曾淵滄專欄2006-06-02

曾 淵 滄 專 欄 ： 及 時 減 磅 靜 待 谷 底

端 午 節 期 間 美 股 回 升 ， 本 以 為 港 股 可 以 逃 過 一 ， 但 事 與 願 違 。 昨 日 上 午 ， 於 中 行 （ 3988 ） 掛 牌 股 價 造 好 的 利 好 環 境 下 ， 港 股 尚 算 企 得 穩 ； 午 後 市 況 急 轉 直 下 ， 指 最 終 下 跌 212 點 ， 以 15645 點 收 市 。 前 一 陣 子 ， 指 在 15500 點 浮 沉 多 次 ， 使 到 15500 點 成 為 短 期 內 的 第 2 道 防 線 。 如 果 此 關 口 守 不 住 ， 許 多 人 信 心 會 崩 潰 ， 大 市 進 一 步 尋 底 亦 難 以 避 免 。
中 行 上 市 首 天 ， 股 價 表 現 的 確 不 錯 ， 但 大 市 不 濟 ， 因 此 我 仍 不 打 算 增 持 。
美國 聯 儲 局 公 布 上 次 會 議 紀 錄 ， 會 上 意 見 分 歧 ， 有 人 提 議 暫 停 加 息 ， 亦 有 人 認 為 應 該再 加 息 。 由 於 通 脹 率 仍 然 比 聯 儲 局 的 容 忍 上 限 高 ， 看 來 在 本 月 28 日 議 息 會 議 召 開之 前 ， 淡 友 仍 會 利 用 加 息 的 壓 力 來 打 壓 股 市 。 這 也 好 ， 當 市 場 充 滿 了 加 息 的 聲 音 、當 人 人 都 認 為 聯 儲 局 會 再 加 息 ， 到 真 正 加 息 時 ， 就 沒 有 那 麼 恐 怖 了 。 股 市 更 可 望 止跌 回 升 ， 因 為 加 息 就 等 於 日 後 加 息 的 機 會 小 了 一 些 ， 利 率 見 頂 的 機 會 也 大 了 一 些 。
早 前 對 沖 基 金 在 商 品 期 貨 市 場 的 突 然 套 利 行 動 ， 導 致 商 品 價 格 忽 爾 暴 跌 ， 而 經此 一 役 ， 炒 家 們 在 炒 賣 商 品 期 貨 時 會 收 斂 一 些 ， 不 敢 再 盲 目 將 價 格 炒 上 。 商 品 價 格不 漲 ， 生 產 成 本 的 上 升 壓 力 也 會 下 降 ， 有 助 降 低 通 脹 壓 力 ， 因 此 我 對 大 市 還 是 審 慎樂 觀 ， 只 不 過 不 想 買 當 頭 跌 。 兩 星 期 前 我 已 大 量 減 持 ， 套 取 了 一 筆 錢 ， 減 輕 了 股 價下 跌 的 心 理 壓 力 ， 就 靜 待 大 市 跌 至 谷 底 吧 ！

上 海 港 口 一 日 千 里
阿 扁 四 面 楚 歌 ， 竟 然 宣 布 除 了 憲 法 所 賦 予 的 權 力 外 ， 其餘 的 權 力 會 下 放 ， 真 莫 名 其 妙 ！ 這 不 等 於 說 阿 扁 承 認 之 前 是 超 越 了 憲 法 賦 予 他 的 權力 而 違 憲 攬 權 ， 管 他 不 該 管 的 事 ？ 阿 扁 把 台 灣 搞 得 亂 七 八 糟 ， 但 台 灣 股 市 並 沒 有 因此 而 下 跌 ， 這 說 明 台 灣 股 民 很 有 前 瞻 性 ─ ─ 他 們 正 在 等 待 阿 扁 下 台 ， 小 馬 哥 上 台 。兩 岸 關 係 改 善 ， 台 灣 經 濟 前 景 自 然 一 片 光 明 。
海 峽 兩 岸 關 係 改 善 ， 損 失 最 大 的 就 是 香 港 。 兩 岸 直 航 意 味 大 量 的 飛 機 、 貨 輪 不 需 經 香 港 ， 香 港 不 再 成 為 中 台 的 中 轉 站 。 前 幾 天 ， 特 首 曾 蔭 權參 觀 了 上 海 港 口 後 ， 驚 歎 上 海 港 口 發 展 驚 人 ， 看 來 上 海 港 口 超 越 香 港 ， 是 5 年 之 內就 會 發 生 的 事 。