曾淵滄專欄2007-05-31

曾 淵 滄 專 欄 ： 變 身 成 功 　 股 價 未 必 上 升


有 位 讀 者 來 信 要 求 我 在 介 紹 股 票 時 附 上 一 個 目 標 價 ， 因 為 前 一 陣 子 他 讀 了 我 推 介 嘉國 （ 173 ） 之 後 ， 考 慮 了 兩 天 才 入 市 ， 結 果 以 高 價 3 元 買 入 ， 坐 了 艇 。 最 近 ， 他 讀了 我 的 另 一 個 推 介 勤 ＋ 緣 （ 2366 ） 之 後 ， 馬 上 追 入 ， 並 在 兩 天 之 後 趕 快 沽 出 ， 賺了 錢 ， 但 是 ， 沽 出 後 勤 ＋ 緣 股 價 都 一 升 再 升 。
我實 在 沒 有 能 力 預 訂 一 個 目 標 價 ， 我 也 不 知 道 大 行 出 報 告 時 ， 是 憑 甚 麼 方 法 計 算 出 所謂 的 目 標 價 ， 我 也 留 意 過 ， 大 行 的 所 謂 目 標 價 ， 準 確 性 根 本 就 很 低 ， 大 多 數 情 況 是： 股 價 要 不 是 沒 到 大 行 預 測 的 目 標 價 就 回 跌 ， 就 是 破 了 大 行 的 目 標 價 之 後 再 上 升 ，很 少 有 股 票 的 價 格 恰 恰 上 升 或 下 跌 至 大 行 訂 的 目 標 價 ， 然 後 轉 勢 。
我 只 做 我有 能 力 做 的 事 ， 我 的 能 力 只 是 估 計 某 隻 股 或 整 個 大 市 在 現 階 段 上 升 或 下 跌 的 機 會 是不 是 比 較 大 ， 但 是 ， 到 底 能 升 多 少 我 就 沒 有 能 力 預 測 。 很 抱 歉 ， 讀 者 們 只 好 自 己 決定 是 賺 多 少 就 放 掉 ， 或 者 長 線 持 有 。

長 科 Tom 令 人 失 望
有些 股 ， 我 在 買 入 之 時 已 打 算 長 線 持 有 ， 所 謂 長 線 是 指 超 過 一 年 ， 或 整 個 牛 市 結 束 為止 ， 這 麼 長 的 時 間 ， 估 計 股 票 的 目 標 價 是 沒 有 多 大 的 意 義 。 另 外 ， 有 些 股 票 我 將 之訂 為 超 長 線 投 資 ， 持 有 超 過 10 年 以 上 ， 終 歷 數 個 高 潮 低 潮 ， 更 不 可 能 有 目 標 價 。 控 （ 005 ） 就 是 我 的 超 長 線 組 合 的 其 中 之 一 隻 股 ， 如 果 我 在 當 年 每 股 4.5 元 的 時 候 推 介 控 ， 然 後 說 目 標 價 是 145 元 ， 你 會 相 信 嗎 ？ 還 是 當 我 是 嘩 眾 取 寵 者 ？
也因 為 我 沒 有 能 力 定 出 目 標 價 ， 所 以 電 台 ， 電 視 台 的 「 烽 煙 」 節 目 對 我 沒 興 趣 ， 這 些節 目 的 聽 眾 觀 眾 ， 打 進 來 的 電 話 幾 乎 千 篇 一 律 ， 都 是 問 目 標 價 、 止 蝕 位 。
很久 以 前 ， 我 在 讀 到 長 江 生 命 科 技 （ 8222 ） 這 家 企 業 時 ， 形 容 長 科 轉 型 成 功 ， 由 虛變 實 ， 同 時 ， 我 也 提 到 另 一 家 由 虛 變 實 的 企 業 ， 那 就 是 Tom.com （ 當 時 編 號 為 8001 ， 現 在 轉 到 主 板 ， 改 為 2383 ， 也 改 名 為 Tom 集 團 ） 可 是 ， 轉 型 成 功 ， 股 價 卻不 因 此 而 上 漲 。 最 近 ， 另 一 位 讀 者 來 信 問 我 ， 像 這 類 轉 型 成 功 的 企 業 ， 股 價 為 甚 麼不 升 ？
是 的 ， 我 也 曾 經 對 長 科 有 很 大 的 憧 憬 ， 也 曾 經 在 75 仙 的 價 位 買 入 ， 後來 股 價 曾 經 漲 至 86 仙 ， 但 後 勁 不 足 ， 回 跌 了 ， 最 後 我 以 76 仙 的 價 位 賣 了 ， 扣 除 費用 ， 算 是 不 虧 不 賺 。
股 價 為 甚 麼 在 轉 型 成 功 後 ， 不 大 升 ？ 其 實 原 因 也 很 簡 單， 那 就 是 利 潤 仍 然 不 高 ， 導 致 PE 倍 數 太 高 ， 長 科 PE 超 過 60 倍 ， Tom 的 PE 更 超 越 100 倍 ， 看 來 這 兩 家 企 業 的 總 裁 還 得 更 努 力 提 高 利 潤 。