曾淵滄專欄 2007-08-01

曾 淵 滄 專 欄 ： 信 心 不 足 　 沽 錯 碧 桂 園

我 真 不 明 白 ， 過 去 許 多 年 ， 市 場 總 是 低 估 了 控 （ 005 ） 的 盈 利 ， 過 去 許 多 年 ， 幾 乎 沒 有 意 外 ， 控 總 是 為 股 市 帶 來 驚 喜 ， 為 甚 麼 會 低 估 ？ 這 麼 多 大 行 ， 聘 用 這 麼 多 精 英 分 析 員 ， 竟 然 對 控 的 業 績 預 測 一 錯 再 錯 ？ 這 一 次 ， 帶 給 股 市 最 大 的 驚 喜 還 不 是 控 ， 而 是 生 銀 行 （ 011 ） ， 生 公 佈 業 績 之 前 ， 市 場 普 遍 對 本 地 銀 行 的 利 潤 存 悲 觀 的 看 法 ， 人 人 只 看 到 本 地 銀 行 水 浸 ， 有 錢 借 不 出 去 ， 利 率 不 斷 的 下 跌 。 10 年 前 ， 我 們 買 樓 的 利 率 是 P+2% ， 現 在 是 P-3% ， 這 說 明 了 銀 行 已 經 少 賺 了 5 個 百 分 點 的 利 潤 。 這 一 次 ， 生 公 佈 的 利 潤 分 佈 令 大 家 看 到 非 利 息 收 入 的 增 長 的 確 驚 人 ， 生 半 年 88 億 元 的 利 潤 中 ， 有 28 億 元 來 自 證 券 買 賣 、 資 產 管 理 這 一 類 非 利 息 收 入 ， 這 是 可 喜 的 事 ， 也 總 見 到 香 港 金 融 理 財 事 業 的 蓬 勃 。 現 在 ， 香 港 各 家 大 學 的 金 融 課 程 皆 供 不 應 求 ， 學 生 們 一 窩 蜂 的 報 名 念 金 融 學 ， 這 倒 我 有 點 擔 心 。 7 年 前 、 8 年 前 ， 香 港 的 學 生 也 一 窩 蜂 的 報 名 念 資 訊 科 技 學 ， 現 在 ， 這 批 學 生 都 面 對 前 途 未 明 的 壓 力 。
冇 做 功 課 　 得 唔 安 心
前 日 賣 掉 部 份 碧 桂 園 （ 2007 ） 股 份 ， 這 個 決 定 可 能 是 錯 誤 的 ， 昨 日 碧 桂 園 股 價 飛 升 ， 更 躋 身 入 20 大 成 交 額 的 行 列 。 為 甚 麼 會 有 這 個 錯 誤 的 行 動 ？ 相 信 是 心 理 問 題 ， 碧 桂 園 上 市 第 一 天 我 入 市 買 入 ， 買 入 後 股 價 只 炒 了 一 陣 就 掉 頭 回 跌 ， 出 現 了 賬 面 虧 損 ， 因 為 我 也 曾 經 公 開 推 介 過 此 股 ， 也 因 此 多 次 在 一 些 投 資 研 討 會 會 面 對 股 友 詢 問 碧 桂 園 到 底 是 不 是 好 股 的 問 題 。 我 自 己 對 碧 桂 園 並 沒 有 花 時 間 研 究 ， 只 是 聽 到 四 叔 大 力 推 薦 而 跟 風 買 入 。 在 多 個 投 資 研 究 會 上 被 股 友 問 得 多 ， 自 己 也 動 搖 了 ， 不 知 道 自 己 的 買 入 決 定 是 不 是 對 的 ， 心 思 思 地 想 賣 掉 ， 一 遇 上 較 大 的 調 整 ， 整 理 組 合 時 就 很 自 然 地 想 把 這 類 股 「 整 理 掉 」 。 不 過 ， 就 算 這 次 賣 碧 桂 園 的 決 定 是 錯 誤 的 ， 我 也 不 會 後 悔 ， 畢 竟 ， 一 開 始 就 沒 有 真 正 的 研 究 與 信 心 ， 套 利 之 後 ， 有 現 金 在 手 ， 往 後 的 機 會 多 得 是 。 買 股 票 而 缺 乏 信 心 ， 心 中 老 是 掛 念 並 不 健 康 ， 最 好 的 股 票 是 像 控 一 樣 ， 可 以 完 全 忘 記 它 ， 手 中 有 控 ， 心 中 無 控 ， 想 也 不 必 想 ， 不 擔 心 股 價 升 或 跌 ， 甚 至 不 必 知 道 股 價 升 或 跌 。 指 又 再 升 上 23000 點 之 上 。 23000 點 是 不 是 真 的 阻 力 很 強 ？ 我 自 己 的 信 心 也 有 動 搖 了 。 之 前 ， 我 一 直 以 23000 點 為 強 大 阻 力 位 ， 但 是 ， 我 不 會 堅 持 、 死 不 認 錯 。