曾淵滄專欄2007-09-11

曾 淵 滄 專 欄 ： 美 減 息 機 會 大 過 50%

收 到 一 封 由 《 蘋 果 日 報 》 轉 來 的 讀 者 信 ， 這 位 讀 者 說 他 某 一 天 在 一 家 銀 行 的 股 票 機 前 ， 見 到 一 名 五 六 十 歲 的 女 子 發 了 狂 ， 手 拿 存 摺 大 呼 大 叫 ， 精 神 錯 亂 ， 這 位 讀 者 寫 信 給 我 是 希 望 我 能 忠 告 大 家 ， 不 好 太 迷 於 股 市 。
股 市 一 日 升 一 日 跌 ， 好 賭 者 正 好 將 股 市 當 賭 場 ， 真 刺 激 。 我 從 來 不 反 對 投 機 ， 但 是 ， 一 定 得 量 力 而 為 ， 更 重 要 的 是 ， 用 來 投 機 的 錢 一 定 得 是 可 以 丟 到 海 都 無 所 謂 的 剩 餘 錢 。
我 一 直 希 望 各 位 讀 者 都 有 個 宗 信 仰 ， 宗 信 仰 能 協 助 你 把 金 錢 視 為 身 外 物 ， 減 輕 你 的 壓 力 。 如 果 你 相 信 你 的 一 生 能 擁 有 多 少 金 錢 是 天 生 注 定 的 ， 你 會 對 金 錢 的 損 失 處 之 泰 然 。 我 是 基 督 徒 ， 也 曾 經 兩 度 在 會 以 投 資 與 信 仰 為 題 講 道 ， 反 應 不 錯 ， 希 望 下 一 次 講 道 能 見 到 你 。
再 過 一 個 星 期 ， 美 國 聯 邦 儲 備 局 會 開 議 息 會 議 ， 現 在 ， 美 股 每 天 的 起 落 就 是 在 炒 減 息 的 機 會 有 多 大 。

伯 南 克 或 報 知 遇 之 恩

過 去 5 年 ， 聯 儲 局 沒 有 給 市 場 任 何 意 外 ， 換 言 之 ， 市 場 總 是 能 很 準 確 的 預 先 猜 中 議 息 結 果 ， 但 是 這 一 回 的 確 難 猜 ， 因 為 減 息 或 不 減 息 都 有 很 充 足 的 道 理 。
減 息 當 然 是 為 了 救 市 ， 避 免 次 按 風 暴 導 致 經 濟 衰 退 ， 但 是 ， 如 果 減 息 導 致 房 地 產 炒 風 再 起 ， 泡 沫 吹 得 更 大 ， 那 可 不 得 了 。
1987 年 全 球 股 災 ， 美 國 聯 儲 局 馬 上 大 幅 度 減 息 ， 救 了 股 市 ， 但 經 濟 泡 沫 繼 續 吹 ， 終 於 於 兩 年 後 ， 即 1989 年 撐 不 住 ， 經 濟 衰 退 來 了 。 1998 年 ， 亞 洲 金 融 風 暴 導 致 LTCM 這 家 全 美 最 大 的 對 基 金 倒 閉 ， 美 國 聯 儲 局 也 馬 上 大 幅 減 息 ， 也 救 了 股 市 ， 同 時 也 讓 經 濟 泡 沫 繼 續 吹 大 ， 同 樣 的 ， 也 只 能 再 撐 兩 年 ， 即 2000 年 ， 經 濟 衰 退 又 出 現 了 。
如 果 這 一 回 聯 儲 局 準 備 救 市 而 減 息 ， 股 市 也 許 可 以 再 風 光 兩 年 ， 但 是 ， 兩 年 後 ， 即 2009 年 就 可 能 是 另 一 場 經 濟 衰 退 的 開 始 ， 那 時 候 ， 北 京 奧 運 也 結 束 了 ， 還 有 甚 麼 東 西 可 以 為 股 市 喜 ？
不 要 想 得 那 麼 遠 吧 ， 股 市 變 幻 無 窮 ， 兩 年 後 的 股 市 是 很 難 很 難 預 測 的 。 先 猜 一 猜 下 個 星 期 的 減 息 機 會 吧 ， 我 相 信 機 會 還 是 大 過 50% ， 伯 南 克 是 布 殊 一 手 提 拔 的 ， 不 可 能 不 報 答 布 殊 的 知 遇 之 恩 。 現 在 布 殊 在 伊 拉 克 搞 得 焦 頭 爛 額 ， 民 望 創 新 低 ， 如 果 股 市 崩 潰 、 經 濟 衰 退 ， 那 麼 ， 布 殊 可 能 是 美 國 有 史 以 來 民 望 最 低 的 總 統 。 讓 泡 沫 繼 續 吹 ， 就 算 兩 年 後 再 吹 不 下 去 ， 經 濟 衰 退 ， 那 也 不 關 布 殊 的 事 了 ， 那 時 候 美 國 已 換 了 總 統 。