曾淵滄專欄2007-03-09

曾 淵 滄 專 欄 ： 買 交 行 目 光 放 遠 點


前 幾 天 ， 在 股 災 出 現 後 ， 我 勸 大 家 不 好 恐 慌 ， 耐 心 地 等 業 績 公 布 ， 因 為 股 價 最 終 是 反 映 業 績 的 好 壞 。 現 在 ， 控 （ 005 ） 、 國 泰 航 空 （ 293 ） 、 港 交 所 （ 388 ） 公 布 了 超 出 意 料 之 外 的 好 消 息 ，股 價 馬 上 反 彈 。 可 惜 新 地 （ 016 ） 盈 利 倒 退 ， 結 果 股 價 不 免 於 昨 日 逆 市 下 跌 。 因 此， 現 在 是 參 與 一 個 估 業 績 的 遊 戲 ， 不 但 要 估 計 企 業 業 績 是 好 還 是 壞 ， 還 得 估 計 真 正的 業 績 與 大 證 券 行 的 預 期 有 多 大 的 差 距 。 如 果 差 過 預 期 ， 就 算 是 盈 利 有 增 長 ， 股 價也 會 下 跌 ， 大 證 券 行 的 預 期 可 以 在 報 章 上 找 到 ， 祝 大 家 好 運 。
炒 股 票 不 能 不信 運 氣 ， 我 以 3.99 元 的 價 格 賣 出 麗 星 郵 輪 （ 678 ） 的 股 票 後 ， 昨 日 麗 星 股 價 竟 然只 剩 2.07 元 ， 理 由 是 麗 星 郵 輪 好 不 容 易 才 取 得 的 新 加 坡 賭 牌 竟 然 得 而 復 失 ， 好 夢一 場 空 。 雖 然 獲 得 澳 門 娛 樂 答 應 在 他 們 將 興 建 的 賭 場 中 經 營 賭 場 ， 但 是 ， 沒 有 賭 牌的 賭 場 ， 賺 了 錢 得 與 澳 門 娛 樂 分 賬 ， 利 潤 有 限 ， 買 賭 業 股 一 定 要 買 有 賭 牌 的 股 。
溫家 寶 總 理 在 人 大 開 幕 禮 說 的 話 ， 對 股 市 開 始 發 揮 作 用 ， 兩 稅 合 併 之 事 已 經 使 到 昨 日 H 股 指 數 急 升 3% ， 幾 乎 全 面 上 漲 。 這 一 輪 調 整 ， 國 企 股 比 香 港 本 地 股 更 早 調 整 ，因 此 ， 也 更 早 見 底 ， 反 彈 力 會 比 較 強 。 五 行 三 保 已 開 始 出 現 捧 場 客 ， 只 要 業 績 不 差， 股 價 就 可 以 繼 續 上 升 。 昨 日 交 行 （ 3328 ） 公 布 業 績 ， 盈 利 122.74 億 ， 增 長 32.7% ， 算 是 不 錯 ， 可 惜 比 市 場 預 期 差 一 點 點 ， 但 也 差 不 太 遠 ， 市 場 預 期 盈 利 介 於 120 億 至 130 億 ， 平 均 125 億 。

等 變 身 成 內 地 生


不 過 ， 我 還 是 認 為 買 交 行 的 真 正 目 的 是 等 控 （ 005 ） 在 交 行 的 持 股 比 率 上 升 至 40% ， 正 式 接 管 交 通 的 管 理 權 ， 推 動 交 行 變 身 為 內 地 的 生 銀 行 （ 011 ） 。
領 匯 （ 823 ） 商 場 租 戶 遊 行 ， 反 對 加 租 ， 反 對 不 續 租 約 ， 昨 日 ， 房 屋 署 長 陳 鎮 源 竟 然 開 口 要 求 領 匯 「 以 切 實 方 法 解 決 問 題 」 。
領匯 是 一 家 獨 立 的 上 市 企 業 ， 特 區 政 府 一 股 也 沒 有 ， 房 屋 署 長 有 甚 麼 權 力 要 求 領 匯 解決 「 問 題 」 ？ 香 港 是 個 法 治 的 地 方 ， 我 認 為 那 些 搞 「 罷 市 」 的 領 匯 商 場 酒 樓 租 戶 ，應 該 好 好 地 與 律 師 研 究 ， 如 果 有 證 據 就 應 該 控 告 領 匯 違 約 。 在 香 港 ， 口 頭 承 諾 就 是合 約 ， 搞 罷 市 是 跟 自 己 的 荷 包 過 不 去 ， 划 不 來 。
日 圓 套 息 交 易 （ Carry Trade ） 平 倉 問 題 看 來 已 緩 和 ， 昨 日 日 股 也 大 幅 回 升 ， 畢 竟 ， 至 今 為 止 ， 日 圓 與 美元 之 間 的 息 差 依 然 很 大 ， 日 圓 升 值 之 後 ， 新 的 套 息 交 易 就 會 開 始 。 看 看 港 元 與 美 元之 間 的 息 差 ， 僅 僅 是 1 厘 左 右 ， 就 已 經 吸 引 大 量 的 套 息 交 易 ， 導 致 港 元 價 一 貶 再 貶 ， 前 日 創 出 18 年 半 新 低 。