曾淵滄專欄2006-11-08

曾 淵 滄 專 欄 ： 獨 創 測 市 法 顯 示 牛 市 未 完

生 指 數 從 2003 年 4 月 25 日 最 低 點 8331 點 開 始 回 升 ， 至 今 已 經 超 過 3 年 半 ， 這 麼 長 的 牛 市 ， 到 底 何 時 結 束 ？
1993 年 ， 我 應 用 數 學 中 的 對 數 及 線 性 迴 歸 技 術 ， 創 造 了 一 個 很 獨 特 的 方 法 ， 用 來 捕 捉 大市 周 期 ， 是 大 周 期 ， 不 是 中 途 的 調 整 。 當 時 ， 我 將 這 個 方 法 發 表 於 《 信 報 月 刊 》 ，這 個 方 法 使 我 能 在 1997 年 9 月 大 舉 沽 貨 ， 避 開 股 災 ， 然 後 於 1998 年 10 月 又 奮 身入 市 ， 然 後 於 2000 年 再 度 開 始 減 持 ， 於 2003 年 再 一 次 奮 身 入 市 持 續 持 股 看 好 至 今日 。
根 據 我 上 述 獨 創 的 方 法 顯 示 ， 牛 市 仍 未 結 束 。
數 月 前 ， 在 出 版 社 的邀 請 之 下 ， 我 決 定 以 最 新 的 資 料 將 這 個 方 法 重 新 整 理 ， 發 表 於 一 本 新 書 《 洞 悉 先 機 ─ ─ 曾 淵 滄 投 資 七 大 智 慧 》 ， 本 星 期 日 ， 即 11 月 12 日 下 午 2 時 半 ， 我 會 在 灣 仔 天地 圖 書 為 這 本 書 舉 行 一 個 簽 名 會 ， 同 時 會 為 來 參 加 的 讀 者 詳 細 講 解 我 這 個 獨 創 方 法的 應 用 ， 免 費 入 場 ， 歡 迎 捧 場 。

「 大 戶 」 也 慘 輸


昨 日 股 市 在 最 後 一 小 時 的 確 如 過 山 車 ， 這 樣 的 走 勢 更 進 一 步 說 明 目 前 大 市 已 經 完 全操 控 在 大 戶 手 中 ， 而 且 是 大 戶 中 的 大 戶 ， 實 力 較 差 的 「 大 戶 」 也 會 輸 得 很 慘 。 因 此， 現 在 千 萬 不 要 預 測 股 市 走 勢 ， 只 能 堅 守 你 自 己 預 先 訂 下 的 止 賺 及 止 蝕 方 法 。
豐 突 然 宣 布 減 息 ， 這 進 一 步 說 明 利 率 的 確 見 頂 了 ， 美 國 許 多 分 析 員 都 估 計 ， 明 年 美 國 會 減 息 ， 到 時 候 香 港 也 一 定 會 跟 隨 。
減息 肯 定 對 樓 價 有 支 持 作 用 ， 當 然 不 是 第 一 次 減 息 就 起 作 用 ， 而 是 減 了 數 次 ， 利 率 相對 低 的 時 候 ， 作 用 才 顯 現 出 來 。 去 年 年 初 ， 美 國 正 處 加 息 期 ， 但 是 ， 大 量 熱 錢 湧 入香 港 炒 人 民 幣 及 港 元 升 值 ， 結 果 港 元 利 率 沒 有 跟 隨 美 元 上 調 ， 一 直 到 5 月 18 日 「任 三 招 」 推 出 ， 「 任 三 招 」 終 於 扭 轉 了 當 時 熾 熱 的 樓 花 炒 風 。
去 年 年 初 ， 發展 商 新 推 出 的 樓 盤 樓 花 預 售 價 往 往 比 同 區 二 手 樓 高 30% 以 上 ， 炒 風 非 常 熾 熱 ， 「 任三 招 」 一 出 ， 港 元 利 率 馬 上 上 升 ， 然 後 是 一 再 加 息 ， 終 於 ， 一 手 樓 炒 風 全 面 消 失 ，高 價 炒 樓 花 者 損 失 慘 重 ， 發 展 商 及 炒 家 捱 到 今 年 ， 終 於 不 得 不 減 價 求 售 。
不 過 ， 同 一 時 期 ， 二 手 樓 的 價 格 基 本 仍 然 保 持 平 穩 ， 反 映 樓 市 的 中 原 城 市 指 數 在 過 去 一 年 幾 乎 膠 不 動 ， 利 率 對 樓 市 的 影 響 ， 主 要 是 集 中 於 炒 家 ， 真 正 的 用 家 在 買 樓 時 ， 考 慮 的 是 長期 供 款 能 力 。 去 年 年 初 ， 炒 家 集 中 於 炒 樓 花 ， 所 以 「 任 三 招 」 推 出 後 ， 一 手 樓 花 市場 面 對 巨 大 的 壓 力 ， 二 手 市 場 則 不 受 影 響 。