曾淵滄專欄2007-07-06

曾 淵 滄 專 欄 ： 地 產 股 10 年 1 殼 淚

去年 ， 寫 了 一 本 名 為 《 洞 悉 先 機 》 的 書 ， 銷 量 不 錯 ， 那 是 一 本 我 個 人 的 經 驗 談 。 寫 經驗 談 的 書 當 然 是 預 先 假 設 讀 者 已 經 有 一 定 的 投 資 知 識 ， 但 是 ， 書 出 版 後 ， 在 多 個 投資 研 討 會 後 ， 都 有 讀 者 問 我 一 些 有 關 書 內 的 名 詞 ， 於 是 ， 便 再 寫 一 本 名 詞 解 釋 、 應用 的 投 資 入 門 的 書 ， 書 名 為 《 曾 淵 滄 投 資 詞 典 101 》 。 何 謂 101 ？ 在 美 國 的 大 學 ，一 年 級 的 科 書 都 稱 為 101 ， 因 此 ， 所 謂 101 就 是 入 門 的 意 思 。
當然 ， 如 果 只 是 解 釋 投 資 名 詞 ， 對 讀 者 們 的 價 值 仍 然 有 限 ， 坊 間 這 類 書 也 多 的 很 ， 我寫 的 這 本 書 ， 除 了 名 詞 解 釋 外 ， 也 附 上 我 的 評 論 ， 特 別 是 第 2 章 及 第 3 章 的 基 本 分析 與 技 術 分 析 ， 就 加 入 大 量 我 對 各 種 分 析 法 的 評 論 及 應 用 時 該 注 意 的 地 方 。
這個 星 期 日 ， 即 7 月 8 日 ， 出 版 社 安 排 了 一 個 新 書 發 佈 會 及 簽 名 會 ， 地 點 是 尖 沙 嘴 美麗 華 酒 店 內 的 商 務 書 店 ， 時 間 為 下 午 4 時 30 分 ， 除 了 簽 名 ， 我 也 會 以 「 投 資 分 析」 為 題 發 表 演 講 ， 入 場 免 費 ， 歡 迎 出 席 。

隆 跑 贏 大 市 靠 收 租

前幾 天 ， 香 港 特 區 剛 剛 慶 祝 了 回 歸 10 周 年 ， 10 年 間 ， 股 市 由 當 時 的 高 潮 再 進 入 另 一個 高 潮 ， 但 是 ， 房 地 產 價 格 至 今 平 均 仍 未 及 當 時 的 6 成 。 受 樓 價 所 累 ， 儘 管 目 前 生 指 數 不 斷 地 創 新 高 ， 指 成 份 股 中 有 3 隻 股 的 股 價 依 然 低 過 1997 年 7 月 3 日 回 歸 後 第 一 個 交 易 日 的 價 格 ， 那 是 九 倉 （ 004 ） 、 基 地 產 （ 012 ） 及 新 世 界 發 展 （ 017 ） 。 當 年 九 倉 股 價 為 33 元 ， 地 為 70 元 ， 新 世 界 發 展 為 42 元 ， 其 中 新 世 界 發 展 的 股 價 竟 然 從 高 期 的 42 元 跌 到 2003 年 的 2 元 ， 真 恐 怖 ！ 幸 好 ， 我 在 1997 年 9 月 初 沽 清 了 大 部 份的 股 票 ， 包 括 新 世 界 ， 然 後 再 於 2003 年 以 2 元 多 的 價 格 買 入 ， 但 是 ， 幾 時 能 創 43 元 的 新 高 呢 ？ 不 知 道 。
除 了 上 述 3 大 地 產 股 股 價 至 今 依 然 無 法 破 1997 年 的 高 位 ， 新 鴻 基 地 產 （ 016 ） 也 好 不 到 那 ， 當 年 新 地 股 價 為 93 元 ， 與 現 價 差 不 多 。 長 實 （ 001 ） 好 一 些 ， 當 年 股 價 為 77 元 ， 持 有 10 年 ， 總 算 還 有 3 成 的 回 報 。
唯 一 一 隻 地 產 股 能 跑 贏 大 市 的 是 隆 （ 101 ） ， 但 隆 不 是 主 要 的 地 產 發 展 商 ， 而 是 以 收 租 的 商 業 大 廈 為 主 力 ， 隆 當 年 股 價 值 8.6 元 ， 至 今 升 值 兩 倍 以 上 。 看 來 ， 今 後 香 港 的 地 產 發 展 商 得 改 變 策 略 ， 北 上 尋 求 發 展 機 會 ， 或 脆 建 商 廈 商 場 收 租 ， 賺 取 自 由 行 內 地 居 民 的 錢 。
今日 是 首 批 人 民 幣 債 券 認 購 截 止 日 ， 目 前 股 市 位 高 勢 危 ， 人 民 幣 債 券 是 一 個 不 錯 的 分散 風 險 工 具 ， 3 厘 息 加 人 民 幣 升 值 展 望 ， 是 接 近 零 風 險 的 投 資 。