曾淵滄專欄2007-05-08

曾 淵 滄 專 欄 ： 牛 市 終 結 時 　 控 見 200 元 ？


不 久 前 ， 因 為 有 人 攻 擊 股 神 畢 菲 特 旗 下 巴 郡 持 有 大 量 中 石 油 （ 857 ） 股 票 ， 相 等 於是 認 同 支 持 蘇 丹 政 府 的 不 人 道 統 治 ， 因 為 中 石 油 母 公 司 在 蘇 丹 開 採 石 油 ， 相 等 於 支持 蘇 丹 政 權 ， 結 果 ， 畢 菲 特 決 定 讓 全 體 股 東 投 票 決 定 賣 不 賣 中 石 油 股 票 ， 前 日 投 票結 果 是 不 賣 ， 聽 了 這 個 消 息 ， 我 又 高 興 也 不 高 興 ， 高 興 的 是 巴 郡 股 東 做 對 了 事 ， 不高 興 的 是 少 了 低 價 再 入 貨 的 機 會 。
以 賣 股 票 來 威 脅 中 國 政 府 撤 出 蘇 丹 是 天 真 的 想 法 ， 中 國 政 府 撤 出 的 結 果 是 蘇 丹 的 石 油 會 落 入 恐 怖 分 子 手 上 ， 問 題 更 糟 糕 。
許多 天 真 的 人 權 分 子 往 往 好 心 做 壞 事 ， 法 國 新 總 統 薩 爾 科 齊 的 競 選 綱 領 之 一 ， 也 是 要廢 除 10 年 前 左 翼 政 府 推 出 的 每 周 最 高 工 時 僅 35 小 時 的 法 案 ， 這 最 高 工 時 是 另 一 種好 心 做 壞 事 的 典 型 例 子 。
前 一 陣 子 ， 我 說 過 減 持 國 壽 （ 2628 ） 與 交 行 （ 3328 ） ， 增 持 控 （ 005 ） 與 中 移 動 （ 941 ） ， 有 位 讀 者 來 信 ， 說 他 也 讀 了 該 篇 文 章 後 賣 了 國 壽 ， 現 在 很 後 悔 ， 並 進 一 步 問 我 該 不 該 再 追 入 ？

炒 股 仔 贏 錢 靠 運 氣
這位 讀 者 沒 有 說 明 他 是 賣 清 光 ， 還 是 像 我 一 樣 ， 只 減 持 20% ， 也 沒 有 說 明 他 的 買 入 價、 賣 出 價 ， 因 此 不 容 易 回 答 這 樣 的 問 題 。 我 只 能 說 我 自 己 ， 我 賣 了 國 壽 之 後 ， 就 不打 算 追 回 ， 畢 竟 ， 在 牛 市 末 期 ， 我 覺 得 控 與 中 移 動 的 PE 遠 比 國 壽 低 ， 增 持 控 與 中 移 動 可 以 睡 得 更 好 。 還 有 ， 過 去 多 個 牛 市 結 束 前 ， 控 PE 都 超 過 20 倍 ， 如 果 歷 史 重 演 ， 控 PE 能 在 這 個 牛 市 末 期 被 推 上 20 倍 ， 控 股 價 就 超 過 200 元 。 當 然 ， 在 美 國 按 揭 市 場 失 利 的 壓 力 之 下 ， 我 自 己 也 不 敢 太 樂 觀 認 為 控 PE 可 以 炒 上 20 倍 ， 但 至 少 ， 低 PE 總 是 安 全 一 點 ， 在 牛 市 末 期 ， 穩 健 一 點 總 是 好 事 。
牛市 末 期 ， 我 會 盡 量 保 持 至 少 10% 的 投 資 組 合 是 現 金 ， 現 金 是 用 來 申 請 新 股 ， 用 來 短期 炒 賣 二 三 線 概 念 股 ， 新 股 中 若 是 優 質 股 ， 我 會 在 上 市 後 增 持 ， 我 不 希 望 有 一 天 牛市 結 束 時 ， 我 手 上 只 有 股 票 沒 有 現 金 。 現 在 ， 我 若 增 持 任 何 股 票 ， 就 一 定 會 減 持 一些 舊 股 。
牛 市 末 期 ， 二 三 線 股 若 有 概 念 的 話 ， 可 以 很 容 易 炒 起 ， 上 星 期 我 看到 《 蘋 果 日 報 》 一 則 新 聞 ， 說 梁 鳳 儀 泊 到 大 碼 頭 ， 梁 鳳 儀 是 勤 ＋ 緣 （ 2366 ） 的 老闆 ， 以 前 我 也 炒 過 這 隻 股 ， 第 一 次 買 是 1.3 元 ， 第 二 次 買 是 1.6 元 ， 後 來 股 價 上 破 2 元 之 後 就 徘 徊 不 前 ， 我 也 就 全 部 賣 掉 。 這 一 回 ， 梁 鳳 儀 能 找 到 世 界 傳 媒 大 王 梅 鐸與 她 合 作 ， 相 信 這 個 概 念 有 炒 作 的 價 值 ， 於 是 我 決 定 再 次 買 入 ， 博 一 博 自 己 的 運 氣， 炒 二 三 線 股 能 不 能 賺 錢 的 確 要 靠 一 靠 運 氣 。