曾淵滄專欄2007-02-07

曾 淵 滄 專 欄 ： 按 兵 不 動 暫 為 上 策


一 向 來 ， 學 術 主 辦 的 會 議 都 是 以 學 術 界 為 對 象 ， 不 過 ， 今 年 城 大 商 學 院 及 屬 下 的 經濟 與 金 融 系 則 決 定 主 辦 一 次 公 開 讓 公 眾 參 與 普 及 化 的 研 討 會 ， 主 題 是 投 資 風 險 與 理財 。 主 講 人 除 了 我 之 外 ， 另 外 有 城 大 的 游 漢 明 ， 信 報 的 曹 仁 超 、 金 融 管 理 局 的 蔡 耀君 、 港 交 所 的 周 文 耀 、 中 國 國 際 資 本 企 業 的 高 挺 ， 及 特 區 政 府 經 濟 師 郭 國 全 ， 日 期是 3 月 18 日 ， 有 興 趣 者 可 以 電 3442 6569 查 詢 。
前幾 天 ， 在 電 視 看 到 一 個 訪 問 山 西 省 省 長 于 幼 軍 的 節 目 ， 山 西 是 中 國 的 煤 鄉 ， 于 幼 軍在 接 受 訪 問 時 說 ， 他 任 山 西 省 省 長 的 最 大 任 務 就 是 整 治 煤 礦 ， 減 少 煤 礦 意 外 ， 方 法是 不 論 合 法 非 法 ， 凡 達 不 到 一 定 生 產 規 模 的 小 煤 礦 一 律 關 閉 。 煤 礦 意 外 的 最 大 原 因是 安 全 措 施 不 夠 ， 而 生 產 規 模 不 夠 大 的 煤 礦 根 本 就 不 可 能 有 錢 購 買 安 全 措 施 。 于 幼軍 的 確 是 一 語 中 的 ， 點 出 了 中 國 煤 礦 災 難 的 最 主 要 原 因 。 關 閉 小 煤 礦 ， 大 煤 礦 的 壟斷 地 位 就 更 強 ， 煤 價 也 可 以 提 高 。 因 此 ， 儘 管 中 央 高 官 近 來 不 斷 地 出 口 術 為 A 股 降溫 ， 市 場 也 不 斷 傳 出 人 民 幣 加 息 的 猜 測 ， 我 相 信 以 現 價 來 看 ， 中 煤 （ 1898 ） 、 神華 （ 1088 ） 及 兗 煤 （ 1171 ） 應 該 是 理 想 的 避 難 股 。

短 期 升 跌 處 之 泰 然


指 依 然 在 一 日 上 升 200 點 ， 一 日 下 跌 200 點 中 迂 迴 前 進 。 今 日 ， 指 200 點 僅 是 1% ， 沒 甚 麼 大 不 了 ， 大 家 習 慣 了 就 會 處 之 泰 然 。
指 站 在 2 萬 點 以 上 ， 絕 對 不 算 說 是 低 ， 因 此 ， 投 資 者 很 容 易 患 得 患 失 ， 想 買 怕 股 災， 不 買 又 見 到 股 價 還 是 上 升 。 賣 了 股 票 後 又 不 願 完 全 離 場 ， 不 聞 不 問 ， 依 然 每 天 看看 股 價 。 如 果 賣 後 股 價 一 個 星 期 仍 沒 有 下 跌 至 自 己 心 目 中 的 價 位 ， 心 中 也 很 難 受 。高 追 後 股 價 下 跌 則 更 是 不 知 所 措 。 傳 媒 有 兩 種 很 強 的 相 反 聲 音 ， 有 人 看 好 有 人 看 淡 ， 怎 麼 辦 ？
我認 為 ， 現 階 段 以 按 兵 不 動 為 上 策 ， 不 要 隨 意 賣 掉 股 票 ， 但 也 只 有 當 有 某 一 些 你 認 為有 新 的 概 念 可 炒 的 股 才 買 ， 同 可 盡 可 能 買 一 隻 股 前 先 賣 另 一 隻 股 ， 或 減 持 多 隻 其 他股 實 行 股 換 股 。 總 之 ， 以 不 增 加 投 入 的 資 金 為 原 則 。 許 多 人 投 資 股 票 最 後 成 為 輸 家的 原 因 是 當 牛 市 初 期 時 ， 他 們 對 牛 市 沒 信 心 ， 僅 投 入 極 少 的 資 金 ， 然 後 ， 隨 牛 市 的 壯 大 ， 投 入 的 資 金 越 來 越 多 。 最 後 ， 牛 市 結 束 了 ， 在 整 個 大 熊 市 中 ， 手 上 沒 有 足 夠 的 現 金 可 以 低 價 買 股 。