曾淵滄專欄2007-04-17

曾 淵 滄 專 欄 ： 炒 完 影 子 股 炒 新 股

新 股 熱 潮 持 續 ， 人 人 爭 申 請 新 股 ， 到 底 新 股 是 不 是 都 真 的 值 得 買 ？ 新 股 值 得 買 的 基 礎 是 甚 麼 ？
是的 ， 相 對 比 較 的 話 ， 新 股 的 訂 價 的 確 會 比 同 類 股 份 的 市 價 便 宜 。 其 實 ， 所 謂 新 股 上市 ， 實 際 上 就 是 股 票 批 發 新 股 上 市 ， 一 次 過 推 出 大 量 股 票 於 市 場 抽 取 資 金 。 大 量 出售 股 票 ， 不 打 個 折 扣 如 何 能 一 次 過 賣 光 所 有 的 新 股 ？ 因 此 ， 新 股 上 市 的 訂 價 自 然 應該 比 市 面 上 同 類 型 股 份 便 宜 ， 這 樣 才 有 吸 引 力 ， 這 與 你 買 東 西 買 得 多 有 折 扣 是 同 一個 道 理 。
還 有 ， 新 股 上 市 必 然 有 一 家 或 多 家 包 銷 商 ， 所 謂 包 銷 商 ， 就 是 當 新股 上 市 申 請 的 股 數 不 足 夠 ， 包 銷 商 就 得 承 包 ， 買 下 沒 人 申 請 的 新 股 ， 包 銷 商 為 了 減低 自 己 的 風 險 ， 自 然 會 壓 一 壓 價 ， 讓 申 請 新 股 者 多 一 點 ， 予 股 價 上 升 的 空 間 。 中 信銀 行 （ 998 ） 決 定 降 低 上 市 價 ， 看 來 的 確 是 有 一 點 點 擔 心 申 請 的 反 應 不 太 好 ， 中 信銀 行 上 市 集 資 的 金 額 比 較 大 ， 訂 價 訂 得 保 守 一 點 是 正 確 的 。
不 過 ， 大 家 也 要小 心 ， 我 之 前 所 說 的 新 股 價 格 相 對 於 同 類 型 股 股 價 比 較 便 宜 ， 但 是 ， 同 類 型 股 的 股價 也 往 往 在 新 股 上 市 前 被 有 心 人 炒 起 ， 炒 起 同 類 型 股 的 股 價 ， 以 反 映 新 股 股 價 相 對便 宜 來 吸 引 人 們 申 請 新 股 ， 這 是 包 銷 商 慣 用 的 手 法 ， 久 而 久 之 ， 聰 明 的 股 民 一 見 有新 股 上 市 ， 就 爭 買 入 同 類 型 股 ， 即 近 來 流 行 的 用 語 「 影 子 股 」 。

兩 鐵 合 併 等 到 不 耐 煩


小 炒 家 加 入 炒 影 子 股 ， 包 銷 商 自 然 笑 逐 顏 開 ， 不 必 自 己 花 彈 藥 托 價 ， 何 樂 不 為 。 去年 中 煤 （ 1898 ） 上 市 前 ， 神 華 （ 1088 ） 及 兗 煤 （ 1171 ） 就 炒 得 大 熱 ， 但 中 煤 上市 後 ， 神 華 與 兗 煤 的 走 勢 就 比 不 上 中 煤 ， 因 此 ， 有 經 驗 的 投 機 者 ， 會 在 新 股 上 市 前炒 影 子 股 ， 然 後 在 新 股 上 市 後 轉 炒 新 股 ， 如 今 碧 桂 園 （ 2007 ） 要 上 市 ， 你 該 知 道炒 甚 麼 吧 。
不 知 是 地 鐵 （ 066 ） 管 理 層 等 得 不 耐 煩 ， 還 是 特 區 政 府 等 得 不 耐 煩 ， 近 日 電 視 上 出 現 了 鼓 吹 兩 鐵 合 併 的 廣 告 。
早在 九 鐵 高 層 兵 變 之 時 ， 我 就 趕 快 買 入 地 鐵 的 股 票 等 合 併 ， 當 時 我 這 麼 想 ， 九 鐵 兵 變是 兩 鐵 合 併 的 最 佳 時 機 ， 政 府 可 以 大 刀 闊 斧 毫 不 留 情 地 炒 掉 造 反 的 九 鐵 高 層 ， 然 後將 九 鐵 賣 給 地 鐵 ， 合 併 就 完 成 了 。
可 是 ， 日 子 一 天 天 過 ， 兩 鐵 就 是 不 合 併 ，我 也 等 得 不 耐 煩 ， 較 早 前 也 把 地 鐵 股 票 賣 了 ， 現 在 希 望 這 個 電 視 廣 告 ， 希 望 民 意 的支 持 ， 能 推 動 兩 鐵 早 日 合 併 。
目 前 ， 84% 的 民 意 是 支 持 兩 鐵 合 併 的 ， 50% 以上 的 民 意 已 經 感 到 兩 鐵 合 併 的 速 度 太 慢 。 看 來 ， 立 法 會 議 員 們 如 果 再 繼 續 漠 視 民 意， 最 後 自 食 苦 果 的 就 是 自 己 。