曾淵滄專欄2007-04-20

曾 淵 滄 專 欄 ： 後 市 去 向 睇 新 股 表 現


突 然 之 間 ， 亞 洲 區 股 市 又 再 出 現 巨 大 的 波 動 ， 中 國 內 地 、 新 加 坡 、 日 本 、 香 港 … … 無 一 不 被 波 及 ， 指 在 創 新 高 之 前 遇 上 大 波 動 是 正 常 的 ， 內 地 股 市 位 高 勢 危 ， 出 現 大 波 動 也 是 正 常 的 。
牛市 升 了 這 麼 久 ， 終 有 一 天 會 結 束 ， 邁 向 漫 漫 熊 市 也 是 正 常 的 。 每 個 人 再 度 關 心 的 問題 是 ： 牛 市 是 不 是 已 經 結 束 了 ？ 相 信 這 是 每 一 次 股 市 出 現 大 調 整 後 ， 股 民 最 喜 歡 問的 問 題 。
要 正 確 地 肯 定 整 體 股 市 是 不 是 已 經 步 入 熊 市 並 不 容 易 ， 特 別 是 在 股市 突 然 出 現 急 跌 的 情 況 之 下 更 難 。 突 然 的 急 跌 總 是 恐 慌 性 拋 售 ， 在 恐 慌 性 情 況 之 下拋 售 ， 日 後 無 法 以 同 樣 價 格 買 回 的 可 能 性 很 高 ， 後 市 是 反 彈 還 是 再 跌 ， 有 很 大 的 程度 是 靠 運 氣 而 不 是 分 析 。
我 認 為 ， 在 大 調 整 期 間 上 市 新 股 的 表 現 應 該 是 一 個重 要 的 訊 號 。 如 果 新 股 依 然 熱 炒 ， 則 大 市 再 回 升 的 機 會 比 較 大 ， 因 為 新 股 上 市 後 如果 出 現 熱 炒 ， 說 明 了 新 股 背 後 有 一 群 有 力 的 炒 家 在 做 事 ， 炒 家 要 推 上 新 股 的 股 價 ，有 必 要 將 整 個 大 市 打 理 得 好 好 看 ， 如 果 大 市 垮 了 ， 新 股 上 市 必 然 受 影 響 ， 大 戶 炒 家就 無 法 「 吃 大 茶 飯 」 。

宏 調 無 損 長 線 投 資 信 心


過 去 一 兩 個 月 大 市 縱 然 不 濟 ， 新 股 表 現 不 錯 ， 最 後 消 化 了 淡 倉 後 ， 大 市 轉 跌 為 升 ，又 再 一 次 挑 戰 歷 史 新 高 。 到 目 前 為 止 ， 情 況 還 不 算 太 差 ， 只 不 過 從 走 勢 來 看 ， 指 在 挑 戰 歷 史 高 位 前 翻 船 ， 倒 是 令 人 擔 心 。 在 眾 多 股 價 圖 表 中 ， 我 最 看 重 的 是 頭 肩頂 、 頭 肩 底 、 雙 頂 、 雙 底 的 圖 形 ， 準 確 度 也 最 高 。 因 此 ， 如 果 你 錯 過 了 指 18660 點 前 後 的 買 股 機 會 ， 暫 時 不 要 趁 調 整 買 股 。 股 市 經 過 了 整 整 3 個 月 的 波 動， 許 多 人 手 上 持 有 不 少 現 金 ， 都 是 在 每 一 次 震 倉 時 被 震 出 來 的 ， 這 批 手 上 持 有 大 量現 金 的 股 民 ， 很 擔 心 股 價 繼 續 上 升 ， 從 此 沒 機 會 買 股 ， 因 此 心 思 思 地 想 買 股 ， 但 是也 很 容 易 左 一 巴 右 一 巴 地 又 買 又 賣 ， 在 自 認 為 低 價 的 時 候 購 買 ， 又 在 股 價 再 跌 時 賣股 。
我 正 在 雅 典 開 會 ， 不 敢 在 海 外 上 那 些 要 用 密 碼 的 網 ， 因 此 很 自 然 地 成 了 旁 觀 者 ， 希 望 從 雅 典 回 來 後 ， 一 切 風 暴 又 結 束 了 。
中國 統 計 局 的 「 經 濟 已 由 快 速 增 長 變 成 過 熱 」 是 正 確 的 評 估 ， 中 央 政 府 會 再 加 大 壓 力調 控 股 市 也 是 正 常 的 ， 不 過 我 依 然 對 長 線 投 資 充 滿 信 心 ， 中 央 政 府 的 任 何 打 壓 措 施只 打 算 將 過 熱 經 濟 糾 正 回 快 速 增 長 ， 不 會 整 死 整 個 經 濟 與 股 市 ， 中 央 政 府 明 白 老 百姓 想 靠 股 市 為 自 己 賺 點 將 來 退 休 用 的 錢 ， 這 是 正 常 也 是 應 該 的 。