曾淵滄專欄2006-08-07

曾 淵 滄 專 欄 ： 冷 靜 面 對 無 厘 頭 跌 市

上 星 期 五 的 上 午 ， 港 股 好 端 端 的 在 很 小 的 波 幅 中 浮 動 ， 人 人 都 在 觀 望 有 沒 有 甚 麼 新 的 消 息 ； 可 是 ， 甫 踏 入 下 午 ， 指 就 急 瀉 。 上 網 看 看 有 甚 麼 特 別 新 聞 ？ 沒 有 ， 沒 有 任 何 足 以 影 響 股 市 的 新 聞 ！ 為 甚 麼 指 會 如 此 急 瀉 — — 無 厘 頭 的 急 瀉 ？
最 後 收 市 時 ， 指 下 跌 160 點 ， 8 月 指 期 貨 更 低 水 37 點 。 這 個 現 象 說 明 ， 在 淡 市 中 ， 只 要 有 一 個 大 戶 採 取 行 動 沽 貨 ， 其 他 人 就 會 莫 名 其 妙 地 跟 風 。 羊 群 心 態 真 是 不 可 理 解 ！

跟 風 沽 貨 未 必 數
有 些 人 的 道 理 是 ： 我 不 沽 別 人 沽 ， 股 價 一 樣 會 下 跌 ， 不 如 我 也 跟 沽 。 這 個 道 理 似 是 而 非 ， 道 理 唯 一 正 確 的 時 候 ， 是 你 跟 風 跟 的 非 常 快 ， 在 跌 市 的 10 分 鐘 內 沽 貨 或 造 淡 倉 ， 你 才 有 機 會 在 收 市 時 以 低 價 買 回 或 平 淡 倉 。 但 是 ， 在 跌市 的 頭 10 分 鐘 ， 你 有 信 心 這 個 跌 市 會 持 續 嗎 ？ 如 果 你 是 在 收 市 前 不 久 ， 看 到 大 市下 跌 才 加 入 沽 貨 行 列 ， 隔 了 一 個 周 末 ， 今 日 開 市 是 升 是 跌 ， 還 是 未 知 數 。 那 是 賭 博， 比 投 機 風 險 更 大 的 賭 博 。
實 際 上 ， 上 個 星 期 五 收 市 前 指 出 現 反 彈 ， 這 個 反 彈 就 是 午 後 帶 頭 造 淡 倉 的 人 在 平 倉 。
股 市 經 常 都 會 出 現 像 上 個 星 期 五 那 樣 的 無 厘 頭 下 跌 ， 多 數 人 見 到 股 市 急 速 下 跌 時 心 就 亂 了 ， 聽 不 到 消 息 ， 心 中 就 更 急 。

三 四 線 股 跌 要 留 神


是 的 ， 個 別 三 四 線 股 如 果 突 然 間 出 現 「 無 厘 頭 」 的 急 跌 ， 也 許 你 真 的 需 要 減 持 ， 因 為 第 二 天 該 股 可 能 就 停 牌 了 ， 真 的 壞 消 息 會 出 現 。 但 是 ， 指 是 不 該 有 瞞 得 住 人 的 壞 消 息 能 逼 大 市 下 跌 ， 網 上 沒 有 任 何 新 聞 ， 就 等 於 大 市 下 跌只 不 過 是 大 戶 在 舞 動 期 指 以 獲 利 ， 不 必 太 緊 張 ， 應 該 繼 續 觀 望 ， 並 留 意 正 式 的 新 聞報 道 。
電 視 廣 播 （ 511 ） 和 佐 丹 奴 （ 709 ） 都 出 現 可 能 的 收 購 行 動 ， 這 當 然 是 好 事 。 不 過 要 小 心 ， 除 非 出 現 敵 意 收 購 ， 否 則 收 購 不 等 於 全 面 收 購 。 無 的 大 股 東 是 邵 氏 （ 080 ） ， 但 持 股 量 未 達 全 面 收 購 的 水 平 ， 如 果 邵 氏 出 售 無 股 權 ， 不 論 是 甚 麼 天 價 ， 小 股 民 只 能 眼 紅 而 沒 有 實 際 的 利 益 。
佐丹 奴 的 情 況 也 類 似 。 佐 丹 奴 沒 有 大 股 東 ， 主 席 劉 國 權 只 是 打 工 皇 帝 ， 持 股 量 極 低 ，任 何 人 只 要 收 購 兩 成 股 份 ， 就 可 以 入 主 佐 丹 奴 ， 也 不 需 要 提 出 全 面 收 購 。