曾淵滄專欄2006-06-08

曾 淵 滄 專 欄 ： 美 國 明 年 會 減 息 ？

繼伯 南 克 之 後 ， 又 多 一 名 美 國 聯 儲 局 要 員 公 開 談 通 脹 。 聯 儲 局 要 員 談 通 脹 ， 自 然 會 被市 場 解 釋 為 在 暗 示 本 月 底 的 議 息 會 議 會 再 加 息 ， 全 球 股 市 也 自 然 應 聲 而 跌 。
看來 ， 愈 來 愈 多 人 相 信 本 月 底 美 元 利 率 還 會 再 加 ─ ─ 目 前 聯 邦 基 金 利 率 為 5 厘 ， 再 加就 是 5.25 厘 ， 甚 至 5.5 厘 。 但 是 我 發 現 ， 美 國 2 年 期 國 庫 債 券 的 利 率 竟 然 不 足 5 厘 ， 這 是 不 是 說 ， 投 資 者 認 為 明 年 美 國 會 減 息 ， 所 以 願 意 以 低 過 5 厘 的 回 報 來 買 國庫 債 券 ？
過 去 16 年 ， 股 市 每 逢 世 界 盃 開 鑼 必 跌 的 「 巧 合 」 ， 今 年 看 來 會 再 出現 。 加 息 壓 力 成 為 了 淡 友 最 有 力 的 武 器 ， 華 爾 街 的 炒 家 正 在 以 股 市 來 測 試 伯 南 克 的底 線 ， 測 試 伯 南 克 的 性 格 、 偏 好 。
我 倒 是 希 望 人 人 談 加 息 而 變 色 ， 變 色 後 賣 股 票 ， 賣 呀 賣 ， 股 票 就 會 盡 入 強 者 之 手 。 我 有 好 些 朋 友 在 較 早 前 指 在 15500 點 上 上 落 落 時 賣 了 股 票 ， 眼 見 股 價 在 大 調 後 一 直 都 沒 有 大 幅 度 跌 至 低 過他 們 的 賣 出 價 ， 心 急 得 很 ， 一 見 反 彈 就 撲 入 市 場 追 貨 ， 追 了 貨 見 股 價 再 跌 ， 又 三 心兩 意 ， 不 知 道 應 怎 麼 辦 。 真 糟 糕 ！

冠 君 嚇 窒 REITs 客
鷹 君 （ 041 ） 分 拆 冠 君 REIT （ 2778 ） 上 市 ， 結 果 是 冠君 股 價 一 上 市 就 跌 ， 而 且 有 一 跌 再 跌 之 勢 ， 但 鷹 君 股 價 則 表 現 不 錯 ， 原 因 是 鷹 君 利用 財 技 保 住 冠 君 前 數 年 收 益 率 的 可 觀 性 ， 所 以 能 賣 得 高 價 ， 大 大 減 低 鷹 君 的 負 債 比率 至 只 有 20% 。 鷹 君 大 嘗 甜 頭 ， 同 時 也 支 持 了 鷹 君 股 價 的 表 現 。
鷹 君 的 成 功， 使 到 多 家 地 產 商 躍 躍 欲 試 ， 但 投 資 者 有 了 申 請 冠 君 但 一 上 市 就 坐 艇 的 慘 痛 經 驗 ，相 信 其 他 地 產 公 司 就 難 以 再 以 類 似 鷹 君 的 財 技 來 爭 取 小 投 資 者 的 支 持 。

扒 王 之 王 老 闆 醒 目
立 法 會 議 員 要 求 大 幅 度 加 薪 ， 真 莫 名 其 妙 ！ 這 些 人 口 口聲 聲 為 市 民 服 務 ， 擺 出 一 副 道 德 高 超 的 臉 孔 ， 但 卻 敵 不 過 金 錢 的 誘 惑 。 我 認 為 實 報實 銷 的 議 員 辦 事 處 開 支 津 貼 可 以 增 加 ， 讓 他 們 有 更 多 資 源 服 務 市 民 ， 但 他 們 為 自 己加 薪 則 免 談 。
巴 士 阿 叔 由 「 憤 怒 版 」 變 成 「 搞 笑 版 」 ， 香 港 傳 媒 及 商 人 的 創意 的 確 一 流 ， 應 該 大 大 的 稱 讚 。 「 扒 王 之 王 」 的 老 闆 每 月 付 9000 元 請 巴 士 阿 叔 當經 理 ， 更 是 聰 明 人 中 的 聰 明 人 。