曾淵滄專欄2007-08-23

曾 淵 滄 專 欄 ： 內 地 散 戶 心 水 首 選 長 實 中 移

蘋 果 的 讀 者 真 好 ， 昨 日 我 在 文 中 提 出 一 系 列 有 關 買 股 自 由 行 的 問 題 ， 馬 上 收 到 一 位 讀 者 Cathy 電 郵 答 案 給 我 ， 問 題 是 ： 「 我 不 知 道 內 地 資 金 來 港 買 股 票 後 ， 若 賣 了 股 票 ， 資 金 該 如 何 處 理 ？ 是 不 是 一 定 得 回 天 津 ？ 」 該 讀 者 告 訴 我 ， 她 在 Now 電 視 上 看 到 中 銀 國 際 高 層 清 楚 的 說 賣 了 股 票 後 資 金 必 須 返 回 內 地 。
買 股 自 由 行 的 資 金 在 賣 股 之 後 就 不 能 留 港 ， 那 麼 ， 內 地 大 筆 見 不 得 光 的 錢 是 不 會 通 過 這 個 渠 道 來 港 。 來 港 的 應 該 只 是 一 般 的 散 戶 ， 像 你 像 我 那 樣 的 散 戶 ， 散 戶 會 買 甚 麼 股 ？ 你 只 要 問 一 問 你 自 己 ， 你 會 買 甚 麼 股 ？ 我 想 ， 不 少 散 戶 是 會 炒 窩 輪 。 炒 窩 輪 也 等 於 炒 大 價 股 ， 還 有 ， 會 炒 他 們 熟 悉 的 股 。
控 （ 005 ） 在 香 港 無 人 不 識 ， 但 在 內 地 不 一 定 人 人 知 道 ， 我 相 信 內 地 股 民 最 熟 悉 的 港 股 是 長 實 （ 001 ） ， 因 為 李 嘉 誠 是 內 地 無 人 不 識 的 香 港 首 富 。 描 述 、 分 析 李 嘉 誠 如 何 發 達 的 書 ， 在 內 地 的 書 局 長 期 都 是 暢 銷 書 ， 隨 便 一 家 書 局 走 進 去 ， 至 少 可 以 找 到 5 本 有 關 李 嘉 誠 的 書 。
另 一 個 可 能 的 大 熱 門 是 中 移 動 （ 941 ） ， 內 地 股 民 中 有 誰 不 是 中 移 動 的 顧 客 ？ 中 移 動 沒 有 A 股 在 內 地 沒 得 買 ， 只 能 在 香 港 買 。 那 些 有 A 股 的 H 股 ， 內 地 散 戶 會 有 兩 種 心 態 ， 一 是 擔 心 H 股 會 被 外 資 大 戶 玩 死 ， 倒 不 如 炒 自 我 封 閉 的 A 股 更 好 玩 。 另 一 是 覺 得 H 股 有 折 讓 ， 於 是 買 H 股 ， 但 是 ， 我 不 認 為 有 折 讓 就 一 定 能 吸 引 內 地 股 民 。
目 前 ， 內 地 股 民 也 可 以 買 B 股 ， 但 是 ， B 股 依 然 與 A 股 之 間 出 現 折 讓 ， 因 此 ， 憧 憬 買 股 自 由 行 推 出 後 ， 香 港 H 股 股 價 會 追 上 內 地 A 股 是 不 實 際 的 ， 相 信 也 不 可 能 。 能 追 上 B 股 已 經 是 很 不 錯 的 ， 也 許 ， 我 們 更 應 該 查 一 查 ， 目 前 H 股 與 B 股 之 間 的 折 讓 有 多 大 ？ 專 攻 那 些 H 股 與 B 股 間 折 讓 率 比 較 大 的 更 有 意 思 。

天 津 試 點 有 政 治 考 慮

昨 日 ， 有 新 聞 報 道 說 傳 說 如 果 天 津 試 點 成 功 的 話 ， 買 股 自 由 行 會 推 行 到 上 海 ， 由 工 行 （ 1398 ） 負 責 。 不 過 ， 我 相 信 可 能 性 不 大 ， 相 信 只 是 有 人 想 炒 高 工 行 而 放 出 來 的 謠 言 ， 原 因 是 選 擇 天 津 是 中 央 的 政 治 考 慮 。 中 國 改 革 開 放 之 後 ， 珠 三 角 先 行 ， 然 後 是 長 三 角 ， 但 已 變 成 獨 霸 一 方 ， 不 大 聽 中 央 指 揮 的 諸 侯 ， 對 胡 溫 而 言 ， 上 海 更 是 江 澤 民 的 老 根 據 地 ， 沒 理 由 再 捧 上 海 幫 ， 必 須 扶 持 靠 近 北 京 的 天 津 。
數 年 前 中 央 派 前 人 行 行 長 戴 相 龍 到 天 津 當 市 長 ， 已 經 有 打 算 將 天 津 辦 成 一 個 人 民 幣 自 由 兌 換 的 中 心 ， 發 展 天 津 ， 使 之 與 北 京 形 成 一 個 渤 海 灣 經 濟 圈 ， 與 長 三 角 、 珠 三 角 經 濟 圈 分 庭 抗 禮 對 中 央 集 權 更 有 利 。 因 此 ， 我 相 信 天 津 這 個 試 點 是 會 試 相 當 長 的 一 段 時 間 才 會 開 放 其 他 城 市 。