曾淵滄專欄2007-06-28

曾 淵 滄 專 欄 ： 內 需 股 　 4 個 行 業 最 吸 引

前 天 ， 有 數 隻 近 來 升 幅 較 大 的 國 企 股 出 現 相 當 大 的 跌 幅 ， 馬 上 有 不 少 人 問 我 怎 麼 辦 ？
實 際 上 ， 任 何 股 票 在 短 時 間 上 升 幅 度 大 ， 一 遇 上 調 整 ， 跌 幅 大 一 點 是 正 常 的 事 ， 不 必 擔 心 ， 這 只 是 因 為 市 場 上有 大 量 短 炒 的 人 賺 夠 了 拋 貨 ， 還 有 窩 輪 商 在 股 價 下 跌 時 減 持 正 股 而 加 速 股 價 下 跌 。
昨 日 ， 儘 管 大 市 仍 然 不 行 ， 但 前 日 出 現 較 大 幅 下 跌 的 H 股 ， 昨 日 都 能 逆 市 回 升 。 昨 日 ， 儘 管 生 指 數 下 跌 98 點 ， 但 是 20 大 熱 門 股 中 ， 有 12 隻 股 價 是 上 升 的 。 因 此 ， 大 市 的 基 礎 依 然 很 好 ， 指 21000 點 幾 經 辛 苦 才 破 ， 因 此 反 過 來 會 成 為 一 個 很 有 力 的 支 持 點 。
長 實 （ 001 ） 趙 國 雄 說 ， 3 年 後 長 實 三 分 之 一 的 盈 利 將 來 自 內 地 ， 我 認 為 再 過 10 年 ， 相 信 三 分 之 二 的 盈 利 將 來 自 內 地 ， 向 北 望 是 必 然 的 趨 勢 。
上 個 星 期 我 到 長 春 ， 住 香 格 里 拉 酒 店 ， 酒 店 大 堂 就 有 一 個 小 房 間 是 和 黃 （ 013 ） 長 設 的 賣 樓 辦 公 室 ， 有 一 位 營 業 員 坐 在 那 兒 ， 我 站 在 一 邊 觀 察 一 陣 ， 生 意 還 不 錯 ， 每 隔 幾 分 鐘 就 有 人 入 內 洽 談 。

低 門 檻 行 業 冇 運 行

對了 ， 近 來 人 人 都 說 該 買 內 需 股 ， 但 是 ， 不 知 道 為 甚 麼 ， 我 發 現 長 春 多 個 大 型 購 物 廣場 人 流 不 旺 ， 長 春 的 百 盛 百 貨 已 停 業 多 時 ， 仍 然 沒 有 新 的 租 戶 接 替 。 看 來 ， 一 些 經濟 發 展 較 慢 的 城 市 ， 已 經 出 現 過 度 投 資 的 問 題 ， 去 年 我 去 大 連 ， 也 看 到 多 個 大 型 購物 廣 場 的 地 盤 陷 於 半 停 工 狀 態 ， 其 中 兩 個 是 香 港 的 上 市 地 產 商 所 開 發 的 。
內 需 股 可 分 兩 種 ， 一 種 是 門 檻 低 的 行 業 ， 一 種 是 門 檻 高 的 行 業 ， 我 建 議 大 家 集 中 力 量 於 門 檻 高 的 行 業 。
門檻 低 的 行 業 ， 天 天 都 有 新 的 競 爭 者 加 入 ， 競 爭 慘 烈 ， 今 年 賺 大 錢 ， 明 年 可 能 出 現 虧損 ， 其 中 零 售 業 是 競 爭 最 慘 烈 的 行 業 ， 因 為 開 一 間 店 賣 東 西 是 最 容 易 入 行 的 生 意 。
甚 麼 是 門 檻 高 的 內 需 行 業 ？ 那 就 是 電 訊 業 、 酒 店 業 、 航 空 業 、 基 建 業 。 到 目 前為 止 ， 中 國 只 有 4 家 電 訊 公 司 ， 新 的 電 訊 公 司 不 易 加 入 ， 你 大 可 買 齊 4 家 電 訊 公 司的 股 票 。 開 酒 店 也 不 簡 單 ， 一 家 五 星 酒 店 投 資 額 要 好 幾 億 元 ， 三 星 酒 店 至 少 也 得 投下 一 億 元 ， 競 爭 者 有 限 。
航 空 業 的 競 爭 者 更 少 ， 至 今 僅 國 航 （ 753 ） 、 南 航（ 1055 ） 與 東 航 （ 670 ） ， 難 怪 新 加 坡 政 府 這 麼 有 興 趣 入 股 東 航 ， 如 果 國 航 與 南航 願 意 出 讓 股 份 ， 新 加 坡 政 府 會 毫 不 猶 豫 的 拿 錢 出 來 買 下 。 我 把 基 建 也 列 為 內 需 行業 ， 因 為 沒 有 基 建 ， 沒 有 高 速 公 路 、 鐵 路 ， 就 不 可 能 發 展 旅 遊 業 。