曾淵滄專欄 2007-11-16

曾 淵 滄 專 欄 ： 買 領 匯 進 可 攻 退 可 守

昨 日 大 市 又 再 下 跌 ， 美 股 前 晚 本 來 升 得 好 端 端 的 ， 到 最 後 一 小 時 才 突 然 「 無 厘 頭 」 的 急 跌 。 一 般 上 ， 這 樣 的 走 勢 是 相 當 可 怕 的 ， 這 說 明 市 場 一 點 信 心 也 沒 有 ， 有 人 帶 頭 沽 貨 ， 餘 者 馬 上 跟 。 美 股 收 市 後 ， 輪 到 香 港 開 市 ， 開 頭 的 一 個 小 時 內 ， 依 然 有 好 友 挾 前 日 之 餘 勇 頑 抗 ， 兩 度 推 高 指 數 ， 但 看 一 看 指 數 期 貨 ， 竟 然 低 水 兩 百 點 。 最 後 ， 大 市 終 於 不 支 ， 淡 友 又 打 勝 一 仗 ， 收 市 時 期 指 依 然 低 水 百 多 點 ， 看 來 淡 友 仍 然 佔 上 風 。 大 市 如 此 反 覆 ， 已 沒 有 甚 麼 新 的 炒 賣 概 念 ， 不 論 是 好 友 淡 友 都 只 能 不 斷 的 炒 冷 飯 ， 重 複 舊 的 好 淡 道 理 。 次 按 問 題 已 經 炒 作 一 年 多 ， 還 會 再 炒 作 多 久 ？ 看 來 只 有 當 所 有 的 金 融 機 構 將 次 按 全 部 撥 備 之 後 才 能 徹 底 解 決 。 前 日 控 （ 005 ） 公 佈 第 3 季 度 業 績 ， 大 幅 增 加 撥 備 ， 夠 了 嗎 ？ 當 然 還 沒 有 。 撥 備 這 個 玩 意 兒 實 際 上 是 一 種 黑 箱 作 業 ， 該 撥 備 多 少 根 本 就 沒 有 一 個 客 觀 標 準 ， 控 如 果 在 亞 洲 賺 到 的 錢 多 一 些 ， 就 可 以 為 美 國 次 按 多 做 撥 備 ， 總 之 ， 盡 可 能 維 持 最 終 的 綜 合 賬 目 仍 然 有 不 錯 的 盈 利 ， 最 好 維 持 盈 利 有 增 長 。 只 要 盈 利 有 增 長 ， 控 明 年 的 PE 就 仍 然 保 持 在 低 水 平 。
控 吸 引 「 好 息 」 之 徒

昨 日 ， 大 市 下 跌 1.4% ， 控 僅 跌 0.1% ， 是 相 對 表 現 不 錯 了 ， 只 要 盈 利 能 保 得 住 ， 股 息 就 不 會 減 少 ， 股 息 不 減 ， 「 好 息 」 之 徒 也 不 會 少 ， 現 價 買 控 ， 每 年 收 息 4.86 厘 ， 有 那 一 家 銀 行 會 付 你 這 個 水 平 的 存 款 利 息 ？ 如 果 你 喜 歡 收 息 ， 領 匯 （ 823 ） 也 是 另 一 個 上 乘 之 選 ， 估 計 明 年 至 少 收 息 4.7 厘 。 昨 日 領 匯 剛 剛 公 佈 半 年 業 績 ， 每 股 派 息 0.3611 元 ， 比 去 年 的 0.328 元 又 多 了 10% 。 目 前 股 市 陰 晴 不 定 ， 暴 升 暴 跌 ， 保 守 一 點 的 話 ， 買 領 匯 收 息 也 是 一 個 好 選 擇 ， 是 進 可 攻 ， 退 可 守 的 股 。 進 可 攻 ？ 攻 甚 麼 ？ 攻 「 拆 骨 」 。 昨 日 領 匯 公 佈 業 績 ， 記 者 問 管 理 層 領 匯 會 不 會 搞 「 拆 骨 」 ， 答 案 是 暫 不 考 慮 。 一 般 上 ， 企 業 管 理 層 說 「 暫 不 考 慮 」 的 意 思 就 是 不 久 之 後 就 會 考 慮 。 現 在 ， 就 等 待 新 任 洋 總 裁 上 任 才 大 搞 一 番 。