曾淵滄專欄2006-10-31

曾 淵 滄 專 欄 ： 散 戶 無 貨 股 市 難 跌

港 股 在 創 歷 史 新 高 之 後 於 同 一 日 迅 速 回 跌 ， 這 是 一 個 不 大 好 的 象 ， 短 期 之 內 會 有 反 覆 ， 喜 歡 炒 波 幅 的 人 可 以 大 展 身 手 ， 喜 歡 長 線 投 資 的 人 最 好 採 取 觀 望 政 策 ， 不 要 輕 舉 妄 動 ， 沒 必 要 追 ， 也 千 萬 別 沽 空 。
從 歷 史 經 驗 來 看 ， 生 指 數 每 逢 初 創 歷 史 新 高 或 重 大 阻 力 點 時 ， 一 定 會 在 這 個 歷 史 新 高 位 上 下 擺 動 至 少 3 次 才 能 站 得 穩 ， 也 一 定 站 得 穩 。 因 此 ， 長 期 投 資 者 也 請 放 心 ， 股 市 不 會 在 創 歷 史高 位 之 後 突 然 垮 掉 ， 突 然 由 牛 市 轉 熊 市 。
實 際 上 ， 現 在 你 去 問 一 問 你 周 圍 的 朋 友 ， 看 看 他 們 手 上 是 現 金 多 還 是 股 票 多 ？ 我 敢 肯 定 地 告 訴 大 家 ， 是 現 金 多 ， 股 票 少 。
經過 今 年 5 月 至 6 月 的 大 調 整 ， 許 多 人 已 經 沽 清 了 手 上 的 股 票 ， 7 月 份 至 9 月 份 的 升市 ， 他 們 信 心 不 大 ， 多 數 股 民 在 7 月 份 至 9 月 份 只 是 小 量 地 買 回 賣 掉 的 股 票 ， 手 上現 金 仍 然 很 多 。 踏 入 9 月 底 ， 傳 媒 出 現 排 山 倒 海 的 「 10 月 股 災 」 警 號 ， 大 量 非 常知 名 的 股 評 家 ， 分 析 員 ， 大 證 券 行 都 不 約 而 同 的 「 唱 衰 」 10 月 股 市 ， 「 減 持 」 、「 沽 清 」 的 勸 告 天 天 都 有 ， 多 少 小 股 民 仍 有 信 心 持 股 ？ 大 量 股 民 都 聽 從 傳 媒 上 的 股評 家 勸 告 大 量 減 持 了 股 票 。
手 上 沒 有 股 票 ， 如 何 再 沽 ？ 小 股 民 無 力 沽 貨 的 情況 之 下 ， 股 市 是 不 可 能 大 跌 的 。 股 市 經 常 是 與 眾 多 小 股 民 走 相 反 方 向 ， 沽 空 者 更 會陷 入 大 戶 的 挾 淡 倉 陷 阱 。

升 市 沒 真 假 之 分
是 的 ， 整 個 10 月 份 的 指 走 勢 令 人 覺 得 「 假 」 的 很 ， 大 市 經 常 是 同 一 日 先 跌 後 回 升 ， 很 明 顯 的 ， 午 後 回 升 現 象 是 大 戶 在 收 市 前 托 市 造 成 的 ， 上 午 的 跌 市 則是 散 戶 在 沽 貨 挫 低 的 。 大 戶 於 上 午 讓 信 心 不 足 的 散 戶 自 由 沽 貨 ， 下 午 三 扒 兩 撥 就 恢復 升 勢 。 許 多 有 經 驗 的 股 評 家 都 說 ： 「 小 心 ！ 小 心 ！ 」 這 個 升 勢 是 假 的 ， 但 是 ， 股市 是 沒 有 所 謂 「 真 」 或 是 「 假 」 ， 只 有 「 贏 」 和 「 輸 」 ， 散 戶 遲 遲 不 敢 入 市 ， 大 市就 一 定 跌 不 下 去 。 請 永 遠 記 ， 牛 市 的 結 束 一 定 是 散 戶 已 經 全 面 入 市 ， 大 戶 開 始 散 貨 才 會 出 現 ， 散 戶 不 入 市 ， 大戶 不 能 散 貨 ， 大 市 哪 會 轉 勢 ？ 今 年 5 月 份 至 6 月 份 ， 散 戶 被 調 整 嚇 壞 了 ， 7 月 份 至 9 月 份 ， 入 市 又 太 小 心 ， 9 月 份 至 今 ， 沽 貨 者 多 於 買 貨 者 。 因 此 ， 目 前 股 票 已 盡 入大 戶 之 手 ， 今 後 每 一 個 所 謂 的 調 整 ， 只 不 過 是 大 戶 「 減 價 」 放 一 些 股 票 出 去 讓 不 敢高 追 的 散 戶 「 趁 低 」 吸 納 ， 可 是 ， 你 今 日 「 趁 低 」 吸 納 的 股 ， 其 股 價 實 際 上 一 點 也不 低 ， 已 遠 高 於 9 月 底 當 傳 媒 在 喊 10 月 股 災 時 。