曾淵滄專欄 2007-11-22

曾 淵 滄 專 欄 ： 大 市 太 瘋 轉 吼 新 股


股 市 已 成 為 一 個 大 賭 場 ， 再 去 猜 指 走 勢 與 到 澳 門 賭 博 沒 多 大 分 別 ， 前 日 指 波 動 1400 點 ， 午 前 一 片 暗 淡 ， 午 後 突 然 V 形 反 彈 ， 倒 升 311 點 。 上 星 期 二 指 跌 至 27000 點 時 出 現 V 形 反 彈 ， 之 後 一 天 再 急 升 1300 點 ， 因 此 ， 相 信 前 日 也 有 人 一 見 V 形 反 彈 就 追 之 ， 那 知 道 ， 昨 日 不 但 沒 有 1300 點 的 急 升 ， 更 是 急 跌 1153 點 ， 慘 ！ 捕 捉 大 市 太 難 ， 還 是 關 心 一 下 新 上 市 的 股 ， 好 的 股 是 不 怕 調 整 的 ， 調 整 越 大 ， 越 是 超 值 。 去 年 ， 中 交 建 （ 1800 ） 上 市 時 ， 我 非 常 看 好 ， 曾 經 在 上 市 的 頭 兩 個 星 期 ， 一 口 氣 寫 過 3 篇 推 薦 文 章 ， 朋 友 們 也 覺 得 很 不 尋 常 ， 問 我 為 甚 麼 這 麼 看 好 中 交 建 。 當 時 我 給 的 答 案 是 ： 中 交 建 是 基 建 股 的 龍 頭 股 。 本 星 期 五 開 始 招 股 的 中 鐵 （ 390 ） ， 看 起 來 也 是 另 一 隻 超 級 基 建 股 ， 看 來 兩 股 都 該 叮 噹 馬 頭 ， 都 是 優 質 股 。 中 鐵 應 該 大 手 申 請 ， 中 交 建 的 現 階 段 PE 為 70 倍 ， 中 鐵 以 預 測 PE 48 倍 的 價 格 上 市 ， 表 面 看 來 ， 中 鐵 比 較 便 宜 。 當 然 ， 如 果 中 交 建 今 年 的 盈 利 增 長 30% ， 明 年 PE 就 會 下 降 至 54 倍 ， 如 果 盈 利 增 長 40% ， 明 年 PE 會 降 至 50 倍 。
沽 半 數 中 交 建 買 中 鐵

從 今 年 年 初 開 始 ， 我 已 經 決 定 不 再 增 加 股 市 的 投 資 ， 因 此 ， 我 也 決 定 賣 掉 一 半 的 中 交 建 股 票 ， 將 錢 用 來 買 中 鐵 ， 先 大 手 申 請 ， 分 配 後 退 回 來 的 錢 再 從 市 場 買 ， 實 行 平 分 投 資 額 。 既 然 兩 隻 股 都 好 ， 就 平 均 分 配 投 資 額 吧 ！ 美 元 不 斷 的 貶 值 ， 石 油 價 不 斷 的 創 新 高 ， 這 對 中 石 化 （ 386 ） 很 不 利 ， 提 煉 汽 油 成 了 虧 本 生 意 ， 看 新 聞 報 道 ， 中 國 內 地 到 處 再 現 汽 油 荒 ， 油 站 不 賣 油 ， 不 久 前 中 央 政 府 才 剛 剛 下 令 放 寬 汽 油 價 格 ， 讓 汽 油 價 上 升 ， 但 依 然 追 不 上 石 油 價 格 的 上 升 ， 相 信 現 在 溫 總 也 很 頭 痛 ， 總 不 能 長 期 要 求 中 石 化 倒 貼 消 費 者 。 美 元 貶 值 ， 日 圓 升 值 ， 日 圓 升 值 對 日 本 股 市 的 打 擊 已 經 非 常 大 ， 昨 日 日 經 指 數 已 經 跌 至 16 個 月 的 收 市 新 低 點 ， 是 進 入 漫 漫 熊 市 中 的 另 一 輪 下 跌 浪 ， 1990 年 ， 日 經 指 數 接 近 40000 點 ， 昨 日 只 剩 14837 點 ， 嗚 呼 ！