曾淵滄專欄2007-04-25

曾 淵 滄 專 欄 ： 交 行 擁 躉 虛 驚 一 場


昨 日 中 午 剛 剛 從 雅 典 回 來 ， 是 前 日 雅 典 時 間 上 午 就 離 開 酒 店 到 機 場 ， 然 後 是 24 小時 的 飛 行 、 轉 機 候 機 時 間 。 回 來 後 上 上 網 看 看 股 價 ， 比 一 個 星 期 出 發 前 好 一 些 ， 其間 也 曾 出 現 短 暫 的 急 跌 。
昨日 回 港 之 後 翻 一 翻 舊 報 紙 ， 上 個 星 期 的 一 日 急 跌 起 因 是 中 國 統 計 局 發 出 通 脹 警 告 ，導 致 A 股 再 度 急 跌 ， 連 累 港 股 。 但 是 ， 這 一 回 內 地 A 股 的 急 跌 已 經 不 再 影 響 美 股 ，美 股 不 但 站 得 住 ， 還 連 續 數 日 創 新 高 ， 終 於 帶 動 全 球 股 市 向 好 ， 看 來 ， 中 國 金 融 市場 的 波 動 ， 距 離 可 以 影 響 全 世 界 的 日 子 還 有 相 當 時 日 。
英 皇 證 券 （ 717 ） 上市 ， 申 請 情 況 不 算 熱 烈 ， 但 上 市 第 一 天 股 價 的 表 現 遠 勝 大 熱 門 的 碧 桂 園 （ 2007 ）， 最 近 因 為 大 手 借 錢 申 請 碧 桂 園 及 洛 鉬 （ 3993 ） ， 也 就 沒 有 餘 錢 申 請 英 皇 證 券 ，走 寶 了 。
上 個 星 期 ， 讀 到 一 則 有 關 交 行 （ 3328 ） 的 新 聞 ， 有 些 擔 心 。 新 聞 來自 中 國 銀 監 會 的 主 席 劉 明 康 ， 劉 明 康 突 然 把 交 行 列 入 中 國 5 大 國 企 銀 行 ， 而 不 是 股份 制 的 民 間 銀 行 ， 換 言 之 ， 控 （ 005 ） 增 持 交 行 的 安 排 可 能 觸 礁 。 交 行 之 所 以 特 別 值 錢 ， 靠 的 就 是 控 增 持 的 概 念 ， 如 果 交 行 只 是 5 大 國 企 銀 行 ， 那 是 5 大 國 企 銀 行 中 規 模 最 小 的 龍 尾 銀 行 ， 投 資 價 值 大 打 折 扣 。
不 過 ， 劉 明 康 講 完 之 後 ， 交 行 高 層 就 連 日 的 澄 清 ， 說 控 仍 可 如 合 約 所 寫 的 增 持 交 行 至 40% 。

資 源 股 勿 亂 炒


我 也 覺 得 劉 明 康 實 在 不 應 該 隨 意 以 長 官 意 思 將 交 行 與 控 之 間 的 一 紙 合 約 視 為 廢 紙 ， 中 國 要 加 入 世 界 大 家 庭 ， 中 國 要 改 進 法 治 ， 第 一 件 事 件 就 是 該 尊 重 合 約 精 神 。
過去 許 多 年 ， 每 逢 香 港 兩 家 電 力 公 司 加 電 費 時 ， 一 大 群 政 客 就 跳 出 來 反 對 ， 這 也 是 違反 合 約 精 神 ， 幸 好 香 港 政 府 堅 守 合 約 精 神 ， 才 不 讓 這 群 逢 加 必 反 的 政 客 破 壞 了 香 港的 法 治 。
現 在 我 也 開 始 對 中 國 法 治 有 些 信 心 ， 我 認 為 前 一 陣 子 的 報 道 ， 最 大可 能 是 傳 媒 誤 解 劉 明 康 的 講 話 內 容 ， 我 也 相 信 中 國 中 央 政 府 會 遵 守 合 約 精 神 ， 看 看最 近 揚 名 全 國 的 重 慶 釘 子 戶 ， 他 們 打 釘 的 手 法 與 香 港 的 釘 王 差 不 多 ， 但 最 後 發 展 商還 是 以 高 價 來 收 購 釘 子 戶 所 擁 有 的 房 屋 ， 這 是 中 國 逐 步 走 向 法 治 的 方 向 。
湖 南 有 色 （ 2626 ） 業 績 差 強 人 意 ， 這 為 近 日 股 市 不 分 青 紅 白 胡 亂 炒 礦 物 股 、 天 然 資 源 股 提 供 一 個 警 號 ， 除 非 你 只 是 跟 隨 大 戶 的 炒 賣 而 炒 賣 ，不 論 炒 賣 的 概 念 是 甚 麼 ， 否 則 ， 的 確 應 該 花 點 時 間 好 好 地 比 較 不 同 的 天 然 資 源 股 的投 資 價 值 。