 舉 沽 貨 減 持 嗎 ？ 沽 貨 的 主 要 對 象 就 是 二 三 線 股 。
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港股 昨 日 狂 升 倒 是 意 想 不 到 ， 原 因 當 然 是 美 股 前 晚 急 漲 所 帶 動 ， 近 來 傳 媒 出 現 不 少 看淡 的 文 章 ， 不 少 人 說 10 月 股 災 ， 幸 好 我 不 為 所 動 ， 沒 有 賣 過 股 票 ， 見 到 股 價 上 升自 然 是 樂 事 。
港 股 狂 升 ， 自 然 少 不 了 控 （ 005 ） 這 隻 大 笨 象 ， 要 大 笨 象 起 舞 ， 指 才 能 大 幅 上 升 ， 昨 日 控 股 價 首 次 突 破 145 元 ， 收 市 報 145.2 元 。
去 年 年 底 ， 控 股 價 124.5 元 ， 至 今 上 升 16.6% ， 但 去 年 年 底 ， 指 14876 點 ， 至 今 上 升 20.4% ， 因 此 ， 控 仍 是 跑 輸 大 市 。 既 然 跑 輸 大 市 ， 是 不 是 應 該 有 炒 落 後 的 概 念 ？ 昨 日 控 升 幅 就 已 經 高 過 指 的 升 幅 ， 是 不 是 炒 落 後 的 預 兆 ？
油價 下 跌 ， 電 力 股 炒 上 ， 航 空 股 也 炒 上 ， 我 覺 得 建 滔 （ 148 ） 也 該 是 油 價 下 跌 的 得 益股 ， 原 因 是 建 滔 已 投 下 巨 資 生 產 甲 醇 ， 而 甲 醇 的 原 料 就 是 石 油 。 大 前 日 ， 銀 娛 （ 027 ） 在 臨 收 市 前 突 然 有 一 宗 大 成 交 上 板 ， 成 交 價 竟 然 遠 高 過 市 價 ， 我 以 為 第 二 天會 有 新 聞 跟 進 ， 但 卻 沒 有 ， 真 耐 人 尋 味 。 為 甚 麼 有 人 願 意 付 遠 高 於 市 價 的 錢 大 手 買貨 ？ 一 般 上 ， 大 手 買 股 是 應 該 打 折 扣 的 ， 除 非 是 策 略 性 的 入 股 。
昨 日 多 謝 尹 思 哲 先 生 為 我 解 答 為 甚 麼 中 煤 （ 003 ） 要 減 價 ， 這 是 個 有 趣 也 值 得 討 論 的 問 題 ， 最 好 交 給 MBA 學 生 討 論 討 論 。
二 三 線 炒 完 要 識 走
香 港 大 大 小 小 的 企 業 至 少 100 萬 家 ， 因 此 香 港 僱 主 也 至 少 100 萬 人 ， 卻 有 個 不 知 道 有 多 少 會 員 、 自 稱 是 僱 主 代 表 的 僱 主 聯 會 ， 每 年 出 來 指 點 江 山 ， 導 其 他 僱 主 加 薪 不 可 超 過 多 少 比 率 。 很 莫 名 其 妙 ， 僱 主 加 薪 多 少 ， 完 全 是 市 場 決 定。 加 薪 少 ， 員 工 流 失 ； 加 薪 多 ， 成 本 高 。 每 個 僱 主 都 懂 得 自 己 做 加 薪 的 決 定 ， 為 甚麼 會 有 一 個 這 麼 令 人 討 厭 的 所 謂 「 僱 主 聯 會 」 呢 ？
我 真 懷 疑 這 個 會 是 無 間 道， 它 似 乎 專 往 所 有 的 僱 主 臉 上 抹 黑 ， 使 到 香 港 市 民 覺 得 香 港 所 有 的 僱 主 都 是 如 此 沒良 心 。 我 猜 這 個 會 可 能 是 無 間 道 ， 是 因 為 世 界 上 不 應 該 有 人 會 每 年 做 一 次 被 眾 人 痛罵 的 事 。
有 位 讀 者 問 我 一 隻 很 久 之 前 我 曾 經 介 紹 過 的 股 勝 獅 （ 716 ） ， 他 問 我 為 甚 麼 很 久 都 不 再 提 起 此 股 ？
原因 是 我 已 經 賣 掉 了 這 隻 股 ， 一 般 上 ， 除 了 極 少 數 股 份 外 ， 多 數 的 二 三 線 股 都 不 適 合長 期 持 有 ， 都 只 是 炒 一 個 概 念 ， 一 個 在 當 時 有 利 的 概 念 ， 當 有 利 的 因 素 過 了 ， 就 該賣 掉 。 還 記 得 今 年 5 月 我 曾 經 大 舉 沽 貨 減 持 嗎 ？ 沽 貨 的 主 要 對 象 就 是 二 三 線 股 。
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