曾淵滄專欄2006-06-20

曾 淵 滄 專 欄 ： 提 高 準 備 金 短 線 影 響 微

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中國 人 民 銀 行 又 再 收 緊 銀 根 ， 將 全 國 銀 行 存 款 上 繳 的 準 備 金 提 高 0.5% ， 由 7.5% 提 升至 8% ， 此 舉 將 抽 掉 銀 行 體 系 內 1500 億 元 可 用 於 貸 款 的 錢 。 一 般 評 論 認 為 ， 因 為 全國 銀 行 水 浸 ， 能 貸 出 去 的 錢 根 本 還 未 達 到 92% ， 所 以 新 措 施 實 際 上 沒 有 即 時 的 作 用， 只 是 為 將 來 做 準 備 。 8% 的 準 備 金 不 算 高 ， 大 有 再 增 加 的 可 能 ， 因 此 也 不 能 過 份掉 以 輕 心 。
近 來 ， 人 民 銀 行 動 作 多 多 ， 前 一 陣 子 已 提 高 貸 款 利 率 。 這 一 連 串的 動 作 ， 最 主 要 的 目 的 ， 就 是 為 房 地 產 降 溫 。 近 幾 年 ， 全 國 各 地 大 興 土 木 ， 到 處 建豪 宅 。 表 面 看 起 來 ， 價 格 不 斷 的 上 升 ， 但 是 因 為 二 手 市 場 不 活 躍 ， 實 際 上 也 不 容 易炒 樓 賺 錢 。 只 不 過 樓 價 漲 了 ， 人 人 感 覺 到 比 以 前 更 有 錢 了 ， 消 費 也 多 了 ， 市 面 就 更繁 榮 了 。
除 了 通 過 人 民 銀 行 加 息 ， 加 銀 行 準 備 金 外 ， 中 央 也 以 行 政 命 令 限 制大 面 積 的 豪 宅 比 例 。 但 是 「 上 有 政 策 ， 下 有 對 策 」 ， 兩 個 小 面 積 的 相 連 單 位 ， 拆 掉中 間 的 牆 ， 就 是 大 面 積 單 位 了 。

中 信 投 資 內 地 有 錯 ？
中 信 泰 富 （ 267 ） 出 售 國 泰 （ 293 ） 股 權 ， 套 現 北 上 投 資 ， 但 卻 被 信 用 評 級 機 構 降 低 其 債 券 評 級 至 垃 圾 債 券 級 ， 理 由 是 「 前 途 不 明 」 。 這 真 是 枉 ！ 中 信 泰 富 來 自 內 地 ， 回 內 地 投 資 是 正 確 的 ， 可 惜 評 級 機 構 不 明 白 這 個 道 理 。
行 色 匆 匆 ， 才 剛 剛 從 新 加 坡 回 港 3 天 ， 又 飛 到 福 州 ， 然 後 南 下 訪 問 泉 州 的 華 僑 大 學 及 廈 門 的 廈 門 大 學 。
到福 州 是 出 席 「 中 國 、 福 建 項 目 成 果 交 易 會 」 ， 對 我 來 說 倒 是 很 新 鮮 。 香 港 天 天 都 有商 業 展 覽 、 交 易 會 ， 但 全 是 已 經 在 生 產 的 產 品 ， 福 州 這 個 交 易 會 出 售 的 卻 是 仍 未 生產 的 技 術 和 知 識 。 主 要 參 展 者 是 來 自 全 國 各 地 的 大 學 及 中 國 科 學 院 。 當 然 ， 由 福 建省 主 辦 ， 主 力 自 然 是 來 自 福 建 ； 香 港 也 有 數 十 位 授 參 展 ， 展 示 他 們 的 科 研 結 果 ， 希 望 這 些 科 研 結 果 可 以 有 實 際 的 商 業 價 值 ， 而 不 是 只 是 寫 文 章 發 表 在 學 術 期 刊 ， 然 後 束 諸 高 閣 。
當 然 ， 從 實 驗 室 製 造 出 來 的 東 西 ， 轉 變 成 大 規 模 生 產 ， 其 間 的 複 雜 程 度 不 可 低 估 ， 生 產 兩 公 斤 與 生 產 兩 噸 的 技 術 ， 是 完 全 不 一 樣 。