曾淵滄專欄2006-09-15

曾 淵 滄 專 欄 ： 交 行 還 比 招 行 好

領匯 （ 823 ） 成 立 之 後 ， 原 房 委 會 屬 下 的 商 場 及 停 車 場 的 管 理 效 率 已 大 幅 改 善 。 不 久前 ， 房 委 會 舉 辦 了 一 個 集 思 會 討 論 公 屋 租 金 ， 我 覺 得 ， 公 屋 是 一 項 福 利 ， 不 如 脆 將 房 委 會 屬 下 所 有 的 公 屋 像 領 匯 一 樣 ， 集 中 起 來 成 立 一 家 公 司 ， 然 後 以 REIT 形式 上 市 ， 公 屋 上 市 後 ， 租 金 以 市 場 租 金 定 價 ， 地 點 好 、 景 觀 好 的 自 然 租 金 會 上 漲 ，公 屋 的 管 理 效 率 也 會 提 高 。 公 屋 居 民 交 不 起 市 場 租 金 怎 麼 辦 ？ 很 簡 單 ， 由 港 府 直 接發 現 金 津 貼 好 了 。 將 來 ， 收 入 高 的 人 交 稅 ， 收 入 低 的 人 收 津 貼 ， 淨 利 落 。
中行 （ 3988 ） 上 市 之 前 ， 很 多 分 析 員 說 ， 中 行 上 市 之 後 ， 中 銀 香 港 （ 2388 ） 的 吸 引力 就 低 了 。 但 是 ， 不 久 前 中 行 、 中 銀 公 布 業 績 ， 形 勢 卻 倒 轉 過 來 ， 中 銀 受 到 熱 捧 而中 行 備 受 冷 落 。 我 沒 有 能 力 分 辨 中 行 好 還 是 中 銀 好 ， 因 此 ， 我 同 時 持 有 中 行 與 中 銀股 票 ， 金 額 各 佔 一 半 。
香 港 34 隻 藍 籌 股 中 ， 較 少 人 談 論 的 是 中 華 煤 氣 （ 003 ） ， 原 因 可 能 是 煤 氣 公 司 理 論 上 不 是 壟 斷 公 司 ， 所 以 沒 有 甚 麼 利 潤 管 制 （ 保 障 ） 的條 例 ， 因 此 ， 沒 有 政 客 製 造 新 聞 ， 不 像 兩 電 及 巴 士 公 司 ， 有 政 客 製 造 新 聞 ， 吸 引 分析 員 寫 報 告 ， 分 析 一 番 。

中 煤 商 機 不 在 香 港


可是 煤 氣 公 司 實 際 上 是 沒 有 壟 斷 的 壟 斷 ， 理 論 上 ， 任 何 人 可 以 開 設 另 一 家 煤 氣 公 司 ，可 是 實 際 上 ， 這 麼 多 年 來 ， 香 港 就 只 有 中 華 煤 氣 一 家 公 司 。 中 煤 享 受 實 質 上 的 壟 斷 而 不 必 招 到 政 客 的 斥 問 ， 應 該 是 很 有 前 途 的 企 業 。
中煤 的 最 大 對 手 是 微 波 爐 及 電 磁 爐 ， 香 港 家 庭 愈 來 愈 小 ， 小 家 庭 不 一 定 有 興 趣 煮 飯 炒菜 ， 而 是 到 超 市 買 個 煮 好 而 冰 凍 的 食 物 ， 然 後 以 微 波 爐 「 叮 」 熱 ， 因 此 ， 中 煤 的 前途 還 得 看 其 對 外 的 發 展 速 度 。 近 年 來 ， 中 煤 也 已 經 很 積 極 地 尋 找 香 港 以 外 的 商 機 。
銀 娛 （ 027 ） 中 期 業 績 虧 損 7.34 億 元 ， 不 過 ， 這 個 所 謂 虧 損 只 不 過 是 會 計 上的 紙 上 遊 戲 。 目 前 銀 娛 的 焦 點 是 10 月 19 日 開 幕 的 星 際 酒 店 ， 到 目 前 為 止 ， 銀 娛 並沒 有 自 己 的 賭 場 ， 因 此 星 際 酒 店 才 是 銀 娛 將 來 的 利 益 保 證 。
招 行 （ 3968 ） 上市 ， 約 60 萬 人 捧 場 ， 僅 次 於 中 行 ， 與 地 鐵 （ 066 ） 相 若 ， 表 現 不 錯 。 中 籤 者 在 上市 後 若 有 2 成 利 潤 ， 可 以 賣 掉 。 同 理 ， 上 市 後 若 股 價 上 升 2 成 以 上 ， 已 不 值 得 追 貨， 在 我 眼 中 ， 交 行 （ 3328 ） 還 是 比 招 行 好 。
9 月 11 日 ， 指 變 換 組 合 ， 為 想 低 價 買 控 （ 005 ） 者 提 供 了 機 會 ， 當 日 控 最 低 價 為 137.1 元 ， 的 確 便 宜 ， 你 買 了 沒 有 ？