曾淵滄專欄 2007-11-20

曾 淵 滄 專 欄 ： 美 股 12 月 可 望 轉 穩

昨 日 的 指 ， 真 是 全 無 方 向 ， 三 下 二 上 ， 當 你 以 為 大 市 還 會 再 跌 ， 沽 空 期 指 後 ， 大 市 又 回 升 ； 你 以 為 雨 過 天 青 ， 回 升 了 ， 大 市 又 再 跌 ， 來 回 波 幅 也 不 小 ， 約 400 點 。 400 點 突 然 升 突 然 跌 的 波 幅 ， 最 適 合 炒 期 貨 。 現 在 ， 香 港 的 期 貨 市 場 ， 特 別 是 窩 輪 市 場 ， 已 經 是 一 個 大 賭 場 ， 成 交 巨 大 ， 這 是 中 國 人 好 賭 的 本 性 ， 換 成 是 20 年 前 ， 我 一 無 所 有 的 時 候 ， 也 會 感 到 很 興 奮 ， 大 炒 特 炒 。 市 場 波 動 ， 買 Call 或 買 Put 都 可 能 賺 大 錢 ， 也 可 能 虧 大 錢 ， 勝 負 主 要 是 考 驗 耐 力 ， 看 錯 市 之 後 有 多 大 的 耐 力 再 等 ， 或 是 馬 上 止 蝕 。 再 等 可 能 虧 得 更 多 ， 止 蝕 則 可 能 止 蝕 後 大 市 掉 轉 走 勢 ， 如 果 你 有 閒 錢 ， 如 果 你 仍 年 輕 ， 有 一 份 穩 定 的 收 入 ， 博 一 博 無 妨 。 但 是 ， 要 告 訴 大 家 ， 市 況 越 波 動 ， 引 伸 波 幅 就 越 高 ， 你 就 得 付 更 高 的 溢 價 。 引 伸 波 幅 會 隨 時 間 的 過 去 而 損 耗 ， 也 就 是 說 溢 價 下 跌 ， 你 應 該 要 計 算 這 方 面 的 損 失 。
焦 點 由 業 績 轉 至 減 息

美 股 的 調 整 ， 主 因 是 上 市 金 融 企 業 公 佈 不 利 的 第 3 季 業 績 ， 現 在 踏 入 11 月 的 尾 聲 ， 相 信 大 部 份 上 市 金 融 企 業 已 快 完 成 公 佈 業 績 活 動 ， 也 就 是 說 ， 壞 消 息 就 快 出 盡 ， 相 信 踏 入 12 月 後 ， 該 沒 有 甚 麼 企 業 再 公 佈 第 3 季 業 績 ， 也 許 ， 那 時 候 市 勢 的 售 點 會 轉 向 聯 儲 備 局 減 息 的 預 測 ， 這 該 是 利 好 消 息 。 溫 家 寶 在 新 加 坡 外 訪 時 說 ： 中 央 要 嚴 打 非 法 地 下 錢 莊 ， 特 別 是 深 圳 。 目 前 ， 全 國 超 過 一 半 的 資 金 從 銀 行 體 系 流 出 是 在 深 圳 發 生 ， 看 來 ， 深 圳 的 地 下 錢 莊 規 模 不 小 。 不 過 ， 不 是 所 有 光 顧 地 下 錢 莊 的 人 都 在 洗 黑 錢 、 都 是 想 來 香 港 炒 股 票 ； 實 際 上 地 下 錢 莊 經 營 的 外 買 賣 ， 有 非 法 流 出 ， 也 有 非 法 流 入 。 今 年 6 月 破 獲 的 地 下 錢 莊 ， 其 中 有 中 石 油 （ 857 ） 及 中 石 化 （ 386 ） 兩 家 企 業 ， 從 新 聞 所 報 ， 這 兩 家 企 業 也 不 是 經 營 甚 麼 見 不 得 光 的 黑 錢 ， 而 是 正 常 的 買 賣 ， 賣 汽 油 給 港 商 ， 港 商 貪 方 便 光 顧 地 下 錢 莊 ， 這 是 非 法 流 入 不 是 流 出 。 現 在 ， 溫 總 已 公 開 說 不 贊 成 用 目 前 的 方 法 （ 即 限 制 提 款 ） 來 打 擊 非 法 外 買 賣 ， 可 見 溫 總 還 是 理 智 的 。 溫 總 高 調 說 要 打 擊 地 下 錢 莊 ， 短 期 內 地 下 錢 莊 會 收 斂 ， 這 倒 是 讓 中 銀 香 港 （ 2388 ） 與 深 圳 的 中 行 （ 3988 ） 多 一 些 外 買 賣 的 生 意 。