曾淵滄專欄2007-08-13

曾 淵 滄 專 欄 ： 股 市 動 盪 選 得 好 股 最 重 要

股 市 就 像 颱 風 帕 布 一 樣 ， 明 明 吹 走 了 ， 竟 然 再 一 個 回 頭 ， 打 個 正 。 8 月 7 日 美 國 聯 儲 局 的 聲 明 好 像 真 的 有 效 ， 令 市 場 相 信 美 國 次 級 按 揭 問 題 不 大 ， 那 知 道 ， 歐 洲 卻 突 然 爆 出 BNP 旗 下 3 個 基 金 出 了 事 ， 還 不 許 投 資 者 贖 回 ， 恐 慌 症 就 像 急 性 傳 染 病 一 樣 爆 發 。
全 球 股 市 皆 遭 受 重 大 打 擊 ， 而 且 ， 信 心 也 沒 有 因 歐 洲 央 行 及 美 國 聯 儲 局 的 注 資 而 改 善 。 看 來 ， 最 後 一 招 就 是 減 息 ， 歐 洲 央 行 及 美 國 聯 儲 局 仍 未 減 息 ， 是 他 們 低 估 了 問 題 的 嚴 重 性 ？ 還 是 問 題 本 來 就 沒 那 麼 嚴 重 ? 我 們 做 為 局 外 人 實 在 不 可 能 明 白 ， 只 能 在 旁 觀 看 。
在 美 國 聯 儲 局 開 會 之 後 ， 我 入 市 動 用 7 月 底 整 理 組 合 的 一 部 份 錢 增 持 中 交 建 （ 1800 ） 、 洛 陽 鉬 業 （ 3993 ） 及 國 航 （ 753 ） ， 可 能 是 早 了 一 點 ， 但 不 要 緊 ， 投 資 股 市 最 重 要 的 事 是 選 好 股 ， 好 股 買 貴 一 點 與 買 便 宜 一 點 ， 一 段 時 間 之 後 往 回 看 ， 分 別 不 大 。 1990 年 ， 我 用 4.5 元 的 價 格 買 1 股 豐 （ 005 ） ， 如 果 當 時 我 用 5 元 的 價 格 買 ， 有 什 麼 分 別 ？ 今 年 年 初 ， 許 多 人 後 悔 高 追 國 壽 （ 2628 ） 。 以 28 元 的 高 價 買 國 壽 ， 之 後 國 壽 股 價 急 跌 ， 跌 破 20 元 ， 但 是 ， 之 後 還 不 是 又 創 出 新 高 紀 錄 ？

好 股 不 怕 買 貴

所 以 說 ， 選 股 是 非 常 重 要 的 ， 特 別 是 在 如 此 波 動 的 市 場 ， 選 股 更 重 要 。 這 就 是 為 甚 麼 我 行 動 得 很 快 ， 在 7 月 底 就 馬 上 清 理 自 己 的 投 資 組 合 ， 清 理 掉 非 核 心 股 ， 保 留 好 股 及 準 備 遲 些 時 候 增 持 好 股 。
是 的 ， 目 前 全 球 股 市 依 然 動 盪 ， 我 無 法 預 測 短 期 內 股 市 會 升 或 會 跌 ， 但 是 ， 長 期 而 言 ， 我 對 控 、 國 壽 、 中 移 動 （ 941 ） 依 然 充 滿 信 心 。 為 了 加 強 我 長 期 持 有 這 三 隻 股 的 信 心 ， 我 還 曾 經 刻 意 減 持 以 使 到 自 己 可 以 對 自 己 說 ， 這 些 股 票 是 零 成 本 的 。

中 交 建 前 途 無 限

中 交 建 及 洛 陽 鉬 業 也 是 很 好 的 新 股 ， 是 近 一 年 來 我 最 喜 歡 的 新 股 ， 上 市 後 一 個 月 我 就 後 悔 上 市 第 一 天 買 得 太 少 ， 因 為 當 時 有 許 多 新 股 上 市 ， 身 邊 想 留 點 錢 申 請 其 他 新 股 。 之 後 ， 新 股 越 賣 越 貴 ， 上 市 價 的 預 期 PE 已 經 超 過 30 倍 ， 已 經 不 想 買 新 股 了 ， 最 多 是 填 填 白 表 小 量 申 請 。
開 始 的 時 候 ， 我 認 為 中 交 建 是 內 地 很 強 的 基 建 工 程 承 建 者 ， 但 最 近 讀 到 一 則 新 聞 ， 中 交 建 何 止 在 內 地 稱 霸 ， 也 成 功 地 打 出 中 國 ， 承 建 海 外 的 大 型 基 建 工 程 。 以 中 國 的 低 工 資 、 高 技 術 打 開 海 外 市 場 ， 前 途 無 限 。