曾 淵 滄 專 欄2006-06-05

曾 淵 滄 專 欄 ： 個 名 唔 衰 得 中 行 可 高 追

港 股 終 於 在 上 個 星 期 五 有 較 像 樣 的 反 彈 。 當 然 ， 單 憑 一 天 的 大 幅 反 彈 就 肯 定 調 整 已 經 結 束 ， 是 言 之 過 早 。
中行 （ 3988 ） 上 市 兩 天 ， 股 價 上 升 18% ， 比 我 原 先 的 預 算 高 。 我 本 來 希 望 能 以 少 過 10% 的 升 幅 買 入 ， 但 事 與 願 違 ， 既 然 中 行 是 一 隻 好 股 ， 因 此 高 追 也 值 得 ， 所 以 我 在上 個 星 期 五 也 決 定 追 貨 ， 做 中 線 投 資 。
雖 然 中 國 銀 行 不 一 定 是 中 國 最 大 的 銀行 ， 但 在 國 際 上 的 形 象 就 有 如 中 國 中 央 銀 行 ， 是 中 國 的 代 表 。 如 果 中 行 股 價 表 現 不好 ， 不 但 有 損 中 國 政 府 的 面 子 ， 負 責 包 銷 的 證 券 行 以 後 也 難 再 做 中 國 政 府 的 生 意 。建 行 （ 939 ） 、 中 行 上 市 後 ， 排 在 後 面 的 是 中 國 4 大 銀 行 中 的 另 外 兩 家 銀 行 ─ ─ 中國 工 商 銀 行 及 中 國 農 業 銀 行 ， 再 加 上 其 他 中 小 型 銀 行 如 中 信 銀 行 、 光 大 銀 行 等 都 準備 上 市 ， 中 行 股 價 豈 能 無 表 現 ？
最 近 ， 有 則 新 聞 報 道 一 名 前 藝 人 陳 奕 詩 欺 騙中 國 農 業 銀 行 數 億 元 ， 將 一 幅 元 朗 的 農 地 形 容 為 會 發 展 成 為 高 爾 夫 球 場 及 高 級 住 宅地 而 賣 給 農 業 銀 行 。 當 然 ， 農 業 銀 行 的 官 員 是 笨 ， 還 是 收 了 錢 ？ 大 家 心 中 有 數 。 過去 中 銀 香 港 （ 2388 ） 老 總 劉 金 寶 的 貪 污 舞 弊 之 事 ， 大 家 也 印 象 很 深 ， 因 此 ， 不 少人 對 中 國 的 國 企 銀 行 都 有 戒 心 ， 擔 心 劉 金 寶 、 陳 奕 詩 事 件 會 再 重 演 。

國 銀 擇 港 上 市 有 因
我 不 敢 說 類 似 的 事 件 不 會 再 重 演 ， 但 是 我 相 信 機 會 是 小了 ， 規 模 也 會 小 了 。 中 國 中 央 政 府 為 甚 麼 要 將 4 大 國 營 銀 行 送 來 香 港 上 市 ？ 難 道 只是 為 了 送 大 禮 支 持 曾 特 首 ？ 當 然 不 是 ！ 中 央 政 府 將 4 大 國 營 銀 行 送 來 香 港 上 市 ， 就是 為 了 利 用 香 港 的 法 治 、 規 條 來 規 管 這 4 大 銀 行 ， 對 4 大 銀 行 進 行 改 造 ， 改 善 經 營效 益 ， 減 少 貪 污 舞 弊 事 件 的 發 生 及 控 制 損 失 的 幅 度 。
還 有 ， 為 甚 麼 這 些 國 企銀 行 在 上 市 前 ， 都 找 到 一 些 大 的 基 金 或 銀 行 大 額 入 股 ？ 美 國 銀 行 、 蘇 格 蘭 皇 家 銀 行、 新 加 坡 政 府 的 淡 馬 錫 集 團 等 ， 願 意 投 入 數 以 百 億 元 ， 以 成 為 這 些 國 企 銀 行 的 策 略性 夥 伴 ， 當 然 是 派 過 專 人 查 賬 目 ， 了 解 過 這 些 銀 行 的 管 理 系 統 、 管 理 文 化 ， 仍 然 覺得 這 是 值 得 投 資 的 銀 行 。
別 人 肯 投 入 數 百 億 投 資 中 行 ， 我 當 然 敢 投 入 數 十 萬 。