曾淵滄專欄2006-07-26

曾 淵 滄 專 欄 ： 內 地 消 費 市 場 打 崩 頭

城大 MBA 學 生 10 天 大 連 之 旅 ， 終 於 結 束 了 ， 昨 日 踏 上 歸 途 。 前 日 向 大 連 友 誼 集 團 一眾 管 理 層 作 報 告 、 提 建 議 ， 主 人 家 讚 不 絕 口 。 這 一 回 ， 學 生 們 的 挑 戰 性 很 高 ， 因 為調 研 對 象 是 該 集 團 屬 下 一 些 經 營 得 不 大 理 想 的 公 司 ， 要 想 方 法 來 扭 轉 局 面 。
近 5 年 ， 百 貨 業 在 大 連 的 投 資 驚 人 ， 大 量 的 商 場 都 是 在 過 去 5 年 落 成 的 。 大 連 政 府 採取 自 由 放 任 的 政 策 ， 而 競 爭 劇 烈 的 結 果 ， 最 後 會 有 些 經 營 者 不 得 不 退 出 市 場 ， 因 虧損 而 無 法 撐 下 去 。

割 喉 競 爭 掘 金 難
近 幾 個 月 ， 香 港 股 市 興 起 一 股 炒 內 地 消 費 股 的 熱 潮 ， 人人 都 以 為 大 陸 13 億 人 口 是 個 金 礦 。 但 是 ， 不 少 商 場 還 沒 掘 到 金 ， 自 己 已 經 嚴 重 虧損 。 每 一 家 商 場 的 經 營 戰 略 ， 幾 乎 全 是 「 大 減 價 」 ， 互 相 割 喉 競 爭 。 看 過 大 連 商 場之 競 爭 ， 我 對 內 地 消 費 股 的 發 展 潛 能 打 了 一 個 折 扣 ， 甚 至 可 說 是 擔 心 。 自 己 還 是 不碰 為 妙 。
日 前 我 在 本 欄 提 起 ， 大 連 富 麗 華 酒 店 的 前 方 是 新 世 界 的 地 盤 ， 右 邊是 九 龍 倉 的 地 盤 ， 都 停 工 了 。 不 過 ， 後 來 再 仔 細 看 一 看 ， 倒 不 是 停 工 ， 只 是 看 不 到香 港 式 的 「 地 盤 門 口 不 斷 地 有 大 型 混 凝 土 車 進 出 」 ， 大 概 是 放 慢 了 建 築 速 度 ， 這 應該 是 正 確 的 。 如 果 今 年 就 落 成 ， 競 爭 只 會 更 慘 烈 ； 放 慢 一 些 速 度 ， 讓 大 連 人 的 收 入再 增 加 ， 消 費 力 提 高 才 落 成 ， 會 更 有 效 。
大 連 如 此 ， 其 他 城 市 又 如 何 ？ 如 果 你 想 投 資 內 地 消 費 股 ， 下 次 有 機 會 到 內 地 旅 遊 或 出 差 時 ， 不 妨 去 看 看 你 投 資 的 股 票 所 代 表 的 企 業 業 績 如 何 。

銷 售 稅 避 無 可 避
在 大 連 期 間 ， 有 香 港 記 者 打 電 話 來 ， 問 我 如 何 避 稅 ─ ─ 避 商 品 與 服 務 稅 （ GST ） 。 因 為 港 府 建 議 每 年 銷 售 額 不 超 過 500 萬 元 中 小 企 不 需 要付 商 品 與 服 務 稅 。 香 港 記 者 們 提 出 的 問 題 是 大 企 業 可 不 可 以 自 我 拆 小 ， 變 成 小 企 業， 就 不 必 交 稅 了 。
實 際 並 不 是 那 麼 簡 單 。 任 何 一 家 企 業 ， 在 購 買 原 材 料 時 ， 已 經 付 了 稅 ， 成 本 還 是 提 高 了 ， 沒 有 真 正 避 得 開 GST 。