曾淵滄專欄2006-11-30

曾 淵 滄 專 欄 ： 高 價 買 地 ≠ 樓 價 會 升


前 日 指 大 跌 564 點 ， 本 來 估 計 昨 日 會 繼 續 跌 ， 沒 有 想 到 昨 日 指 竟 升 141 點 ， 中 資 金 融 股 升 勢 更 大 ， 交 行 （ 3328 ） 升 幅 還 大 過 前 日 的 跌 幅 ， 餘者 也 恢 復 了 七 七 八 八 。 另 外 一 批 落 後 股 也 進 一 步 發 力 ， 中 電 信 （ 728 ） 繼 中 移 動 （ 941 ） 後 ， 成 為 新 的 上 升 明 星 股 ， 一 些 建 築 材 料 股 如 安 徽 海 螺 （ 914 ） 及 馬 鋼 （ 323 ） 開 始 發 力 ， 看 來 大 市 仍 不 容 易 調 整 ， 原 本 想 適 量 減 持 的 念 頭 也 打 消 了 ， 再 觀察 觀 察 再 打 算 。
大 市 儘 管 跌 ， 昨 日 我 依 然 申 請 招 金 （ 1818 ） 及 建 滔 積 層 板 （ 1888 ） 這 兩 隻 新 股 ， 以 白 表 申 請 ， 大 市 動 盪 ， 不 敢 太 冒 險 ， 決 定 不 借 錢 。 接 下 來上 市 的 中 國 交 通 及 中 煤 能 源 也 會 是 我 的 申 請 對 象 ， 到 時 候 大 市 氣 氛 好 就 借 錢 ， 氣 氛差 就 填 白 表 申 請 。
人 民 幣 升 穿 1 美 元 兌 7.8313 水 平 ， 銀 行 買 賣 現 鈔 有 個 差 價 ， 港 元 現 鈔 已 換 不 到 等 值 的 人 民 幣 ， 我 估 計 ， 當 人 民 幣 價 升 穿 港 元 兌 7.75 元 人 民 幣 時 ， 港 元 就 開 始 有 升 值 的 壓 力 。
香 港 有 巨 大 的 外 儲 備 ， 所 以 當 年 可 以 抵 禦 對 沖 基 金 沽 港 元 買 美 元 的 行 動 ， 可 是 這 一 回 轉 過 來 ， 當 對沖 基 金 大 舉 以 美 元 換 港 元 ， 香 港 金 管 局 就 得 根 據 當 年 推 出 的 「 任 三 招 」 而 大 量 供 應港 元 ， 我 很 難 想 像 港 元 大 量 氾 濫 可 能 帶 來 的 結 果 。 港 元 氾 濫 ， 利 率 再 度 減 到 零 ， 過剩 的 資 金 投 入 各 種 資 本 市 場 ， 股 市 瘋 狂 上 升 ， 然 後 形 成 一 個 大 泡 沫 ， 爆 了 ， 結 果 會比 2000 年 科 技 泡 沫 爆 破 更 恐 怖 。

好 彩 冇 買 信 置


昨 日 閱 報 ， 許 多 分 析 員 都 說 前 日 馬 鞍 山 土 地 拍 賣 價 是 偏 低 ， 我 不 認 為 低 ， 我 認 為 任何 比 勾 地 底 價 高 兩 成 以 上 的 成 交 價 就 是 高 於 市 價 ， 因 為 勾 地 最 低 底 價 就 是 低 於 市 價兩 成 來 計 算 。 長 實 （ 001 ） 以 3662 元 的 呎 價 買 地 ， 但 今 日 馬 鞍 山 二 手 樓 價 也 不 過 4000 多 元 ， 這 樣 的 地 價 仍 是 偏 高 ， 難 怪 前 日 長 實 股 價 下 跌 5% 而 昨 日 反 彈 不 足 1% ， 可 見 投 地 的 地 產 商 的 確 是 在 冒 很 大 的 風 險 投 地 。 信 置 （ 083 ） 更 不 用 說 ， 9868 元 的 呎 價 已 高 過 廣 播 道 任 何 一 座 建 築 物 的 平 均 呎 價 ， 畢 架 山 峰 表 面 上 叫 價 每 平 方 呎 14000 元 ， 但 是 銷 情 不 佳 。
許多 人 都 說 香 港 豪 宅 可 以 賣 很 高 的 價 格 ， 但 是 賣 豪 宅 的 速 度 卻 很 慢 ， 能 夠 拿 出 3000 萬 來 買 豪 宅 的 人 ， 會 考 慮 很 多 因 素 。 去 年 初 流 行 了 一 陣 炒 「 豪 宅 」 風 ， 但 是 ， 其 中不 少 是 假 豪 宅 ， 地 點 一 點 也 不 高 貴 。 許 多 炒 家 被 地 產 商 的 廣 告 所 吸 引 而 入 市 ， 至 今依 然 賣 不 出 去 ， 成 了 樓 蟹 。 今 日 ， 樓 市 與 地 價 是 兩 個 相 對 獨 立 的 市 場 ， 地 產 商 高 價買 地 不 代 表 樓 價 一 定 升 ， 幸 好 我 手 上 沒 有 信 置 股 票 。