曾淵滄專欄2006-10-09

曾 淵 滄 專 欄 ： 太 早 沽 貨 會 後 悔

最 近 幾 天 ， 港 股 走 勢 有 一 種 很 強 的 人 為 造 勢 痕 ， 那 就 是 指 中 落 後 股 受 追 捧 ， 先 是 大 笨 象 控 （ 005 ） ， 然 後 是 另 一 些 落 後 大 市 的 重 磅 股 ， 如 長 實 （ 001 ） 、 和 黃 （ 013 ） 。 上 星 期 五 指 能 回 穩 ， 依 賴 的 就 是 控 、 長 實 與 和 黃 股 價 繼 續 上 漲 。
人為 造 勢 出 現 兩 種 不 同 的 分 析 ， 一 是 認 為 大 市 已 無 力 再 升 ， 就 快 見 頂 ， 只 好 依 靠 炒 高這 些 落 後 股 來 支 撐 。 那 些 前 一 陣 領 軍 炒 高 的 股 已 無 力 再 創 新 高 ， 因 此 散 戶 應 該 沽 貨離 場 ， 或 至 少 大 手 減 持 ， 多 持 現 金 以 備 將 來 以 更 低 的 價 格 再 入 市 買 貨 。 基 本 上 ， 持這 種 看 法 的 分 析 員 、 股 評 家 居 多 ， 是 主 流 意 見 。 另 一 種 看 法 是 認 為 ， 既 然 大 量 散 戶已 開 始 造 淡 、 買 認 沽 輪 、 賣 股 票 套 利 ， 那 麼 ， 不 妨 再 將 大 市 挾 得 更 高 。 一 向 以 來 ，散 戶 都 不 是 大 戶 的 對 手 。 你 認 同 哪 一 種 說 法 ？
對 我 來 說 ， 兩 種 分 析 法 都 有 道理 ， 因 此 我 不 會 大 量 入 市 買 藍 籌 、 熱 門 股 ， 但 也 不 會 沽 貨 離 場 或 減 持 ， 我 會 選 擇 觀望 ， 甚 麼 也 不 做 ， 或 者 留 意 一 下 有 沒 有 像 建 滔 （ 148 ） 、 長 江 生 命 科 技 （ 8222 ）這 類 被 人 忽 略 的 二 三 線 股 。

等 見 頂 回 落 才 減 持


我 從 來 不 預 先 估 計 股 市 何 時 見 頂 ， 亦 從 來 不 期 望 自 己 有 能 力 在 最 高 點 沽 貨 ， 我 永 遠 只 等 到 大 市 真 的 見 頂 回 落 後 才 減 持 股 票 。
過去 3 年 ， 我 只 大 手 減 持 過 一 次 股 票 ， 那 就 是 今 年 5 月 中 旬 ， 我 沽 貨 時 股 市 已 開 始 回跌 ， 我 是 少 賺 了 一 些 錢 ， 但 是 這 總 比 胡 亂 猜 測 頂 點 而 過 早 沽 貨 好 。 股 市 往 往 會 升 到你 不 信 、 跌 到 你 不 信 ， 高 處 不 算 高 、 低 處 不 算 低 ， 過 早 行 動 只 是 一 場 賭 博 ， 而 且 賭輸 的 機 會 很 大 。 你 自 己 問 一 問 自 己 ， 你 有 多 少 次 過 早 沽 貨 而 後 來 後 悔 的 經 驗 ？ 甚 至後 來 以 更 高 價 買 回 該 股 的 經 驗 ？ 我 相 信 你 沽 貨 後 後 悔 的 次 數 肯 定 多 過 你 沽 貨 後 能 趁股 價 回 跌 再 買 回 。 股 市 起 起 落 落 ， 太 多 散 戶 都 希 望 不 斷 地 低 買 高 賣 ， 捕 捉 股 市 升 跌中 的 每 一 個 大 浪 小 浪 。 過 去 3 年 ， 除 了 今 年 5 月 及 一 些 一 入 場 就 打 算 是 短 炒 的 二 三線 股 之 外 ， 我 是 只 買 不 賣 ， 耐 心 地 等 股 價 上 漲 。 今 年 5 月 試 圖 捕 捉 一 次 我 估 計 會 是一 個 較 大 的 調 整 ， 很 幸 運 捕 捉 到 ， 否 則 今 日 就 會 後 悔 了 ， 就 得 以 更 高 的 價 格 買 回 。許 多 小 股 民 就 是 如 此 不 斷 地 買 賣 ， 認 為 自 己 是 高 價 套 利 ， 但 遲 些 時 候 卻 都 得 以 更 高的 價 格 買 回 。 最 後 ， 股 災 來 臨 時 ， 自 己 手 上 的 股 票 成 本 已 經 遠 遠 高 過 初 入 市 時 的 成本 。
要 真 正 在 股 市 賺 到 錢 ， 你 應 該 傾 全 力 捕 捉 大 牛 及 大 熊 市 的 開 始 與 結 束 ， 而 不 是 花 精 神 於 捕 捉 這 期 間 的 眾 多 大 浪 小 浪 。