曾淵滄專欄2006-09-18

曾 淵 滄 專 欄 ： 歡 迎 恆 指 引 入 巨 無 霸


青藏 鐵 路 通 車 後 ， 引 起 多 方 的 注 意 與 討 論 ， 這 是 一 條 在 政 治 上 、 經 濟 上 影 響 深 遠 的 鐵路 ， 更 是 一 條 很 具 有 旅 遊 價 值 的 鐵 路 路 線 。 上 個 星 期 二 晚 上 8 時 ， 我 就 以 非 常 興 奮的 心 情 登 上 了 由 青 海 西 寧 開 出 的 火 車 ， 隔 日 晚 上 10 時 抵 達 西 藏 拉 薩 ， 全 程 26 小 時， 長 1956 公 里 ， 這 是 一 個 很 特 別 的 火 車 之 旅 ， 因 為 火 車 大 部 份 時 間 都 在 海 拔 4000 米 與 5000 米 的 高 原 行 走 ， 高 原 缺 氧 ， 因 此 火 車 是 密 封 的 ， 車 上 空 調 機 噴 出 來 的 是特 別 加 氧 的 空 氣 。
從 西 寧 到 格 爾 木 站 是 在 黑 夜 行 車 ， 沒 景 色 可 看 ， 觀 看 途 中景 色 是 從 格 爾 木 站 開 始 ， 火 車 離 開 格 爾 木 站 後 ， 就 進 入 一 大 片 寸 草 不 生 的 昆 侖 山 脈， 穿 過 昆 侖 山 口 後 ， 就 進 入 青 藏 高 原 的 凍 土 地 帶 ， 直 奔 長 江 源 頭 ， 然 後 是 海 拔 5072 米 的 唐 古 拉 山 車 站 ， 全 世 界 最 高 的 火 車 站 。 晚 上 10 時 抵 拉 薩 車 站 ， 拉 薩 海 拔也 高 達 3700 米 ， 一 下 火 車 ， 沒 有 氧 氣 供 應 ， 馬 上 感 到 不 舒 適 。 離 開 車 站 ， 上 了 旅遊 車 後 ， 導 遊 馬 上 每 人 分 一 瓶 氧 氣 筒 。
然 後 是 遊 覽 拉 薩 及 西 藏 另 一 個 著 名 的 旅 遊 勝 地 日 喀 則 ， 昨 日 結 束 行 程 ， 今 日 飛 回 香 港 。

減 少 市 況 扭 曲


離 開 香 港 一 個 星 期 ， 生 指 數 起 起 落 落 ， 看 似 有 數 日 波 幅 相 當 大 ， 但 最 後 變 化 也 不 大 。
首 先 是 星 期 一 的 指 成 份 股 改 組 ， 導 致 控 （ 005 ） 大 跌 而 拖 累 指 大 跌 ， 但 是 ， 我 早 在 前 一 個 星 期 就 告 訴 大 家 ， 這 是 一 個 機 會 買 股 票 ， 指 成 份 股 改 組 所 造 成 的 影 響 一 般 只 是 一 兩 天 ， 往 往 是 趁 低 吸 納 的 好 機 會 ， 將 來 這 個機 會 還 會 每 年 發 生 ， 因 為 不 少 中 國 國 企 正 在 進 行 改 組 ， 將 所 有 的 股 份 變 成 全 流 通 股， 於 是 就 能 符 合 成 為 指 成 份 股 的 資 格 。 這 些 國 企 股 隻 隻 都 是 巨 無 霸 ， 一 旦 加 入 指 ， 就 會 減 低 現 有 重 要 成 份 股 的 比 例 ， 導 致 指 數 基 金 的 拋 售 。 繼 建 行 （ 939 ） 後 ， 可 以 想 像 將 來 比 建 行 更 大 的 工 商 銀 行 也 進 入 指 成 份 股 時 對 控 的 壓 力 。
還 有 ， 如 果 盈 利 比 控 更 多 的 中 石 油 （ 857 ） 股 改 成 功 後 ， 加 入 指 成 份 股 ， 中 石 油 會 不 會 在 指 成 份 股 的 比 重 中 與 控 平 分 秋 色 ？ 我 是 歡 迎 指 加 入 巨 無 霸 式 的 國 企 ， 過 去 幾 年 ， 指 過 份 依 賴 控 、 中 移 動 （ 941 ） 這 兩 隻 巨 無 霸 ， 導 致 這 兩 隻 股 不 能 取 得 正 常 的 表 現 ， 股 價 往 往 因 為 大 戶 炒 賣 期 指 而 莫 名 其 妙 的 波 動 。