曾淵滄專欄2006-08-08

曾 淵 滄 專 欄 ： 開 徵 銷 售 稅 劫 老 闆 濟 政 府

自由 黨 搶 在 所 有 政 黨 之 前 搞 遊 行 ， 反 對 商 品 與 服 務 稅 （ GST ） 。 開 始 的 時 候 ， 特 區 政府 花 好 多 口 水 向 基 層 解 釋 ： 推 行 GST 之 後 ， 會 增 加 綜 援 ， 會 派 現 金 津 貼 給 低 收 入 者， 獨 獨 忘 了 這 些 老 闆 。
實 際 上 ， 當 GST 真 正 推 出 時 ， 你 說 是 誰 在 付 GST ？ 告 訴 你 ， 對 一 般 零 售 餐 飲 業 而 言 ， 絕 大 部 份 的 GST 都 是 由 老 闆 自 己 吞 下 去 。

加 價 不 成 商 店 付 鈔
原 因 很 簡 單 ， 老 闆 若 想 把 GST 轉 嫁 給 消 費 者 ， 就 得 加 價， 而 加 價 就 會 影 響 銷 售 量 ， 影 響 銷 售 額 。 在 如 此 競 爭 激 烈 的 環 境 下 ， 誰 敢 加 價 ？ 如果 加 價 不 會 影 響 銷 售 量 ， 那 麼 ， 不 論 有 沒 有 GST ， 老 闆 都 會 選 擇 加 價 ， 以 賺 取 最 大的 利 潤 。 這 是 很 簡 單 的 經 濟 學 原 理 。
在 過 去 ， 我 們 經 常 說 ： 「 在 內 地 開 廠 的利 潤 愈 來 愈 低 ， 工 業 股 股 價 也 因 此 受 影 響 。 」 原 因 也 與 GST 大 同 小 異 ─ ─ 人 民 幣 升值 ， 原 材 料 漲 價 ， 生 產 成 本 上 漲 ， 但 廠 商 與 廠 商 之 間 競 爭 激 烈 ， 產 能 過 剩 ， 誰 敢 加價 ？ 成 本 上 漲 而 售 價 不 上 調 ， 利 潤 自 然 下 降 。
同 樣 的 道 理 也 會 發 生 在 GST 上， 對 老 闆 而 言 ， GST 是 一 種 成 本 ， 能 不 能 轉 嫁 給 消 費 者 ， 得 看 看 市 場 的 競 爭 情 況 。目 前 ， 一 些 時 裝 、 手 袋 、 皮 鞋 在 大 減 價 時 ， 打 5 折 是 很 平 常 的 事 ， 老 闆 可 以 5 折 收錢 ， 為 GST 多 打 5% 折 扣 又 何 妨 ？
有 學 者 說 ： GST 是 劫 貧 濟 富 。 我 則 認 為 是 劫 老 闆 濟 政 府 ， 劫 貧 濟 富 論 是 假 設 GST 完 全 由 消 負 者 負 擔 ， 但 事 實 上 ， 這 個 假 設 並 不 正 確 。

港 股 倒 升 因 息 見 頂
昨 日 大 戶 依 然 在 持 續 上 周 五 的 造 淡 行 動 ， 大 市 因 美 股 造好 而 高 開 ， 但 很 快 又 轉 頭 下 跌 ； 午 後 ， 日 股 大 跌 ， 日 經 指 數 下 跌 2.23% ， 造 淡 的 大戶 就 趁 機 更 進 一 步 壓 價 。 但 尾 市 竟 然 倒 跌 為 升 ， 全 日 指 倒 升 65 點 ， 是 大 戶 見 好 就 收 ， 或 者 知 道 再 也 壓 不 下 去 ？
我認 為 ， 大 戶 不 敢 過 度 造 淡 ， 是 因 為 今 晚 美 國 聯 邦 儲 備 局 開 會 議 息 ， 暫 停 加 息 的 機 會甚 大 。 利 率 見 頂 ， 不 論 從 甚 麼 角 度 來 看 ， 暫 時 都 一 定 是 好 消 息 。 美 國 經 濟 是 不 是 已經 放 緩 ？ 那 是 後 話 ， 暫 時 不 重 要 。 更 何 況 ， 香 港 的 銀 行 老 總 們 都 已 明 確 表 示 ， 就 算美 國 加 息 ， 香 港 都 不 會 跟 ， 因 為 銀 行 水 浸 嘛 ！ 美 國 停 止 加 息 ， 港 元 更 可 能 減 息 呢 ！