曾淵滄專欄2007-03-29

曾 淵 滄 專 欄 ： 建 滔 有 短 炒 概 念


去 年 9 月 5 日 向 大 家 推 薦 過 建 滔 化 工 （ 148 ） ， 當 時 推 薦 的 原 因 是 建 滔 公 布 的 半 年業 績 非 常 好 ， 大 賺 10 億 元 ， 增 長 55% ， 破 了 紀 錄 ， 同 時 也 大 幅 減 低 負 債 比 率 ， 我自 己 也 是 在 那 個 時 候 入 市 追 貨 ， 買 入 價 每 股 25 元 。
兩 年 前 建 滔 化 工 的 股 價 曾 經 一 度 急 瀉 ， 在 短 短 的 3 個 月 ， 股 價 下 跌 4 成 ， 而 那 個 時 候 ， 整 體 大 市 的 表 現 相 當 好 。 當 時 建 滔 化 工 股 價 急 跌 的原 因 ， 據 說 是 有 基 金 「 洗 倉 」 ， 據 說 有 基 金 認 為 建 滔 化 工 的 負 債 比 率 太 高 ， 有 風 險。
建 滔 化 工 的 高 負 債 主 要 是 因 為 收 購 新 加 坡 上 市 公 司 依 利 安 達 這 家 印 刷 線 路板 的 企 業 。 可 能 ， 基 金 經 理 的 沽 貨 行 動 ， 終 於 使 到 建 滔 化 工 的 大 股 東 張 國 榮 家 族 ，決 定 自 己 真 金 白 銀 拿 錢 出 來 投 資 於 建 滔 化 工 ， 於 是 一 年 前 建 滔 化 工 就 通 過 大 量 發 行新 股 給 大 股 東 來 集 資 ， 集 資 後 ， 負 債 率 過 高 的 問 題 終 於 解 決 ， 股 價 也 逐 漸 恢 復 升 勢。
到 後 來 ， 海 油 化 學 （ 3983 ） 上 市 ， 建 滔 化 工 因 為 投 資 甲 醇 生 意 ， 與 中 海 油（ 883 ） 結 成 夥 伴 關 係 ， 因 此 而 成 為 海 油 化 學 的 主 要 策 略 性 股 東 之 一 。 海 油 化 學 上市 後 ， 股 價 表 現 不 錯 ， 建 滔 化 工 也 乘 機 套 現 ， 沽 售 部 份 股 份 ， 賺 了 一 大 筆 。 再 後 來， 建 滔 化 工 分 拆 建 滔 積 層 板 （ 1888 ） 上 市 ， 又 是 另 一 招 高 明 的 財 技 。
建 滔 積層 板 上 市 ， 建 滔 化 工 可 以 套 回 的 現 金 非 常 多 ， 並 獲 得 巨 額 的 特 殊 利 潤 。 在 建 滔 積 層板 上 市 路 演 時 ， 有 記 者 問 管 理 層 ， 建 滔 化 工 收 回 大 筆 現 金 做 甚 麼 ？ 有 沒 有 機 會 分 發特 別 現 金 股 息 ？ 答 案 是 的 確 可 能 。 我 也 相 信 可 能 性 很 大 ， 大 股 東 拿 出 大 筆 現 金 注 資， 極 可 能 趁 這 個 機 會 取 回 投 資 成 本 。

長 線 投 資 要 睇 業 績


今 日 ， 建 滔 化 工 會 公 布 去 年 全 年 業 績 ， 有 去 年 10 億 元 的 半 年 利 潤 打 底 ， 再 加 上 下半 年 的 利 潤 ， 加 上 沽 售 海 油 化 學 ， 安 排 建 滔 積 層 板 上 市 等 等 活 動 ， 相 信 這 一 次 所 公布 的 業 績 一 定 非 常 可 觀 ， 短 炒 的 概 念 十 足 ， 是 否 適 合 長 期 投 資 ， 則 耐 性 地 等 業 績 公布 吧 。
基 地 產 （ 012 ） 兩 次 私 有 化 基 發 展 （ 097 ） 失 敗 ， 結 果 想 出 由 發 出 售 資 產 給 地 這 一 招 ， 很 明 顯 的 ， 這 是 學 小 小 超 數 月 前 想 將 電 盈 拆 骨 的 方 法 一 樣 。 將 來 ， 和 黃（ 013 ） 會 不 會 出 售 資 產 給 長 實 （ 001 ） 呢 ？ 一 方 面 為 和 黃 創 造 驚 人 的 利 潤 ， 另 一方 面 為 長 實 增 添 優 質 資 產 。
地 若 成 功 收 購 發 手 上 的 美 麗 華 酒 店 （ 071 ） 及 香 港 小 輪 （ 050 ） ， 地 的 市 值 會 大 幅 上 升 ， 這 也 令 到 地 的 大 股 東 李 兆 基 的 身 家 再 上 升 。 這 位 亞 洲 畢 菲 特 會 不 會 有 一 天 學 真 的 畢 菲 特 ， 將他 名 下 的 所 有 股 票 再 組 成 一 家 上 市 企 業 ， 讓 我 們 這 些 小 投 資 者 分 享 他 的 本 事 ？