原是物語 2006-05-15

理財投資
P20 信報財經新聞 孔少林
2006-05-15

原是物語
撥開雲霧，只見烏雲

　　讀過《成報》副總編輯郭燕玲於5月6日在《明報》的文章〈離開前我會關

燈〉，我對這群採取工業行動的「滋事者」心感敬重。我相信，她寫這篇文章

的動機不是博取同情，而是選擇用光明正大的方式去交代積累多時的感受：「

我們討厭無了期的等待回覆出糧日期；討厭活在追討應得欠薪的日子；討厭為

了出糧不準確，我們有潛質的同事被迫離職；討厭他們離去遺留給我的無力感

覺；討厭不能提供空間讓留下的同事學習；討厭明知可以做得好卻因為資源問

題而不能做得好；討厭我們有要求但連向下屬問責的空間也沒有；討厭每日提

醒管理層通牒限期；討厭碰見同事總提起公司情況提起情況又總搖頭嘆息的悶

局；討厭它沒有資金卻不關門的拖拉。一千萬個討厭。」

　　郭燕玲沒有大聲疾呼，行動開始的口號也是充滿矛盾和無奈：「必須行動

，打開缺口，讓洪流排放。罪人與英雄；批評與讚賞；錯與對；是與非；管不

了，我們都管不了。對不起，我們行動了。」

　　雖然是兼職專欄作者，但我視自己為傳媒一分子，這事件令我對傳媒工作

者的堅忍有更深體會，對傳媒行業經營苦況有更深同情。離開《成報》的傳媒

工作者可能須面對不能繼續在本業工作的現實，離開這曾令他們驕傲的行業。

郭燕玲以冷靜文字交代「滋事者」採取工業行動的動機和當事人的心情，這份

承擔不簡單。我能做的不多，借本欄抒發自己的看法。

　　在感情澎湃的時刻，更加警惕自己要理性。《成報》是星美出版（8010）

的主要資產，它的財政狀況將決定《成報》命運，因此，最理性分析方法是細

看星美的賬目。一間公司即使山窮水盡，員工薪金也應該是最先發放的一項開

支；《成報》到了拖欠薪金地步，情況必定接近生死關頭。分析處於生死關頭

的上市公司，「慢半板」的損益表（profit and loss）已無多大作用，決定生

死是「救命」的現金流量。

　　星美高層在《成報》勞資糾紛升溫後發表聲明，指《成報》二年來花掉現

金一億三千萬元，「燒錢」速度有商榷餘地；言下之意是，星美不是坐視不理

，只是《成報》經營不善，導致財政狀況陷入難以挽救的深淵。星美過去二年

現金結餘接近「零」，處境是蝕幾多便張羅幾多現金回來。

　　2004╱05年度（年結是3月）經營現金虧損四千三百萬元，由股東借貸及配

售股份應付（那時候仍有投資者相信《成報》值得投資）。2005年3月至9月星

美經營現金虧損三千二百萬元，同樣由股東借貸和融資支付。去年9月至今現金

流量數據欠奉，假如星美提出《成報》燒掉一億三千萬元是真實數據，過去六

個月《成報》共燒掉六千多萬元，平均每月燒現金一千萬元。

　　過去二年，《成報》燒掉的現金全靠星美大股東借貸和配售股份來應付；

到了今天，任何投資者看過星美賬目必定嚇破膽，從正常渠道集資的機會完全

不存在，唯一融資途徑是星美大股東再度借款，或者找到「別有用心」的買家

。「別有用心」買家分二類：一、「虛榮型」；二、「邀功型」。《成報》過

去幾年多度易手，連外號「（IQ）爆棚哥」殼王陳國強也耍手擰頭，證明這項

傳媒資產不容易管理；《成報》負面消息纍纍，要扭轉弱勢談可容易。「虛榮

型」辦報人不會喜歡為自己製造太多麻煩，《成報》不會是他們的理想玩物。

　　至於「邀功型」辦報人，希望憑傳媒影響力，增加政治本錢，幫助自己

錢途及仕途。今天《成報》對社會的影響力淪至可有可無地步，過去幾年政治

立場已非常溫和，「邀功型」買家向有關方面炫耀「搞掂」《成報》的價值有

限。再者，「月蝕一千萬」對於「邀功型」買家是一項心理及實質障礙，「邀

功」也要計數嘛！因此，《成報》從外獲得支援的機會近乎「零」。

　　星美大股東是內地傳媒「大亨」覃輝，據本報記者近日訪問當事人，他表

示無計劃出售《成報》，並將進一步墊支協助《成報》度過難關。本地投資者

對覃輝認識不深，集合零零碎碎傳媒報道，只知道他是譚詠麟、曾志偉的好友

，本地傳媒為何冠以「大亨」稱號，不得而知。無論如何，「大亨」持星美二

成股權，不代表他會繼續無限量支持《成報》，況且他本身好像也有財政困難

，《成報》能否脫險始終要靠自己。　　《成報》最近三個月營運資料（2005

年9月至12月）顯示，營業額比去年同期下跌四成，明顯地，銷報和廣告收入急

劇萎縮，而支出無法以同樣速度下降。「月蝕一千萬」這數字只會惡化，已非

三百個盡心盡力傳媒工作者所能扭轉的無望局面。以冷血純數字角度看，郭小

姐，《成報》的情況可能不容許政治組聘用四名記者，或者甚至根本負擔不起

政治組！

　　一件產品到了「甩皮甩骨」地步，究竟有什前景？報館老闆周轉不靈，

不惜犧牲報紙質素，不斷削減記者數目，甚至容許拖欠薪金這最打擊員工士氣

的情況出現，可見老闆已到了無計可施的苦況。可是，讀者眼睛是雪亮的，任

何感情因素也扭轉不了理性讀報選擇。《成報》的現況是垂死掙扎，請原諒我

坦白，一份缺乏資金的報章在生死邊緣扭轉劣勢的機會是近乎「零」，而兵敗

如山倒結局是「百分百」。

　　《成報》能否支下去，全靠星美大股東是否願意及有能力支下去；可

是，同一時間，《成報》質素不斷下降，讀者一群一群離去這份報紙。《成報

》能否扭轉劣勢，需要的不只是為生存的資金，也需要大量資金來固本培元，

重新招聘傳媒猛將，重建《成報》質素。

　　「大亨」覃輝近日高調強調繼續支持《成報》，以「撥開雲霧，重見艷陽

」為題，登報招聘百名記者，並向現任職員加薪5％。對不起，在這傳媒灰暗時

刻，我忍不住笑了出來……這「艷陽」不是笑話是什！《成報》此時唯一可

想的，是有「另一傳媒大亨再現」的奇出現。我信自己多於奇，留守《成

報》的傳媒兄弟姐妹，這不是講「義氣」的時候，事到如今，《成報》是否值

得你們講「義氣」？請你們為自己想吧。郭小姐，祝福妳在另一傳媒空間再

發光芒。