曾淵滄專欄2007-06-25

曾 淵 滄 專 欄 ： 國 企 升 幅 大 推 高 指 靠 控 長 實


上 個 星 期 的 股 市 可 說 是 非 常 的 熾 熱 ， 淡 友 一 敗 塗 地 的 一 個 星 期 。 生 指 數 、 H 股 指 數 完 全 不 理 國 際 股 市 的 升 跌 而 不 斷 地 大 幅 上 升 ， 升 至 連 長 期 影 響 港 股 的 美 股 大 跌 ， 依 然 無 力 影 響 港 股 走 勢 。
今天 ， 可 以 說 是 好 淡 友 大 決 戰 的 一 日 ， 上 個 星 期 五 ， 美 股 再 度 大 跌 ， 道 指 下 跌 185 點。 因 此 ， 今 日 是 淡 友 最 後 一 個 翻 身 撤 退 的 機 會 ， 如 果 今 日 港 股 再 升 ， 淡 友 何 止 一 敗塗 地 ， 甚 至 會 一 鋪 清 袋 。
上 個 星 期 一 ， 指 上 升 500 多 點 ， 成 交 1000 億 元 的 那 一 天 ， 你 有 入 市 買 股 嗎 ？ 還 是 趁 高 沽 貨 ？ 上個 星 期 我 除 了 端 午 節 那 一 天 外 ， 其 餘 的 日 子 都 在 內 地 ， 周 末 回 港 ， 問 了 很 多 小 股 民， 至 今 還 沒 有 聽 到 有 小 股 民 在 上 個 星 期 一 入 市 買 股 ， 大 家 都 不 相 信 股 市 可 以 如 此 輕易 地 上 升 。 有 人 在 一 邊 觀 察 ， 有 人 早 上 已 賣 了 股 ， 下 午 收 市 後 才 後 悔 ， 眾 多 小 股 民不 買 ， 誰 買 ？ 當 然 是 好 友 大 戶 ， 對 大 戶 而 言 ， 賺 1000 點 不 是 他 們 的 目 標 ， 大 戶 進場 廝 殺 ， 一 場 戰 役 一 般 至 少 以 10% 為 最 低 的 獲 利 目 標 ， 不 論 是 做 好 做 淡 ， 賺 錢 幅 度少 於 10% 是 不 會 滿 足 的 。
港 股 之 所 以 能 抵 抗 美 股 的 下 跌 而 大 幅 上 升 ， 理 由 自然 是 來 自 中 國 內 地 ， A 股 H 股 的 可 能 套 戥 ， QDII 的 擴 大 與 放 寬 ， 一 浪 接 一 浪 的 發生 ， 是 為 7 月 1 日 香 港 回 歸 10 周 年 慶 賀 ？ 還 是 應 付 來 自 美 國 的 壓 力 ？ 相 信 兩 個 理由 都 成 立 。 因 為 QDII 的 擴 大 與 放 寬 ， 真 是 一 石 二 鳥 的 作 法 ， 一 方 面 為 人 民 幣 洩 洪， 應 付 來 自 美 國 要 求 人 民 幣 升 值 的 壓 力 。 另 外 ， 在 回 歸 10 周 年 之 前 推 高 港 股 則 是慶 祝 回 歸 10 周 年 的 最 佳 禮 物 。
目 前 的 指 已 混 入 大 量 的 國 企 股 ， 上 個 星 期 指 大 升 ， 基 本 上 除 了 港 交 所 （ 388 ） 外 ， 其 他 升 幅 大 的 指 成 份 股 都 是 國 企 股 為 主 。

首 富 邊 說 泡 沫 邊 買 貨
國 企 股 在 這 麼 短 的 時 間 帶 動 指 上 升 1000 點 ， 不 可 避 免 在 短 期 內 會 面 對 短 線 炒 家 套 利 求 售 的 壓 力 ， 因 此 ， 好 友 大 戶 若 要 再 繼 續 將 指 往 上 推 ， 就 必 須 推 動 本 地 股 的 股 價 ， 本 地 股 的 重 磅 股 自 然 首 推 控 （ 005 ） 、 長 實 （ 001 ） 。
控 固 然 面 對 美 國 次 級 按 揭 市 場 的 風 險 ， 但 是 早 已 做 好 撥 備 的 準 備 ， PE 又 特 別 低 ， 股 價 一 下 跌 ， 來 自 中 東 的 資 金 就 會 大 量 掃 貨 。 基 本 上 ， 控 並 沒 有 甚 麼 有 絕 對 控 股 權 的 大 股 東 ， 這 是 控 吸 引 大 財 團 的 另 一 個 因 素 ， 也 就 是 說 控 是 有 條 件 爆 發 控 股 權 爭 霸 戰 。 推 介 長 實 的 最 有 力 理 由 自 然 是 李 嘉 誠 的 增 持 行 為 ，過 去 一 段 時 間 ， 李 嘉 誠 一 面 說 A 股 泡 沫 ， 但 同 時 又 大 手 買 長 實 股 票 。