曾淵滄專欄 2006-10-06

曾 淵 滄 專 欄 ： 控 仍 然 係 落 後 股

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港股 昨 日 狂 升 倒 是 意 想 不 到 ， 原 因 當 然 是 美 股 前 晚 急 漲 所 帶 動 ， 近 來 傳 媒 出 現 不 少 看淡 的 文 章 ， 不 少 人 說 10 月 股 災 ， 幸 好 我 不 為 所 動 ， 沒 有 賣 過 股 票 ， 見 到 股 價 上 升自 然 是 樂 事 。
港 股 狂 升 ， 自 然 少 不 了 控 （ 005 ） 這 隻 大 笨 象 ， 要 大 笨 象 起 舞 ， 指 才 能 大 幅 上 升 ， 昨 日 控 股 價 首 次 突 破 145 元 ， 收 市 報 145.2 元 。
去 年 年 底 ， 控 股 價 124.5 元 ， 至 今 上 升 16.6% ， 但 去 年 年 底 ， 指 14876 點 ， 至 今 上 升 20.4% ， 因 此 ， 控 仍 是 跑 輸 大 市 。 既 然 跑 輸 大 市 ， 是 不 是 應 該 有 炒 落 後 的 概 念 ？ 昨 日 控 升 幅 就 已 經 高 過 指 的 升 幅 ， 是 不 是 炒 落 後 的 預 兆 ？
油價 下 跌 ， 電 力 股 炒 上 ， 航 空 股 也 炒 上 ， 我 覺 得 建 滔 （ 148 ） 也 該 是 油 價 下 跌 的 得 益股 ， 原 因 是 建 滔 已 投 下 巨 資 生 產 甲 醇 ， 而 甲 醇 的 原 料 就 是 石 油 。 大 前 日 ， 銀 娛 （ 027 ） 在 臨 收 市 前 突 然 有 一 宗 大 成 交 上 板 ， 成 交 價 竟 然 遠 高 過 市 價 ， 我 以 為 第 二 天會 有 新 聞 跟 進 ， 但 卻 沒 有 ， 真 耐 人 尋 味 。 為 甚 麼 有 人 願 意 付 遠 高 於 市 價 的 錢 大 手 買貨 ？ 一 般 上 ， 大 手 買 股 是 應 該 打 折 扣 的 ， 除 非 是 策 略 性 的 入 股 。
昨 日 多 謝 尹 思 哲 先 生 為 我 解 答 為 甚 麼 中 煤 （ 003 ） 要 減 價 ， 這 是 個 有 趣 也 值 得 討 論 的 問 題 ， 最 好 交 給 MBA 學 生 討 論 討 論 。

二 三 線 炒 完 要 識 走


香 港 大 大 小 小 的 企 業 至 少 100 萬 家 ， 因 此 香 港 僱 主 也 至 少 100 萬 人 ， 卻 有 個 不 知 道 有 多 少 會 員 、 自 稱 是 僱 主 代 表 的 僱 主 聯 會 ， 每 年 出 來 指 點 江 山 ， 導 其 他 僱 主 加 薪 不 可 超 過 多 少 比 率 。 很 莫 名 其 妙 ， 僱 主 加 薪 多 少 ， 完 全 是 市 場 決 定。 加 薪 少 ， 員 工 流 失 ； 加 薪 多 ， 成 本 高 。 每 個 僱 主 都 懂 得 自 己 做 加 薪 的 決 定 ， 為 甚麼 會 有 一 個 這 麼 令 人 討 厭 的 所 謂 「 僱 主 聯 會 」 呢 ？
我 真 懷 疑 這 個 會 是 無 間 道， 它 似 乎 專 往 所 有 的 僱 主 臉 上 抹 黑 ， 使 到 香 港 市 民 覺 得 香 港 所 有 的 僱 主 都 是 如 此 沒良 心 。 我 猜 這 個 會 可 能 是 無 間 道 ， 是 因 為 世 界 上 不 應 該 有 人 會 每 年 做 一 次 被 眾 人 痛罵 的 事 。
有 位 讀 者 問 我 一 隻 很 久 之 前 我 曾 經 介 紹 過 的 股 勝 獅 （ 716 ） ， 他 問 我 為 甚 麼 很 久 都 不 再 提 起 此 股 ？
原因 是 我 已 經 賣 掉 了 這 隻 股 ， 一 般 上 ， 除 了 極 少 數 股 份 外 ， 多 數 的 二 三 線 股 都 不 適 合長 期 持 有 ， 都 只 是 炒 一 個 概 念 ， 一 個 在 當 時 有 利 的 概 念 ， 當 有 利 的 因 素 過 了 ， 就 該賣 掉 。 還 記 得 今 年 5 月 我 曾 經 大 舉 沽 貨 減 持 嗎 ？ 沽 貨 的 主 要 對 象 就 是 二 三 線 股 。