曾淵滄專欄2006-09-20

曾 淵 滄 專 欄 ： 中 石 化 無 懼 油 價 下 跌

指 連 升 數 日 後 ， 昨 日 收 市 跌 40.51 點 ， 報 17346.7 點 ， 但 熱 門 股 中 上 升 的 仍 然 不 少， 氣 氛 仍 佳 。 今 日 是 美 國 聯 邦 儲 備 局 開 會 議 息 之 日 ， 多 數 投 資 者 都 認 為 今 晚 的 議 息結 果 會 是 維 持 利 率 不 變 ， 前 晚 美 國 公 布 住 宅 信 心 指 數 創 下 6 年 新 低 ， 因 此 不 大 可 能再 加 息 。 1990 年 日 本 樓 價 創 下 歷 史 新 高 後 就 不 斷 下 跌 至 今 ， 昨 日 剛 剛 公 布 ， 有 3 個 城 市 ， 即 東 京 、 大 阪 及 名 古 屋 的 樓 價 開 始 出 現 16 年 來 的 第 一 次 回 升 ， 但 全 國 平均 樓 價 則 仍 在 下 跌 。
國 際 貨 幣 基 金 會 及 世 界 銀 行 大 會 昨 日 在 新 加 坡 開 幕 ， 兩個 巨 大 會 議 一 起 開 幕 ， 盛 況 空 前 。 以 往 ， 這 類 與 全 球 經 濟 有 關 的 會 議 舉 行 時 ， 必 吸引 大 量 來 自 全 球 的 反 全 球 一 體 化 示 威 者 前 往 示 威 ， 新 加 坡 的 會 議 相 對 平 靜 ， 相 信 這是 吸 引 這 類 國 際 組 織 前 往 開 會 的 原 因 之 一 。
今 年 的 世 銀 大 會 提 高 了 中 國 的 投票 比 重 ， 這 個 專 門 借 錢 給 發 展 中 國 家 的 國 際 組 織 ， 一 向 以 來 都 由 美 國 所 控 制 ， 但 近年 中 國 、 印 度 、 墨 西 哥 、 俄 羅 斯 開 始 富 起 來 ， 可 以 提 供 更 多 資 金 給 世 界 銀 行 ， 有 錢就 有 投 票 權 。 近 年 來 ， 美 國 在 國 際 外 交 上 已 大 大 不 如 當 年 ， 聯 合 國 是 由 美 國 倡 議 成立 的 ， 但 這 幾 年 以 來 ， 美 國 已 很 難 控 制 聯 合 國 ， 聯 合 國 採 一 國 一 票 ， 對 美 國 很 不 利， 世 界 銀 行 的 有 錢 國 家 投 票 的 比 重 重 一 些 ， 美 國 還 能 控 制 。

炒 招 行 宜 短 不 宜 長


近來 石 油 價 格 不 斷 下 跌 ， 這 對 國 泰 航 空 （ 293 ） 非 常 有 利 ， 國 泰 近 年 通 過 與 國 航 （ 753 ） 換 股 收 購 港 龍 ， 前 途 已 大 大 有 利 ， 加 上 油 價 下 跌 ， 則 是 雙 喜 臨 門 。 不 過 ， 不必 因 為 油 價 下 跌 而 擔 心 中 石 油 （ 857 ） 及 中 石 化 （ 386 ） 的 股 價 會 受 到 打 擊 ， 不 會的 ， 原 因 是 這 兩 家 石 油 公 司 的 產 量 正 在 增 加 ， 其 利 潤 的 增 長 並 不 全 靠 油 價 的 上 漲 ，不 斷 開 發 新 油 井 ， 增 加 產 量 才 是 令 利 潤 上 升 的 主 因 。 中 石 化 更 存 在 另 一 個 潛 在 的 利好 因 素 ， 就 是 中 央 對 內 地 汽 油 價 格 的 干 預 可 能 放 鬆 ， 今 日 內 地 汽 油 價 格 是 國 家 人 為地 壓 下 ， 但 這 樣 直 接 干 預 市 場 相 信 不 會 維 持 太 久 ， 中 國 也 想 走 市 場 化 ， 不 能 再 靠 計劃 經 濟 定 物 價 ， 違 反 市 場 定 律 。
招 行 （ 3968 ） 上 市 前 的 暗 盤 價 10 元 ， 這 隻股 炒 味 很 濃 ， 實 際 上 ， 招 行 A 股 的 股 價 在 今 年 年 初 仍 然 很 低 ， 是 因 為 想 推 H 股 上 市股 價 才 突 然 一 升 再 升 ， 人 為 托 市 的 味 道 很 濃 。 A 股 股 價 上 升 的 目 的 自 然 是 為 了 支 持 H 股 上 市 ， 招 行 A 股 股 價 連 連 上 升 也 說 明 了 招 行 包 銷 商 的 「 能 力 」 ， 因 此 H 股 上 市後 短 期 內 會 有 炒 賣 行 為 ， 長 期 未 必 佳 。